COPYING AND DISTRIBUTING ARE PROHIBITED WITHOUT PERMISSION OF THE PUBLISHER: SContreras@Euromoney.com
2019 жылдың соңғы айларында жаһандық тәуекел төмендеді, Euromoney елдегі тәуекелдер сауалнамасына сәйкес, Қытай-АҚШ сауда дауындағы тығырықтан шығу үшін серпіліс белгілері пайда болды, инфляция төмендеді, сайлаулар белгілі бір нәтижелерге қол жеткізді және саясаткерлер ынталандыру шараларына жүгінді. экономикалық өсуді қолдау.
2007-2008 жылдардағы жаһандық қаржылық дағдарыстан бері сақталып келген ықтимал 100 ұпайдың 50-ден төмен болғанына қарамастан, орташа жаһандық тәуекелдің орташа көрсеткіші бизнес сенімі тұрақтанған және саяси тәуекелдер тынышталғандықтан үшінші тоқсаннан төртінші тоқсанға дейін жақсарды.
Төмен балл әлемдік инвесторлардың көзқарасында әлі де ыңғайсыздықтың бар екенін көрсетеді, протекционизм мен климаттың өзгеруіне көлеңке түсіру, Гонконг дағдарысының сақталуы, АҚШ-та сайлаудың жақындап қалуы және жаһандық жағдайды сақтайтын басқа да көптеген белгілердің қатарында Иранға қатысты жағдай. қауіп температурасы әзірше жоғарылады.
Сарапшылар 2019 жылы G10 елдерінің көпшілігін, соның ішінде Францияны, Германияны, Италияны, Жапонияны, Ұлыбританияны және АҚШ-ты төмендетті, өйткені саудадағы қайшылықтар экономикалық көрсеткіштерді төмендетті және саяси қысымдар күшейді, соның ішінде тағы бір кезектен тыс жалпы сайлауды тудырған Brexit қиындықтары - 2019 жылы жағдай тұрақтанды. төртінші тоқсан.
Бір жағынан АҚШ пен Қытай, екінші жағынан АҚШ пен ЕО арасындағы протекционизмнің салдарынан ХВҚ мәліметі бойынша дамыған елдердің экономикалық өсімі екінші жыл қатарынан баяулады, нақты мәнде 2%-дан төмен түсті.
2019 жылдың соңғы айларында Бразилия, Чили, Эквадор және Парагвай рейтингтерінің төмендеуімен Латын Америкасында тәуекел көрсеткіштері нашарлады, ішінара әлеуметтік тұрақсыздық себеп болды.
Аргентинаның экономикалық қиындықтары мен сайлау нәтижелері де инвесторларды алаңдатып отыр, өйткені ел тағы бір қарызды қайта құрылымдауға кіріседі.
Саяси климат пен экономикаға сенім азайғандықтан, сарапшылар басқа дамып келе жатқан және шекаралас нарықтар үшін өз ұпайларын төмендетті, соның ішінде Үндістан, Индонезия, Ливан, Мьянма (биылғы сайлау алдында), Оңтүстік Корея (сонымен бірге сәуірде сайлау болады) және Түркия. .
Гонконгтың ұпайы одан әрі төмендеді, өйткені қарашада өткен аудандық кеңес сайлауында демократияны жақтайтын кандидаттар үлкен табысқа қол жеткізгеннен кейін наразылықтар жеңілдейтін белгілерді көрсетпеді.
Тұтыну, экспорт және инвестиция тарту және туристік келулер күрт төмендеген кезде ЖІӨ өткен жылы нақты мәнде 1,9%-ға төмендеуі мүмкін, ал ХВҚ болжамы бойынша 2020 жылы небәрі 0,2%-ға өседі.
Гонконгтың іскерлік хаб және қаржы орталығы ретіндегі болашағы саяси тұйыққа тіреледі деп санайды, Фридрих Ву, Сингапурдағы Наньян технологиялық университетінде орналасқан ECR сауалнамасының қатысушысы.
«Ереуілшілер «бәрі не ештеңе» («Бес талап, бір кем емес») тәсілін ұстанды.Бейжіңнің егемендік құқығына қарсы тұратын бұл талаптарды орындаудың орнына, Пекин Гонконгтағы арқандарын қатайтады деп ойлаймын».
Егемендік мәселесінде Ву Пекиннің салдары қаншалықты ауыр болса да, ешқашан ымыраға келмейтінін айтты.Оның үстіне Гонконг енді таптырмас «алтын жұмыртқа салатын қаз» емес, дейді ол.
«2000 жылы әлемдегі №1 контейнер портынан Гонконг Шанхай, Сингапур, Нинбо-Чжоушань, Шэньчжэнь, Пусан және Гуанчжоудан кейін жетінші орынға түсті;ал сегізінші Циндао тез өсіп келеді және оны екі-үш жылдан кейін басып озады».
Сол сияқты, Лондонның жаһандық қаржы орталықтарының 2019 жылдың қыркүйек айындағы соңғы индексі бойынша, HK әлі де үшінші орында тұрғанда, Шанхай Токионы басып озып, бесінші орынға көтерілді, ал Бейжің мен Шэньчжэнь жетінші және тоғызыншы орынға ие болды.
«HK-ның материк пен әлемнің қалған бөлігі арасындағы экономикалық/қаржылық интерфейс ретіндегі рөлі тез төмендейді.Сондықтан Пекин демонстранттарға қатысты қатал позиция ұстана алады», - дейді Ву.
Тайваньға келетін болсақ, ол Гонконгтағы саяси оқиғалар олардың Қытаймен тығыз қарым-қатынасқа деген көзқарасын күшейтеді, бірақ Гонконгтың жойылуы экономикалық тұрғыдан материкпен көбірек интеграцияланған Тайвань экономикасына айтарлықтай әсер етпейді. .
Сауалнама көрсеткендей, осы экономикалық тұрақтылықтың арқасында Тайваньның тәуекел деңгейі төртінші тоқсанда жақсарды.
«Аймақтық штаб-пәтері Гонконгта орналасқан көптеген трансұлттық корпорациялар өздерінің тұрғылықты жерлерін Сингапурға ауыстыруды қарастырады, ал таза құны жоғары тұлғалар өздерінің байлықтарының бір бөлігін Сингапурдың жақсы реттелетін қаржы секторы мен мүлік нарығына қояды».
Сауалнаманың тағы бір қатысушысы, Қытайда да, Сингапурда да жұмыс істеу тәжірибесі бар Тиаго Фрейре сақтық танытады.Оның пікірінше, Сингапур кейбір компаниялардың Гонконгтан Сингапурға, атап айтқанда қаржы компанияларын көшіруінен пайда көреді, бірақ ол «Шетелдік компаниялар үшін Қытайға шлюз ретінде жұмыс істеу үшін Гонконг сияқты жақсы орналасқан» деп санамайды.
Сингапурдың ұпайы төртінші тоқсанда тіпті төмендеді, бұл негізінен сауалнамадағы бірнеше құрылымдық көрсеткіштердің бірі болып табылатын демографиялық факторға төмендеу нәтижесінде болды.
«Соңғы тоқсанда біз Сингапурдың демографиялық тұрақтылығына көбірек қысым жасайтын кейбір оқиғаларды көрдік», - дейді Фрейр.«Құнарлылық жағынан біз үкіметтің сингапурлық ерлі-зайыптылар үшін ЭКО емдеу шығындарының 75% -на дейін субсидиялау үшін жаңа бағдарламаны іске қосқанын көрдік.Өкінішке орай, бұл үкімет проблеманы тиімді шешу емес, бала туу деңгейін жақсарту үшін барлығын жасап жатқанын көрсету үшін жасалған символдық қадам болып көрінеді, өйткені бұл маңызды нәтиже беруі екіталай».
Үкімет сонымен қатар иммиграцияны тоқтатуға және Сингапурға иммиграцияны шектеу арқылы кездейсоқ наразылықтарға қарсы тұруға тырысуда.«Мысалы, Сингапур үкіметі кейбір компанияларда жұмыс істейтін иммигранттар санын 2020 жылы олардың жұмыс күшінің 40 пайызынан 38 пайызына дейін шектейді».
Сауалнама соған қарамастан, төртінші тоқсанда тіркелмеген дамушы нарықтардың көп екенін көрсетеді – 80 ел 38 елмен салыстырғанда қауіпсіз бола бастады (қалғаны өзгеріссіз) – ең маңыздыларының бірі – Ресей.
Оның қайта оралуы әртүрлі факторларға байланысты, деп хабарлады РҒА ФЭБ экономикалық зерттеу институтының аға ғылыми қызметкері Дмитрий Изотов.
Олардың бірі, әрине, мұнайдың қымбаттауы, бұл мұнай компанияларының кірісін арттыру және үкіметтің қаржысына артықшылық әкелу.Валюта бағамының тұрақтылығының жоғарылауымен тұтынумен қатар жеке кірістер де өсті.
Изотов сондай-ақ кадрлардағы ең аз өзгерістер мен наразылық белсенділігінің төмендеуіне байланысты үкімет тұрақтылығының жақсарғанын, сондай-ақ үмітсіз қарыздарды жоюға бағытталған қадамдардан туындайтын банк тұрақтылығын атап өтті.
«Өткен жылдың қазан айынан бастап банктерге тұтыну несиесін алғысы келетін әрбір клиент үшін қарыздық жүктеме деңгейін есептеу талап етілді, яғни несие алу қиынырақ.Оның үстіне банктерде өтімділік мәселесі жоқ және үлкен көлемде депозиттер тартудың қажеті жоқ».
Қара теңіз сауда және даму банкінің саясат және стратегия бөлімінің басшысы Панайотис Гаврас тағы бір ресейлік сарапшы қарыз, несиенің шамадан тыс өсуі және жұмыс істемейтін несиелер бойынша осал тұстары бар екенін атап өтті, бұл экономикалық дағдарыс жағдайында Ресейді әшкере етеді. шок.Бірақ ол былай деп атап көрсетеді: «Үкімет бірнеше жыл бойы осындай негізгі көрсеткіштерді бақылауда ұстауға және/немесе дұрыс бағытта трендке айналдыруға тырысты.
«Бюджет балансы оң, ЖІӨ-нің 2-3% аралығында, мемлекеттік қарыз деңгейі ЖІӨ-нің 15% деңгейінде, оның жартысынан азы сыртқы қарыз, ал жеке сыртқы қарыз да төмендеу тенденциясына ие. бөлігі үкімет саясаты мен ресейлік банктер мен фирмаларды ынталандырумен байланысты».
Кения, Нигерия және Сахараның оңтүстігіндегі Африкадағы қарыз алушылардың басым көпшілігі, соның ішінде қарқынды дамып келе жатқан Эфиопия және тіпті Оңтүстік Африка, төртінші тоқсанда Болгарияны, Хорватияны, Венгрияны, Польшаны қамтитын Кариб теңізі, ТМД және Шығыс Еуропаның бөліктерімен бірге жаңартылды. Румыния.
Оңтүстік Африканың серпілісіне ішінара валюта тұрақтылығының жақсаруы, жыл соңына қарай рандтың нығаюы, сондай-ақ оның алдындағы президентпен салыстырғанда президент Кирилл Рамафоса кезіндегі саяси жағдайдың жақсаруы әсер етті.
Азияда Қытайда тәуекел көрсеткіштері жақсарды (жартылай салық және қаржы секторындағы реформалардан туындады), сонымен қатар Филиппин, Таиланд және Вьетнам өсу перспективаларымен мақтана бастады және жазалаушы тарифтерден аулақ болу үшін Қытайдан қоныс аударатын компаниялардан пайда көреді.
Euromoney компаниясының тәуекелдер сауалнамасы инвесторлардың кірістеріне әсер ететін бірқатар негізгі экономикалық, саяси және құрылымдық факторларға назар аудара отырып, қаржылық және қаржылық емес секторлардағы қатысушы сарапшылардың көзқарастарын өзгертуге жауап беретін нұсқаулық береді.
Сауалнама тоқсан сайын бірнеше жүздеген экономистер мен басқа да тәуекел сарапшылары арасында өткізіледі, нәтижелер дүние жүзіндегі 174 ел үшін тәуекелдің жалпы ұпайлары мен рейтингтерін қамтамасыз ету үшін капиталға қолжетімділік өлшемі мен тәуелсіз қарыз статистикасымен бірге жинақталған және жинақталған.
Сауалнама 1990-шы жылдардың басында басталғаннан бері Euromoney-тің скорингтік әдістемесін кезеңді жақсартумен статистиканы түсіндіру қиындайды.
Мысалы, 2019 жылдың үшінші тоқсанында жаңа, жақсартылған баллдық платформаны енгізу абсолютті ұпайларға бір реттік әсер етті, жылдық нәтижелердің интерпретациясын өзгертті, бірақ салыстырмалы рейтингтерді, ұзақ мерзімді трендтерді немесе соңғы тоқсан сайын өзгерістер.
Сауалнамаға сәйкес, қауіпсіз Швейцария Сингапур, Норвегия, Дания және Швецияны басып озып, алғашқы бестіктің қалған бөлігін құрайтын бірінші орынға көтерілді.
Швейцария толығымен тәуекелсіз емес, бұл ЕО-мен жаңа негіздемелік келісімге қатысты соңғы шиеленістерден көрінеді, нәтижесінде екі жақ қор нарығына шектеулер енгізді.Ол сондай-ақ өткен жылғы күрт баяулауды қоса алғанда, ЖІӨ-нің өсу кезеңдері де жиі кездеседі.
Дегенмен, ағымдағы шоттың ЖІӨ-нің 10% профициті, теңгерімдегі фискалдық бюджет, төмен қарыз, айтарлықтай валюталық резервтер және консенсусқа ұмтылатын күшті саяси жүйе оның сенім деректерін инвесторлар үшін қауіпсіз баспана ретінде растайды.
Әйтпесе, бұл АҚШ пен Канаданы қоса алғанда, дамыған елдер үшін аралас жыл болды.Екеуі де жалпы алғанда айтарлықтай төмендеді, дегенмен АҚШ ұпайы төртінші тоқсанда біршама тұрақтылық көрсетті.
Жапонияның табысы төмендеді, бөлшек сауда мен өнеркәсіптік өндіріс жыл соңына қарай сенім төмендеп кетті.
Еуроаймақтағы Франция, Германия және Италия жаһандық сауда үйкелісіне және саяси тәуекелге ұшырады, соның ішінде Италиядағы сайлау, Германияның басқарушы коалициясындағы тұрақсыздық және Париждегі реформаға қарсы демонстрациялар Макрон үкіметін қысымға алды.
Франция жыл аяғында, негізінен күткеннен жақсырақ экономикалық көрсеткіштерге қол жеткізгенімен, тәуелсіз тәуекел сарапшысы Норберт Гайлард өзінің мемлекеттік қаржы көрсеткішін сәл төмендетіп, былай деді: «Зейнетақы жүйесін реформалау жүзеге асырылуы керек, бірақ ол әлдеқайда қымбатқа түседі. күтілген.Сондықтан мен мемлекеттік қарыздың ЖІӨ-ге қатынасы алдағы екі жылда 100 пайыздан әлдеқайда төмен тұрақтануға болатынын көрмеймін».
Euromoney сауалнамасының тағы бір сарапшысы - Дүниежүзілік зейнетақы кеңесінің (WPC) және Сингапур экономикалық форумының (SEF) төрағасы, Дүниежүзілік банктің жаһандық инфрақұрылымдық қорының консультативтік кеңесінің мүшесі М Николас Фирзли.
Ол соңғы жеті аптаның еуроаймақ үшін ерекше қатыгез болғанын айтады: «1991 жылдан бері (Бірінші Парсы шығанағы соғысы) Германияның өнеркәсіптік орталығы (автоөнеркәсіп және озық станоктар) конъюнктураның ауыр белгілерін көрсетіп отыр. қысқа мерзімді) және құрылымдық (ұзақ мерзімді) әлсіздік, Штутгарт пен Вольфсбург автомобиль өндірушілері үшін үміт жоқ.
«Жағдайды нашарлататын Франция қазір зейнетақы министрін (және президент Макрон партиясының негізін қалаушы әкесі) Рождество қарсаңында кенеттен отставкаға кеткенін, ал марксистік кәсіподақтар қоғамдық көлікті тоқтатып, апатты жағдайға әкелген «зейнетақы реформасы жоспарына» кірісті. Франция экономикасы үшін салдары».
Дегенмен, Кириакос Мицотакистің «Жаңа демократия» партиясының жеңісінен кейін жаңа орталық оңшыл үкімет орнағаннан кейін Кипр, Ирландия, Португалия және атап айтқанда, Греция үшін рейтингі жоғарылаған қарызға батқан шет елдер үшін жақсы жыл болды. шілдеде кезектен тыс жалпы сайлау.
Үкімет өзінің алғашқы бюджетін ең аз әбігерге түсіре алды және реформаларды жүзеге асырғаны үшін қарызды жеңілдетуге мүмкіндік алды.
Грекия әлі де жаһандық тәуекел рейтингінде 86-шы орында тұрса да, еуроаймақ елдерінің барлығынан әлдеқайда төмен, орасан зор қарыз ауыртпалығын көтергенімен, ол өткен жылы ЖІӨ-нің жылдық өсімі 2%-дан жоғары өскен онжылдықта өзінің ең жақсы экономикалық көрсеткіштерін көрді. екінші және үшінші тоқсандарда.
Италия мен Испания да күтілгеннен жоғары экономикалық көрсеткіштерге, банк секторы мен қарыздық мәселелердің азаюына және саяси тәуекелдердің тыныштығына жауап бере отырып, жылдың соңында табыстарды тіркеді.
Сарапшылар соған қарамастан 2020 жылға арналған перспективаға сақтықпен қарайды. АҚШ-қа, соның ішінде қарашадағы сайлауға, Қытаймен қарым-қатынасына және Иранмен дамып келе жатқан жағдайға әсер ететін тәуекелдерден басқа, Германияның жағдайы төмендейді.
Оның өндірістік базасы сауда тарифтері мен қоршаған ортаны қорғау ережелерінің екі есе ауыртпалығымен бетпе-бет келіп отыр және Ангела Меркельдің консерваторлары мен оның жаңа басшылық кезіндегі солшыл социал-демократиялық серіктестері арасындағы шиеленіс күшейгендіктен, саяси сахна әлдеқайда белгісіз.
Тәуекел сарапшылары Борис Джонсонның консерваторларының басым көпшілігін қамтамасыз ететін және заңнамалық кедергілерді алып тастаған жалпы сайлау нәтижесін есептеп шығарғанына қарамастан, Ұлыбританиядағы жағдай да күрделі күйінде қалып отыр.
Көптеген сарапшылар, соның ішінде Норберт Гэйлард, Ұлыбритания үкіметінің тұрақтылығы үшін өз ұпайларын жоғарылатты.«Менің негіздемесі бойынша, британдық үкімет 2018-2019 жылдар аралығында тұрақсыз және Солтүстік Ирландияның Демократиялық Юнионистік партиясына тәуелді болды.
«Енді, бәрі түсінікті болды және Brexit теріс болса да, премьер-министр Борис Джонсон үлкен көпшілікке ие және Еуропалық Одақпен келіссөздер жүргізген кезде оның келіссөздер жүргізу қабілеті бұрынғыдан да жоғары болады».
Сарапшылар, соған қарамастан, Гайлард сияқты, Brexit-ке қол жеткізудің шешуші негізін ескере отырып, болжамға сенімдірек болғандар мен үкіметтің мемлекеттік шығыстар жоспарлары мен «жоқ» перспективасы аясында Ұлыбританияның экономикалық және фискалдық бейнесіне сақтықпен қарайтындар арасында екіге бөлінді. - ЕО-мен сауда келіссөздері қолайсыз дамитын болса, мәміле нәтижесі.
Дегенмен, Фирзли Қытайдың ұзақ мерзімді активтерінің иелері, сонымен қатар АҚШ, Канада, Австралия, Сингапур және Абу-Даби («зейнетақылық алпауыт державалар») Ұлыбританияға ұзақ мерзімді ставкаларды қайта жасауға дайын деп санайды. шамадан тыс мемлекеттік шығындар және қысқа мерзімді орта мерзімді перспективада Brexit-ке байланысты фискалдық тәуекелдер.
Екінші жағынан, Германия, Люксембург, Нидерланды және Дания сияқты фискалдық православиелік «негізгі еуроаймақ» юрисдикциялары «таяу айларда ұзақ мерзімді шетелдік инвесторларды тарту өте қиын болуы мүмкін».
Қосымша ақпарат алу үшін https://www.euromoney.com/country-risk және ел тәуекелі туралы соңғы ақпаратты https://www.euromoney.com/research-and-awards/research сайтына өтіңіз.
Euromoney Country Risk платформасында сараптамалық тәуекел рейтингтері туралы қосымша ақпарат алу үшін сынақ нұсқасына тіркеліңіз
Бұл сайттағы материал қаржы институттарына, кәсіби инвесторларға және олардың кәсіби кеңесшілеріне арналған.Ол тек ақпаратқа арналған.Осы сайтты пайдаланбас бұрын Шарттар мен шарттарды, Құпиялылық саясатын және cookie файлдарын оқып шығыңыз.
Барлық материалдар қатаң түрде орындалатын авторлық құқық заңдарына бағынады.© 2019 Euromoney Institutional Investor PLC.
Жіберу уақыты: 16 қаңтар 2020 ж