COPYING AND DISTRIBUTING ARE PROHIBITED WITHOUT PERMISSION OF THE PUBLISHER: SContreras@Euromoney.com
Euromoney-in ölkə riski sorğusuna görə, 2019-cu ilin son aylarında qlobal risk azaldı, çünki Çin-ABŞ ticarət mübahisəsi üzərində dalana son qoymaq üçün irəliləyiş əlamətləri ortaya çıxdı, inflyasiya azaldı, seçkilər daha müəyyən nəticələr verdi və siyasətçilər stimullaşdırıcı tədbirlərə müraciət etdilər. iqtisadi artımı dəstəkləmək.
Orta orta qlobal risk balı, 2007-2008-ci illərdəki qlobal maliyyə böhranından bəri hələ də qaldığı mümkün 100 baldan 50 baldan aşağı olsa da, biznes inamının sabitləşməsi və siyasi risklərin sakitləşməsi ilə üçüncü rübdən dördüncü rübə qədər yaxşılaşıb.
Aşağı bal qlobal investorların dünyagörüşündə hələ də kifayət qədər narahatlığın olduğunu göstərir, proteksionizm və iqlim dəyişikliyinə kölgə salır, Honq-Konq böhranının davam etməsi, ABŞ-da seçkilərin yaxınlaşması və İranla bağlı vəziyyət qlobal rifahı qoruyan bir çox digər xüsusiyyətlər arasındadır. risk temperaturu hazırda yüksəlmişdir.
Mütəxəssislər 2019-cu ildə Fransa, Almaniya, İtaliya, Yaponiya, Böyük Britaniya və ABŞ da daxil olmaqla, G10-un əksəriyyətinin reytinqini aşağı saldılar, çünki ticarət sürtüşmələri iqtisadi göstəriciləri eroziya etdi və siyasi təzyiqlər artdı, o cümlədən başqa bir növbədənkənar ümumi seçkilərə səbəb olan Brexit çətinlikləri, vəziyyət sabitləşdi. dördüncü rüb.
BVF-nin məlumatına görə, bir tərəfdən ABŞ və Çin, digər tərəfdən isə ABŞ və Aİ arasında proteksionizm səbəbindən qabaqcıl iqtisadiyyatların iqtisadi artımı ardıcıl ikinci il yavaşladı və real ifadədə 2%-dən aşağı düşdü.
2019-cu ilin son aylarında Braziliya, Çili, Ekvador və Paraqvayda qismən sosial qeyri-sabitlik səbəb olduğu kimi, Latın Amerikasında risk balları pisləşdi.
Argentinanın iqtisadi çətinlikləri və seçki nəticələri də investorları narahat edir, çünki ölkə daha bir borcun restrukturizasiyasına başlayır.
Siyasi iqlimə və iqtisadiyyata inam azaldığından analitiklər Hindistan, İndoneziya, Livan, Myanma (builki seçkilər ərəfəsində), Cənubi Koreya (həmçinin apreldə seçkilərlə üzləşəcək) və Türkiyə daxil olmaqla, müxtəlif inkişaf etməkdə olan və sərhəd bazarları üzrə xallarını aşağı salıblar. .
Noyabrda keçirilən rayon şurası seçkilərində demokratiya tərəfdarı olan namizədlər üçün böyük qazanc əldə etdikdən sonra etirazlar heç bir yumşalma əlaməti göstərmədiyi üçün Honq Konqun xalı da daha da aşağı düşüb.
İstehlak, ixrac və sərmayə ilə məşğul olan turistlərin sayının kəskin azalması ilə ÜDM-in keçən il real ifadədə 1,9% azalacağı, BVF-ə görə isə 2020-ci ildə cəmi 0,2% artacağı gözlənilir.
Sinqapurdakı Nanyang Texnologiya Universitetində yerləşən ECR sorğusunun iştirakçısı Friedrich Wu hesab edir ki, Honq-Konqun biznes mərkəzi və maliyyə mərkəzi kimi gələcəyi siyasi tıxanma ilə məhv ediləcək.
“Etirazçılar “ya hər şey, ya da heç nə” yanaşmasını (“Beş tələb, bir az deyil”) götürüblər.Pekinin suveren hüquqlarına meydan oxuyan bu tələbləri yerinə yetirmək əvəzinə, inanıram ki, Pekin bunun əvəzinə Honq-Konqdakı iplərini sıxacaq”.
Suverenlik məsələsində Vu deyir ki, nəticələrinin nə qədər ağrılı olmasına baxmayaraq, Pekin heç vaxt güzəştə getməyəcək.Bundan əlavə, Honq-Konq artıq əvəzolunmaz “qızıl yumurta qoyan qaz” deyil.
“2000-ci ildə dünyanın bir nömrəli konteyner limanından olan Honq-Konq indi Şanxay, Sinqapur, Ninbo-Çjouşan, Şençjen, Busan və Quançjoudan sonra yeddinci yerə düşüb;və səkkiz nömrə Qingdao sürətlə yüksəlir və iki-üç ildən sonra onu keçəcək”.
Eyni şəkildə, Londonun ən son, 2019-cu ilin Sentyabr Qlobal Maliyyə Mərkəzləri İndeksinə görə, HK hələ də üçüncü yerdəykən, Şanxay Tokionu keçərək beşinci mövqeyə yüksəldi, Pekin və Şençjen isə müvafiq olaraq yeddinci və doqquzuncu yerləri tutdu.
“HK-nın materik və dünyanın qalan hissəsi arasında iqtisadi/maliyyə interfeysi kimi rolu sürətlə azalır.Buna görə də Pekin etirazçılara qarşı daha sərt mövqe tuta bilər”, - Vu deyir.
Tayvana gəlincə, o, əlavə edir ki, Honq-Konqdakı siyasi proseslər onların Çinlə daha sıx əlaqələrə qarşı münasibətini yalnız sərtləşdirəcək, baxmayaraq ki, Honq-Konqun dağılması əslində materiklə daha çox inteqrasiya olunmuş Tayvan iqtisadiyyatına heç bir böyük təsir göstərməyəcək. .
Sorğu göstərir ki, bu iqtisadi dayanıqlılıqla dəstəklənən Tayvanın risk balı dördüncü rübdə yaxşılaşıb.
“Regional qərargahları Honq-Konqda olan bir çox transmilli korporasiyalar öz yaşayış yerlərini Sinqapura köçürməyi düşünəcəklər və yüksək gəlirli şəxslər öz sərvətlərinin bir hissəsini Sinqapurun yaxşı tənzimlənən maliyyə sektorunda və əmlak bazarında saxlayacaqlar.”
Sorğunun digər iştirakçısı, həm Çində, həm də Sinqapurda iş təcrübəsi olan Tiaqo Freire daha ehtiyatlıdır.O, Sinqapurun bəzi şirkətlərin əməliyyatlarını Honq-Konqdan Sinqapura köçürməsindən, xüsusən də maliyyə şirkətlərindən faydalanacağına baxmayaraq, onun “xarici şirkətlər üçün Çinə giriş qapısı kimi fəaliyyət göstərmək üçün Honq Konq qədər yaxşı mövqedə” olduğuna inanmır.
Sinqapurun balı dördüncü rübdə hətta azaldı, bu, əsasən sorğuda bir neçə struktur göstəricilərdən biri olan demoqrafik faktorun aşağı düşməsi nəticəsində baş verdi.
“Son rübdə biz Sinqapurun demoqrafik sabitliyinə daha çox təzyiq göstərən bəzi hadisələrin şahidi olduq”, Freire deyir.“Mübarizlik tərəfində biz hökumətin Sinqapurlu cütlüklər üçün IVF müalicəsi xərclərinin 75%-ə qədərini subsidiyalaşdırmaq üçün yeni bir proqram başlatdığını gördük.Təəssüf ki, bu, hökumətin problemin effektiv həlli deyil, məhsuldarlıq səviyyəsini yaxşılaşdırmaq üçün hər şeyə çalışdığını göstərmək üçün simvolik bir addım kimi görünür, çünki bunun mənalı təsir göstərməsi ehtimalı azdır.
Hökumət həmçinin Sinqapura immiqrasiyanı məhdudlaşdırmaqla immiqrasiya və ara-sıra etirazların qarşısını almağa çalışır."Məsələn, Sinqapur hökuməti müəyyən şirkətlərdə çalışan immiqrantların sayını 2020-ci ildə işçi qüvvəsinin 40%-dən 38%-ə qədər məhdudlaşdırır."
Bununla belə, sorğu göstərir ki, dördüncü rübdə qeydə alınmayan inkişafdan daha çox inkişaf etməkdə olan bazarlar - 80 ölkə daha təhlükəsiz, 38 ölkə ilə müqayisədə daha riskli olur (qalanları dəyişməz) - daha diqqət çəkənlərdən biri Rusiyadır.
FEB RAS İqtisadi Tədqiqat İnstitutunun baş elmi işçisi Dmitri İzotovun sözlərinə görə, onun qayıdışı müxtəlif amillərlə bağlıdır.
Bunlardan biri təbii ki, neftin daha yüksək qiymətidir, neft şirkətlərinin gəlirlərini artırır və hökumətin maliyyəsində profisit yaradır.Daha çox məzənnə sabitliyi ilə istehlakla yanaşı, şəxsi gəlirlər də artmışdır.
İzotov həmçinin kadrlarda minimal dəyişikliklər və etiraz fəallığının azalması və ümidsiz borcların həlli istiqamətində atılan addımlardan irəli gələn bank sabitliyi səbəbindən hökumət sabitliyinin yaxşılaşdığını qeyd edir.
“Keçən ilin oktyabr ayından banklardan tələb olunur ki, istehlak krediti götürmək istəyən hər bir müştəri üçün borc yükünün səviyyəsini hesablasınlar, bu isə o deməkdir ki, kredit almaq daha çətindir.Üstəlik, bankların likvidliklə bağlı heç bir problemi yoxdur və böyük miqyasda depozit cəlb etməyə ehtiyac yoxdur”.
Qara Dəniz Ticarət və İnkişaf Bankının siyasət və strategiya rəhbəri olan digər rusiyalı ekspert Panayotis Qavras qeyd edir ki, borc, həddindən artıq kredit artımı və problemli kreditlər baxımından zəiflik sahələri var və bu, iqtisadi böhran vəziyyətində Rusiyanı ifşa edir. şok.Lakin o qeyd edir ki, “Hökumət bir neçə ildir ki, bu cür əsas göstəriciləri nəzarətdə saxlamaq və/və ya düzgün istiqamətə yönəltmək üçün səy göstərir.
“Büdcə balansı müsbətdir, ÜDM-in 2-3%-i arasındadır, dövlət borcunun səviyyəsi ÜDM-in 15%-i səviyyəsindədir ki, bunun da yarısından azı xarici borcdur və özəl xarici borclar da az deyil, aşağıya doğru gedir. hissəsi hökumətin siyasətləri və Rusiya bankları və firmaları üçün stimulları ilə bağlıdır.
Keniya, Nigeriya və sürətlə genişlənən Efiopiya və hətta Cənubi Afrika da daxil olmaqla, Saharadan aşağı Afrika borcalanların böyük əksəriyyəti dördüncü rübdə Bolqarıstan, Xorvatiya, Macarıstan, Polşa və Karib dənizi, MDB və Şərqi Avropanın hissələri ilə birlikdə təkmilləşdirildi. Rumıniya.
Cənubi Afrikanın sıçrayışına qismən ilin sonuna doğru randın möhkəmlənməsi ilə valyuta sabitliyinin yaxşılaşdırılması, həmçinin sələfi ilə müqayisədə prezident Kiril Ramafosa dövründə yaxşılaşan siyasi mühit səbəb olub.
Asiyada, Çində risk balları yaxşılaşdı (kiçik bir artım vergi və maliyyə sektoru islahatlarından irəli gəlir), Filippin, Tayland və Vyetnam ilə yanaşı möhkəm inkişaf perspektivləri ilə öyünür və cəza tariflərindən qaçmaq üçün Çindən köçən şirkətlərdən faydalanır.
Euromoney-in risk sorğusu investorların gəlirlərinə təsir edən bir sıra əsas iqtisadi, siyasi və struktur amillərə diqqət yetirərək, həm maliyyə, həm də qeyri-maliyyə sektorlarında iştirak edən analitiklərin təsəvvürlərini dəyişmək üçün həssas bələdçi təqdim edir.
Sorğu hər rüb bir neçə yüz iqtisadçı və digər risk ekspertləri arasında keçirilir, nəticələr dünya üzrə 174 ölkə üçün ümumi risk xalları və reytinqləri təqdim etmək üçün kapitala çıxış ölçüsü və dövlət borcunun statistikası ilə birlikdə tərtib edilir və birləşdirilir.
1990-cı illərin əvvəllərində sorğu başladıqdan sonra Euromoney-in qiymətləndirmə metodologiyasının vaxtaşırı təkmilləşdirilməsi statistikanın şərhini çətinləşdirir.
Məsələn, 2019-cu ilin üçüncü rübündə yeni, təkmilləşdirilmiş qiymətləndirmə platformasının tətbiqi mütləq ballara birdəfəlik təsir göstərdi, illik nəticələrin təfsirini dəyişdirdi, lakin ümumiyyətlə nisbi reytinqləri, uzunmüddətli tendensiyaları və ya son rüblük məlumatları nəzərə almadan dəyişikliklər.
Sorğunun nəticələrinə görə, təhlükəsiz sığınacaq olan İsveçrə Sinqapur, Norveç, Danimarka və İsveçi qabaqlayaraq ilk beşliyin qalanını təşkil edən yeni yüksək reytinqli suverendir.
İsveçrə tamamilə risksiz deyil, bunu AB ilə yeni çərçivə sazişi ilə bağlı son gərginliklər göstərdi və nəticədə hər iki tərəf birja məhdudiyyətləri tətbiq etdi.O, həmçinin keçən il kəskin yavaşlama da daxil olmaqla, ÜDM-in ölümcül artım dövrlərinə meyllidir.
Bununla belə, ÜDM-in 10%-ni təşkil edən cari hesab profisiti, balansda olan fiskal büdcə, aşağı borc, əhəmiyyətli valyuta ehtiyatları və güclü konsensus axtaran siyasi sistem onun etimadnamələrini investorlar üçün təhlükəsiz sığınacaq kimi təsdiqləyir.
Əks halda, ABŞ və Kanada da daxil olmaqla inkişaf etmiş ölkələr üçün qarışıq bir il oldu.Dördüncü rübdə ABŞ xalı müəyyən möhkəmlik göstərsə də, hər ikisi ümumi olaraq aşağı səviyyədə qeyd olundu.
Yaponiyanın sərvəti azaldı, pərakəndə satışlar və sənaye istehsalı il sonuna doğru inamın azalması ilə nəticələndi.
Avrozonada Fransa, Almaniya və İtaliya qlobal ticarət sürtüşmələrinə və siyasi risklərə, o cümlədən İtaliyadakı seçkilər, Almaniyanın hakim koalisiyasındakı qeyri-sabitlik və Parisdəki islahat əleyhinə nümayişlər, Makron hökumətini təzyiq altına aldı.
Fransa ilin sonlarında, əsasən gözləniləndən daha yaxşı iqtisadi göstəricilərdən əldə etsə də, müstəqil risk eksperti Norbert Gaillard hökumətin maliyyə göstəricilərini bir qədər aşağı salaraq qeyd etdi: “Pensiya sistemində islahatlar həyata keçirilməlidir, lakin bu, daha baha başa gələcək. gözlənilir.Ona görə də mən görmürəm ki, dövlət borcunun ÜDM-ə nisbəti növbəti iki ildə 100%-dən xeyli aşağı sabitləşə bilər”.
Euromoney-in sorğu ekspertlərindən digəri Dünya Pensiya Şurasının (WPC) və Sinqapur İqtisadi Forumunun (SEF) sədri və Dünya Bankının Qlobal İnfrastruktur Mexanizminin məsləhət şurasının üzvü M Nikolas Firzlidir.
O, son 7 həftənin avrozona üçün xüsusilə qəddar olduğunu qeyd edir: “1991-ci ildən (Birinci Körfəz Müharibəsi) Almaniyanın sənaye mərkəzi (avtomobil sənayesi və qabaqcıl dəzgahlar) ilk dəfə olaraq konyukturun ağır əlamətlərini göstərir. qısamüddətli) və struktur (uzunmüddətli) zəiflik, Ştutqart və Volfsburq avtomobil istehsalçıları üçün heç bir ümid görünmür.
“İşləri daha da pisləşdirən Fransa indi təqaüd nazirinin (və prezident Makronun partiyasının qurucu atası) Milad öncəsi qəfil istefa verdiyini və marksist həmkarlar ittifaqlarının ictimai nəqliyyatı fəlakətlə dayandırdığını görən uğursuz “pensiya islahatı planına” qarışıb. Fransa iqtisadiyyatı üçün nəticələr.
Bununla belə, Kipr, İrlandiya, Portuqaliya və xüsusilə Yunanıstan üçün Kiriakos Mitsotakisin “Yeni Demokratiya” partiyasının qələbəsindən sonra yeni mərkəz-sağ hökumət qurulduqdan sonra, bu, borc içində olan periferiya üçün daha yaxşı bir il oldu. iyulda növbədənkənar ümumi seçkilər.
Hökumət ilk büdcəsini minimum təlaşla qəbul edə bildi və islahatların həyata keçirilməsi müqabilində borcdan bir qədər azad oldu.
Yunanıstan qlobal risk reytinqində hələ də 86-cı yeri tutsa da, bütün digər avrozona ölkələrindən xeyli aşağı, böyük borc yükü daşısa da, keçən il ÜDM-in real ifadədə 2%-dən yuxarı artması ilə ən yaxşı iqtisadi göstəricilərini gördü. ikinci və üçüncü rüblərdə.
İtaliya və İspaniya da gözləniləndən daha yaxşı iqtisadi göstəricilərə, daha az bank sektoru və borc narahatlıqlarına və daha sakit siyasi risklərə cavab verərək ilin sonunda qazanclar əldə etdilər.
Bununla belə, analitiklər 2020-ci ilin perspektivləri ilə bağlı ehtiyatlı davranırlar. ABŞ-a, o cümlədən noyabrda keçiriləcək seçkilərə, Çinlə münasibətlərinə və İranla inkişaf edən vəziyyətə təsir edən risklərdən başqa, Almaniyanın sərvəti azalır.
Onun istehsal bazası ikiqat ticarət tarifləri və ekoloji tənzimləmələrlə üzləşir və Angela Merkelin mühafizəkarları ilə onun yeni rəhbərliyi altında daha sol təmayüllü sosial-demokrat tərəfdaşları arasında gərginlik artdığı üçün siyasi səhnə daha qeyri-müəyyəndir.
Riskli ekspertlərin Boris Consonun Mühafizəkarları üçün güclü səs çoxluğu təmin edən və qanunvericilikdəki əngəlləri aradan qaldıran ümumi seçki nəticələrini nəzərə almasına baxmayaraq, Böyük Britaniyanın vəziyyəti də çaşqın olaraq qalır.
Norbert Gaillard da daxil olmaqla bir çox ekspert Böyük Britaniya hökumətinin sabitliyi üçün öz ballarını yüksəltdi.“Mənim əsaslandırmam ondan ibarətdir ki, Britaniya hökuməti 2018-2019-cu illər ərzində qeyri-sabit və Şimali İrlandiyanın Demokratik Birlik Partiyasından asılı idi.
"İndi hər şey daha aydındır və Brexit mənfi olsa da, baş nazir Boris Johnson böyük əksəriyyətə malikdir və onun sövdələşmə gücü Avropa İttifaqı ilə danışıqlar apararkən həmişəkindən daha çox olacaq."
Bununla belə, analitiklər, Gaillard kimi, Brexit-ə nail olmaq üçün daha həlledici çərçivə nəzərə alınmaqla, dünyagörüşünə daha arxayın olanlarla hökumətin dövlət xərcləri planları və “yox” perspektivi fonunda Böyük Britaniyanın iqtisadi və fiskal mənzərəsinə ehtiyatla baxanlar arasında bölündü. - Aİ ilə ticarət danışıqları xoşagəlməz inkişaf edərsə, razılaşmanın nəticəsi.
Bununla belə, Firzli hesab edir ki, Çindən olan uzunmüddətli aktiv sahibləri – həmçinin ABŞ, Kanada, Avstraliya, Sinqapur və Əbu-Dabi (“pensiya supergücləri”) – Böyük Britaniyaya uzunmüddətli mərclər etməyə hazırdırlar. həddindən artıq dövlət xərcləri və qısa orta müddətli Brexit ilə bağlı fiskal risklər.
Digər tərəfdən, Almaniya, Lüksemburq, Hollandiya və Danimarka kimi fiskal ortodoks “əsas-avrozona” yurisdiksiyaları “gələcək aylarda uzunmüddətli xarici investorları cəlb etməkdə çox çətin anlar yaşaya bilər”.
Ətraflı məlumat üçün https://www.euromoney.com/country-risk və ölkə riski ilə bağlı ən son məlumat üçün https://www.euromoney.com/research-and-awards/research ünvanına keçin.
Euromoney Country Risk platformasında ekspert risk reytinqləri haqqında daha çox məlumat əldə etmək üçün sınaq üçün qeydiyyatdan keçin
Bu saytda material maliyyə institutları, peşəkar investorlar və onların peşəkar məsləhətçiləri üçündür.Yalnız məlumat üçündür.Bu saytdan istifadə etməzdən əvvəl Qaydalar və Şərtlərimizi, Məxfilik Siyasətimizi və Kukiləri oxuyun.
Bütün materiallar ciddi şəkildə tətbiq olunan müəllif hüquqları qanunlarına tabedir.© 2019 Euromoney Institutional Investor PLC.
Göndərmə vaxtı: 16 yanvar 2020-ci il