COPYING AND DISTRIBUTING ARE PROHIBITED WITHOUT PERMISSION OF THE PUBLISHER: SContreras@Euromoney.com
U risicu glubale hè calatu in l'ultimi mesi di u 2019, secondu l'indagine di u risicu di u paese di Euromoney, postu chì i segni di una svolta emergenu per finisce l'impassu annantu à a disputa cummerciale Cina-US, l'inflazione si calava, l'elezzioni anu purtatu più certi risultati, è i pulitici anu vultatu à misure di stimulu. per sustene a crescita ecunomica.
U puntu mediu mediu di risicu glubale hà migliuratu da u terzu à u quartu trimestre, postu chì a cunfidenza di l'imprese si stabilizeghja è i risichi pulitichi si calmavanu, ancu s'ellu era sempre sottu à 50 punti di 100 pussibuli, induve hè stata sempre da a crisa finanziaria glubale di 2007-2008.
U puntu bassu signala chì ci hè sempre una bona quantità di discomfort in a prospettiva di l'investitore glubale, cù u prutezionismu è u cambiamentu climaticu chì ponenu l'ombra, a crisa di Hong Kong persiste, l'alizzioni americani in attesa è a situazione cù l'Iran trà parechje altre caratteristiche chì mantenenu u glubale. température de risque accrue pour le moment.
L'esperti anu declassatu a maiò parte di u G10 in 2019, cumprese Francia, Germania, Italia, Giappone, Regnu Unitu è Stati Uniti, postu chì e frizioni di u cummerciu anu erodendu u rendiment ecunomicu è e pressioni pulitiche aumentanu - cumprese e difficultà di Brexit chì incitanu à un'altra elezzione generale anticipata - anche se a situazione si stabilì in u 2019. quartu quartu.
A crescita ecunomica di l'ecunumia avanzata hà rallentatu per un secondu annu consecutivu, falendu sottu à 2% in termini reali, secondu l'IMF, per via di u prutezionisimu trà i Stati Uniti è a Cina da una banda, è i Stati Uniti è l'UE da l'altru.
I punteggi di risichi sò aggravati in America Latina, cù downgrades accaduti in Brasile, Cile, Ecuador è ancu Paraguay in l'ultimi mesi di u 2019, in parte guidati da l'instabilità suciale.
E difficultà ecunomiche di l'Argentina è u risultatu elettorale sò ancu inquietanti l'investituri mentre u paese si imbarca in una altra ristrutturazione di u debitu.
L'analisti anu abbassatu i so punteggi per diversi altri mercati emergenti è di frontiera, cumprese l'India, l'Indonesia, u Libanu, u Myanmar (prima di l'elezzioni di questu annu), a Corea di u Sud (ancu affruntendu l'elezzioni in aprile) è a Turchia, postu chì a fiducia in u clima puliticu è l'ecunumia diminuì. .
U punteghju di Hong Kong hè ancu calatu ancu più, postu chì e prutestazioni ùn anu micca mostratu segni di calà dopu à enormi guadagni per i candidati pro-demucrazia à l'alizzioni di u cunsigliu di u distrittu di nuvembre.
Cù u cunsumu, l'esportazioni è l'investimentu in sfondate, è l'arrivata di i turisti in calata, u PIB hè prubabilmente calatu in termini reali di 1,9% l'annu passatu, mentre chì a previsione di crescita di solu 0,2% in 2020 secondu u FMI.
L'avvene di Hong Kong cum'è un centru cummerciale è un centru finanziariu serà cundannatu da un bloccu puliticu crede Friedrich Wu, un contributore à l'indagine ECR basatu in l'Università Tecnica Nanyang in Singapore.
"I manifestanti anu pigliatu un approcciu "tuttu o nunda" ("Cinque richieste, micca una di menu").Invece di cuncede queste richieste, chì sfidanu i diritti sovrani di Pechino, credu chì Pechino stringerà invece e so corde à Hong Kong.
Nantu à a questione di a sovranità, Wu dice chì Pechino ùn hà mai cumprumissu, indipendentemente da quantu dolorose sò e cunsequenze.Inoltre, Hong Kong ùn hè più l'indispensabile "oca chì pone l'ova d'oru", suggerisce.
"Da u portu di containeru numeru unu in u mondu in u 2000, Hong Kong hè avà cascatu à u numeru sette, daretu à Shanghai, Singapore, Ningbo-Zhoushan, Shenzhen, Busan è Guangzhou;è u numeru ottu, Qingdao, cresce rapidamente è u supererà in dui o trè anni.
In listessu modu, secondu l'ultime, Settembre 2019 Global Financial Centers Index di Londra, mentre HK era sempre classificatu u numeru trè, Shanghai si trasfirìu à a quinta pusizioni superendu Tokyo, mentri Pechino è Shenzhen eranu rispettivamente settimu è nove.
"U rolu di HK cum'è una interfaccia ecunomica / finanziaria trà u cuntinente è u restu di u mondu hè in diminuzione rapida.Hè per quessa chì Pechino pò permette di piglià una pusizione più dura versu i manifestanti ", dice Wu.
In quantu à Taiwan, aghjusta, i sviluppi pulitichi in Hong Kong solu durà a so attitudine contr'à i ligami più stretti cù a Cina, anche se economicamente a scomparsa di Hong Kong ùn hà micca un grande impattu annantu à l'ecunumia taiwanese, chì hè in realtà più integrata cù u cuntinente. .
Sfurzatu da sta resilienza ecunomica, u puntu di risicu di Taiwan hà migliuratu in u quartu trimestre, l'indagine mostra.
"Molte corporazioni multinaziunali cù a so sede regiunale in Hong Kong cunsidereraranu di trasfurmà i so domicilii in Singapore è l'individui di grande valore nettu parcheghjanu una parte di a so ricchezza in u settore finanziariu ben regulatu è u mercatu di immubiliare di Singapore.
Tiago Freire, un altru cuntributore à l'indagine, chì hà sperienza di travaglià in Cina è Singapore, hè più prudente.Argumenta chì, mentri Singapore hà da prufittà di alcune cumpagnie chì trasladenu e so operazioni da Hong Kong à Singapore, in particulare e cumpagnie finanziarie, ùn crede micca chì hè "ben posizionatu cum'è Hong Kong per operare cum'è una porta d'entrata in Cina per cumpagnie straniere".
U puntu di Singapore hà ancu diminuitu in u quartu trimestre, principalmente per via di i downgrades à u fattore demugraficu, unu di parechji indicatori strutturali in l'indagine.
"L'ultimu trimestre avemu vistu qualchi sviluppi chì mettenu più pressione nantu à a stabilità demugrafica di Singapore", dice Freire."In u latu di a fertilità, avemu vistu u guvernu lanciari un novu prugramma per subsidià finu à u 75% di i costi di trattamentu IVF per e coppie di Singapore.Sfortunatamente, questu pare esse una mossa simbolica, destinata à dimustrà chì u guvernu prova tuttu per migliurà a rata di fertilità, è micca una suluzione efficace à u prublema, postu chì hè improbabile di avè un effettu significativu ".
U guvernu prova ancu di affruntà a spinta di l'immigrazione è a manifestazione occasionale limitendu l'immigrazione in Singapore."Per esempiu, u guvernu di Singapore limita u numeru di immigrati chì travaglianu in certe cumpagnie da 40% à 38% di a so forza di travagliu in 2020".
Tuttavia, l'indagine indica chì più di i mercati emergenti anu registratu una migliione in u quartu trimestre - i paesi 80 diventenu più sicuri in paragunà à 38 diventendu più risicatu (u restu invariatu) - cù unu di i più notevuli hè a Russia.
A so rivincita hè dovuta à diversi fattori, secondu Dmitry Izotov, un investigatore senior in l'istitutu di ricerca economica FEB RAS.
Unu hè di sicuru u prezzu più altu di l'oliu, aumentendu i rivenuti di e cumpagnie petrolifere è pruducendu un surplus nantu à e finanze di u guvernu.Cù una stabilità di u scambiu più grande, i riti persunali anu aumentatu, cù u cunsumu.
Izotov nota ancu a migliione di a stabilità di u guvernu per via di cambiamenti minimi in u persunale è a diminuzione di l'attività di protesta, è à a stabilità bancaria derivante da i movimenti per affruntà u debitu cattivu.
"Da uttrovi di l'annu passatu, i banche sò stati obligati à calculà u livellu di u pesu di u debitu per ogni cliente chì vole piglià un prestitu di cunsumu, chì significa chì ottene un prestitu hè più difficiule.Inoltre, i banche ùn anu micca prublemi cù a liquidità, è ùn anu micca bisognu di attruisce dipositi à grande scala ".
Panayotis Gavras, un altru espertu russu chì hè capu di pulitica è strategia in u Bancu di u Cummerciu è u Sviluppu di u Mari Neru, nota chì ci sò spazii di vulnerabilità in termini di debitu, crescita eccessiva di creditu è prestiti non-performanti, lascendu a Russia esposta in casu di un ecunomicu. scossa.Ma indica chì: "U guvernu hè statu assiduu à mantene tali indicatori chjave sottu cuntrollu è / o tendenu in a direzione ghjusta per parechji anni.
"U bilanciu di u bilanciu hè pusitivu, in un locu trà 2-3% di u PIB, i livelli di u debitu publicu sò in l'ordine di 15% di u PIB, di quale menu di a mità hè u debitu esternu, è u debitu esternu privatu hè ancu una tendenza à u decrescente, in micca pocu. parte per via di e pulitiche di u guvernu è incentivi per i banche è l'imprese russi ".
Kenya, Nigeria è a vasta maiuranza di i prestiti di l'Africa subsahariana, cumprese l'Etiopia in rapida espansione è ancu l'Africa Sudafrica, sò stati aghjurnati in u quartu trimestre cù parti di i Caraibi, a CEI è l'Europa orientale, cumpresi Bulgaria, Croazia, Ungheria, Pulonia è Rumenia.
U rimbalzu di u Sudafrica hè statu in parte guidatu da a migliurà a stabilità di a valuta cù u rinfurzamentu di u rand versu a fine di l'annu, è ancu un ambiente puliticu megliu sottu u presidente Cyril Ramaphosa paragunatu à u so predecessore.
In l'Asia, i punteggi di risichi anu migliuratu in Cina (una piccula ripresa derivante in parte da e riforme di u settore fiscale è finanziariu), inseme cù Filippine, Tailanda è Vietnam chì vantanu prospettive di crescita solida è benefiziu di e cumpagnie chì si traslocanu da a Cina per evità tariffi punitivi.
L'indagine di risichi di Euromoney furnisce una guida responsiva per cambià a percepzioni di l'analisti participanti in i settori finanziarii è micca finanziarii, cuncintrali nantu à una serie di fattori ecunomichi, pulitichi è strutturali chjave chì affettanu i rendimenti di l'investitori.
L'indagine hè realizata trimestrale trà parechji centinaia di economisti è altri esperti di risicu, cù i risultati compilati è aggregati cù una misura di l'accessu à u capitale è e statistiche di u debitu sovranu per furnisce punteggi di risicu totali è classifiche per i paesi 174 in u mondu.
L'interpretazione di e statistiche hè cumplicata da i migliuramentu periodichi di a metodulugia di puntuazione di Euromoney, postu chì l'indagine hà iniziatu à l'iniziu di l'anni 1990.
L'implementazione di una nova piattaforma di scoring rinfurzata in u terzu trimestre di u 2019, per esempiu, hà avutu un impattu puntuale nantu à i punteggi assoluti, alterando l'interpretazione di i risultati annuali, ma micca in generale parlante a classificazione relativa, i tendenzi à più longu andà o l'ultimi trimestrali. cambiamenti.
L'indagine hà un novu sovranu di u primu puntu cù a Svizzera sicura chì si move in u primu postu davanti à Singapore, Norvegia, Danimarca è Svezia chì compone u restu di i primi cinque.
A Svizzera ùn hè micca cumplettamente pricisa, cum'è l'illustranu da e recenti tensioni annantu à un novu accordu quadru cù l'UE, chì hà risultatu in e duie parti impone restrizioni di borsa.Hè ancu propensu à i periodi di crescita moribunda di u PIB, cumpresu un forte rallentamentu l'annu passatu.
In ogni casu, u surplus di u cuntu currente di u 10% di u PIB, u bilanciu fiscali in equilibriu, u debitu bassu, riserve di FX sustanziali è un forte sistema puliticu di ricerca di cunsensu endorsanu i so credenziali cum'è un rifugiu sicuru per l'investituri.
Altrimenti era un annu mischju per i paesi sviluppati, cumpresi i Stati Uniti è u Canada.Tutti dui sò stati marcati assai in generale, anche se u puntuazione di i Stati Uniti hà dimustratu una certa resistenza in u quartu trimestre.
A fortune di u Giappone calava, cù e vendite di vendita è a produzzione industriale in immersione mentre a fiducia calava versu a fine di l'annu.
In l'eurozona, a Francia, a Germania è l'Italia sò stati esposti à i frizioni di u cummerciu mundiale è u risicu puliticu, cumprese l'elezzioni in Italia, l'instabilità in a coalizione di guvernu di Germania è e manifestazioni anti-riforma in Parigi mettendu u guvernu di Macron sottu pressione.
Ancu se a Francia hà ricevutu una manifestazione di a fine di l'annu, principarmenti da numeri ecunomichi megliu cà l'aspittatu, l'espertu indipendente di risichi Norbert Gaillard hà diminuitu ligeramente u so puntuazione di e finanze di u guvernu, dicendu: "A riforma di u sistema di pensione deve esse implementata, ma serà più caru cà. aspettatu.Dunque, ùn vecu micca cumu u rapportu di u debitu publicu à u PIB puderia stabilizzà assai sottu à 100% in i prossimi dui anni.
Un altru di l'esperti di l'inchiesta di Euromoney hè M Nicolas Firzli, presidente di u Cunsigliu Mondiale di Pensioni (WPC) è u Forum Economicu di Singapore (SEF), è membru di u Cunsigliu di Cunsigliu di u Bancu Mondiale di l'Infrastruttura Globale.
Rimarca u fattu chì l'ultime sette settimane sò state particularmente crudeli per l'eurozona: "Per a prima volta da u 1991 (Prima Guerra di u Golfu), u core industriale di Germania (industria di l'auto è macchine utensili avanzati) mostra gravi segni di conjunctural (. a debulezza strutturale (à longu andà), senza speranza in vista per i carmakers di Stuttgart è Wolfsburg.
"Aggravendu e cose, a Francia hè avà intricata in un 'pianu di riforma di pensione' sbagliatu chì hà vistu u ministru di e pensioni (è u babbu fundatore di u partitu di u presidente Macron) dimissioni bruscamente ghjustu prima di Natale, è i sindicati marxisti anu arrestatu u trasportu publicu, cun un disastru. cunsequenze per l'ecunumia francese.
Tuttavia, hè statu un annu megliu per a periferia di u debitu, cù punteggi aghjurnati per Cipru, l'Irlanda, u Portugallu è, soprattuttu, a Grecia dopu à l'installazione di un novu guvernu di centru destra dopu a vittoria di a Nova Democrazia di Kyriakos Mitsotakis elezzione generale in lugliu.
U guvernu hà sappiutu passà u so primu bilanciu cù un minimu di fuss è hè stata cuncessa una certa liberazione di u debitu in cambiu per implementà e riforme.
Ancu s'è a Grecia hè sempre classificata à u 86esimu postu in u ranking di risichi glubale, assai sottu à tutti l'altri paesi di a zona di l'euro, accugliendu un enorme fardelu di u debitu, hà vistu u so megliu rendimentu ecunomicu in più di una dicada l'annu passatu cù una crescita annuale di u PIB chì cresce sopra u 2% in termini reali. durante u sicondu è u terzu trimestre.
L'Italia è a Spagna anu ancu registratu guadagni di a fine di l'annu, risponde à un rendimentu ecunomicu megliu cà l'aspittatu, menu settore bancariu è preoccupazioni di debitu, è risichi pulitichi più calmi.
L'analisti restanu tuttavia prudenti nantu à e prospettive per u 2020. In più di i risichi chì affettanu i Stati Uniti - cumpresi l'elezzioni di nuvembre, e so rilazioni cù a Cina è a situazione in evoluzione cù l'Iran - a fortuna di a Germania hè in calata.
A so basa di fabricazione hè affruntata da u doppiu colpu di i tariffi di u cummerciu è di i rigulamenti ambientali, è a scena pulitica hè più incerta postu chì e tensioni sò aumentate trà i cunservatori di Angela Merkel è i so partenarii socialdemucratici più di sinistra sottu a nova dirigenza.
A situazione di u Regnu Unitu resta ancu perplessa, malgradu u fattu chì l'esperti di risicu anu fattu un bilanciu di u risultatu di l'elezzioni generale chì furnisce una forte maiuranza per i Conservatori di Boris Johnson è eliminà l'ostaculi legislativi.
Parechji esperti, cumpresu Norbert Gaillard, anu aghjurnatu i so punteggi per a stabilità di u guvernu britannicu."A mo logica hè chì u guvernu britannicu era instabile è dipendente da u Partitu Unionista Democraticu di l'Irlanda di u Nordu durante 2018-2019.
"Avà, e cose sò più chjaru, è ancu s'ellu u Brexit hè negativu, u primu ministru Boris Johnson hà una grande maiurità è u so putere di negoziazione serà più grande chè mai quandu negozia cù l'Unione Europea".
L'analisti eranu quantunque divisi trà quelli chì, cum'è Gaillard, eranu più cunfidenti di a prospettiva datu u quadru più decisivu per ottene u Brexit, è quelli chì guardavanu prudentemente a stampa ecunomica è fiscale di u Regnu Unitu à a luce di i piani di spesa publica di u guvernu è a prospettiva di un no. - u risultatu di l'accordu duverebbe chì e negoziazioni cummerciale cù l'UE si sviluppanu sfavorevule.
Tuttavia, Firzli crede chì i pruprietarii di l'assi à longu andà da a Cina - è ancu i Stati Uniti, u Canada, l'Australia, Singapore è Abu Dhabi (i "superpotenzi di pensione") - sò disposti à fà rinnuvà scumesse à longu andà in u Regnu Unitu, malgradu spese publiche eccessive è risichi fiscali legati à u Brexit à cortu-mediu termini.
Per d 'altra banda, e giurisdizioni "core-eurozone" fiscalmente ortodosse cum'è Germania, Lussemburgu, Paesi Bassi è Danimarca "puderanu avè un tempu assai difficiu per attirà investitori stranieri à longu andà in i mesi à vene".
Per più infurmazione, andate à: https://www.euromoney.com/country-risk, è https://www.euromoney.com/research-and-awards/research per l'ultime nantu à u risicu di u paese.
Per sapè di più nantu à e valutazioni di risichi esperti nantu à a piattaforma Euromoney Country Risk, registrate per una prova
U materiale nantu à stu situ hè per istituzioni finanziarii, investitori prufessiunali è i so cunsiglieri prufessiunali.Hè solu per infurmazione.Per piacè leghjite i nostri Termini è Cundizioni, Politica di privacy è Cookies prima di utilizà stu situ.
Tuttu u materiale sottumessu à e lege di copyright strettamente infurzate.© 2019 Euromoney Institutional Investor PLC.
Tempu di post: 16-Jan-2020