ECR सर्वेक्षण के परिणाम Q4 2019: ग्रीस, रूस, नाइजीरिया, लेकिन अर्जेंटीना, हांगकांग, तुर्की के लिए जोखिम कम है

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यूरोमनी के देश जोखिम सर्वेक्षण के अनुसार, 2019 के अंतिम महीनों में वैश्विक जोखिम कम हो गया, क्योंकि चीन-अमेरिका व्यापार विवाद पर गतिरोध को समाप्त करने के लिए एक सफलता के संकेत सामने आए, मुद्रास्फीति में कमी आई, चुनावों ने अधिक निश्चित परिणाम दिए, और नीति निर्माताओं ने प्रोत्साहन उपायों की ओर रुख किया। आर्थिक विकास का समर्थन करने के लिए।

औसत औसत वैश्विक जोखिम स्कोर तीसरी से चौथी तिमाही में सुधरा क्योंकि व्यावसायिक विश्वास स्थिर हो गया और राजनीतिक जोखिम शांत हो गए, हालांकि यह अभी भी संभावित 100 अंकों में से 50 से नीचे था, जहां यह 2007-2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के बाद से बना हुआ है।

कम स्कोर इस बात का संकेत दे रहा है कि वैश्विक निवेशक दृष्टिकोण में अभी भी काफी परेशानी है, संरक्षणवाद और जलवायु परिवर्तन की छाया पड़ रही है, हांगकांग संकट बना हुआ है, अमेरिकी चुनाव नजदीक हैं और ईरान के साथ स्थिति कई अन्य विशेषताओं के साथ वैश्विक स्तर पर बनी हुई है। जोखिम का तापमान फिलहाल बढ़ा दिया गया है।

विशेषज्ञों ने 2019 में फ्रांस, जर्मनी, इटली, जापान, यूके और यूएस सहित अधिकांश G10 को डाउनग्रेड कर दिया, क्योंकि व्यापार घर्षण ने आर्थिक प्रदर्शन को कम कर दिया और राजनीतिक दबाव बढ़ गया - ब्रेक्सिट कठिनाइयों सहित एक और स्नैप आम चुनाव को प्रेरित किया - हालांकि स्थिति स्थिर हो गई। चौथी तिमाही।

आईएमएफ के अनुसार, उन्नत अर्थव्यवस्थाओं की आर्थिक वृद्धि लगातार दूसरे वर्ष धीमी रही, वास्तविक रूप से 2% से नीचे गिर गई, एक ओर अमेरिका और चीन के बीच संरक्षणवाद के कारण, और दूसरी ओर अमेरिका और यूरोपीय संघ के बीच।

2019 के अंतिम महीनों में ब्राजील, चिली, इक्वाडोर और पराग्वे में भी गिरावट के साथ लैटिन अमेरिका में जोखिम स्कोर खराब हो गया, जो आंशिक रूप से सामाजिक अस्थिरता से प्रेरित था।

अर्जेंटीना की आर्थिक कठिनाइयाँ और चुनावी परिणाम भी निवेशकों को परेशान कर रहे हैं क्योंकि देश एक और ऋण पुनर्गठन की शुरुआत कर रहा है।

विश्लेषकों ने भारत, इंडोनेशिया, लेबनान, म्यांमार (इस साल के चुनावों से पहले), दक्षिण कोरिया (अप्रैल में भी चुनाव का सामना करना पड़ रहा है), और तुर्की सहित विभिन्न अन्य उभरते और सीमांत बाजारों के लिए अपने स्कोर को कम किया, क्योंकि राजनीतिक माहौल और अर्थव्यवस्था में विश्वास कम हो गया था। .

नवंबर में जिला परिषद चुनावों में लोकतंत्र समर्थक उम्मीदवारों के लिए भारी लाभ के बाद विरोध प्रदर्शनों में ढील के कोई संकेत नहीं मिलने के कारण हांगकांग का स्कोर और भी गिर गया।

आईएमएफ के अनुसार खपत, निर्यात और निवेश में गिरावट और पर्यटकों के आगमन में गिरावट के साथ, जीडीपी में पिछले साल 1.9% की वास्तविक गिरावट की संभावना है, जबकि 2020 में केवल 0.2% बढ़ने का अनुमान है।

एक व्यापार केंद्र और वित्तीय केंद्र के रूप में हांगकांग का भविष्य राजनीतिक गतिरोध से बर्बाद हो जाएगा, सिंगापुर में नानयांग प्रौद्योगिकी विश्वविद्यालय में स्थित एक ईसीआर सर्वेक्षण योगदानकर्ता फ्रेडरिक वू का मानना ​​​​है।

"प्रदर्शनकारियों ने एक 'ऑल-ऑर-नथिंग' दृष्टिकोण ('फाइव डिमांड्स, नॉट वन लेस') लिया है।इन मांगों को मानने के बजाय, जो बीजिंग के संप्रभु अधिकारों को चुनौती देती हैं, मेरा मानना ​​है कि बीजिंग इसके बजाय हांगकांग पर अपनी रस्सियों को कसेगा। ”

संप्रभुता के मुद्दे पर वू का कहना है कि बीजिंग कभी भी समझौता नहीं करेगा चाहे परिणाम कितने भी दर्दनाक हों।इसके अलावा, हांगकांग अब अनिवार्य 'सुनहरे अंडे देने वाली हंस' नहीं है, उनका सुझाव है।

"2000 में दुनिया के नंबर एक कंटेनर बंदरगाह से, हांगकांग अब शंघाई, सिंगापुर, निंगबो-झौशान, शेनझेन, बुसान और ग्वांगझू के बाद सातवें नंबर पर आ गया है;और आठवां नंबर, क़िंगदाओ, तेजी से बढ़ रहा है और दो से तीन वर्षों में इसे पीछे छोड़ देगा।"

इसी तरह, लंदन के नवीनतम, सितंबर 2019 ग्लोबल फाइनेंशियल सेंटर्स इंडेक्स के अनुसार, जबकि एचके अभी भी तीसरे स्थान पर था, शंघाई टोक्यो को पछाड़कर पांचवें स्थान पर पहुंच गया, जबकि बीजिंग और शेनझेन क्रमशः सातवें और नौवें स्थान पर थे।

"मुख्य भूमि और शेष विश्व के बीच एक आर्थिक/वित्तीय इंटरफेस के रूप में एचके की भूमिका तेजी से घट रही है।इसलिए बीजिंग प्रदर्शनकारियों के प्रति अधिक कठोर रुख अपना सकता है, ”वू कहते हैं।

ताइवान के लिए, उन्होंने आगे कहा, हांगकांग में राजनीतिक विकास केवल चीन के साथ घनिष्ठ संबंधों के खिलाफ उनके रवैये को सख्त करेगा, हालांकि आर्थिक रूप से हांगकांग के निधन से ताइवान की अर्थव्यवस्था पर कोई बड़ा प्रभाव नहीं पड़ेगा, जो वास्तव में मुख्य भूमि के साथ अधिक एकीकृत है। .

इस आर्थिक लचीलेपन से प्रभावित होकर, चौथी तिमाही में ताइवान के जोखिम स्कोर में सुधार हुआ, सर्वेक्षण से पता चलता है।

"कई बहुराष्ट्रीय निगम हांगकांग में अपने क्षेत्रीय मुख्यालयों के साथ अपने अधिवास को सिंगापुर में स्थानांतरित करने पर विचार करेंगे और उच्च निवल मूल्य वाले व्यक्ति सिंगापुर के अच्छी तरह से विनियमित वित्तीय क्षेत्र और संपत्ति बाजार में अपनी कुछ संपत्ति पार्क करेंगे।"

सर्वेक्षण में योगदान देने वाली एक अन्य टियागो फ्रेयर, जिसके पास चीन और सिंगापुर दोनों में काम करने का अनुभव है, अधिक सतर्क है।उनका तर्क है कि जहां कुछ कंपनियों को हांगकांग से सिंगापुर में अपने परिचालन को स्थानांतरित करने से सिंगापुर को लाभ होगा, विशेष रूप से वित्तीय कंपनियों में, उनका मानना ​​​​है कि यह "विदेशी कंपनियों के लिए चीन के प्रवेश द्वार के रूप में संचालित करने के लिए हांगकांग के रूप में अच्छी तरह से तैनात है"।

चौथी तिमाही में सिंगापुर के स्कोर में भी गिरावट आई, मुख्य रूप से जनसांख्यिकीय कारक में गिरावट के परिणामस्वरूप, सर्वेक्षण में कई संरचनात्मक संकेतकों में से एक।

"पिछली तिमाही में हमने कुछ ऐसे घटनाक्रम देखे, जिन्होंने सिंगापुर की जनसांख्यिकीय स्थिरता पर अधिक दबाव डाला", फ़्रेयर कहते हैं।"प्रजनन क्षमता के मामले में, हमने देखा कि सरकार ने सिंगापुर के जोड़ों के लिए आईवीएफ उपचार की लागत का 75% तक सब्सिडी देने के लिए एक नया कार्यक्रम शुरू किया है।दुर्भाग्य से, यह एक प्रतीकात्मक कदम प्रतीत होता है, यह दिखाने के लिए कि सरकार प्रजनन दर में सुधार करने के लिए हर संभव प्रयास कर रही है, न कि समस्या का प्रभावी समाधान, क्योंकि इसका सार्थक प्रभाव होने की संभावना नहीं है। ”

सरकार सिंगापुर में आप्रवासन को सीमित करके आप्रवासन और सामयिक विरोध पर धक्का-मुक्की से निपटने का भी प्रयास कर रही है।"उदाहरण के लिए, सिंगापुर सरकार 2020 में कुछ कंपनियों में काम करने वाले अप्रवासियों की संख्या को 40% से 38% तक सीमित कर रही है।"

सर्वेक्षण फिर भी इंगित करता है कि चौथी तिमाही में पंजीकृत सुधार की तुलना में अधिक उभरते बाजार - 38 देशों की तुलना में 80 देश सुरक्षित होते जा रहे हैं (बाकी अपरिवर्तित) - रूस में अधिक उल्लेखनीय में से एक के साथ।

आर्थिक अनुसंधान संस्थान FEB RAS के एक वरिष्ठ शोधकर्ता दिमित्री इज़ोटोव के अनुसार, इसकी वापसी विभिन्न कारकों के कारण हुई है।

एक तो निश्चित रूप से तेल की ऊंची कीमत, तेल कंपनी के राजस्व में वृद्धि और सरकार के वित्त पर अधिशेष का उत्पादन करना है।अधिक विनिमय दर स्थिरता के साथ, खपत के साथ-साथ व्यक्तिगत आय में वृद्धि हुई है।

इज़ोटोव ने कर्मियों में न्यूनतम परिवर्तन और विरोध गतिविधि में गिरावट, और खराब ऋण को संबोधित करने के लिए कदमों से उत्पन्न होने वाली बैंक स्थिरता के कारण सरकारी स्थिरता में सुधार को भी नोट किया।

"पिछले साल अक्टूबर से बैंकों को प्रत्येक ग्राहक के लिए ऋण बोझ के स्तर की गणना करने की आवश्यकता है जो उपभोक्ता ऋण लेना चाहता है, जिसका अर्थ है कि ऋण प्राप्त करना अधिक कठिन है।इसके अलावा, बैंकों को तरलता की कोई समस्या नहीं है, और बड़े पैमाने पर जमा को आकर्षित करने की आवश्यकता नहीं है।"

पानायोटिस गावरास, एक अन्य रूसी विशेषज्ञ, जो काला सागर व्यापार और विकास बैंक में नीति और रणनीति के प्रमुख हैं, नोट करते हैं कि ऋण, अत्यधिक ऋण वृद्धि और गैर-निष्पादित ऋण के मामले में भेद्यता के क्षेत्र हैं, जिससे रूस एक आर्थिक स्थिति में उजागर हो जाता है। झटका।लेकिन वह बताते हैं कि: "सरकार ऐसे प्रमुख संकेतकों को नियंत्रण में रखने और/या कई वर्षों से सही दिशा में चलन में है।

"बजट संतुलन सकारात्मक है, कहीं जीडीपी के 2-3% के बीच, सार्वजनिक ऋण का स्तर सकल घरेलू उत्पाद के 15% के क्रम में है, जिसमें से आधे से भी कम बाहरी ऋण है, और निजी बाहरी ऋण भी नीचे की ओर चल रहा है, कोई छोटा नहीं रूसी बैंकों और फर्मों के लिए सरकारी नीतियों और प्रोत्साहनों के कारण।

केन्या, नाइजीरिया और उप-सहारा अफ्रीका के अधिकांश उधारकर्ता, जिनमें तेजी से विस्तार करने वाले इथियोपिया और यहां तक ​​​​कि दक्षिण अफ्रीका भी शामिल हैं, को चौथी तिमाही में कैरिबियन, सीआईएस और पूर्वी यूरोप के कुछ हिस्सों के साथ अपग्रेड किया गया, जिसमें बुल्गारिया, क्रोएशिया, हंगरी, पोलैंड और शामिल हैं। रोमानिया।

दक्षिण अफ्रीका की उछाल आंशिक रूप से वर्ष के अंत में रैंड के मजबूत होने के साथ-साथ अपने पूर्ववर्ती की तुलना में राष्ट्रपति सिरिल रामाफोसा के तहत एक बेहतर राजनीतिक माहौल के साथ मुद्रा स्थिरता में सुधार से प्रेरित थी।

एशिया में, फिलीपींस, थाईलैंड और वियतनाम के साथ-साथ चीन में जोखिम स्कोर में सुधार हुआ (टैक्स और वित्तीय क्षेत्र के सुधारों से आंशिक रूप से उत्पन्न होने वाला एक छोटा उछाल), ठोस विकास संभावनाओं का दावा करता है और दंडात्मक टैरिफ से बचने के लिए चीन से स्थानांतरित होने वाली कंपनियों से लाभान्वित होता है।

यूरोमनी का जोखिम सर्वेक्षण वित्तीय और गैर-वित्तीय दोनों क्षेत्रों में भाग लेने वाले विश्लेषकों की बदलती धारणाओं के लिए एक उत्तरदायी मार्गदर्शिका प्रदान करता है, जो निवेशक रिटर्न को प्रभावित करने वाले प्रमुख आर्थिक, राजनीतिक और संरचनात्मक कारकों की एक श्रृंखला पर ध्यान केंद्रित करता है।

सर्वेक्षण कई सौ अर्थशास्त्रियों और अन्य जोखिम विशेषज्ञों के बीच त्रैमासिक रूप से आयोजित किया जाता है, जिसमें दुनिया भर में 174 देशों के लिए कुल जोखिम स्कोर और रैंकिंग प्रदान करने के लिए पूंजी पहुंच और संप्रभु ऋण आंकड़ों के साथ संकलित और एकत्रित परिणाम शामिल हैं।

1990 के दशक की शुरुआत में सर्वेक्षण शुरू होने के बाद से यूरोमनी की स्कोरिंग पद्धति में आवधिक सुधारों से आंकड़ों की व्याख्या करना जटिल है।

उदाहरण के लिए, 2019 की तीसरी तिमाही में एक नए, उन्नत स्कोरिंग प्लेटफॉर्म को लागू करने से निरपेक्ष स्कोर पर एकतरफा प्रभाव पड़ा है, वार्षिक परिणामों की व्याख्या में बदलाव आया है, लेकिन आम तौर पर सापेक्ष रैंकिंग, लंबी अवधि के रुझान या नवीनतम तिमाही की बात नहीं की गई है। परिवर्तन।

सर्वेक्षण में एक नया शीर्ष-रेटेड संप्रभु है जिसमें सुरक्षित-हेवन स्विट्जरलैंड सिंगापुर, नॉर्वे, डेनमार्क और स्वीडन से पहले शीर्ष पांच में से शेष को आगे बढ़ाता है।

स्विट्ज़रलैंड पूरी तरह से जोखिम मुक्त नहीं है, जैसा कि यूरोपीय संघ के साथ एक नए ढांचे के समझौते पर हाल के तनावों से स्पष्ट है, जिसके परिणामस्वरूप दोनों पक्षों ने शेयर बाजार प्रतिबंध लगाए हैं।यह पिछले साल तेज मंदी सहित, रुग्ण सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि की अवधि के लिए भी प्रवण है।

हालांकि, सकल घरेलू उत्पाद का 10% का चालू खाता अधिशेष, शेष में राजकोषीय बजट, कम ऋण, पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार और मजबूत आम सहमति-प्राप्त राजनीतिक प्रणाली निवेशकों के लिए एक सुरक्षित आश्रय के रूप में इसकी साख का समर्थन करती है।

अन्यथा यह अमेरिका और कनाडा सहित विकसित देशों के लिए मिश्रित वर्ष था।दोनों को समग्र रूप से भारी रूप से चिह्नित किया गया था, हालांकि यूएस स्कोर ने चौथी तिमाही में कुछ लचीलापन दिखाया।

साल के अंत की ओर आत्मविश्वास के रूप में खुदरा बिक्री और औद्योगिक उत्पादन में गिरावट के साथ जापान की किस्मत कम हो गई।

यूरोज़ोन में, फ्रांस, जर्मनी और इटली को वैश्विक व्यापार घर्षण और राजनीतिक जोखिम का सामना करना पड़ा, जिसमें इटली में चुनाव, जर्मनी के सत्तारूढ़ गठबंधन में अस्थिरता और पेरिस में सुधार विरोधी प्रदर्शनों ने मैक्रोन की सरकार को दबाव में डाल दिया।

हालाँकि फ़्रांस को देर से साल की रैली मिली, मुख्य रूप से उम्मीद से बेहतर आर्थिक संख्या से, स्वतंत्र जोखिम विशेषज्ञ नॉर्बर्ट गेलार्ड ने अपने सरकारी वित्त स्कोर को थोड़ा कम कर दिया, जिसमें कहा गया: "पेंशन प्रणाली में सुधार को लागू किया जाना चाहिए, लेकिन यह इससे महंगा होगा। अपेक्षित होना।इसलिए, मुझे नहीं लगता कि अगले दो वर्षों में सार्वजनिक ऋण-से-जीडीपी अनुपात 100% से नीचे कैसे स्थिर हो सकता है।

यूरोमनी के सर्वेक्षण विशेषज्ञों में से एक विश्व पेंशन परिषद (डब्ल्यूपीसी) और सिंगापुर आर्थिक मंच (एसईएफ) के अध्यक्ष एम निकोलस फिर्ज़ली और विश्व बैंक ग्लोबल इंफ्रास्ट्रक्चर सुविधा के सलाहकार बोर्ड के सदस्य हैं।

वह इस तथ्य पर टिप्पणी करते हैं कि पिछले सात सप्ताह यूरोज़ोन के लिए विशेष रूप से क्रूर रहे हैं: "1991 (प्रथम खाड़ी युद्ध) के बाद पहली बार, जर्मनी का औद्योगिक गढ़ (ऑटो उद्योग और उन्नत मशीन-उपकरण) संयोजन के गंभीर संकेत दिखा रहा है ( शॉर्ट टर्म) और स्ट्रक्चरल (दीर्घकालिक) कमजोरी, स्टटगार्ट और वोल्फ्सबर्ग के कार निर्माता के लिए कोई उम्मीद नहीं है।

"चीजों को बदतर बनाते हुए, फ्रांस अब एक खराब 'पेंशन सुधार योजना' में उलझा हुआ है, जिसमें पेंशन मंत्री (और राष्ट्रपति मैक्रोन की पार्टी के संस्थापक पिता) ने क्रिसमस से ठीक पहले अचानक इस्तीफा दे दिया, और मार्क्सवादी ट्रेड यूनियनों ने सार्वजनिक परिवहन को विनाशकारी रूप से रोक दिया। फ्रांसीसी अर्थव्यवस्था के लिए परिणाम। ”

हालांकि, साइप्रस, आयरलैंड, पुर्तगाल और विशेष रूप से ग्रीस के लिए उन्नत स्कोर के साथ, कर्ज में डूबे परिधि के लिए यह एक बेहतर वर्ष साबित हुआ, क्योंकि ग्रीस में क्यारीकोस मित्सोटाकिस की नई लोकतंत्र की जीत के बाद एक नई केंद्र-सही सरकार स्थापित हुई थी। जुलाई में स्नैप आम चुनाव।

सरकार अपना पहला बजट कम से कम उपद्रव के साथ पारित करने में कामयाब रही और सुधारों को लागू करने के बदले में कुछ ऋण राहत दी गई है।

हालांकि ग्रीस अभी भी वैश्विक जोखिम रैंकिंग में 86 वें स्थान पर है, अन्य सभी यूरोजोन देशों से नीचे है, एक बड़े कर्ज के बोझ को झेलते हुए, इसने पिछले साल एक दशक से अधिक समय में अपना सर्वश्रेष्ठ आर्थिक प्रदर्शन देखा, जिसमें वार्षिक जीडीपी विकास वास्तविक रूप से 2% से ऊपर बढ़ रहा है। दूसरी और तीसरी तिमाही के दौरान।

उम्मीद से बेहतर आर्थिक प्रदर्शन, कम बैंकिंग क्षेत्र और ऋण चिंताओं, और शांत राजनीतिक जोखिमों का जवाब देते हुए, इटली और स्पेन ने भी देर से लाभ दर्ज किया।

फिर भी विश्लेषक 2020 के लिए संभावनाओं को लेकर सतर्क हैं। नवंबर में होने वाले चुनावों सहित अमेरिका को प्रभावित करने वाले जोखिमों के अलावा, चीन के साथ उसके संबंध और ईरान के साथ उभरती स्थिति- जर्मनी की किस्मत में गिरावट आ रही है।

इसका विनिर्माण आधार व्यापार शुल्कों और पर्यावरण नियमों की दोहरी मार झेल रहा है, और राजनीतिक परिदृश्य अधिक अनिश्चित है क्योंकि नए नेतृत्व के तहत एंजेला मर्केल के रूढ़िवादियों और उनके अधिक वामपंथी झुकाव वाले सामाजिक लोकतांत्रिक भागीदारों के बीच तनाव बढ़ गया है।

ब्रिटेन की स्थिति भी चिंताजनक बनी हुई है, इस तथ्य के बावजूद कि जोखिम विशेषज्ञों ने बोरिस जॉनसन के रूढ़िवादियों के लिए एक मजबूत बहुमत प्रदान करने और विधायी बाधाओं को दूर करने के लिए आम चुनाव परिणाम का जायजा लिया।

नॉर्बर्ट गेलार्ड सहित कई विशेषज्ञों ने यूके की सरकार की स्थिरता के लिए अपने स्कोर को उन्नत किया।"मेरा तर्क यह है कि ब्रिटिश सरकार अस्थिर थी और 2018-2019 के दौरान उत्तरी आयरलैंड की डेमोक्रेटिक यूनियनिस्ट पार्टी पर निर्भर थी।

"अब, चीजें स्पष्ट हैं, और हालांकि ब्रेक्सिट नकारात्मक है, प्रधान मंत्री बोरिस जॉनसन के पास एक बड़ा बहुमत है और जब वह यूरोपीय संघ के साथ बातचीत करेंगे तो उनकी सौदेबाजी की शक्ति पहले से कहीं अधिक होगी।"

विश्लेषकों को फिर भी उन लोगों के बीच विभाजित किया गया था, जो गेलार्ड की तरह, ब्रेक्सिट को प्राप्त करने के लिए और अधिक निर्णायक ढांचे को देखते हुए दृष्टिकोण के बारे में अधिक आश्वस्त थे, और जो सरकार की सार्वजनिक खर्च योजनाओं के आलोक में यूके की आर्थिक और राजकोषीय तस्वीर को ध्यान से देख रहे थे और एक नहीं की संभावना -सौदा परिणाम यूरोपीय संघ के साथ व्यापार वार्ता प्रतिकूल रूप से विकसित होना चाहिए।

हालांकि, फ़िरज़ली का मानना ​​​​है कि चीन के दीर्घकालिक संपत्ति मालिक - और अमेरिका, कनाडा, ऑस्ट्रेलिया, सिंगापुर और अबू धाबी ('पेंशन सुपरपावर') - के बावजूद यूके पर नए सिरे से दीर्घकालिक दांव लगाने के इच्छुक हैं। अत्यधिक सार्वजनिक खर्च और अल्प-मध्यम अवधि में ब्रेक्सिट से संबंधित वित्तीय जोखिम।

दूसरी ओर, जर्मनी, लक्ज़मबर्ग, नीदरलैंड और डेनमार्क जैसे वित्तीय रूप से रूढ़िवादी 'कोर-यूरोज़ोन' क्षेत्राधिकार "आने वाले महीनों में दीर्घकालिक विदेशी निवेशकों को आकर्षित करने में बहुत कठिन समय हो सकता है"।

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पोस्ट करने का समय: जनवरी-16-2020
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