COPYING AND DISTRIBUTING ARE PROHIBITED WITHOUT PERMISSION OF THE PUBLISHER: SContreras@Euromoney.com
Global risiko sakke yn 'e lêste moannen fan 2019, neffens Euromoney's lânrisiko-enkête, om't tekens fan in trochbraak nei foaren kamen om de deadline oer it Sina-FS-hannelskwis te beëinigjen, ynflaasje fermindere, ferkiezings levere bepaalde útkomsten, en beliedsmakkers kearden har ta stimulânsmaatregels om ekonomyske groei te stypjen.
De gemiddelde gemiddelde globale risiko-skoare ferbettere fan it tredde nei it fjirde fearnsjier as bedriuwsbetrouwen stabilisearre en politike risiko's kalme, hoewol it noch ûnder 50 fan in mooglike 100 punten wie, wêr't it sûnt de wrâldwide finansjele krisis fan 2007-2008 bleaun is.
De lege skoare is it sinjalearjen dat d'r noch in soad ûngemak is yn 'e wrâldwide ynvestearderperspektyf, mei proteksjonisme en klimaatferoaring dy't in skaad smyt, de Hongkong-krisis oanhâldt, Amerikaanske ferkiezings drege en de situaasje mei Iran ûnder in protte oare funksjes dy't de wrâldwide hâlde risiko temperatuer ferhege foar de tiid.
Eksperts downgraden it grutste part fan 'e G10 yn 2019, ynklusyf Frankryk, Dútslân, Itaalje, Japan, it Feriene Keninkryk en de FS, om't hannelsfriksjes ekonomyske prestaasjes erodearre en politike druk tanommen - ynklusyf de Brexit-swierrichheden dy't in oare rappe algemiene ferkiezings oanliedingen - hoewol de situaasje stabilisearre yn 'e fjirde kwart.
De ekonomyske groei fan avansearre ekonomyen fertrage foar in twadde opienfolgjende jier, sakke ûnder 2% yn echte termen, neffens it IMF, troch proteksjonisme tusken de FS en Sina oan 'e iene kant, en de FS en EU oan' e oare kant.
Risiko-skoares ferswakken yn Latynsk-Amearika, mei downgrades dy't plakfine yn Brazylje, Sily, Ekwador en ek Paraguay yn 'e lêste moannen fan 2019, foar in part dreaun troch sosjale ynstabiliteit.
De ekonomyske swierrichheden en ferkiezingsútkomsten fan Argentynje meitsje ek ynvestearders nerveus, om't it lân noch in oare skuldherstrukturearring begjint.
Analysten ferlege har skoares foar ferskate oare opkommende en grinsmerken, ynklusyf Yndia, Yndoneezje, Libanon, Myanmar (foar de ferkiezings fan dit jier), Súd-Korea (ek foar ferkiezings yn april), en Turkije, om't it fertrouwen yn it politike klimaat en ekonomy ôfnaam .
De skoare fan Hong Kong foel ek fierder, om't de protesten gjin tekens fan fersoeging lieten nei enoarme winsten foar pro-demokrasy-kandidaten by de wykriedsferkiezings yn novimber.
Mei konsumpsje, eksport en ynvestearring nosediving, en toeristyske oankomsten dalen, is it BBP wierskynlik ferline jier yn echte termen sakke mei 1.9%, wylst foarsizze te groeien mei mar 0.2% yn 2020 neffens it IMF.
De takomst fan Hongkong as in saaklik sintrum en finansjeel sintrum sil feroardiele wurde troch politike gridlock, tinkt Friedrich Wu, in bydrager fan ECR-ûndersyk basearre oan 'e Nanyang Technology University yn Singapore.
"De demonstranten hawwe in 'alles-of-neat'-oanpak naam ("fiif easken, net ien minder").Ynstee fan dizze easken te jaan, dy't de soevereine rjochten fan Peking útdaagje, leau ik dat Peking yn plak fan har touwen op Hong Kong sil oanspanne.
Oangeande de soevereiniteitskwestje seit Wu dat Peking noait in kompromis sil kompromisearje, nettsjinsteande hoe pynlik de gefolgen binne.Boppedat is Hongkong net mear de ûnmisbere 'gans dy't de gouden aaien legt', suggerearret er.
"Fan 'e nûmer ien kontenerhaven yn' e wrâld yn 2000 is Hong Kong no sakke nei nûmer sân, efter Shanghai, Singapore, Ningbo-Zhoushan, Shenzhen, Busan en Guangzhou;en nûmer acht, Qingdao, rint hurd op en sil it oer twa oant trije jier ynhelje."
Likegoed, neffens de lêste, septimber 2019 Global Financial Centers Index fan Londen, wylst HK noch op nûmer trije stie, gong Shanghai nei de fyfde posysje, dy't Tokio ynhelle, wylst Peking en Shenzhen respektivelik sânde en njoggende waarden ranglist.
“De rol fan HK as ekonomyske/finansjele ynterface tusken it fêstelân en de rest fan de wrâld wurdt hurd minder.Dêrom kin Peking it betelje om in hurdere posysje yn te nimmen tsjin de demonstranten, ”seit Wu.
Wat Taiwan oangiet, foeget er ta, de politike ûntjouwings yn Hongkong sille har hâlding allinnich ferhurde tsjin hechtere bannen mei Sina, hoewol ekonomysk de ûndergong fan Hongkong gjin grutte ynfloed hawwe op 'e Taiwaneeske ekonomy, dy't eins mear yntegreare is mei it fêstelân .
Understeund troch dizze ekonomyske fearkrêft, ferbettere de risikoscore fan Taiwan yn it fjirde kwartaal, docht bliken út de enkête.
"In protte multynasjonale korporaasjes mei har regionale haadkantoar yn Hong Kong sille beskôgje it ferpleatsen fan har wenplak nei Singapore en partikulieren mei hege nettowearde sille wat fan har rykdom parkeare yn 'e goed regulearre finansjele sektor en eigendomsmerk fan Singapore."
Tiago Freire, in oare bydrage oan 'e enkête, dy't ûnderfining hat yn sawol Sina as Singapore, is foarsichtiger.Hy beweart dat hoewol Singapore profitearje sil fan guon bedriuwen dy't har operaasjes ferpleatse fan Hong Kong nei Singapore, benammen finansjele bedriuwen, leaut hy net dat it sa "goed gepositioneerd is as Hong Kong om te operearjen as in poarte nei Sina foar bûtenlânske bedriuwen".
De skoare fan Singapore gie sels yn it fjirde fearnsjier ôf, benammen as gefolch fan downgrades nei de demografyske faktor, ien fan ferskate strukturele yndikatoaren yn 'e enkête.
"It lêste kwart seagen wy wat ûntwikkelingen dy't mear druk sette op de demografyske stabiliteit fan Singapore", seit Freire."Op 'e fruchtberenskant seagen wy de regearing in nij programma lansearje om oant 75% fan' e kosten fan IVF-behanneling foar Singaporeeske pearen te subsidiearjen.Spitigernôch liket dit in symboalyske beweging te wêzen, bedoeld om te sjen dat de regearing alles besiket om it fruchtberensnivo te ferbetterjen, en net in effektive oplossing foar it probleem, om't it net wierskynlik in sinfol effekt sil hawwe.
De regearing besiket ek de pushback op ymmigraasje en sa no en dan protest oan te pakken troch ymmigraasje nei Singapore te beheinen."De Singaporeeske regearing beheint bygelyks it oantal ymmigranten dat yn bepaalde bedriuwen wurket fan 40% nei 38% fan har personiel yn 2020."
De enkête jout lykwols oan dat mear opkommende merken as net registrearre ferbettering yn it fjirde fearnsjier - 80 lannen wurde feiliger yn ferliking mei 38 wurde risikoer (de rest net feroare) - mei ien fan 'e opmerkliker is Ruslân.
Syn comeback is del op ferskate faktoaren, neffens Dmitry Izotov, in senior ûndersiker by it ekonomysk ûndersyksynstitút FEB RAS.
Ien is fansels de hegere priis fan oalje, it ferheegjen fan ynkomsten fan oaljebedriuwen en it produsearjen fan in oerskot op 'e finânsjes fan' e oerheid.Mei gruttere wikselkoersstabiliteit binne persoanlike ynkommens tanommen, tegearre mei konsumpsje.
Izotov merkt ek op de ferbettering fan 'e regearingsstabiliteit troch minimale feroaringen yn personiel en de delgong fan protestaktiviteit, en oan bankstabiliteit dy't fuortkomme út bewegingen om minne skulden oan te pakken.
"Fan oktober ferline jier binne banken ferplichte om it nivo fan skulden te berekkenjen foar elke klant dy't in konsuminteliening oannimme wol, wat betsjut dat it krijen fan in liening dreger is.Boppedat hawwe de banken gjin problemen mei liquiditeit, en hoege se gjin ôfsettings op grutte skaal oan te lûken.”
Panayotis Gavras, in oare Russyske saakkundige dy't haad is fan belied en strategy by Swarte See Hannel en Untwikkeling Bank, merkt op dat d'r gebieten binne fan kwetsberens yn termen fan skulden, oermjittige kredytgroei en net-prestearjende lieningen, wêrtroch Ruslân bleatsteld wurdt yn it gefal fan in ekonomyske skok.Mar hy wiist derop dat: "De regearing hat ferskate jierren hurd west om sokke wichtige yndikatoaren ûnder kontrôle te hâlden en / of trending yn 'e goede rjochting.
"It budzjetbalâns is posityf, earne tusken 2-3% fan it BBP, nivo's fan publike skuld binne yn 'e folchoarder fan 15% fan BBP, wêrfan minder dan de helte bûtenlânske skuld is, en partikuliere bûtenlânske skulden trendt ek nei ûnderen, yn net lyts diel fanwege regearingsbelied en stimulâns foar Russyske banken en bedriuwen.
Kenia, Nigearia en de grutte mearderheid fan lieners sub-Sahara Afrika, ynklusyf rap útwreidzjende Etioopje en sels Súd-Afrika, waarden opwurdearre yn it fjirde fearnsjier tegearre mei dielen fan it Karibysk gebiet, GOS en East-Jeropa, omfiemet Bulgarije, Kroaasje, Hongarije, Poalen en Roemeenje.
De sprong fan Súd-Afrika waard foar in part oandreaun troch it ferbetterjen fan faluta-stabiliteit mei de rand dy't fersterke tsjin it ein fan it jier, en ek in ferbetterjen politike omjouwing ûnder presidint Cyril Ramaphosa yn ferliking mei syn foargonger.
Yn Azië binne risiko-skoares ferbettere yn Sina (in lytse sprong dy't foar in part ûntstiet út herfoarmingen fan belesting en finansjele sektor), tegearre mei de Filipinen, Tailân en Fietnam mei solide groeiperspektyf en profitearje fan bedriuwen dy't út Sina ferhúzje om straftariven te foarkommen.
De risiko-enkête fan Euromoney biedt in responsive hantlieding foar it feroarjen fan opfettings fan dielnimmende analisten yn sawol de finansjele as net-finansjele sektoaren, rjochte op in ferskaat oan wichtige ekonomyske, politike en strukturele faktoaren dy't ynfloed hawwe op ynvesteardersrendemint.
De enkête wurdt kwartaalliks útfierd ûnder ferskate hûnderten ekonomen en oare risiko-eksperts, mei de resultaten gearstald en aggregearre tegearre mei in maatregel fan kapitaaltagong en statistyk foar soevereine skuld om totale risikoskoares en ranglist te leverjen foar 174 lannen wrâldwiid.
It ynterpretearjen fan 'e statistiken wurdt yngewikkeld troch periodike ferbetteringen oan' e skoaremetodology fan Euromoney sûnt de enkête begon yn 'e iere 1990's.
De ymplemintaasje fan in nij, ferbettere skoareplatfoarm yn it tredde fearnsjier fan 2019 hat bygelyks in ienmalige ynfloed hân op absolute skoares, it feroarjen fan ynterpretaasje fan 'e jierresultaten, mar net oer it algemien sprutsen de relative ranglist, trends op langere termyn of lêste fearnsjier feroarings.
De enkête hat in nije top-notearre soeverein mei Switserlân yn feilich haven dy't nei it earste plak giet foar Singapore, Noarwegen, Denemarken en Sweden, dy't de rest fan 'e top fiif útmeitsje.
Switserlân is net folslein risikofrij, sa't yllustrearre is troch resinte spanningen oer in nije ramtoerienkomst mei de EU, wêrtroch't beide kanten beursbeperkingen oplizze.It is ek gefoelich foar perioaden fan stjerrende BBP-groei, ynklusyf in skerpe fertraging ferline jier.
It oerskot fan aktuele akkounts fan 10% fan it BBP, fiskale budzjet yn lykwicht, lege skulden, substansjele FX-reserves en sterk konsensus-sykjend politike systeem ûnderskriuwe har bewiisbrieven as in feilige haven foar ynvestearders.
Oars wie it in mingd jier foar ûntwikkele lannen, ynklusyf de FS en Kanada.Beide waarden yn 't algemien sterk markearre, hoewol't de Amerikaanske skoare yn it fjirde kwart wat fearkrêft toande.
Japan's fortún fermindere, mei detailferkeap en yndustriële produksje dy't nosediveden doe't it fertrouwen nei it ein fan it jier ferdwûn.
Yn 'e eurosône waarden Frankryk, Dútslân en Itaalje bleatsteld oan wriuwingen yn 'e wrâld en politike risiko's, ynklusyf ferkiezings yn Itaalje, ynstabiliteit yn' e regearende koälysje fan Dútslân en anty-herfoarmingsdemonstraasjes yn Parys, wêrtroch't Macron's regearing ûnder druk sette.
Hoewol Frankryk yn it lette jier in rally krige, benammen fan better-as-ferwachte ekonomyske sifers, ferlege de ûnôfhinklike risiko-ekspert Norbert Gaillard syn skoare fan oerheidsfinânsjes in bytsje, en stelde: "De herfoarming fan it pensjoensysteem moat útfierd wurde, mar it sil djoerder wêze dan ferwachtsje.Dêrom sjoch ik net hoe't de iepenbiere skuld-to-BBP-ferhâlding de kommende twa jier goed ûnder 100% kin stabilisearje.
In oare fan Euromoney's survey-eksperts is M Nicolas Firzli, foarsitter fan 'e World Pensions Council (WPC) en Singapore Economic Forum (SEF), en advysriedslid fan' e World Bank Global Infrastructure Facility.
Hy merkt op it feit dat de ôfrûne sân wiken benammen wreed west hawwe foar de eurosône: "Foar it earst sûnt 1991 (Earste Golfoarloch), toant it yndustriële hertlân fan Dútslân (auto-yndustry en avansearre masine-ark) swiere tekens fan konjunkturale ( koarte termyn) en strukturele (lange termyn) swakte, mei gjin hope yn sicht foar de autofabrikanten fan Stuttgart en Wolfsburg.
"It meitsjen fan dingen slimmer, Frankryk is no ferwikkele yn in mislearre" pensioen herfoarming plan "dat seach de pensjoenminister (en oprjochter fan de partij fan presidint Macron) abrupt ûntslach rjocht foar Kryst, en marxistyske fakbûnen sette it iepenbier ferfier stil, mei desastreus gefolgen foar de Frânske ekonomy.”
It blykte lykwols in better jier te wurden foar de skuldige perifery, mei opwurdearre skoares foar Syprus, Ierlân, Portegal en, benammen, Grikelân nei't in nije sintrum-rjochts regearing ynstallearre waard nei de oerwinning foar Kyriakos Mitsotakis 'Nije Demokrasy by de snap algemiene ferkiezings yn july.
De regearing wist har earste budzjet mei in minimum fan drokte troch te jaan en hat wat skuldhelpferliening krigen yn ruil foar it útfieren fan herfoarmingen.
Hoewol Grikelân noch altyd in leech 86e stiet yn 'e wrâldwide risiko-ranglist, fier ûnder alle oare lannen fan' e eurosône, mei in enoarme skuldlêst, seach it ferline jier syn bêste ekonomyske prestaasjes yn mear as in desennium mei jierlikse BBP-groei omheech boppe 2% yn echte termen yn it twadde en tredde kwart.
Itaalje en Spanje registrearren ek winsten yn 't lette jier, reageare op better-dan-ferwachte ekonomyske prestaasjes, minder soargen oer de banksektor en skulden, en kalmere politike risiko's.
Analysten bliuwe lykwols foarsichtich oer de perspektiven foar 2020. Njonken de risiko's dy't de FS beynfloedzje - ynklusyf de ferkiezings yn novimber, har relaasjes mei Sina en de evoluearjende situaasje mei Iran - nimt it fortún fan Dútslân ôf.
Syn produksjebasis wurdt konfrontearre mei de dûbele whammy fan hannelstariven en miljeuregeljouwing, en it politike toaniel is ûnwissiger, om't spanningen binne tanommen tusken Angela Merkel's konservativen en har mear linkse sosjaal-demokratyske partners ûnder nij liederskip.
De situaasje yn it Feriene Keninkryk bliuwt ek ferbjusterjend, nettsjinsteande it feit dat risiko-saakkundigen ynventarisaasje makken fan it algemiene ferkiezingsresultaat dy't in sterke mearderheid levere foar de konservativen fan Boris Johnson en wetjouwende obstakels fuorthelle.
In protte saakkundigen, ynklusyf Norbert Gaillard, upgrade har skoares foar de steatsstabiliteit fan 'e UK."Myn reden is dat de Britske regearing ynstabyl en ôfhinklik wie fan 'e Demokratyske Unionistyske Partij fan Noard-Ierlân tidens 2018-2019.
"No binne dingen dúdliker, en hoewol Brexit negatyf is, hat premier Boris Johnson in grutte mearderheid en syn ûnderhannelingsmacht sil grutter wêze as ea as hy ûnderhannelet mei de Jeropeeske Uny."
Analysten wiene lykwols ferdield tusken dejingen dy't, lykas Gaillard, mear fertrouwen wiene oer de perspektyf sjoen it mear beslissende ramt foar it berikken fan Brexit, en dejingen dy't it ekonomysk en fiskaal byld fan 't Feriene Keninkryk foarsichtich besjogge yn it ljocht fan' e plannen fan 'e regearing foar iepenbiere útjeften en it foarútsjoch op in nee -útkomst fan deal soe hannelsûnderhannelings mei de EU ûngeunstich ûntwikkelje.
Firzli is lykwols fan betinken dat eigners op lange termyn út Sina - en ek de FS, Kanada, Austraalje, Singapore en Abu Dhabi (de 'pensioen-supermachten') - ree binne om fernijde lange termyn weddenskip te meitsjen op it Feriene Keninkryk, nettsjinsteande oermjittige publike útjeften en Brexit-relatearre fiskale risiko's op koarte-middellange termyn.
Oan 'e oare kant kinne fiskaal ortodokse 'kearn-eurozone' jurisdiksjes lykas Dútslân, Lúksemboarch, Nederlân en Denemarken "yn 'e kommende moannen in heul swiere tiid hawwe om bûtenlânske ynvestearders op lange termyn te lûken".
Foar mear ynformaasje, gean nei: https://www.euromoney.com/country-risk, en https://www.euromoney.com/research-and-awards/research foar it lêste oer lânrisiko.
Om mear te finen oer saakkundige risiko-wurdearrings op it Euromoney Country Risk-platfoarm, registrearje jo foar in proef
It materiaal op dizze side is foar finansjele ynstellingen, profesjonele ynvestearders en har profesjonele adviseurs.It is allinich foar ynformaasje.Lês asjebleaft ús Betingsten en Kondysjes, Privacybelied en Cookies foardat jo dizze side brûke.
Alle materiaal ûnder foarbehâld fan strikt hanthavene copyright wetten.© 2019 Euromoney Institutional Investor PLC.
Posttiid: Jan-16-2020