COPYING AND DISTRIBUTING ARE PROHIBITED WITHOUT PERMISSION OF THE PUBLISHER: SContreras@Euromoney.com
Ciliodd risg fyd-eang yn ystod misoedd olaf 2019, yn ôl arolwg risg gwlad Euromoney, wrth i arwyddion o dorri tir newydd ddod i’r amlwg i ddod â’r terfyn amser dros anghydfod masnach Tsieina-UDA, lleddfu chwyddiant, esgor ar ganlyniadau mwy sicr gan etholiadau, a throi llunwyr polisi at fesurau ysgogi i gefnogi twf economaidd.
Gwellodd y sgôr risg fyd-eang gyfartalog gymedrig o’r trydydd i’r pedwerydd chwarter wrth i hyder busnes sefydlogi a risgiau gwleidyddol dawelu, er ei fod yn dal i fod yn is na 50 allan o 100 pwynt posibl, lle mae wedi parhau byth ers argyfwng ariannol byd-eang 2007-2008.
Mae'r sgôr isel yn arwydd bod yna lawer o anghysur o hyd yn y rhagolygon byd-eang buddsoddwyr, gyda diffyndollaeth a newid yn yr hinsawdd yn taflu cysgod, argyfwng Hong Kong yn parhau, etholiadau UDA ar y gorwel a'r sefyllfa gydag Iran ymhlith llawer o nodweddion eraill yn cadw'r byd-eang. tymheredd risg uwch am y tro.
Fe wnaeth arbenigwyr israddio’r rhan fwyaf o’r G10 yn 2019, gan gynnwys Ffrainc, yr Almaen, yr Eidal, Japan, y DU a’r Unol Daleithiau, wrth i ffrithiant masnach erydu perfformiad economaidd a phwysau gwleidyddol gynyddu - gan gynnwys yr anawsterau Brexit a ysgogodd etholiad cyffredinol bach arall - er i’r sefyllfa sefydlogi yn y pedwerydd chwarter.
Arafodd twf economaidd economïau datblygedig am ail flwyddyn yn olynol, gan ostwng o dan 2% mewn termau real, yn ôl yr IMF, oherwydd diffynnaeth rhwng yr Unol Daleithiau a Tsieina ar y naill law, a'r Unol Daleithiau a'r UE ar y llaw arall.
Gwaethygodd sgoriau risg yn America Ladin, gydag israddio yn digwydd i Brasil, Chile, Ecwador a hefyd Paraguay yn ystod misoedd olaf 2019, wedi'i ysgogi'n rhannol gan ansefydlogrwydd cymdeithasol.
Mae anawsterau economaidd a chanlyniad etholiadol yr Ariannin hefyd yn anesmwythol i fuddsoddwyr wrth i'r wlad gychwyn ar ailstrwythuro dyled arall.
Gostyngodd dadansoddwyr eu sgoriau ar gyfer marchnadoedd amrywiol eraill sy'n dod i'r amlwg a'r ffin, gan gynnwys India, Indonesia, Libanus, Myanmar (cyn yr etholiadau eleni), De Korea (hefyd yn wynebu etholiadau ym mis Ebrill), a Thwrci, wrth i hyder yn yr hinsawdd wleidyddol a'r economi leihau .
Syrthiodd sgôr Hong Kong ymhellach hefyd, gan nad oedd y protestiadau yn dangos unrhyw arwyddion o leddfu yn dilyn enillion enfawr i ymgeiswyr o blaid democratiaeth yn etholiadau’r cynghorau dosbarth ym mis Tachwedd.
Gyda defnydd, allforion a buddsoddiad trwynio, a nifer twristiaid yn cyrraedd yn plymio, mae CMC yn debygol o fod wedi gostwng mewn termau real 1.9% y llynedd tra rhagwelir y bydd yn tyfu 0.2% yn unig yn 2020 yn ôl yr IMF.
Ym marn Friedrich Wu, cyfrannwr arolwg ECR ym Mhrifysgol Technoleg Nanyang yn Singapore, bydd dyfodol Hong Kong fel canolbwynt busnes a chanolfan ariannol yn cael ei doomed gan tagfeydd gwleidyddol.
“Mae’r protestwyr wedi cymryd agwedd ‘pob-peth-neu-ddim’ (‘Pum Galw, Nid Un Llai’).Yn lle caniatáu’r gofynion hyn, sy’n herio hawliau sofran Beijing, rwy’n credu y bydd Beijing yn hytrach yn tynhau ei rhaffau ar Hong Kong. ”
Ar fater sofraniaeth, dywed Wu na fydd Beijing byth yn cyfaddawdu waeth pa mor boenus yw'r canlyniadau.Yn ogystal, nid Hong Kong yw'r 'gwydd sy'n dodwy'r wyau aur' anhepgor bellach, mae'n awgrymu.
“O borthladd cynwysyddion rhif un y byd yn 2000, mae Hong Kong bellach wedi disgyn i rif saith, y tu ôl i Shanghai, Singapore, Ningbo-Zhoushan, Shenzhen, Busan a Guangzhou;ac mae rhif wyth, Qingdao, yn codi’n gyflym a bydd yn ei oddiweddyd mewn dwy i dair blynedd.”
Yn yr un modd, yn ôl y diweddaraf, Mynegai Canolfannau Ariannol Byd-eang Llundain Medi 2019, tra bod HK yn dal i fod yn rhif tri, symudodd Shanghai i'r pumed safle gan oddiweddyd Tokyo, tra bod Beijing a Shenzhen yn seithfed a nawfed yn y drefn honno.
“Mae rôl HK fel rhyngwyneb economaidd/ariannol rhwng y tir mawr a gweddill y byd yn lleihau'n gyflym.Dyna pam y gall Beijing fforddio cymryd safbwynt mwy caled tuag at y protestwyr, ”meddai Wu.
O ran Taiwan, ychwanega, ni fydd y datblygiadau gwleidyddol yn Hong Kong ond yn caledu eu hagwedd yn erbyn cysylltiadau agosach â Tsieina, er yn economaidd ni fydd tranc Hong Kong yn cael unrhyw effaith fawr ar economi Taiwan, sydd mewn gwirionedd yn fwy integredig â'r tir mawr. .
Wedi'i atgyfnerthu gan y gwydnwch economaidd hwn, fe wellodd sgôr risg Taiwan yn y pedwerydd chwarter, yn ôl yr arolwg.
“Bydd llawer o gorfforaethau rhyngwladol sydd â’u pencadlysoedd rhanbarthol yn Hong Kong yn ystyried symud eu domisiles i Singapôr a bydd unigolion gwerth net uchel yn parcio rhywfaint o’u cyfoeth yn y sector ariannol a’r farchnad eiddo sydd wedi’u rheoleiddio’n dda yn Singapore.”
Mae Tiago Freire, cyfrannwr arall i'r arolwg, sydd â phrofiad o weithio yn Tsieina a Singapore, yn fwy gofalus.Mae’n dadlau, er y bydd Singapore yn elwa o rai cwmnïau yn symud eu gweithrediadau o Hong Kong i Singapore, yn enwedig cwmnïau ariannol, nid yw’n credu ei fod “mewn sefyllfa mor dda â Hong Kong i weithredu fel porth i Tsieina ar gyfer cwmnïau tramor”.
Gostyngodd sgôr Singapore hyd yn oed yn y pedwerydd chwarter, yn bennaf o ganlyniad i israddio i'r ffactor demograffeg, un o nifer o ddangosyddion strwythurol yn yr arolwg.
“Y chwarter diwethaf fe welson ni rai datblygiadau oedd yn rhoi mwy o bwysau ar sefydlogrwydd demograffig Singapore”, meddai Freire.“Ar yr ochr ffrwythlondeb, gwelsom y llywodraeth yn lansio rhaglen newydd i sybsideiddio hyd at 75% o gostau triniaeth IVF ar gyfer cyplau o Singapôr.Yn anffodus, mae hwn yn ymddangos yn gam symbolaidd, sydd i fod i ddangos bod y llywodraeth yn ceisio popeth i wella’r gyfradd ffrwythlondeb, ac nid yn ateb effeithiol i’r broblem, gan ei fod yn annhebygol o gael effaith ystyrlon.”
Mae'r llywodraeth hefyd yn ceisio mynd i'r afael â'r gwthio yn ôl ar fewnfudo a phrotestio achlysurol trwy gyfyngu ar fewnfudo i Singapôr.“Er enghraifft, mae llywodraeth Singapôr yn cyfyngu ar nifer y mewnfudwyr sy’n gweithio mewn rhai cwmnïau o 40% i 38% o’u gweithlu yn 2020.”
Serch hynny, mae'r arolwg yn dangos bod mwy o farchnadoedd sy'n dod i'r amlwg na heb eu cofrestru o welliant yn y pedwerydd chwarter - 80 o wledydd yn dod yn fwy diogel o gymharu â 38 yn dod yn fwy peryglus (y gweddill heb newid) - gydag un o'r rhai mwyaf nodedig yn Rwsia.
Mae ei ddychweliad i'w briodoli i ffactorau amrywiol, yn ôl Dmitry Izotov, uwch ymchwilydd yn y sefydliad ymchwil economaidd FEB RAS.
Un wrth gwrs yw pris uwch olew, hybu refeniw cwmnïau olew a chynhyrchu gwarged ar gyllid y llywodraeth.Gyda mwy o sefydlogrwydd yn y gyfradd gyfnewid, mae incymau personol wedi cynyddu, ynghyd â defnydd.
Mae Izotov hefyd yn nodi'r gwelliant yn sefydlogrwydd y llywodraeth oherwydd y newidiadau lleiaf posibl mewn personél a'r dirywiad mewn gweithgarwch protest, ac i sefydlogrwydd banc sy'n deillio o symudiadau i fynd i'r afael â dyledion drwg.
“O fis Hydref y llynedd bu'n ofynnol i fanciau gyfrifo lefel y baich dyled ar gyfer pob cleient sydd am gymryd benthyciad defnyddiwr, sy'n golygu ei bod yn anoddach cael benthyciad.Ar ben hynny, nid oes gan y banciau unrhyw broblemau gyda hylifedd, ac nid oes angen iddynt ddenu blaendaliadau ar raddfa fawr. ”
Mae Panayotis Gavras, arbenigwr arall o Rwseg sy’n bennaeth polisi a strategaeth Banc Masnach a Datblygu’r Môr Du, yn nodi bod meysydd bregus o ran dyled, twf credyd gormodol a benthyciadau nad ydynt yn perfformio, gan adael Rwsia yn agored os bydd sefyllfa economaidd. sioc.Ond mae’n nodi: “Mae’r llywodraeth wedi bod yn ddiwyd yn cadw dangosyddion allweddol o’r fath dan reolaeth a/neu’n tueddu i’r cyfeiriad cywir ers sawl blwyddyn.
“Mae balans y gyllideb yn bositif, rhywle rhwng 2-3% o CMC, mae lefelau dyled gyhoeddus oddeutu 15% o CMC, gyda llai na hanner ohono yn ddyled allanol, ac mae dyled allanol breifat hefyd yn tueddu i ostwng, a hynny heb fod yn fach. rhan oherwydd polisïau a chymhellion y llywodraeth i fanciau a chwmnïau Rwsiaidd.”
Uwchraddiwyd Kenya, Nigeria a mwyafrif helaeth benthycwyr Affrica Is-Sahara, gan gynnwys Ethiopia a oedd yn ehangu'n gyflym a hyd yn oed De Affrica, yn y pedwerydd chwarter ynghyd â rhannau o'r Caribî, CIS a dwyrain Ewrop, gan gwmpasu Bwlgaria, Croatia, Hwngari, Gwlad Pwyl a Rwmania.
Roedd adlam De Affrica yn cael ei yrru'n rhannol gan wella sefydlogrwydd arian cyfred gyda'r rand yn cryfhau tua diwedd y flwyddyn, yn ogystal ag amgylchedd gwleidyddol sy'n gwella o dan yr arlywydd Cyril Ramaphosa o'i gymharu â'i ragflaenydd.
Yn Asia, gwellodd sgoriau risg yn Tsieina (adlamiad bach yn deillio'n rhannol o ddiwygiadau i'r sector treth ac ariannol), ynghyd â Ynysoedd y Philipinau, Gwlad Thai a Fietnam yn brolio rhagolygon twf cadarn ac yn elwa ar gwmnïau'n adleoli o Tsieina i osgoi tariffau cosbol.
Mae arolwg risg Euromoney yn darparu canllaw ymatebol ar gyfer newid canfyddiadau dadansoddwyr cyfranogol yn y sectorau ariannol ac anariannol, gan ganolbwyntio ar ystod o ffactorau economaidd, gwleidyddol a strwythurol allweddol sy'n effeithio ar enillion buddsoddwyr.
Cynhelir yr arolwg yn chwarterol ymhlith cannoedd o economegwyr ac arbenigwyr risg eraill, gyda'r canlyniadau'n cael eu casglu a'u hagregu ynghyd â mesur o ystadegau mynediad cyfalaf ac dyledion sofran i ddarparu cyfanswm sgorau risg a safleoedd ar gyfer 174 o wledydd ledled y byd.
Mae dehongli'r ystadegau yn cael ei gymhlethu gan welliannau cyfnodol i fethodoleg sgorio Euromoney ers i'r arolwg ddechrau ar ddechrau'r 1990au.
Mae gweithredu platfform sgorio newydd, uwch yn nhrydydd chwarter 2019, er enghraifft, wedi cael effaith unwaith ac am byth ar sgoriau absoliwt, gan newid dehongliad o’r canlyniadau blynyddol, ond nid yn gyffredinol a siarad yn y safleoedd cymharol, tueddiadau tymor hwy na’r chwarteri diweddaraf. newidiadau.
Mae gan yr arolwg sofran newydd o'r radd flaenaf gyda'r Swistir hafan ddiogel yn symud i'r safle cyntaf o flaen Singapôr, Norwy, Denmarc a Sweden yn cynrychioli gweddill y pump uchaf.
Nid yw’r Swistir yn gwbl ddi-risg, fel y dangosir gan densiynau diweddar dros gytundeb fframwaith newydd gyda’r UE, gan arwain at y ddwy ochr yn gosod cyfyngiadau ar y farchnad stoc.Mae hefyd yn dueddol o gael cyfnodau o dwf CMC marwol, gan gynnwys arafu sydyn y llynedd.
Fodd bynnag, mae gwarged y cyfrif cyfredol o 10% o CMC, y gyllideb gyllidol mewn mantoli, dyled isel, cronfeydd wrth gefn FX sylweddol a system wleidyddol gref sy'n ceisio consensws yn cadarnhau ei nodweddion fel hafan ddiogel i fuddsoddwyr.
Fel arall bu'n flwyddyn gymysg i wledydd datblygedig, gan gynnwys yr Unol Daleithiau a Chanada.Cafodd y ddau eu marcio i lawr yn drwm ar y cyfan, er bod sgôr yr UD yn dangos rhywfaint o wytnwch yn y pedwerydd chwarter.
Lleihaodd ffawd Japan, gyda gwerthiannau manwerthu a chynhyrchu diwydiannol yn lleihau wrth i hyder leihau tua diwedd y flwyddyn.
Yn ardal yr ewro, roedd Ffrainc, yr Almaen a’r Eidal yn agored i ffrithiant masnach fyd-eang a risg wleidyddol, gan gynnwys etholiadau yn yr Eidal, ansefydlogrwydd yng nghlymblaid dyfarniad yr Almaen ac arddangosiadau gwrth-ddiwygio ym Mharis gan roi llywodraeth Macron dan bwysau.
Er i Ffrainc dderbyn rali yn hwyr yn y flwyddyn, yn bennaf o niferoedd economaidd gwell na’r disgwyl, israddiodd yr arbenigwr risg annibynnol Norbert Gaillard ei sgôr cyllid llywodraeth ychydig, gan nodi: “Dylid gweithredu diwygio’r system bensiynau, ond bydd yn ddrutach na disgwyl.Felly, nid wyf yn gweld sut y gallai’r gymhareb dyled gyhoeddus-i-GDP sefydlogi ymhell o dan 100% yn y ddwy flynedd nesaf.”
Un arall o arbenigwyr arolwg Euromoney yw M Nicolas Firzli, cadeirydd Cyngor Pensiynau’r Byd (WPC) a Fforwm Economaidd Singapôr (SEF), ac aelod o fwrdd cynghori Cyfleuster Seilwaith Byd-eang Banc y Byd.
Mae’n sôn am y ffaith bod y saith wythnos diwethaf wedi bod yn arbennig o greulon i ardal yr ewro: “Am y tro cyntaf ers 1991 (Rhyfel y Gwlff Cyntaf), mae cadarnle diwydiannol yr Almaen (diwydiant ceir ac offer peiriant datblygedig) yn dangos arwyddion difrifol o gydgysylltiol ( tymor byr) a gwendid strwythurol (tymor hir), heb unrhyw obaith yn y golwg i wneuthurwyr ceir Stuttgart a Wolfsburg.
“I wneud pethau’n waeth, mae Ffrainc bellach yn rhan annatod o ‘gynllun diwygio pensiwn’ a welodd y gweinidog pensiynau (a thad sefydlol plaid yr arlywydd Macron) yn ymddiswyddo’n sydyn cyn y Nadolig, ac undebau llafur Marcsaidd yn rhoi’r gorau i drafnidiaeth gyhoeddus, yn drychinebus. canlyniadau i economi Ffrainc.”
Fodd bynnag, bu’n flwyddyn well i’r cyrion llawn dyled, gyda sgoriau uwch ar gyfer Cyprus, Iwerddon, Portiwgal ac, yn arbennig, Gwlad Groeg ar ôl i lywodraeth dde-ganol newydd gael ei sefydlu yn dilyn buddugoliaeth i Ddemocratiaeth Newydd Kyriakos Mitsotakis yn y etholiad cyffredinol ym mis Gorffennaf.
Llwyddodd y llywodraeth i basio ei chyllideb gyntaf gyda lleiafswm o ffwdan ac mae wedi cael rhywfaint o ryddhad dyled yn gyfnewid am weithredu diwygiadau.
Er bod Gwlad Groeg yn dal i fod yn safle isel 86 yn y safleoedd risg byd-eang, ymhell islaw holl wledydd eraill ardal yr ewro, gan fagu baich dyled enfawr, gwelodd ei pherfformiad economaidd gorau mewn mwy na degawd y llynedd gyda thwf CMC blynyddol yn codi uwchlaw 2% mewn termau real. yn ystod yr ail a'r trydydd chwarter.
Cofrestrodd yr Eidal a Sbaen enillion diwedd blwyddyn hefyd, gan ymateb i berfformiad economaidd gwell na'r disgwyl, llai o bryderon yn y sector bancio a dyled, a risgiau gwleidyddol tawelach.
Serch hynny, mae dadansoddwyr yn parhau i fod yn wyliadwrus ar ragolygon 2020. Ar wahân i'r risgiau sy'n effeithio ar yr Unol Daleithiau - gan gynnwys yr etholiadau ym mis Tachwedd, ei chysylltiadau â Tsieina a'r sefyllfa esblygol gydag Iran - mae ffawd yr Almaen yn trai.
Mae ei sylfaen gweithgynhyrchu yn wynebu'r dwbl-whammy o tariffau masnach a rheoliadau amgylcheddol, ac mae'r sefyllfa wleidyddol yn fwy ansicr gan fod tensiynau wedi cynyddu rhwng ceidwadwyr Angela Merkel a'i phartneriaid democrataidd cymdeithasol mwy chwith o dan arweinyddiaeth newydd.
Mae sefyllfa’r DU yn parhau i fod yn ddryslyd hefyd, er gwaethaf y ffaith bod arbenigwyr risg wedi pwyso a mesur canlyniad yr etholiad cyffredinol gan ddarparu mwyafrif cryf i Geidwadwyr Boris Johnson a chael gwared ar rwystrau deddfwriaethol.
Mae llawer o arbenigwyr, gan gynnwys Norbert Gaillard, wedi uwchraddio eu sgoriau ar gyfer sefydlogrwydd llywodraeth y DU.“Fy rhesymeg yw bod llywodraeth Prydain yn ansefydlog ac yn ddibynnol ar Blaid Unoliaethol Ddemocrataidd Gogledd Iwerddon yn ystod 2018-2019.
“Nawr, mae pethau’n gliriach, ac er bod Brexit yn negyddol, mae gan y prif weinidog Boris Johnson fwyafrif mawr a bydd ei rym bargeinio yn fwy nag erioed pan fydd yn negodi gyda’r Undeb Ewropeaidd.”
Serch hynny, roedd dadansoddwyr wedi'u hollti rhwng y rheini a oedd, fel Gaillard, yn fwy hyderus ynghylch y rhagolygon o ystyried y fframwaith mwy pendant ar gyfer cyflawni Brexit, a'r rhai sy'n llygadu darlun economaidd a chyllidol y DU yn ofalus yng ngoleuni cynlluniau gwariant cyhoeddus y llywodraeth a'r posibilrwydd o beidio â gwneud hynny. -canlyniad y fargen pe bai trafodaethau masnach gyda'r UE yn datblygu'n anffafriol.
Fodd bynnag, mae Firzli yn credu bod perchnogion asedau hirdymor o Tsieina - a hefyd yr Unol Daleithiau, Canada, Awstralia, Singapore ac Abu Dhabi (yr 'uwchbwerau pensiwn') - yn barod i wneud betiau hirdymor o'r newydd ar y DU, er gwaethaf gwariant cyhoeddus gormodol a risgiau cyllidol sy’n gysylltiedig â Brexit yn y tymor byr a chanolig.
Ar y llaw arall, efallai y bydd awdurdodaethau cyllidol uniongred 'ardal-ewro craidd' fel yr Almaen, Lwcsembwrg, yr Iseldiroedd a Denmarc “yn cael amser caled iawn yn denu buddsoddwyr tramor hirdymor yn y misoedd nesaf”.
I gael rhagor o wybodaeth, ewch i: https://www.euromoney.com/country-risk, a https://www.euromoney.com/research-and-awards/research i gael y diweddaraf ar risg gwlad.
I gael gwybod mwy am gyfraddau risg arbenigol ar blatfform Euromoney Country Risk, cofrestrwch ar gyfer treial
Mae'r deunydd ar y wefan hon ar gyfer sefydliadau ariannol, buddsoddwyr proffesiynol a'u cynghorwyr proffesiynol.Mae er gwybodaeth yn unig.Darllenwch ein Telerau ac Amodau, Polisi Preifatrwydd a Chwcis cyn defnyddio'r wefan hon.
Mae'r holl ddeunydd yn ddarostyngedig i gyfreithiau hawlfraint a orfodir yn llym.© 2019 Euromoney Institutional Investor PLC.
Amser post: Ionawr-16-2020