Shirkadda WestRock waa warshad soo saarta waraaqaha iyo jiingadaha.Shirkaddu waxay si ba'an ugu fidday M&A si ay u wadid koritaanka.
Saami qaybsiga weyn ee saamigu wuxuu ka dhigayaa ciyaar dakhli oo xooggan, iyo saamiga lacag bixinta ee 50% waxay ka dhigan tahay in lacag bixinta si wanaagsan loo maalgeliyey.
Ma jecli iibsashada kaydka meertada ah inta lagu jiro isbeddellada qaybta/dhaqaale.Iyada oo saamiyadu ay diyaar u yihiin inay dhammeeyaan 2019 ee 52-usbuuc, saamiyadu maaha kuwo soo jiidasho leh waqtigan.
Maalgelinta kobaca kala qaybsanaanta waa hab caan ah oo si weyn loogu guulaysto abuurista maalka muddo dheer.Waxaan iftiimin doonaa saami qaybsi badan-iyo-soo-jiidyaal si aan u aqoonsanno "saamiyada kobaca qaybsiga ee berrito" ugu wanaagsan.Maanta waxaan eegeynaa warshadaha baakadaha iyada oo loo marayo Shirkadda WestRock (WRK).Shirkaddu waa ciyaaryahan weyn oo ka tirsan qaybta waraaqaha iyo jiingadaha.Saamigu wuxuu bixiyaa wax-soo-saar saami-qaybsi xoog leh, shirkaduna waxay isticmaashay M&A si ay u koraan waqti ka dib.Si kastaba ha ahaatee, waxaa jira qaar ka mid ah calamada cas in la tixgeliyo.Qaybta baakaduhu waa meerto ahaan dabeecad ahaan, shirkaduna waxay mararka qaar kala saartaa saamilayda iyadoo soo saartay sinnaanta si ay uga caawiso maalgelinta heshiisyada M&A.Inkastoo aan jecelnahay WestRock duruufaha saxda ah, wakhtigaas hadda maaha.Waxaan sugi doonaa hoos u dhaca qaybta ka hor inta aan la sii tixgelin Shirkadda WestRock.
WestRock waxay soo saartaa oo iibisaa alaabooyin waraaqo iyo jiingado kala duwan ah oo adduunka oo dhan ah.Shirkaddu waxay ku taal Atlanta, GA, laakiin waxay leedahay in ka badan 300 oo xarumood oo hawlgal ah.Suuqyada dhamaadka ee WestRock ay ku iibiso waxay ku dhow yihiin kuwo aan dhammaad lahayn.Shirkaddu waxay soo saartaa qiyaastii saddex-meelood laba meelood $19 bilyan iibkeeda sannadlaha ah ee baakadaha jiingadaha ah.Midda saddexaad ee kale waxay ka timid iibinta alaabta baakadaha macaamiisha.
Shirkadda WestRock waxay aragtay kobac xooggan 10kii sano ee la soo dhaafay.Dakhligu wuxuu ku koray CAGR dhan 20.59%, halka EBITDA ay ku kortay 17.84% isla waqti isku mid ah.Tan waxaa si weyn u dhaqaajiyey waxqabadyada M&A (kaas oo aan dib u faahfaahin doono).
Si aad si fiican u fahanto meelaha ay ku fiican tahay iyo meelaha ay ku liidato ee WestRock, waxaanu eegi doonaa tiro cabiro muhiim ah.
Waxaan dib u eegis ku samaynaa xadaynta hawlgalka si aan u hubinno in Shirkadda WestRock ay si joogto ah faa'iido u leedahay.Waxaan sidoo kale rabnaa in aan maalgelinno shirkadaha leh qulqulka qulqulka lacagta caddaanka ah ee xooggan, sidaas darteed waxaan eegnaa heerka beddelka dakhliga si lacag caddaan ah oo bilaash ah.Ugu dambeyntii, waxaan rabnaa inaan aragno in maamulku si wax ku ool ah u geynayo ilaha maaliyadeed ee shirkadda, sidaas darteed waxaan dib u eegeynaa heerka lacagta caddaanka ah ee soo celinta raasumaalka la maalgeliyey (CROCI).Waxaan kuwan oo dhan ku samayn doonaa annagoo adeegsanayna saddex bartilmaameed:
Waxaan aragnaa sawir isku dhafan marka aan eegno hawlgallada.Dhinac, shirkadu waxay ku guul daraysatay inay buuxiso tiro ka mid ah halbeegyadayada cabbiraadda.Xadka shaqo ee shirkadu waxa uu ahaa mid kacsan sanadihii la soo dhaafay.Intaa waxaa dheer, waxay xaqiijineysaa kaliya 5.15% beddelka FCF iyo 4.46% soo celinta raasumaalka la maalgeliyey.Si kastaba ha ahaatee, waxaa jira qaar ka mid ah macnaha guud ee loo baahan yahay oo ku daraya qaybo wanaagsan oo xogta ah.Kharashyada raasumaalka ayaa cirka isku shareeray muddo ka dib.Shirkaddu waxay maalgalinaysaa dhowr xarumood oo muhiim ah oo ay ku jiraan Mahrt Mill, warshadda Porto Feliz, iyo Florence Mill.Maalgelintan ayaa wadar ahaan ku dhow $1 bilyan iyadoo sanadkan ay ahaayeen kuwii ugu badnaa ($525 milyan oo la maalgeliyay).Maalgelinta ayaa hoos u dhigi doonta hore u socoshada waana inay soo saarto $240 milyan oo dheeraad ah EBITDA sanadlaha ah.
Tani waa inay horseedaa horumar xagga beddelka FCF, iyo sidoo kale CROCI halkaasoo heerarka CAPEX ee sarreeya ay saameyn ku yeelan karaan mitirka.Waxa kale oo aanu aragnay xadhkaha hawlgalka oo balaadhiyay labadii sano ee la soo dhaafay (shirkaddu waxa ay ka shaqaynaysay M&A, markaa waxaanu raadinayna isdhaxgalka kharashka).Guud ahaan, waxaan u baahan doonaa inaan dib u eegno qiyaasahaan si xilliyo ah si aan u hubinno in cabbirada hawlgalku ay sii wadaan inay horumaraan.
Marka lagu daro qiyaasaha hawlgalka, waxa muhiim u ah shirkad kasta in ay si masuuliyadi ku jirto u maamusho xaashida dheelitirka.Shirkad qaadata dayn aad u badan kaliya ma abuuri karto cadaadis qulqulka qulqulka lacagta caddaanka ah, laakiin sidoo kale waxay soo bandhigtaa maalgashadayaasha khatarta ah haddii shirkadu ay la kulanto hoos u dhac lama filaan ah.
In kasta oo aan ogaanno in xaashida hadhaaga ay ka maqan tahay lacag caddaan ah (kaliya $151 milyan oo ka dhan ah $10 bilyan oo deyn ah), saamiga leverage ee WestRock ee 2.4X EBITDA waa la maareyn karaa.Waxaan caadi ahaan u isticmaalnaa saamiga 2.5X heer digniin ahaan.Culayska deynta ayaa dhawaan kordhay natiijada $ 4.9 bilyan oo weyn oo lagu daray KapStone Paper iyo Baakadaha, markaa waxaan filaynaa in maamulka uu bixiyo deyntan sanadaha soo socda.
Shirkadda WestRock waxay isu dejisay sidii saami kobaca saami qaybsi adag, iyadoo kor u qaadaysa lacag bixinteeda 11kii sano ee la soo dhaafay.Dakhliga shirkadu waxay ka dhigan tahay in saami qaybsiga ay ku guulaysatay inay sii korodho hoos u dhaca.Saami qaybsiga saamiga maanta wuxuu dhan yahay $1.86 saamigii wuxuuna soo saaray 4.35% qiimaha saamiyada hadda jira.Tani waa wax-soo-saar xooggan marka loo eego 1.90% ay bixiso 10-sano ee Khasnadaha Mareykanka.
Waxa maalgashadayaasha u baahan yihiin inay ka eegaan WestRock muddada dheer waa sida shirkadda (mararka qaarkood) dabeecadda kacsan ay u saamayso kobaca qaybinta.Ma aha oo kaliya in WestRock ay ka shaqeyso qayb wareeg ah, laakiin sidoo kale shirkadu kama xishoonayso heshiisyada M&A ee xannibaadda kuwaas oo si dadban u saameyn kara saami qaybsiga.Mararka qaarkood saami-qaybsigu waxa uu ku kori doonaa boodbood iyo xad - mararka qaarkood, si dhib leh haba yaraatee.Kor u kaca ugu dambeeyay wuxuu ahaa kororka dinaarka calaamadda 2.2%.Si kastaba ha ahaatee, shirkadu waxay si aad ah u korodhay mushaharkeeda waqti ka dib.Iyadoo saami qaybsiga laga yaabo inuu u koro si siman, saamiga lacag bixinta hadda ee wax ka yar 50% ayaa ka tagaya qol ku filan oo maalgashadayaasha ay tahay inay dareemaan wanaag wanaagsan oo ku saabsan badbaadada lacag bixinta.Ma aragno in saami qaybsigu dhacayo iyada oo aan la samayn xaalad aakhiro ah.
Maalgashadayaashu waxay sidoo kale u baahan yihiin inay tixgeliyaan in maamulku leeyahay diiwaan gelin sinaan ah si uu u caawiyo maalgelinta isku darka ballaaran.Saamileyda ayaa laba jeer la qasi jiray tobankii sano ee la soo dhaafay, iyo dib u soo celinta runtii ma ahan mudnaanta maamulka.Bixinta sinnaanta ayaa si gaar ah u wiiqday kobaca EPS ee maalgashadayaasha.
Dariiqa kobaca ee Shirkadda WestRock way hoos u dhici doontaa (ma arki doontid isku-dhafka balaayiin badan sanad walba), laakiin waxaa jira labadaba dabayl dabadeed iyo shirkad gaar ah oo WestRock isticmaali karto sanadaha soo socda.WestRock iyo asxaabteeda ayaa sii wadi doona inay ka faa'iidaystaan kororka guud ee baahida baakadaha.Ma aha oo kaliya in dadku ay si joogto ah u korayaan iyo dhaqaalaha wadamada soo koraya ayaa sii kordhaya, laakiin sidoo kale koritaanka joogtada ah ee ganacsiga elektaroonigga ah ayaa abuuray baahida korodhka ah ee alaabta maraakiibta.Gudaha Maraykanka, baahida loo qabo xalalka baakadaha ayaa la filayaa inay ku koraan CAGR oo ah 4.1% ilaa 2024. Dabayladaha dhaqaalaha ee dhaqaalaha waxay ka dhigan tahay baahi dheeraad ah oo loo qabo baakadaha cuntada, sanaadiiqda maraakiibta, iyo mashiinada si loo kordhiyo awoodda ay shirkaduhu u leeyihiin inay soo saaraan alaabooyin badan.Intaa waxaa dheer, alaabooyinka warqadaha ku salaysan waxay heli karaan fursad ay ku qaybsadaan alaabta caagga ah iyada oo cadaadiska siyaasadeed uu korayo si loo yareeyo qashinka caagga ah.
Gaar ahaan WestRock, shirkaddu waxay sii waddaa inay dheefshiido ku biiritaanka KapStone.Shirkaddu waxay xaqiijin doontaa in ka badan $200 milyan oo isku-dhafan marka la gaadho 2021, iyo dhawr meelood (eeg jaantuska hoose).WestRock waxay leedahay rikoor la aasaasay oo dabagalka M&A, waxaana rajeyneynaa in tani ay sii socoto muddada dheer.Inkastoo heshiis kastaa uusan noqon doonin xannibaad, waxaa jira faa'iidooyin qiimo iyo meeleyn suuqa ah oo loogu talagalay soo saaraha si uu u sii wado miisaan weyn.Tani kaliya waxay noqon doontaa dhiirigelin si joogto ah loogu raadiyo korriin iyada oo loo marayo M&A.
Volatility waxay noqon doontaa khatarta ugu weyn ee maalgashadayaasha u baahan yihiin inay ka warqabaan muddada dheer ee haynta.Warshadaha baakaduhu waa meerto, iyo dhaqaale ahaan xasaasi.Ganacsigu wuxuu arki doonaa cadaadiska hawlgalka inta lagu jiro hoos u dhaca, iyo u janjeera WestRock in ay raacdo M&A waxay suurtogal u tahay inay maalgashadayaasha u soo bandhigto khatar dheeraad ah oo lagu qasi karo haddii maamulku isticmaalo sinnaan si uu uga caawiyo bixinta heshiisyada.
Saamiyada WestRock Company ayaa si xoog leh u socday ilaa sanadkan.Qiimaha saamiga hadda ee ku dhawaad $43 wuxuu joogaa dhamaadka ugu sarreeya inta u dhaxaysa 52-usbuuc ($31-43).
Falanqeeyayaasha hadda waxay saadaaliyeen EPS sanadka buuxa qiyaastii $3.37.Dakhliga ka soo baxa ee badan ee 12.67X waa 6% qiimo jaban saamiga 10-sano ee dhexdhexaadka PE ee 11.9X.
Si aan u helno aragti dheeraad ah oo ku saabsan qiimeynta, waxaan ku eegi doonaa saamiga iyada oo loo marayo muraayad FCF ku salaysan.Wax-soosaarka saamiyada FCF ee hadda ah 8.54% ayaa si fiican uga hooseeya sannadaha badan, laakiin wali wuxuu ku sii jeedaa dhamaadka sare ee baaxadiisa.Tani waa mid aad u cajiib badan marka aad tixgeliso kor u kaca dhowaan ee CAPEX, kaas oo xakameynaya FCF (oo sidaas awgeed riixaya FCF wax soo saarka si macmal ah hoose).
Welwelkayaga ugu weyn ee ku saabsan qiimeynta Shirkadda WestRock waa xaqiiqda ah inay tahay kayd meerto ah oo lagu doodi karo dhamaadka dabada ee kor u kaca dhaqaalaha.Sida xaalku yahay kayd badan oo meerto ah, waxaanu ka fogaan doonaa kaydka ilaa ay qaybta ka noqoto, iyo cabbirada hawlgalka cadaadiska ayaa bixiya fursad fiican oo lagu helo saamiyo.
Shirkadda WestRock waa ciyaaryahan weyn oo ku jira qaybta baakadaha - meel bannaan oo "vanilla", laakiin mid leh sifooyin koritaan iyada oo loo marayo ajandayaasha deegaanka iyo kordhinta tirada maraakiibta.Saamigu waa dakhli weyn oo u ciyaara maalgashadayaasha, cabirka hawlgelinta shirkaduna waa in uu horumaraa marka la xaqiijiyo is-dhexgalka KapStone.Si kastaba ha ahaatee, hantida meertada ee shirkadu waxay ka dhigan tahay in fursadaha wanaagsan ee lahaanshaha saamiyada ay u badan tahay inay isu soo bandhigaan maalgashadayaasha bukaanka.Waxaan kugula talineynaa inaad sugto cadaadiska dhaqaalaha sare si aad u riixdo saamiyada 52-toddobaad ee sarreeya.
Haddii aad ka heshay maqaalkan oo aad rabto inaad hesho warar cusub oo ku saabsan cilmi-baadhisteennii u dambaysay, guji "Raac" ee ku xiga magacayga oo ku yaal xagga sare ee maqaalkan.
Shaacinta: Aniga/anaga boos kuma lihin wax kayd ah oo la sheegay, mana jirto wax qorshayaal ah oo aan ku bilaabayo boos kasta 72 saacadood ee soo socda.Aniga qudhaydu waxaan qoray maqaalkan, waxayna ku cabiraysaa ra'yigayga.Ma helayo magdhow (marka laga reebo Raadinta Alpha).Wax xidhiidh ganacsi ah lama lihi shirkad kasta oo saamigeeda lagu sheegay maqaalkan.
Waqtiga boostada: Jan-06-2020