د سبا د ونډې وده سټاک: ویسټراک شرکت

WestRock شرکت د کاغذ او نالیه محصولاتو جوړونکی دی.شرکت په چټکۍ سره د M&A له لارې د ودې د وسیلې په توګه پراخه شوی.

د سټاک لوی ونډې دا د عاید قوي لوبه کوي، او د 50٪ نغدو پیسو تناسب پدې معنی دی چې تادیه ښه تمویل شوې.

موږ د سکټور / اقتصادي ودې په جریان کې د سایکلیکل سټاک پیرود نه خوښوو.د سټاک سره چې د 2019 پای ته رسیدو لپاره د 52-اونیو لوړې کچې ته رسیدلی، ونډې پدې وخت کې زړه راښکونکي ندي.

د ونډې وده پانګه اچونه د اوږدې مودې په اوږدو کې د شتمنۍ تولید لپاره مشهور او په پراخه کچه بریالۍ تګلاره ده.موږ به د ډیری ونډې پورته او راتلونکو کسانو ته ګوته ونیسو ترڅو د "سبا د ونډې د ودې غوره زیرمې" وپیژنو.نن ورځ موږ د ویسټراک شرکت (WRK) له لارې د بسته بندۍ صنعت ته ګورو.دا شرکت د کاغذ او نالیه محصولاتو سکتور کې لوی لوبغاړی دی.سټاک د قوي ونډې حاصل وړاندیز کوي، او شرکت د وخت په تیریدو سره د لوی ودې لپاره M&A کاروي.په هرصورت، د غور کولو لپاره ځینې سره بیرغونه شتون لري.د بسته بندۍ سکتور په طبیعت کې سایکلیکل دی، او شرکت کله ناکله د M&A معاملې تمویل کولو کې د مرستې لپاره د مساواتو په صادرولو سره ونډه اخیستونکي کم کړي.پداسې حال کې چې موږ په سم شرایطو کې ویسټروک خوښوو، دا وخت اوس نه دی.موږ به د ویسټروک شرکت په اړه نور غور کولو دمخه په سکتور کې د کمیدو په تمه یو.

WestRock په ټوله نړۍ کې مختلف کاغذونه او د بسته بندۍ محصولات تولید او پلوري.دا شرکت په اتلانتا، GA کې موقعیت لري، مګر د 300 څخه زیات عملیاتي اسانتیاوې لري.پای بازارونه چې ویسټروک یې پلوري نږدې نه ختمیدونکي دي.دا شرکت د 19 ملیارد ډالرو په شاوخوا کې د کلني پلور شاوخوا دوه پر دریمه برخه د نالی شوي بسته بندۍ څخه تولیدوي.بله دریمه برخه د مصرف کونکي بسته بندۍ محصولاتو پلور څخه اخیستل کیږي.

WestRock شرکت په تیرو 10 کلونو کې خورا قوي وده لیدلې.عایدات د 20.59٪ په CAGR کې وده کړې ، پداسې حال کې چې EBITDA د ورته وخت چوکاټ کې د 17.84٪ نرخ کې وده کړې.دا په لویه کچه د M&A فعالیت لخوا پرمخ وړل شوی (چې موږ به یې وروسته په تفصیل سره بیان کړو).

د WestRock عملیاتي ځواک او ضعفونو ښه پوهیدو لپاره ، موږ به یو شمیر کلیدي میټریکونه وګورو.

موږ د عملیاتي حاالتو بیاکتنه کوو ترڅو ډاډ ترلاسه کړو چې ویسټروک شرکت په دوامداره توګه ګټور دی.موږ هم غواړو په شرکتونو کې د قوي نغدو جریانونو سره پانګونه وکړو ، نو موږ د وړیا نغدو جریان ته د عاید تبادلې نرخ ګورو.په نهایت کې ، موږ غواړو وګورو چې مدیریت په مؤثره توګه د شرکت مالي سرچینې ځای په ځای کوي ، نو موږ د پانګوونې پانګې (CROCI) باندې د بیرته راستنیدو نغدي نرخ بیاکتنه کوو.موږ به دا ټول د دریو معیارونو په کارولو سره ترسره کړو:

موږ یو مخلوط انځور ګورو کله چې موږ عملیاتو ته ګورو.له یوې خوا، شرکت زموږ د یو شمیر میټریک بنچمارکونو پوره کولو کې پاتې راغلی.د شرکت عملیاتي حاشیه په تیرو کلونو کې بې ثباته وه.برسیره پردې، دا یوازې د 5.15٪ FCF تبادله او د پانګونې پانګې په اړه 4.46٪ بیرته ترلاسه کوي.په هرصورت، ځینې اړین شرایط شتون لري چې ډاټا ته ځینې مثبت عناصر اضافه کوي.د وخت په تیریدو سره د پانګې لګښتونه اسمان ته رسیدلي دي.شرکت په یو څو کلیدي تاسیساتو کې پانګه اچونه کوي پشمول د دې مهارت مل، پورټو فیلیز پلانټ، او فلورنس مل.دا پانګه اچونه نږدې 1 ملیارد ډالر وه چې پدې کال کې ترټولو لوی (525 ملیون ډالر پانګه اچونه) وه.پانګه اچونه به مخ په وړاندې تللو ته راښکته شي او باید په اضافي کلنۍ EBITDA کې 240 ملیون ډالر تولید کړي.

دا باید د FCF تبادلې کې د پرمختګ لامل شي، او همدارنګه CROCI چیرې چې د CAPEX لوړه کچه کولی شي په میټریک اغیزه وکړي.موږ د تیرو څو کلونو لپاره د عملیاتي حاشیې پراخیدل هم لیدلي (شرکت په M&A کې فعال دی، نو موږ د لګښت همغږي په لټه کې یو).په ټولیز ډول، موږ به اړتیا ولرو چې دا میټریکونه په دوره توګه بیاکتنه وکړو ترڅو ډاډ ترلاسه کړو چې عملیاتي میترونه وده کوي.

د عملیاتي میترونو سربیره، دا د هر شرکت لپاره مهمه ده چې په مسؤلیت سره خپل بیلانس پاڼه اداره کړي.یو شرکت چې ډیر پور اخلي نشي کولی نه یوازې د نغدو جریانونو فشار رامینځته کړي ، بلکه پانګه اچوونکي خطر ته هم رسوي که چیرې شرکت غیر متوقع کمښت تجربه کړي.

پداسې حال کې چې موږ د بیلانس شیټ د نغدو نشتوالي موندلو (یوازې $ 151 ملیون ډالر د 10 ملیارد ډالرو په مقابل کې د ټول پور په مقابل کې) ، د ویسټراک د 2.4X EBITDA د ګټې تناسب د مدیریت وړ دی.موږ عموما د 2.5X تناسب د احتیاطي حد په توګه کاروو.د پور بار پدې وروستیو کې د کاپسټون کاغذ او بسته بندۍ سره د 4.9 ملیارد ډالرو لوی ادغام په پایله کې ډیر شوی ، نو موږ تمه لرو چې مدیریت به په راتلونکو کلونو کې دا پور تادیه کړي.

WestRock شرکت ځان د یوې قوي ونډې ودې سټاک په توګه رامینځته کړی ، چې په تیرو 11 کلونو کې هر یو یې تادیه کوي.د شرکت سټریک پدې معنی دی چې ونډې د بحران له لارې وده ته دوام ورکوي.د ونډې ګټه نن ورځ په هر ونډې کې 1.86 $ کیږي او حاصل ورکوي 4.35 % په اوسني ونډې قیمت.دا د متحده ایالاتو د 10 کلن خزانې لخوا وړاندیز شوي 1.90٪ په پرتله قوي حاصل دی.

هغه څه چې پانګه اچوونکي اړتیا لري د اوږدې مودې لپاره د WestRock سره وګوري دا دی چې څنګه د شرکت (کله ناکله) بې ثباته طبیعت د هغې د ونډې وده اغیزه کوي.نه یوازې WestRock په سایکلیکل سکتور کې کار کوي ، بلکه شرکت د بلاکبسټر M&A معاملو په اړه شرم نه دی چې کولی شي په غیر مستقیم ډول د ونډې اغیزه وکړي.ځینې ​​​​وختونه ونډې به د کود او حد سره وده وکړي - ځینې وختونه په سختۍ سره.ترټولو وروستی زیاتوالی د 2.2٪ لپاره د ټکن پیسو زیاتوالی و.په هرصورت، شرکت د وخت په تیریدو سره خپل تادیه د پام وړ وده کړې.پداسې حال کې چې ونډې ممکن په غیر مساوي توګه وده وکړي، د اوسني تادیې تناسب یوازې د 50٪ څخه کم کافی خونه پریږدي چې پانګه اچوونکي باید د تادیاتو خوندیتوب په اړه خورا ښه احساس وکړي.موږ وړاندوینه نه کوو چې پرته له یو څه اپوکلپټیک سناریو رامینځته کیدو څخه د ونډې کمښت پیښ شي.

پانګه اچوونکي باید دا هم په پام کې ونیسي چې مدیریت د لوی انضمام تمویل کولو کې د مرستې لپاره په مساوات کې د ډوبیدو ریکارډ لري.ونډه اخیستونکي په تیره لسیزه کې دوه ځله کم شوي، او بیرته اخیستل واقعیا د مدیریت لپاره لومړیتوب نه دی.د مساوي وړاندیزونو په ځانګړي ډول د پانګوالو لپاره د EPS وده خنډ کړې.

د ویسټروک شرکت د ودې لاره به ورو شي (تاسو به هر کال څو ملیارد ادغام ونه ګورئ) ، مګر دواړه سیکولر ټیل وینډونه او د شرکت ځانګړي لیورونه شتون لري چې ویسټروک کولی شي په راتلونکو کلونو کې وکاروي.WestRock او د هغې ملګري به د بسته بندۍ غوښتنې کې د عمومي زیاتوالي څخه ګټه پورته کولو ته دوام ورکړي.نه یوازې نفوس په دوامداره توګه وده کوي او په پرمختللو هیوادونو کې اقتصاد پراخیږي ، بلکه د ای کامرس دوامداره ودې د بار وړلو توکو ته اړتیا هم رامینځته کړې.په متحده ایالاتو کې، د بسته بندۍ حلونو غوښتنه تمه کیږي چې تر 2024 پورې به د 4.1٪ CAGR سره وده وکړي. دا لوی اقتصادي پایښتونه پدې معنی دي چې د خوراکي توکو بسته بندۍ، بار وړلو بکسونو، او ماشینونو ته اړتیا لري ترڅو ظرفیت لوړ کړي چې شرکتونه باید ډیر محصولات ولیږدوي.برسېره پردې، د کاغذ پر بنسټ محصولات کولی شي د پلاستيکي محصولاتو څخه د برخې اخیستو فرصت ولري ځکه چې سیاسي فشار د پلاستيکي ضایعاتو کمولو لپاره وده کوي.

د WestRock لپاره ځانګړی، شرکت د KapStone سره خپل ادغام هضم ته دوام ورکوي.شرکت به تر 2021 پورې د 200 ملیون ډالرو څخه ډیر په همغږۍ کې احساس کړي، او په یو شمیر برخو کې (لاندې چارټ وګورئ).WestRock د M&A تعقیب یو ثابت ریکارډ لري، او موږ تمه لرو چې دا به د اوږدې مودې لپاره دوام ومومي.پداسې حال کې چې هره معامله به بلاک بسټر نه وي ، د تولید کونکي لپاره د لګښت او بازار موقعیت ګټې شتون لري ترڅو لوی اندازه کولو ته دوام ورکړي.یوازې دا به هڅونه وي چې په دوامداره توګه د M&A له لارې وده ومومي.

بې ثباتي به یو لوی ګواښ وي چې پانګه اچوونکي اړتیا لري د اوږدې مودې لپاره خبر وي.د بسته بندۍ صنعت سایکلیکل، او له اقتصادي پلوه حساس دی.سوداګري به د بحران په جریان کې عملیاتي فشار وګوري، او د M&A تعقیب کولو لپاره د WestRock تمایل به په بالقوه توګه پانګه اچوونکي د کمولو اضافي خطر سره مخ کړي باید د معاملې لپاره تادیه کولو کې د مرستې لپاره د مساواتو کارولو اداره وکړي.

د WestRock شرکت ونډې د کال پای ته رسیدلي.د اوسنۍ ونډې قیمت نږدې $ 43 د دې د 52-اونیو حد ($ 31-43) په لوړ پای کې دی.

شنونکي اوس مهال د بشپړ کال EPS اټکل کوي په نږدې $3.37 کې.د 12.67X په پایله کې لاسته راوړنې ضرب د سټاک د 10 کلن میډین PE تناسب 11.9X ته لږ څه 6% پریمیم دی.

د ارزښت په اړه اضافي لید ترلاسه کولو لپاره، موږ به د FCF پر بنسټ د لینز له لارې سټاک وګورو.د سټاک اوسنی 8.54٪ FCF حاصل د څو کلنو لوړو څخه ښه دی، مګر بیا هم د دې حد لوړ پای ته رسیږي.دا ډیر اغیزناک دی کله چې تاسو په CAPEX کې وروستي زیاتوالی په پام کې ونیسئ، کوم چې FCF فشاروي (او په دې توګه د FCF حاصل په مصنوعي توګه ټیټوي).

د WestRock شرکت ارزښت سره زموږ اصلي اندیښنه دا حقیقت دی چې دا یو سایکلیکل سټاک دی په هغه څه کې چې په حقیقت کې د اقتصادي ودې پای پای دی.لکه څنګه چې د ډیری سایکلیکل سټاکونو سره قضیه وي، موږ به د سټاک څخه مخنیوی وکړو تر هغه چې سکټور بدل شي، او فشار شوي عملیاتي میترونه د ونډو ترلاسه کولو لپاره غوره فرصت چمتو کوي.

WestRock شرکت د بسته بندۍ په سکتور کې لوی لوبغاړی دی - یو "ونیلا" ځای، مګر یو چې د چاپیریال اجنډا او د بار وړلو حجمونو له لارې د ودې ځانګړتیاوې لري.سټاک د پانګوالو لپاره عالي عاید لوبه ده ، او د شرکت عملیاتي میټریک باید ښه شي ځکه چې د کاپسټون همغږي احساس کیږي.په هرصورت، د شرکت سایکلیکل ملکیتونه پدې معنی دي چې د سټاک مالکیت لپاره غوره فرصتونه احتمال لري چې ناروغ پانګه اچوونکو ته ځان وړاندې کړي.موږ وړاندیز کوو چې لوی اقتصادي فشارونو ته انتظار وباسو ترڅو سټاک د 52-اونیو لوړې کچې ته واړوو.

که تاسو د دې مقالې څخه خوند اخیستی وي او غواړئ زموږ د وروستي څیړنې په اړه تازه معلومات ترلاسه کړئ، د دې مقالې په سر کې زما د نوم ترڅنګ "تعقیب" کلیک وکړئ.

افشاء کول: زه / موږ په ذکر شوي سټاک کې هیڅ موقعیت نلرو، او په راتلونکو 72 ساعتونو کې د کوم پوستونو پیل کولو پلان نه لرو.ما دا مقاله پخپله لیکلې، او دا زما خپل نظر څرګندوي.زه د دې لپاره معاوضه نه اخلم (د الفا په لټه کې پرته).زه د کوم شرکت سره کومه سوداګریزه اړیکه نلرم چې په دې مقاله کې یې ذکر شوی.