6 mai 2020 (Thomson StreetEvents) - Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation sur les résultats de Westrock Co mardi 5 mai 2020 à 12 h 30 GMT
Mesdames et messieurs, merci d'être là et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2020 de WestRock Company.(Instructions de l'opérateur)
Je voudrais maintenant céder la conférence à votre conférencier d'aujourd'hui, M. James Armstrong, vice-président des relations avec les investisseurs.Merci.Veuillez continuer.
Merci, opérateur.Bonjour et merci d'avoir participé à notre appel sur les résultats du deuxième trimestre fiscal 2020.Nous avons publié notre communiqué de presse ce matin et affiché la présentation de diapositives qui l'accompagne dans la section Relations avec les investisseurs de notre site Web.Ils peuvent être consultés sur ir.westrock.com ou via un lien sur l'application que vous utilisez pour visionner ce webcast.
Je suis accompagné aujourd'hui par le directeur général de WestRock, Steve Voorhees ;notre directeur financier, Ward Dickson ;notre directeur commercial et président de l'emballage en carton ondulé, Jeff Chalovich ;ainsi que notre directeur de l'innovation et président de Consumer Packaging, Pat Lindner.Suite à nos commentaires préparés, nous ouvrirons l'appel pour une séance de questions-réponses.
Au cours de l'appel d'aujourd'hui, nous ferons des déclarations prospectives concernant nos plans, attentes, estimations et convictions liés à des événements futurs.Ces déclarations peuvent impliquer un certain nombre de risques et d'incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux dont nous avons discuté lors de l'appel.Nous décrivons ces risques et incertitudes dans nos documents déposés auprès de la SEC, y compris notre 10-K pour l'exercice clos le 30 septembre 2019.
De plus, nous ferons des déclarations prospectives sur l'impact de la pandémie de COVID-19 sur nos performances opérationnelles et financières.L'ampleur de ces effets, y compris la durée, l'étendue et la gravité de la pandémie, est très incertaine et ne peut être prédite avec certitude pour le moment.Nous ferons également référence à des mesures financières non conformes aux PCGR lors de l'appel.Nous avons fourni un rapprochement de ces mesures non conformes aux PCGR avec les mesures conformes aux PCGR les plus directement comparables dans l'annexe de la présentation de diapositives.Comme mentionné précédemment, la présentation de diapositives est disponible sur notre site Web.
D'accord.Merci, James.Merci à ceux d'entre vous qui ont appelé pour se joindre à notre appel ce matin.Nous avons beaucoup à couvrir.
Je commencerai par remercier l'incroyable équipe de WestRock pour tout ce qu'ils font pour aider à connecter les produits essentiels aux gens du monde entier.L'équipe de WestRock, soutenue par l'échelle et les vastes capacités de notre réseau d'usines et de conversion, a répondu héroïquement pour aider nos clients à faire face aux conditions changeantes du marché causées par la pandémie.
Nous avons généré de solides résultats financiers au cours du trimestre, avec un BAIIA sectoriel ajusté de 708 millions de dollars.Il s'agissait du haut de gamme des prévisions que nous avions fournies le trimestre dernier.Nous exécutons notre stratégie différenciée à partir d'une position de solidité financière et de liquidités substantielles.
La pandémie de COVID-19 a eu un impact sur les marchés mondiaux, provoqué une volatilité sans précédent et assombri les perspectives économiques.Dans ce contexte et grâce à la performance de l'équipe WestRock, la société a continué à jouer un rôle essentiel dans la chaîne d'approvisionnement mondiale, en soutenant nos clients avec un portefeuille de produits et de solutions et une portée mondiale dont ils ont besoin pour acheminer leurs produits. les consommateurs qui en ont besoin.
La pandémie a perturbé les modèles de demande dans l'ensemble de nos activités, et si certains marchés, notamment le commerce électronique, ont été très solides, d'autres, y compris les marchés industriels, ont subi des impacts négatifs importants.Nous continuons de croire que nos moteurs de croissance à long terme restent inchangés, que WestRock reste bien positionné avec la bonne stratégie pour réussir et créer de la valeur pour toutes nos parties prenantes.
Cela dit, les perspectives économiques mondiales se sont sensiblement assouplies à court terme.Nous mettons donc en œuvre un plan d'action par lequel nous prenons des mesures prudentes et appropriées pour nous préparer à une gamme de conditions économiques et de marché.Nous nous concentrons sur la satisfaction des besoins de nos clients, sur la santé, la sécurité et le bien-être de nos coéquipiers et sur la consolidation de notre solidité financière.
Voici les principaux éléments de notre plan d'action en cas de pandémie.Nous avons standardisé des mesures de sécurité renforcées dans toute notre entreprise, y compris la distanciation sociale, le nettoyage en profondeur, les couvre-visages, le contrôle de la température et d'autres pratiques pour aider à garder nos coéquipiers en sécurité et en bonne santé.Notre équipe s'est incroyablement bien débrouillée pendant cette période.Et au cours de ce trimestre, nous offrirons des prix de reconnaissance uniques à nos coéquipiers de fabrication et d'exploitation.
Nous continuerons à faire correspondre notre offre à la demande des clients, notamment en réduisant les équipes dans les usines si nécessaire et en supprimant les temps d'arrêt de nos machines à papier qui desservent les marchés à demande réduite.Dans le même temps, nous tirerons parti des opportunités lorsqu'elles se présenteront, notamment en utilisant l'échelle et les capacités de notre système existant pour servir les marchés en croissance, y compris le commerce électronique et répondre aux augmentations de la demande.
Nous mettons en œuvre des réductions des coûts d'exploitation à court terme grâce à des réductions des salaires et des honoraires pouvant atteindre 25 % pour notre équipe de direction et notre conseil d'administration, ainsi qu'à des réductions des dépenses discrétionnaires.Nous prévoyons d'utiliser les actions de notre société pour payer nos incitations annuelles et effectuer nos contributions 401 (k) financées par l'entreprise en 2020. Cela fournira des liquidités supplémentaires disponibles pour la réduction de la dette tout en alignant davantage les incitations de l'équipe de direction et des coéquipiers à tous les niveaux de l'entreprise avec nos investisseurs.
Nous réduisons nos investissements en immobilisations de 150 millions de dollars cette année et investirons de 600 à 800 millions de dollars au cours de l'exercice 2021. À ce niveau, nous terminerons les projets d'immobilisations stratégiques en cours, maintiendrons notre système et effectuerons les investissements en immobilisations nécessaires pour améliorer la productivité et approvisionner nos marchés en croissance.
Et enfin, nous réinitialisons notre dividende trimestriel à 0,20 $ par action pour un taux annuel de 0,80 $ par action.Il s'agit d'une mesure prudente à prendre dans un environnement incertain qui fournira des dividendes significatifs, durables et compétitifs aux actionnaires de WestRock tout en allouant 275 millions de dollars supplémentaires par an à la réduction de la dette.Cela profitera à nos actionnaires en réduisant l'endettement, en améliorant la liquidité et en maintenant notre accès aux marchés des capitaux d'emprunt à long terme.
Au fur et à mesure que la situation avec COVID-19 évolue, nous réévaluerons notre dividende et chercherons à augmenter notre dividende à l'avenir à mesure que les marchés reviendront à la normale.Cette combinaison d'actions nous permettra de nous adapter rapidement aux changements des conditions du marché, et nous prévoyons de fournir 1 milliard de dollars supplémentaires en liquidités disponibles pour la réduction de la dette jusqu'à la fin de l'exercice 21.Cela soutiendra notre activité dans une gamme de conditions économiques et de marché et garantira que WestRock reste bien positionné pour un succès à long terme.
La réponse de WestRock à la pandémie à ce jour et notre capacité à réussir à l'avenir dépendent du travail acharné et du dévouement de l'équipe de WestRock, qui s'est mobilisée pour maintenir nos opérations en cours et pour aider nos clients.Nous continuerons à soutenir nos coéquipiers, leurs familles et les communautés où nous opérons.Bien que les perspectives à court terme ne soient pas claires, nous avons la bonne stratégie et la bonne équipe en place pour naviguer dans cet environnement et faire émerger une entreprise encore plus forte.
En plus des procédures de sécurité standardisées et améliorées que nous avons mises en place dans toute notre entreprise, nous travaillons maintenant de manière assez différente de ce que nous faisions il y a à peine 2 mois.Que nous travaillions dans un établissement opératoire ou à domicile, nous nous rencontrons plus fréquemment que jamais pour identifier et résoudre les problèmes opérationnels qui évoluent rapidement à mesure qu'ils surviennent.Cela soutient nos efforts d'adaptation rapide pour répondre aux besoins changeants de nos clients.
Et nous nous sommes mobilisés pour nos communautés, notamment en nous associant à nos clients et également au Georgia Center for Medical Innovation pour fournir un soutien à la fabrication de plus de 200 000 écrans faciaux.Nous donnons des boîtes en carton ondulé et des contenants de service alimentaire aux banques alimentaires, ainsi que pour la distribution alimentaire caritative dans plusieurs de nos communautés.
Passons à notre performance pour le deuxième trimestre fiscal.Nous avons généré des ventes nettes de 4,4 milliards de dollars avec un BAIIA sectoriel ajusté de 708 millions de dollars et un bénéfice ajusté par action de 0,67 $.Au cours de l'année écoulée, nous avons fait progresser notre stratégie différenciée avec une forte croissance en ajoutant 380 remplacements de machines supplémentaires.Nous avons ajouté 20 entreprises clientes au cours des 12 derniers mois.Les entreprises clientes représentent désormais 7,5 milliards de dollars de ventes, contre 6 milliards de dollars il y a un an, soit une augmentation de 25 %.
Dans l'ensemble, nous avons une flexibilité financière substantielle avec plus de 2,5 milliards de dollars de liquidités engagées à long terme, dont plus de 600 millions de dollars en espèces.Nous avons des échéances de dette limitées jusqu'en mars 2022, et notre régime de retraite américain qualifié est financé à 102 %.
Au cours du trimestre, nous avons connu une vigueur dans les canaux de commerce électronique et dans les segments de marché des protéines, des aliments transformés, de l'agriculture, des soins de santé et des boissons.D'autres segments de marché, notamment les produits de luxe et les produits industriels, se sont affaiblis en raison de l'impact du COVID-19.
Nos résultats du deuxième trimestre reflètent une hausse des volumes de cartons-caisses exportés et nationaux et des expéditions de boîtes.L'écart prix/composition reflète la répercussion des baisses de prix publiées antérieurement et les baisses d'une année à l'autre des prix des exportations et des prix intérieurs du carton-caisse, de la pâte à papier et du papier kraft.
L'Emballage en carton ondulé a enregistré de solides résultats au cours du trimestre, avec un BAIIA sectoriel ajusté de 502 millions de dollars et des marges du BAIIA sectoriel ajusté de 18 %.Les marges du BAIIA ajusté en Amérique du Nord étaient de 19 % et les marges du BAIIA ajusté du Brésil étaient de 28 %.
Au cours du trimestre, une solide performance opérationnelle avec des volumes plus élevés, une forte productivité et la déflation ont été plus que compensés par les baisses de prix.Les fortes ventes dans le commerce électronique, les aliments transformés et les produits de détail comme les produits de nettoyage, les produits en papier et les couches ont été contrebalancées au cours de la deuxième moitié de mars par des réductions importantes dans nos segments d'utilisation finale de la distribution et du papier, des produits industriels et de la restauration et des emballages de pizza.
Cette tendance s'est poursuivie en avril, plus de 130 de nos clients ayant signalé des fermetures temporaires d'usines.Cela représente 130 de nos clients signalant des fermetures temporaires d'usines et des quarts de travail réduits en raison des effets du coronavirus.Même des segments comme les protéines et les aliments transformés souffrent de temps d'arrêt en raison des effets du coronavirus sur leurs employés.
Les expéditions de boîtes au cours du trimestre ont augmenté de 1,3 % sur une base absolue, les expéditions ayant augmenté à la fin du trimestre, les consommateurs ayant commencé à se réfugier chez eux.Nos expéditions de boîtes ont été affectées négativement par la fermeture de 5 usines de boîtes au cours de la dernière année ainsi que par la baisse de la demande des segments de marché de l'industrie, de la distribution et de la pizza, et par la baisse des ventes de feuilles à faible marge aux convertisseurs tiers.L'impact cumulé de ces facteurs a réduit nos ventes de boîtes de 2,7 % par rapport à l'année dernière.
Mais mettons cela en perspective.Au cours des 3 dernières années, nous avons très bien réussi à développer notre activité de boîtes.En fait, la croissance organique de nos expéditions de boîtes au cours de cette période est d'environ 10 %, soit près du double de la croissance de l'industrie de 5,5 %.Notre approche commerciale envers nos clients continue de bien fonctionner pour répondre à l'évolution rapide des besoins des clients.
La force de notre activité de préimpression nous a permis d'ouvrir un nouveau site à Las Vegas pour répondre à notre demande croissante de graphiques et pour fournir notre empreinte élargie avec l'ajout du système KapStone.Nous agrandissons notre installation de préimpression de Jacksonville pour ajouter une presse à tirage continu qui fournira une capacité supplémentaire et réduira les coûts.
Nos ventes de cartons-caisses sur le marché intérieur et à l'exportation ont augmenté de 112 000 tonnes au cours du trimestre par rapport à l'année dernière.30 000 tonnes de l'augmentation provenaient de nos revêtements supérieurs blancs de plus grande valeur.Nos projets stratégiques et l'intégration de KapStone se poursuivent.Nous avons terminé le trimestre avec un taux d'exécution annuel de 125 millions de dollars de synergies de KapStone.Notre équipe a fait des progrès substantiels dans la reconfiguration de l'usine de North Charleston suite à l'arrêt permanent de la machine à papier n°2.Le mélange de qualités spécialisées de l'usine a été redistribué dans les opérations restantes, ce qui a optimisé notre fabrication et fourni des économies de coûts.Nous prévoyons atteindre nos taux de production et nos économies prévus d'ici la fin de l'année civile.
En résumé, l'équipe d'emballage en carton ondulé de WestRock fonctionne extrêmement bien dans cet environnement, soutenue par notre système d'usine de boîtes bien investi et notre système d'usine avec une couverture géographique exceptionnelle et les capacités de fabriquer la plus large gamme de qualités de carton-caisse et de papier kraft de l'industrie.
Passons à notre segment de l'emballage de consommation, où les résultats sont restés à peu près stables d'une année sur l'autre avec un BAIIA ajusté du segment de 222 millions de dollars dans un environnement très volatil.Au cours du trimestre, nos activités d'alimentation, de restauration, de boissons et de soins de santé ont bien performé grâce à une combinaison de prix plus élevée et aux avantages des initiatives de remplacement du plastique.
Notre proposition de valeur différenciée qui s'appuie sur la conception, la science des matériaux et les machines continue d'offrir de la valeur à nos clients.Cette hausse a été compensée par une baisse de la demande dans les secteurs de la beauté, des cosmétiques et des spiritueux haut de gamme.La baisse de la demande d'impression commerciale en mars a contribué à la prise de 13 000 tonnes de temps d'arrêt économique au cours du trimestre et de 14 000 tonnes supplémentaires en avril sur notre système SBS.Les carnets de commandes CRB et CNK sont restés solides à 3 et 5 semaines, respectivement.
Consumer Packaging intervient sur un large éventail de marchés finaux.Nous envisageons l'activité à travers le prisme de 4 catégories clés : Premièrement, les activités de restauration, de restauration et de boissons représentent environ 57 % des ventes de notre segment.Nous gagnons auprès de nos clients grâce à nos offres différenciées et intégrées de boîtes pliantes et à notre gamme complète de ventes de substrats en carton aux transformateurs indépendants.Ces entreprises génèrent de la croissance et de la valeur grâce à l'innovation, des produits différenciés, des machines et un service client ;deuxièmement, nos activités d'emballage spécialisé représentent environ 28 % des ventes de notre segment.Notre valeur ajoutée dans les emballages spécialisés est pondérée vers le côté conversion de l'entreprise.L'activité des soins de santé a été très forte et est soutenue par notre offre intégrée de cartons, d'étiquettes et d'encarts.Alors que les performances de nos autres offres spécialisées pour les biens de consommation, les cartes de paiement et les médias ont été mitigées, certaines en croissance, d'autres en baisse au fil du temps ;la troisième catégorie est le carton spécial SBS pour le tabac, l'impression commerciale et l'emballage des liquides.Cela représente environ 13 % des ventes de notre segment.Cette catégorie a été contestée ces dernières années en raison de la baisse séculaire du volume de l'impression commerciale et du tabac, qui, pour fournir le contexte, ont diminué de plus de 20 % depuis l'exercice 2016 ;quatrièmement, nous utilisons la pulpe pour équilibrer notre système.Les baisses récentes des prix de la pâte ont réduit le bénéfice d'environ 28 millions de dollars depuis le début de l'exercice et de 12 millions de dollars au cours du trimestre par rapport à l'année dernière.
Nous voyons de bonnes opportunités de croissance en utilisant notre science des matériaux, notre innovation, nos offres de machines et notre approche commerciale avec nos clients.Nous avons investi dans nos actifs de transformation, et nous avons investi dans notre système d'usines à Mahrt, Covington et Demopolis pour améliorer notre structure de coûts et la qualité de nos produits.Chez Covington, nous produisons désormais le SBS de plus faible densité au monde pour les boîtes pliantes et d'autres applications.
Ainsi, alors que de nombreuses parties de notre activité Emballages de consommation se sont améliorées et sont bien placées pour continuer à s'améliorer à long terme, ces améliorations ont été compensées par la performance de nos segments de marché finaux à plus faible valeur ajoutée et en déclin.Nous continuons à nous engager à améliorer la performance à long terme de cette entreprise.
WestRock est bien placé pour faire face à l'environnement économique actuel.Nous avons la capacité de servir un large éventail de segments de marché finaux, nous avons de la flexibilité tout au long de notre chaîne d'approvisionnement, y compris la capacité d'utiliser à la fois des fibres vierges et recyclées.Notre échelle mondiale offre redondance et polyvalence sur ce marché en évolution rapide.
La demande du marché final évolue rapidement.La diapositive 11 donne un aperçu des conditions actuelles de nos marchés.Comme indiqué précédemment, la demande dans les canaux de commerce électronique est très forte.Nous pensons que cela va continuer à croître.Les marchés des aliments transformés et de détail, des boissons et des emballages de liquides ont été solides en mars, les clients s'abritant sur place et travaillant à domicile.
Les marchés des protéines sont passés de fortement positifs à négatifs au cours des dernières semaines, les entreprises de transformation des protéines ayant ressenti l'impact du COVID-19.La demande des clients industriels et de la distribution a été affectée négativement par les fermetures, et d'autres marchés tels que la restauration et l'impression commerciale poursuivent leur tendance à la baisse du marché final par rapport au trimestre précédent.
D'où nous en sommes aujourd'hui, il est difficile de prédire quelles tendances sont transitoires et lesquelles persisteront.Heureusement, notre portefeuille diversifié de produits de papier et d'emballage nous place en bonne position pour nous adapter et répondre aux besoins changeants de nos clients dans un large éventail de l'économie.Bien que les perspectives restent floues, nous avons pris et nous préparons à prendre des mesures pour naviguer dans les conditions du marché à mesure qu'elles évoluent.
Merci, Steve.En plus de notre capacité à générer des liquidités à partir de nos activités, une gestion active des échéances de notre dette et le maintien de niveaux importants de liquidités sont des éléments essentiels de la solide assise financière de WestRock.Au cours de l'exercice 2019, nous avons prolongé les échéances de plus de 3 milliards de dollars de facilités de crédit engagées et de plus de 2 milliards de dollars de prêts bancaires à terme.
De plus, l'année dernière, nous avons refinancé 350 millions de dollars d'obligations qui venaient à échéance en mars 2020. Nous avons limité les échéances des obligations jusqu'en mars 2022, avec seulement 100 millions de dollars qui sont dus en juin de cette année.Fin mars, nous avions plus de 2,5 milliards de dollars de liquidités à long terme engagées, dont 640 millions de dollars en espèces.Traditionnellement, nous générons des flux de trésorerie plus importants au second semestre de notre exercice.À la clôture du mois d'avril, nous avons pu réduire la dette nette d'environ 145 millions de dollars.Avec cette réduction de la dette en avril, notre engagement - nos liquidités et nos liquidités actuellement engagées sont d'environ 2,7 milliards de dollars.
Nous avons un coussin abondant sur nos 2 clauses restrictives, ce qui nous donne une flexibilité importante pour gérer notre entreprise.En plus de gérer activement les échéances de notre dette et nos liquidités, nos régimes de retraite sont en position de force.Comme Steve l'a mentionné, notre régime de retraite américain qualifié est surfinancé et nos contributions mondiales en espèces à nos régimes qualifiés pour l'exercice 2020 ne sont que de 10 millions de dollars.
Passons à la diapositive 13. Nous retirons nos prévisions pour l'année complète en raison de l'environnement économique difficile associé au COVID 19. Bien que nous ne fournissions pas de prévisions pour le troisième trimestre, les tendances récentes sont susceptibles d'entraîner une baisse séquentielle des ventes et des bénéfices.Steve a souligné les tendances changeantes de la demande sur bon nombre de nos marchés finaux, qui ont un impact négatif sur les volumes dans des segments spécifiques de notre activité.
En plus des perspectives de volume incertaines, les résultats du troisième trimestre refléteront le transfert de la réduction de l'indice publiée pour le carton doublure en janvier et les réductions de février pour les catégories de SBS et de carton plat recyclé.Et bien que le coût de certains intrants diminue, le coût de la fibre recyclée a augmenté de plus de 50 $ la tonne depuis décembre.À mesure que les conditions se stabilisent et que nous avons une plus grande visibilité sur les tendances futures de la demande, nous rétablirons nos prévisions.
Nous prenons plusieurs mesures décisives qui, selon nous, fourniront 1 milliard de dollars supplémentaires de liquidités disponibles pour la réduction de la dette jusqu'à la fin de l'exercice 2021. La loi CARES récemment promulguée par le Congrès reporte environ 120 millions de dollars de charges sociales au cours des 3 prochains trimestres, ce qui être payé en décembre 2021 et décembre 2022.
Nous prévoyons d'effectuer nos paiements incitatifs pour 2020 et nos contributions 401(k) en 2020 avec des actions ordinaires de WestRock, ce qui augmentera notre flux de trésorerie d'environ 100 millions de dollars.Nous réduisons nos investissements en capital à environ 950 millions de dollars pour l'exercice 2020 et estimons maintenant une fourchette de 600 à 800 millions de dollars pour l'exercice 2021, en baisse par rapport à nos prévisions précédentes de 1,1 milliard de dollars pour l'exercice 2020 et de 900 millions à 1 milliard de dollars pour l'exercice 2021.
Nous terminerons nos projets stratégiques aux usines de Florence et de Tres Barras au cours des 12 prochains mois.Et bien que nous ayons dû gérer l'impact des restrictions d'abris sur place et la disponibilité des ressources contractuelles et techniques à la suite de COVID-19, nous prévoyons de démarrer la nouvelle machine à papier de Florence au cours du second semestre de l'année civile. 2020. Le projet de mise à niveau de l'usine de Tres Barras devrait être terminé au deuxième trimestre de l'exercice 2021.
À ces niveaux d'investissement en capital, nous sommes convaincus que nous continuerons d'investir dans les projets de sécurité, d'environnement et d'entretien appropriés et que nous terminerons nos projets d'usine stratégiques tout en réalisant des investissements pour soutenir la productivité et la croissance de notre entreprise.Ces réductions fourniront entre 300 et 500 millions de dollars de liquidités supplémentaires disponibles pour la réduction de la dette jusqu'à la fin de l'exercice 2021.
La réinitialisation de notre dividende annuel de 1,86 $ par action à 0,80 $ par action générera une augmentation de 400 millions de dollars des flux de trésorerie au cours des 1,5 prochaines années.Au fur et à mesure que nous ajustons nos opérations et nos investissements aux niveaux de la demande des clients, nous continuerons à générer d'importants flux de trésorerie disponibles, à protéger notre bilan et à disposer de la flexibilité financière nécessaire pour exécuter notre stratégie.
Merci Ward.Dans ce contexte de pandémie, grâce aux performances exceptionnelles de l'équipe WestRock, nous avons soutenu nos clients avec un portefeuille unique de produits et de solutions et une portée mondiale dont ils ont besoin pour faire parvenir leurs produits aux consommateurs qui en ont besoin.Nous exécutons notre stratégie différenciée, et nous le faisons à partir d'une position de solidité financière et de liquidités substantielles.
Nous traversons une période sans précédent et les perspectives à court terme restent floues.Nous adaptons et exécutons notre stratégie en réponse.Le plan d'action pandémique de WestRock nous permettra de réagir rapidement aux changements des conditions du marché en adaptant notre offre à la demande du marché.Nous prévoyons que ces actions et d'autres renforceront encore notre situation financière en fournissant 1 milliard de dollars de flux de trésorerie disponibles pour la réduction de la dette jusqu'à la fin de l'exercice 21.
Chez WestRock, nous sommes tous confiants dans notre proposition de valeur, que nous avons la bonne stratégie différenciée, la bonne équipe en place pour naviguer dans cet environnement et faire émerger une entreprise encore plus forte.
Merci, Steve.Pour rappel à notre public, pour donner à chacun la possibilité de poser une question, veuillez limiter votre question à 1 avec un suivi si nécessaire.Nous en parlerons autant que le temps le permettra.Opérateur, pouvons-nous répondre à notre première question ?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Division de la recherche - MD et Co-responsable du secteur de la recherche sur les actions [2]
Merci pour tous les détails et pour tout ce que vous faites sur le COVID.Je suppose que ma première question porte sur la façon dont vous allez continuer à gérer le portefeuille d'entreprises à l'avenir.Steve et Ward, cela sonnait comme -- et vous l'avez mentionné, qu'il y a une grande variabilité dans ce que vous voyez en termes de tendances de la demande.Difficile de dire ce qui est séculier, ce qui est ponctuel.Serait-il juste de dire qu'une fois que vous aurez déterminé cela, il y aura des actions supplémentaires pour optimiser les opérations, l'entreprise, le portefeuille.Et peut-être que nous venons d'entendre ce que nous voulions entendre, mais il semble que le consommateur ait peut-être un peu plus de travail à faire une fois que vous avez évalué cela en raison des problèmes de préimpression et de tabac.Donc, si vous pouviez en parler, et j'avais un suivi.
Georges, voici Steve.Je pense que vous avez plus ou moins répondu à la question parce que je pense que nous allons surveiller ce qui se passe sur le marché, et nous nous attendons à ce qu'il y ait des changements au fil du temps.Je ne peux pas prédire quels seront les changements.Je ne peux pas prédire que nous allons examiner notre système et exploiter notre système et notre portefeuille de manière à l'optimiser globalement.Et je suis d'accord avec vous que nous avons - je dirais ce que vous avez dit sur le consommateur, je pense que nous avons encore du travail à faire sur le consommateur, je suis d'accord avec cela, pour les raisons que vous...
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Division de la recherche - MD et Co-responsable du secteur de la recherche sur les actions [4]
D'accord.Et puis, en ce qui concerne le dividende, évidemment, une décision importante.Étant donné que l'effet de levier est légèrement supérieur à 3x, compte tenu de la marge de manœuvre qui, selon vous, est importante et de tous les autres travaux que vous avez effectués pour améliorer la liquidité, y a-t-il quelque chose en particulier qui vous a fait réfléchir et donc catalyser le dividende ?Parce qu'il semblait que vous aviez de la place pour continuer à payer le dividende.Qu'est-ce qui vous préoccupe le plus en ce moment pour le maintenir au niveau où il se trouvait auparavant ?Nous respectons évidemment la décision et j'apprécie la couleur.
D'accord.George, merci d'avoir posé la question car ce n'est pas du tout un problème de liquidité.Et je pense que vous avez identifié la chose 1.S'il y a une chose qui nous affecte tous, où que nous soyons, c'est l'imprévisibilité de ce qui va se passer en ce qui concerne les conditions du marché.Et nous pensons simplement qu'il est préférable pour nous d'essayer de prendre de l'avance et de nous assurer que nous sommes aussi bien préparés à faire face à l'incertitude que nous avons dans l'économie et les conditions du marché à l'avenir.
Et ces actions, et je ne les regarde pas -- car le dividende n'est qu'une des nombreuses choses que nous faisons.J'examinerais l'ensemble des mesures que nous prenons pour nous permettre de naviguer dans l'incertitude à laquelle nous sommes tous confrontés.
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Division de la recherche - MD et Co-responsable du secteur de la recherche sur les actions [6]
Donc, une partie de cela pourrait être le capital dont vous pourriez avoir besoin pour optimiser davantage le portefeuille au fil du temps, serait-ce juste ?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Division de la recherche - MD et co-responsable du secteur de la recherche sur les actions [8]
Donc, vous gardez également de la poudre, évidemment, compte tenu des mouvements supplémentaires que vous devrez peut-être effectuer au sein du portefeuille pour optimiser les opérations.C'est l'une des raisons pour lesquelles il serait bon d'avoir de l'argent supplémentaire.Est-ce juste?
Oui.Je regarde la situation dans son ensemble, c'est une situation très imprévisible, et je pense que toutes les mesures que nous prenons sont très appropriées pour nous permettre de sortir vraiment d'une période d'incertitude que nous traversons tous.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Division de la recherche - MD et analyste de recherche principal [11]
Steve, je veux juste enchaîner là-dessus - la réponse à la question sur les dividendes, simplement parce que je pense qu'il est assez important pour les investisseurs de bien comprendre.Je veux dire, votre point est que c'est - il n'y a pas de problèmes de liquidité que vous voyez en ce moment, mais vraisemblablement, vous faites cela comme - juste au cas où, vous ne vous y attendez vraiment pas, mais c'est juste un très conservateur action pour, comme vous le dites, sortir devant elle.Est-ce vraiment la façon de le comprendre?Parce que je pense que beaucoup de gens vont le lire superficiellement et dire, wow, ils doivent être préoccupés par leur génération de cash, ils viennent de couper leur dividende, et cela a surpris beaucoup de gens.
Oui.Je comprends donc que vous posiez cette question.Ce n'est pas un problème de liquidité.Je pense qu'il s'agit exactement d'essayer de se sortir d'un ensemble d'événements imprévisibles.Et puis j'y pense très sérieusement du point de vue des actionnaires, et nous générons des liquidités qui serviront à rembourser la dette, et je pense que cela profitera aux actionnaires.Donc, si je suis un actionnaire, je pense que j'apprécie cela parce que cela nous permet en quelque sorte d'avoir de l'argent pour rembourser la dette, qui sera disponible pour -- qui va s'accumuler au profit des actionnaires et cela va améliorer des liquidités et nous fournir un accès à long terme aux marchés des capitaux d'emprunt, qui sont tous, à mon avis, très importants.Et le dividende à 0,80 $ est toujours significatif et il est substantiel et il est compétitif par rapport à de nombreuses autres alternatives d'investissement.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Division de la recherche - MD et analyste de recherche principal [13]
D'accord.Et puis juste rapidement sur le -- en reconnaissant que c'est une situation très fluide.Y a-t-il des détails que vous pouvez partager avec nous sur la façon dont la demande se présente actuellement par rapport à ce qu'elle était, quelles sont vos meilleures attentes pour mai peut-être, à quoi ressemblent les choses ?
Oui, Mark, je vais laisser Jeff répondre à cela pour le carton ondulé, puis Pat après cela, répondre à cela pour le consommateur.Alors Jef ?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Directeur commercial et président de l'emballage en carton ondulé [15]
Merci, Steve.Bonjour, Marc.Il est donc trop tôt pour le dire en mai, je dirais que nos arriérés de la première semaine sont stables.Et je fournirai autant de clarté que possible sur les volumes d'avril, sachant que vous recherchez des détails sur les marchés finaux spécifiques.Je n'ai pas encore cette vue granulaire.Et puis, comme vous l'avez mentionné, en fonction du nombre de fermetures temporaires d'usines de nos clients, de la volatilité du profil de la demande, cela peut ne pas être indicatif de ce que sera ou ne sera pas le trimestre.Nous avons donc terminé avril en baisse d'environ 4 %.Nous avons commencé le mois en force avec des arriérés, puis chaque semaine s'est progressivement aggravée.Nous avons donc, comme Steve l'a mentionné, plus de 130 clients qui ont fermé ou réduit leurs équipes dans l'entreprise, 4 de nos 10 principaux clients avaient plusieurs usines de fin mars à début avril.Nous avons donc constaté cela dans des segments solides de nos aliments transformés et de notre activité de protéines.C'est les États-Unis et le Canada.Et puis les entreprises que nous – qui servons des emballages de services alimentaires ou des entreprises de services alimentaires ont également chuté.Et puis nous l'avons vu dans des segments d'utilisation finale qui étaient faibles comme nos produits industriels et notre activité de distribution et de papier, qui est une grande partie.
L'activité que nous avons quittée et les usines de boîtes que nous avons fermées resteront un vent contraire.Et puis nous avons abandonné certaines activités de feuilles à faible valeur dans ce domaine de la distribution et du papier.Ce serait donc un peu un frein pour le prochain exercice au moment où nous sortons.Mais encore une fois, si vous regardez les comps, nous étions en hausse de 1,7 % en avril de l'année dernière.Le marché a baissé d'environ 1,4 %.Nous étions en hausse de 2,7 % au cours du trimestre de l'année dernière et le marché était stable.Les compositions sont donc difficiles.
Cela dit, notre entreprise a très bien fonctionné.Nous avons adapté notre offre à la demande de nos clients.Les plantes ont bien fonctionné.Ils avaient des conditions très difficiles avec des entreprises qui étaient en hausse, des entreprises qui étaient en baisse.Nous avons déplacé les affaires d'une usine à l'autre sans aucun problème.Et Steve a mentionné que notre personnel avait réagi héroïquement.Et donc nous sommes confiants à long terme que nous pouvons continuer à intégrer cette activité et notre stratégie différenciée sur les ventes de machines, les ventes de graphiques préimprimés restent fortes.Nous sommes confiants dans notre capacité à long terme à faire croître cette entreprise.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Directeur de l'innovation et président de Consumer Packaging [17]
Super.Merci, Steve, et merci, Jeff.Et donc je ne peux vraiment pas – comme Jeff, je ne peux vraiment pas trop commenter May.Je vais essayer de donner quelques détails pour avril, en particulier, comment cela correspond aux commentaires que Steve a décrits autour du trimestre.Essentiellement, ce que nous avons vu à la fin du trimestre jusqu'au mois de mars s'est vraiment poursuivi en avril.Nous avons constaté une demande solide et une stabilité dans les aliments, la plupart des catégories et applications de restauration, les boissons et les soins de santé.Notre carnet de commandes en avril sur CNK reste solide à 5 semaines et CRB est à environ 3 semaines.Et donc nous nous sentons bien - et optimistes à propos de la restauration, des boissons et des soins de santé.
Nous nous sommes heurtés à des défis assez importants sur l'impression commerciale en particulier.Et donc peut-être que je vais prendre un moment et juste décrire cela.Nous étions partis quelque part dans le quartier en avril, environ 50 %.C'est environ la moitié du taux de vente quotidien en avril, comme nous le ferions normalement, et environ la moitié de ce que nous avions en février.Une grande partie de cela est simplement due aux réductions du publipostage direct et de la publicité et une partie du gain sur les projets d'alimentation en feuilles qui serait normalement fort à cette période de l'année, a vraiment été annulée.Et cela a continué en avril.Bien sûr, comme nous en avons discuté, il est difficile de dire ce que cela va donner à l'avenir.
Et aussi, on a eu un peu de mollesse en mars, notamment, et ça s'est poursuivi en avril dans nos spiritueux haut de gamme sans doute un peu impactés par le duty free.Et aussi dans les cosmétiques et les soins de beauté, ce sont plus probablement des produits discrétionnaires à haute valeur ajoutée.Et certains de ces produits étaient considérés comme non essentiels, et nos clients ne géraient pas leurs installations.Et donc avril, je dirais, a vraiment poursuivi les tendances que nous avons vues en mars et que Steve avait décrites.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Division de la recherche - MD et analyste de recherche principal [18]
Et si je pouvais -- donc si vous mettez tout cela ensemble en avril, ordre de grandeur, à quoi aurait-il pu ressembler ?Tapoter?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Directeur de l'innovation et président de Consumer Packaging [19]
En termes de consommateur spécifiquement ?Donc, dans l'ensemble, je dirais qu'il faut vraiment ventiler par chacune des notes individuelles.Mais je dirais qu'avril était en baisse d'une année sur l'autre.Je ne peux pas donner de chiffre exact pour le moment car il est trop tôt avec les détails, mais légèrement en baisse d'une année sur l'autre ainsi que par rapport à mars.Et vous verriez - Steve a mentionné dans ses commentaires, en particulier autour de SBS, principalement parce que touchés par l'usine commerciale que nous avons pris environ 14 000 tonnes de temps d'arrêt, un arrêt économique au mois d'avril, reflétant cette mollesse que nous avions dans l'usine commerciale.
Et Mark, voici Ward.J'ajouterais simplement que je reviendrais à mes commentaires préparés lorsque nous avons dit que les revenus et les bénéfices diminueraient de manière séquentielle.Et normalement, nous nous dirigeons vers une période saisonnière dans la seconde moitié de l'année où les revenus augmenteraient réellement.Je pense donc que les commentaires que Jeff et Pat vous ont donnés sur le mois sont cohérents avec notre vision de la baisse séquentielle pour le trimestre.
Pour ma première question, je me demandais si vous pouviez nous parler un peu de l'ordre de grandeur de vos augmentations de fibres, de vos augmentations de fibres recyclées, depuis le creux, qui, je pense, s'est probablement produit au cours du premier trimestre fiscal, puis de votre capacité pour compenser ces augmentations.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Directeur commercial et président de l'emballage en carton ondulé [24]
Marc, oui.Nous avons donc eu des augmentations significatives de notre consommation de fibres.Nous sommes probablement en hausse de 50 $ environ la tonne jusqu'à présent.Et avec -- la demande reste constante pour les fibres recyclées, mais la génération a été mise au défi.Ainsi, à partir de mars, nous avons constaté une baisse de la production, principalement parce qu'une grande partie de l'activité est le commerce de détail.Ainsi, les épiceries restent fortes, mais le reste du commerce de détail s'est vraiment adouci.Et puis vous êtes passé à l'achat en ligne.Et donc une grande partie de l'OCC dans les centres de recyclage a un taux de récupération beaucoup moins élevé que dans les magasins de détail et les épiceries.Cela a donc exercé une pression à la hausse.Ce que nous faisons pour compenser dans l'entreprise, c'est que nous utilisons le plus de fibres vierges ou de fibres recyclées en fonction du coût des usines jusqu'à leur capacité à le faire en fonction de l'équilibre énergétique, en fonction de leur capacité de réduction en pâte, nous gérons donc cela comme aussi étroitement que possible pour aider à compenser le coût.Nous réduisons -- nous examinons tous nos projets Lean Six Sigma.Nous essayons de compenser l'inflation par la productivité chaque année.Et puis, selon jusqu'où ira l'OCC, nous continuerons d'essayer de compenser tous les coûts que nous pourrons.
Et je pense qu'à un certain moment, si vous regardez en arrière il y a 3 ans, c'était un vent contraire de 300 millions de dollars qui était un peu difficile à dépasser.Mais pour le moment, nous tenons bon en compensant certains coûts et en mélangeant notre -- le mélange de fibres, en optimisant le mélange de fibres en fonction du coût dans le système.Et puis, au fur et à mesure que nous avancerons dans l'année, nous verrons si cette pression à la hausse persiste.Je pense que cela persiste jusqu'en mai, puis nous verrons ce qui se passera.Mais comme nous l'avons dit plus tôt, il est tout simplement trop difficile de prédire quoi que ce soit en ce moment sur le marché en fonction de la situation COVID.
D'accord.C'est utile, Jeff.Le suivi que j'ai eu était juste autour de Gondi et je suis curieux à la fois du démarrage de la nouvelle machine et de l'effet que cela peut avoir sur vos exportations vers le Mexique.Mais je suis également curieux de savoir s'il y a quelque chose dans l'accord de partenariat qui vous obligerait à augmenter votre participation dans Gondi, disons, d'ici la fin de l'exercice 21 ?
Mark, je vais répondre à la deuxième question.Mark, je vais répondre à la deuxième question, et Jeff, vous répondez à la première question.Il n'y a rien dans l'accord de partenariat qui nous obligerait à augmenter notre participation.Nous sommes donc stables...
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Directeur commercial et président de l'emballage en carton ondulé [29]
Le Mexique fait face au même type de dynamique de marché que nous, Mark.Donc, la génération OCC a une faible pression à la hausse, ils voient le même effet.Donc, un certain retard dans le projet d'usine en raison de la situation COVID, donc cela s'étire un peu.Et puis je dirais que leurs marchés d'utilisation finale sont très - ayant le même effet que le nôtre actuellement aux États-Unis Donc, des conditions très similaires au Mexique à ce que nous voyons ici aux États-Unis
Mark, nous aurons - nous mettrons quelque chose sur notre 10-Q qui précisera la réponse à la question sur Gondi.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Division de la recherche - Vice-président et analyste du papier, de l'emballage et des produits forestiers [32]
Juste pour faire suite à la question précédente à Jeff, est-il possible de quantifier la durée du vent contraire du volume des usines à caisse fermée ?Et est-il possible de le dimensionner ?Et puis, Jeff, je pense que vous avez indiqué que les volumes d'avril étaient en baisse de 4 %, les gros clients ayant vu certaines fermetures d'usines.Est-il possible de quantifier en quelque sorte l'impact des fermetures, qu'il s'agisse d'une petite partie du déclin ou de la moitié ou de la majeure partie du déclin ?J'essaie juste de comprendre quel genre de croissance organique normale serait.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Directeur commercial et président de l'emballage en carton ondulé [33]
Bien sûr.Donc, la première partie, Anthony, les fermetures d'usines de boîtes ont commencé en mai de l'année dernière, et elles se sont poursuivies jusqu'en janvier jusqu'à présent.Il y a donc un -- et c'est entre 0,6 % et un total de points pour les fermetures.Donc, au fil des années, beaucoup de ceux-ci diminueront au fur et à mesure que nous avancerons dans l'année.Et puis en avril, je pense que les fermetures ont été importantes.Je n'ai pas encore le détail au niveau du site de chaque marché final.Mais les marchés finaux qui ont été contestés en mars sont restés contestés en avril.Donc feuilles de distribution, papier, industriels, détaillants, restauration.Et puis nous avons eu un effet même de l'agriculture qui était en hausse, les parts qui vont à la restauration, qui ne représentent probablement pas la moitié de notre activité agricole, mais c'est quand même une part importante, ont considérablement baissé.
Si vous regardez nos 10 principaux clients, vous avez des clients majeurs en protéines, vous avez des produits de consommation majeurs, des entreprises de biens, des aliments transformés, là - c'est une part importante de certains des vents contraires auxquels nous avons été confrontés.Nous avions donc, comme je l'ai dit, certaines de ces entreprises avaient plus de 5 usines, à la fois dans la consommation de marque, dans la marque maison et ensuite dans la protéine, et c'est le Canada et les États-Unis pour nous.Ce sont donc des éléments importants de la récession.
Et puis si vous regardez, il y a un graphique dans notre deck sur les grands segments, quand vous regardez la distribution dans le papier, et je peux vous donner exactement au cours du trimestre de mars, était en baisse de 6,6 % par jour.Et donc cela reste à venir dans cette affaire.Et vous pensez à Big 3 pour nous, une partie de leur activité est le commerce automobile, les pièces automobiles, c'est complètement en baisse.Et puis l'activité de déménagement, le déménagement dans le stockage est également en baisse significative.Et c'est l'un des plus gros clients, le ministère de la Défense, ils ont suspendu tous les mouvements pour les services jusqu'au 1er juin. C'est donc une autre partie du vent contraire.
Donc, dans ces vastes zones, ces grands segments étaient en baisse.Et même notre segment Pizza qui a été robuste et en croissance est sur le point d'arriver en avril.Et je n'ai pas encore cela spécifiquement pour avril.Mais la saveur des segments est fondamentalement la même en avril.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Division de la recherche - Vice-président et analyste du papier, de l'emballage et des produits forestiers [34]
D'accord.C'est un détail extrêmement utile.Et puis juste une question pour, je suppose, à la fois pour le carton ondulé et le consommateur.Nous avons vu certains États commencer à lever les commandes d'abris sur place et comprendre que c'est vraiment le début, je me demande simplement, alors que vous parlez à vos clients, que ce soit dans la restauration ou la vente au détail ou dans d'autres parties de l'entreprise, est-ce quelque chose que vous voyez en quelque sorte comme un catalyseur significatif pour la reprise des commandes ?Ou juste une sorte de couleur que vous pouvez donner là-bas?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Directeur commercial et président de l'emballage en carton ondulé [35]
Bien sûr.Je vais commencer, puis je le passerai à Pat comme une suite.Il est trop tôt pour le dire.Et comme je l'ai dit, les segments qui sont encore plus forts connaissent des temps d'arrêt et des vents contraires en raison de l'effet du COVID sur leur base d'employés.Donc, espérons-le, alors que nous recommençons, nous commençons à voir certaines tendances de la demande reprendre, mais il est trop tôt pour le dire en cette première semaine de mai.Tapoter?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Directeur de l'innovation et président de Consumer Packaging [36]
Oui.Et merci Jeff.Et juste en ajoutant du côté des consommateurs, je serais d'accord avec cela.Je pense que les espaces les plus dynamiques que nous voyons en ce moment concernent probablement la restauration et le stock de gobelets et d'assiettes pour SBS, où nous sommes un fournisseur de panneaux SBS sur le marché libre.Donc - mais il est trop tôt pour dire vraiment ce qui pourrait se passer là-bas, mais il y a eu beaucoup de changements.Et puis l'autre est toujours en impression commerciale, dont j'ai déjà parlé, a connu des baisses assez importantes.Et donc nous surveillons cela attentivement.Mais avec toute l'incertitude qui règne en ce moment, il est tout simplement trop tôt pour vraiment dire si l'État s'ouvre ou si une partie de l'activité autour de la distanciation sociale aura un impact significatif à court terme.
Steve, juste une question de plus, peut-être philosophiquement ou à plus long terme, juste sur la façon dont vous envisagez les acquisitions.Certaines des transactions conclues au cours du cycle le plus récent ne semblent pas très performantes pendant la récession, MPS avec certains spiritueux et tabac haut de gamme et KapStone, vous avez mentionné certains des défis de la victoire.De toute évidence, l'effet de levier est devenu un peu trop élevé et nous avons maintenant dû réduire le dividende.Donc, à plus long terme, évidemment, cela a été un levier de création de valeur pour WestRock grâce aux acquisitions.Mais pensez-vous qu'à l'avenir, nous serons peut-être un peu plus circonspects et peut-être que l'effet de levier ne sera pas aussi élevé qu'il l'a été dans le passé et peut-être que les acquisitions seront plus en retrait pour réduire l'effet de levier dans un avenir prévisible ?
Merci d'avoir posé la question, Brian.Je pense qu'en ce qui concerne l'allocation du capital, d'où nous en sommes, je pense que la réduction de la dette est prioritaire par rapport aux acquisitions.Mais je m'attends à ce qu'à long terme, nous puissions faire des acquisitions pour ajouter de la valeur à notre entreprise.
D'accord.Et puis, juste en rapport avec cela, vous prenez de nombreuses mesures pour générer des liquidités et améliorer les liquidités.Juste au sein du portefeuille, y a-t-il des actifs que vous pourriez chercher à vendre ou à céder pour essayer d'accélérer ce processus ?Et y a-t-il d'autres sources de liquidités que vous pourriez tirer, comme, disons, du fonds de roulement ?Je pense qu'au départ, cela allait être un gros vent contraire pour l'année, mais les choses ont changé.Alors, je me demande simplement s'il existe d'autres moyens de générer de l'argent à court terme ?
Oui.Nous considérons notre activité comme -- notre travail consiste à générer des liquidités, nous examinerons donc toutes les alternatives.Nous n'avons rien de spécifique dans notre portefeuille qui se démarque.Je pense que je regarde Ward Dickson et John Stakel et ils regardent le fonds de roulement chaque jour.Nous examinons donc les différents leviers pour -- que nous pouvons générer des liquidités.
C'est John pour Mark.Tout d'abord, pourriez-vous nous parler de l'activité des panneaux blanchis et de la manière dont nous sommes loin du coût du capital ?Et ensuite, quel était le taux d'exploitation global des panneaux blanchis au cours du premier trimestre ?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Directeur de l'innovation et président de Consumer Packaging [44]
Oui.Alors c'est Pat.Donc, autour du carton blanchi et du SBS en particulier, comme l'a commenté Steve, le tabac et l'impression commerciale ont connu un déclin séculaire, et nous constatons des défis à court terme en ce qui concerne l'impression commerciale, également un peu sur les services alimentaires.Nous avons donc connu des temps d'arrêt économiques inhabituels en mars et en avril, ce qui indique que nos taux d'exploitation n'étaient pas aussi élevés qu'ils l'étaient auparavant.
En entrant dans cette période, je dirais que nous étions assez forts.Et c'était, comme vous vous en doutez, avec SBS, avec des taux d'exploitation en hausse et des retards d'environ 4 semaines comme d'habitude.Mais clairement, ce que nous avons vu dans certains des segments auxquels nous participons qui utilisent du SBS ou du carton blanchi en général, nous avons vu ces ajustements lors de ces ralentissements au cours des deux derniers mois qui ont certainement eu un impact sur les taux d'exploitation.
D'accord.C'est utile.Et puis se tourner plus précisément vers MPS.Vous avez dénoncé la faiblesse européenne, mais quelles parties de l'activité MPS sont les plus faibles ?Y a-t-il autre chose que des spiritueux haut de gamme ?
Juste -- c'est Steve.Je pense que leur empreinte en Europe est pondérée vers la Grande-Bretagne.Ils en ont donc eu -- et je pense donc que le Brexit a été un défi pour eux.Et donc nous déplaçons cette production aussi loin que nous le pouvons en Europe.Nous avons donc transféré nos activités en Pologne.Je pense que les segments ne sont vraiment pas très différents de ce que nous voyons dans l'ensemble.Le secteur de la santé s'est très bien comporté.Et l'activité de marque grand public a été plus mise au défi à cause de ce que Pat a dit à propos des magasins hors taxes et je l'appellerais simplement, l'activité liée au COVID.
J'espère que vous et vos familles allez bien.Curieux de savoir si vous pouviez commenter les tendances, en particulier dans le secteur du carton ondulé au Brésil.J'apprécie qu'il entre dans une période saisonnièrement plus lente, mais ce que nous avons lu jusqu'à présent, même jusqu'en avril, avait vu et indiqué une demande assez forte là-bas.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Directeur commercial et président de l'emballage en carton ondulé [49]
C'est Jeff.Je vais prendre cela.Alors Brésil, je pense que ce que vous avez lu est cohérent.Ils ont des ventes positives de cartons-caisses en hausse d'une année sur l'autre, de près de 11 %.Exportations plus élevées dans la région de l'Amérique du Sud vers l'Afrique également.Les volumes sont en hausse de 7 % pour notre activité au Brésil.Ils ont surperformé le marché, mais cela a augmenté à un taux sain de plus de 6%.La montée en puissance de Porto Feliz continue de se dérouler extrêmement bien.Ils continuent à développer l'entreprise.Ils établissent des records sur leurs nouvelles onduleuses et EVOL et cette montée en puissance continue de se dérouler extrêmement bien.
Nous voyons des vents contraires du virus COVID, mais ce n'est pas dans la mesure à ce jour comme nous l'avons vu ici.De plus, le projet Tres Barras est sur la bonne voie et devrait démarrer, comme Ward l'a dit plus tôt, dans la première moitié du calendrier 2021. Nous avons pris un court retard, un retard de 10 jours, basé sur certaines actions du gouvernement, avait démobilisé, mais il est de nouveau opérationnel et sur la bonne voie.Donc, dans l'ensemble, cette entreprise continue de très bien performer et leurs marchés restent solides en ce moment.
Et la question suivante, je suppose, sur la pâte.Vous avez mentionné qu'il s'agissait d'un vent contraire de 20 millions de dollars, je suppose, pour le premier semestre.Il y a eu une série d'annonces de prix que nous avons vues.Juste curieux d'un point de vue temporel, comment pourrions-nous voir cette phase, c'est plus un avantage pour l'exercice 2021 ?Ou si c'est peut-être plus immédiat parce que vous vendez sur le marché au comptant ?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Directeur de l'innovation et président de Consumer Packaging [51]
Oui.Alors peut-être que je vais prendre cela parce que c'est dans la partie consommation.Et donc la majorité de la pâte que nous fabriquons se trouve dans notre système SBS lorsque nous l'équilibrons -- équilibrons ce système avec du temps ouvert.Le - nos volumes de pâte ont augmenté récemment, comme vous pouvez le voir dans certains des documents en annexe que nous avons publiés.Et comme vous le savez, les prix ont baissé, les prix publiés ont baissé dans la pâte.Cela a donc eu un impact significatif sur nous dans tout le segment.En ce qui concerne ce qui pourrait arriver en 2021 ou au-delà, il nous est très difficile de se projeter avec tout l'incertain tout, nous ne pourrions pas le faire.Mais avec - certainement, mars et avril et en remontant vraiment pour cet exercice depuis le début de l'année, cela a certainement eu un impact assez important, donc c'est vraiment motivé par la dynamique des prix sur ce marché comme précédemment publié.
Je veux dire, Gabe, pour nous, c'est une petite partie du business, comme tu le sais.Mais séquentiellement, nous avons constaté un mouvement à la hausse de nos prix.Il est toujours en baisse d'une année sur l'autre.Mais du dernier trimestre à ce trimestre, nous avons vu des augmentations dans la pâte.
Revenons donc rapidement sur l'allocation du capital.Nous comprenons ce que vous avez fait avec le dividende et pourquoi.Pouvez-vous nous rappeler si vous avez un ratio de distribution spécifique ?Et sur une question connexe, vous n'avez rien mentionné spécifiquement sur le repo.Nous savons que vous allez utiliser le stock pour financer des incitatifs.Mais pouvez-vous nous rappeler la disponibilité que vous pourriez avoir sur le repo ?
Nous avons environ 20 millions d'actions, et nous n'avons pas racheté d'actions depuis un certain temps parce que nous avons clairement indiqué que notre priorité en matière d'allocation de capital était la réduction de la dette.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Directeur de l'innovation et président de Consumer Packaging [59]
Oui.Oui.Le dividende, je vais vous dire, nous avons passé beaucoup de temps à réfléchir à quel était le bon niveau.Et il est difficile de spécifier un ratio de distribution spécifique.Je regarde les 0,80 $, on dirait que c'est 200 millions de dollars.Nous pouvons générer 200 millions de dollars et devrions retourner 200 millions de dollars à nos actionnaires et dans tous les scénarios que nous pouvons imaginer.Et comme nous l'avons dit dans les commentaires préparés, nous allons envisager d'augmenter cela à mesure que les choses deviennent plus visibles.Et donc je pense qu'il est vraiment difficile de parler d'un ratio de distribution spécifique dans cet environnement.
J'ai compris.Et puis ma deuxième question, 1 des sauces secrètes pour WestRock, du moins à mon avis, ce sont les installations de machines que vous avez dans les installations de vos clients.Est-il donc de plus en plus difficile de servir ces machines ?Ou une fois installés, est-ce au client d'assurer la maintenance des machines ?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Directeur commercial et président de l'emballage en carton ondulé [61]
C'est Jeff.L'expérience COVID a donc rendu la tâche un peu plus difficile.Mais non, nous envoyons des SMS avec des kits EPI, des masques, des gants.Nous discutons avec nos clients de leurs besoins en usine, puis de nos besoins.Nous avons donc des contrats de service normaux que nous remplissons, ainsi que toutes les urgences où les clients auront besoin de nous.Donc, cette partie de l'entreprise que nous continuons à faire passer les gens et en toute sécurité.Nous avons eu beaucoup de succès en faisant cela.Et nos ventes dans ce domaine -- dans notre secteur des machines ont continué de croître.Comme Steve l'a signalé plus tôt, nous avons augmenté de plus de 300 millions de dollars au cours des 12 derniers mois.Tellement passionnant, cela continue de croître, et nous continuons à développer l'activité sur ce marché et à servir ces marchés.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Division de la recherche - Directeur et analyste principal de la recherche sur les actions [63]
Jeff, revenons un instant à votre commentaire d'avril.Je voulais juste demander deux ou trois choses.Je pense donc que vous avez dit que les expéditions étaient en baisse et que le carnet de commandes avait diminué au cours du mois pour cette raison précisément.Pouvez-vous nous donner une idée de l'arriéré actuel de votre usine de cartons-caisses par rapport à ce qu'il était au début d'avril, juste pour choisir une date ?Et puis en ce qui concerne le commerce électronique, étant donné que le commerce électronique est vraiment plus fort que le service alimentaire en souffre, avez-vous une idée de l'impact net de la croissance du commerce électronique dans la mesure où il remplace essentiellement la nourriture perdue Entreprise de services?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Directeur commercial et président de l'emballage en carton ondulé [64]
Eh bien, je vais commencer par la dernière partie.L'activité e-comm est en forte croissance à deux chiffres, et cela reste.Et vous avez la forte croissance en ligne et aussi l'achat en ligne et le retrait en magasin, qui a été le segment à la croissance la plus rapide dans l'espace e-comm de mars à avril.En ce qui concerne la restauration et une compensation, c'est difficile à dire en pourcentage car il y a tellement d'entreprises différentes qui approvisionnent la restauration, les produits laitiers, la boulangerie, l'agriculture.Il est donc difficile de dire ce que serait une compensation en tant que montant exact.
En ce qui concerne les arriérés, nous examinons les arriérés dans le système de boîtes.Et donc nous sommes - c'est un arriéré de 5 à 10 jours.Et comme je l'ai dit, en mai, il y a eu une stabilisation à partir d'avril et un peu de reprise par rapport à ce que nous avons vu au cours des deuxième et troisième semaines d'avril, mais il est trop tôt pour dire si c'est une tendance ou non en ce moment à cause de la volatilité de nos marchés.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Division de la recherche - Directeur et analyste principal de la recherche sur les actions [65]
Oui.Je vous en suis reconnaissant.Et juste 1 autre 1 sur le commerce électronique, qui est, au cours des 3 dernières années, il a été une forte croissance, une croissance à deux chiffres, au cours de laquelle la demande de boîtes est passée d'une croissance de 3 % en 17 à pratiquement stable doublure l'année dernière.Je me demande donc quel impact pensez-vous que la croissance du commerce électronique a sur le marché global alors qu'il semble que le commerce électronique reste très fort, mais que la demande de boîtes s'est stabilisée au cours des dernières années ?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Directeur commercial et président de l'emballage en carton ondulé [66]
Je pense que c'est juste - c'est basé sur le pourcentage que le commerce électronique représente actuellement sur le marché global des boîtes, Adam.Donc, si vous regardez le total, si c'est 10 % à 12 %, je pense que c'est probablement juste une fonction du total dans les communications électroniques.Et puis vous avez des substitutions, vous avez des emballages plus petits, vous avez des inscriptions, il y a beaucoup d'autres choses qui entrent en ligne de compte.Mais je pense toujours que si vous regardez en arrière la croissance durable, la croissance non durable, ces choses, certains des non durables ont été remis en question.Et dans cet environnement, c'est encore plus difficile à cause de l'industriel.Mais notre capacité à croître dans tous les segments au cours des 3 dernières années a été très bonne.Et pour notre entreprise, je suis convaincu que nous pouvons continuer à croître sur les marchés, étant donné le court passage de COVID ici, j'espère qu'à long terme, nous continuerons à croître et à gagner sur notre marché.
Merci, opérateur, et merci à notre public d'avoir rejoint l'appel d'aujourd'hui.Comme toujours, contactez-nous si vous avez des questions, nous sommes toujours heureux de vous aider.Merci et bonne journée.
Heure de publication : 11 mai 2020