6 de maig de 2020 (Thomson StreetEvents) -- Transcripció editada de la conferència trucada o presentació dels guanys de Westrock Co Dimarts, 5 de maig de 2020 a les 12:30:00 GMT
Senyores i senyors, gràcies per estar presents i benvinguts a la conferència sobre resultats del segon trimestre de l'exercici fiscal 2020 de WestRock Company.(Instruccions per a l'operador)
Ara m'agradaria lliurar la conferència al seu ponent d'avui, el Sr. James Armstrong, vicepresident de Relacions amb Inversors.Gràcies.Si us plau, endavant.
Gràcies, operador.Bon dia i gràcies per unir-vos a la nostra convocatòria de resultats del segon trimestre fiscal de 2020.Hem publicat el nostre comunicat de premsa aquest matí i hem publicat la presentació de diapositives que l'acompanya a la secció de Relacions amb Inversors del nostre lloc web.Es pot accedir a ir.westrock.com o mitjançant l'enllaç de l'aplicació que utilitzeu per veure aquesta emissió web.
Amb mi a la trucada d'avui hi ha el conseller delegat de WestRock, Steve Voorhees;el nostre director financer, Ward Dickson;el nostre director comercial i president d'envasos de cartró ondulat, Jeff Chalovich;així com el nostre director d'innovació i president d'embalatges de consum, Pat Lindner.Després dels nostres comentaris preparats, obrirem la convocatòria per a una sessió de preguntes i respostes.
Durant la convocatòria d'avui, farem declaracions prospectives sobre els nostres plans, expectatives, estimacions i creences relacionades amb esdeveniments futurs.Aquestes declaracions poden implicar una sèrie de riscos i incerteses que poden fer que els resultats reals difereixin substancialment dels que hem comentat durant la trucada.Descrivim aquests riscos i incerteses a les nostres presentacions a la SEC, inclòs el nostre 10-K per a l'any fiscal finalitzat el 30 de setembre de 2019.
A més, farem declaracions prospectives sobre l'impacte de la pandèmia de COVID-19 en el nostre rendiment operatiu i financer.L'abast d'aquests efectes, inclosa la durada, l'abast i la gravetat de la pandèmia, és molt incert i no es pot predir amb confiança en aquest moment.També farem referència a mesures financeres no GAAP durant la convocatòria.Hem proporcionat una conciliació d'aquestes mesures no GAAP amb les mesures GAAP més directament comparables a l'annex de la presentació de diapositives.Com s'ha esmentat anteriorment, la presentació de diapositives està disponible al nostre lloc web.
Bé.Gràcies, James.Gràcies a aquells de vosaltres que heu trucat per unir-vos a la nostra trucada d'aquest matí.Tenim molt per cobrir.
Començaré agraint a l'increïble equip de WestRock tot el que estan fent per ajudar a connectar productes essencials amb persones d'arreu del món.L'equip de WestRock, recolzat per l'escala i les àmplies capacitats de la nostra fàbrica i xarxa de conversió, ha respost heroicament per ajudar els nostres clients a satisfer les condicions canviants del mercat causades per la pandèmia.
Vam generar resultats financers sòlids durant el trimestre, amb un EBITDA ajustat del segment de 708 milions de dòlars.Això es trobava a la part alta de l'orientació que vam oferir el trimestre passat.Estem executant la nostra estratègia diferenciada des d'una posició de fortalesa financera i liquiditat substancial.
La pandèmia de la COVID-19 ha afectat els mercats mundials, ha provocat una volatilitat sense precedents i ha enfosquit les perspectives econòmiques.En aquest context i gràcies al rendiment de l'equip de WestRock, l'empresa ha continuat oferint-se com a part essencial de la cadena de subministrament global, donant suport als nostres clients amb una cartera de productes i solucions i un abast global que necessiten per fer arribar els seus productes. els consumidors que els necessiten.
La pandèmia ha alterat els patrons de demanda al nostre negoci i, mentre que alguns mercats, especialment el comerç electrònic, han estat molt forts, d'altres, inclosos els industrials, han experimentat impactes negatius significatius.Continuem creient que els nostres impulsors de creixement a llarg termini es mantenen sense canvis, que WestRock es manté ben posicionat amb l'estratègia adequada per tenir èxit i crear valor per a tots els nostres grups d'interès.
Dit això, les perspectives econòmiques mundials s'han suavitzat significativament a curt termini.Per tant, estem implementant un pla d'acció mitjançant el qual estem prenent mesures prudents i adequades per preparar-nos per a una sèrie de condicions econòmiques i de mercat.Ens centrem a satisfer les necessitats dels nostres clients, donar suport a la salut, la seguretat i el benestar dels nostres companys d'equip i seguir construint sobre la nostra base de fortalesa financera.
A continuació es mostren els components clau del nostre pla d'acció contra la pandèmia.Hem estandarditzat mesures de seguretat millorades a tota la nostra empresa, com ara el distanciament social, la neteja profunda, les mascarades, el control de la temperatura i altres pràctiques per ajudar a mantenir els nostres companys d'equip segurs i saludables.El nostre equip ho ha fet molt bé durant aquest temps.I durant aquest trimestre, oferirem premis de reconeixement únics als nostres companys d'equip de fabricació i operacions.
Continuarem fent coincidir la nostra oferta amb la demanda dels clients, inclosa la reducció de torns a les plantes quan sigui necessari i el temps d'inactivitat a les nostres màquines de paper que donen servei a mercats amb demanda reduïda.Al mateix temps, aprofitarem les oportunitats on es presenten, com ara utilitzar l'escala i les capacitats del nostre sistema existent per atendre mercats en creixement, inclòs el comerç electrònic i respondre a l'augment de la demanda.
Estem implementant reduccions de costos d'explotació a curt termini impulsades per disminucions de salaris i retencions de fins a un 25% per al nostre equip executiu sènior i el nostre Consell d'Administració, així com reduccions de despeses discrecionals.Tenim previst utilitzar les accions de la nostra empresa per pagar els nostres incentius anuals i fer les contribucions 401(k) finançades per l'empresa el 2020. Això proporcionarà efectiu addicional disponible per a la reducció del deute alhora que s'alinearà encara més els incentius de l'equip directiu i els companys d'equip a tots els nivells de l'empresa amb els nostres inversors.
Estem reduint les nostres inversions de capital en 150 milions de dòlars aquest any i invertirem entre 600 i 800 milions de dòlars l'any fiscal 2021. En aquest nivell, completarem els projectes de capital estratègic que tenim en marxa, mantindrem el nostre sistema i realitzarem les inversions de capital necessàries per millorar la productivitat i proveir els nostres mercats en creixement.
I, finalment, estem restablint el nostre dividend trimestral a 0,20 dòlars per acció a una taxa anual de 0,80 dòlars per acció.Aquest és un pas prudent a fer en un entorn incert que proporcionarà dividends significatius, sostenibles i competitius per als accionistes de WestRock alhora que destinarà 275 milions de dòlars addicionals anuals a la reducció del deute.Això beneficiarà els nostres accionistes reduint el palanquejament, millorant la liquiditat i mantenint el nostre accés als mercats de capitals de deute a llarg termini.
A mesura que evolucioni la situació amb la COVID-19, reavaluarem el nostre dividend i mirarem de fer créixer el nostre dividend en el futur a mesura que els mercats tornin a la normalitat.Aquesta combinació d'accions ens permetrà adaptar-nos ràpidament als canvis en les condicions del mercat, i esperem oferir 1.000 milions de dòlars addicionals en efectiu disponibles per a la reducció del deute fins a finals de l'exercici 21.Això mantindrà el nostre negoci sota una sèrie de condicions econòmiques i de mercat i garantirà que WestRock es mantingui ben posicionat per tenir èxit a llarg termini.
La resposta de WestRock a la pandèmia fins ara i la nostra capacitat per tenir èxit en el futur depenen del treball dur i la dedicació de l'equip de WestRock, que s'ha intensificat per mantenir les nostres operacions en funcionament i per ajudar els nostres clients.Continuarem donant suport als nostres companys d'equip, les seves famílies i les comunitats on operem.Tot i que les perspectives a curt termini no són clares, tenim l'estratègia adequada i l'equip adequat per navegar per aquest entorn i sorgir una empresa encara més forta.
A més dels procediments de seguretat estandarditzats i millorats que hem implementat a la nostra empresa, ara estem treballant de manera molt diferent del que estàvem fa només dos mesos.Tant si treballem en una instal·lació operativa com a casa, ens reunim amb més freqüència que mai per identificar i abordar els problemes operatius que canvien ràpidament a mesura que sorgeixen.Això dóna suport als nostres esforços per adaptar-nos ràpidament per satisfer les necessitats canviants dels nostres clients.
I hem fet un pas endavant per a les nostres comunitats, inclosa l'associació amb els nostres clients i també amb el Centre d'Innovació Mèdica de Geòrgia per oferir suport a la fabricació de més de 200.000 protectors facials.Estem donant caixes de cartró ondulat i contenidors de servei d'aliments als bancs d'aliments i també per a la distribució d'aliments benèfic a moltes de les nostres comunitats.
Passem al nostre rendiment del segon trimestre fiscal.Vam generar vendes netes de 4.400 milions de dòlars amb un EBITDA del segment ajustat de 708 milions de dòlars, un benefici ajustat per acció de 0,67 dòlars.Durant l'últim any, hem avançat la nostra estratègia diferenciada amb un fort creixement afegint 380 substitucions de màquines addicionals.Hem afegit 20 clients empresarials durant els darrers 12 mesos.Els clients empresarials representen ara 7.500 milions de dòlars en vendes en comparació amb els 6.000 milions de fa un any, un augment del 25%.
En general, tenim una flexibilitat financera substancial amb més de 2.500 milions de dòlars de liquiditat compromesa a llarg termini, inclosos més de 600 milions de dòlars en efectiu.Tenim venciments de deute limitats fins al març de 2022 i el nostre pla de pensions qualificat als EUA està finançat al 102%.
Durant el trimestre, hem experimentat força en els canals de comerç electrònic i en els segments del mercat de proteïnes, aliments processats, agricultura, salut i begudes.Altres segments de mercat, inclosos els productes de luxe i els productes industrials, es van suavitzar com a conseqüència de l'impacte de la COVID-19.
Els nostres resultats del segon trimestre reflecteixen uns volums més elevats d'exportació i d'envasos nacionals i enviaments de caixes.La variació preu/mescla reflecteix el flux de baixades de preus publicades anteriorment i la caiguda del mercat interanual en els preus d'exportació i de cartró d'envasos, pasta i paper kraft.
Corrugated Packaging va obtenir resultats sòlids durant el trimestre, amb un EBITDA del segment ajustat de 502 milions de dòlars i uns marges d'EBITDA del segment ajustat del 18%.Els marges d'EBITDA ajustats d'Amèrica del Nord van ser del 19% i els marges d'EBITDA ajustats del Brasil van ser del 28%.
Durant el trimestre, el fort rendiment operatiu amb volums més elevats, una forta productivitat i una deflació més que compensada per les caigudes de preus.Les fortes vendes en comerç electrònic, aliments processats i productes minoristes com productes de neteja, productes de paper i bolquers es van compensar durant la segona quinzena de març per reduccions significatives en els nostres segments d'ús final de distribució i paper, productes industrials i servei d'alimentació i envasos de pizza.
Aquesta tendència s'ha mantingut a l'abril, amb més de 130 dels nostres clients que han informat de tancaments temporals de plantes.Són 130 dels nostres clients que denuncien tancaments temporals de plantes i torns reduïts en funció dels efectes del coronavirus.Fins i tot segments com les proteïnes i els aliments processats estan patint temps d'inactivitat a causa dels efectes del coronavirus sobre els seus empleats.
Els enviaments de caixes durant el trimestre van augmentar un 1,3% en termes absoluts, i els enviaments van augmentar al final del trimestre a mesura que els consumidors van començar a refugiar-se a casa.Els nostres enviaments de caixes es van veure afectats negativament pel tancament de 5 plantes de caixes durant l'últim any, així com per la reducció de la demanda dels segments industrials, de distribució i del mercat de pizzes, i per la disminució de les vendes de fulls de baix marge a convertidors de tercers.L'impacte acumulat d'aquests factors va reduir les nostres vendes de caixes un 2,7% respecte a l'any passat.
Però posem-ho en perspectiva.Durant els últims 3 anys, hem tingut molt èxit en fer créixer el nostre negoci de caixes.De fet, el creixement orgànic de l'enviament de caixes durant aquest temps és d'aproximadament el 10%, gairebé el doble del creixement de la indústria del 5,5%.El nostre enfocament comercial als nostres clients continua funcionant bé per satisfer les necessitats dels clients que canvien ràpidament.
La fortalesa del nostre negoci de preimpressió ens ha permès obrir una nova ubicació a Las Vegas per satisfer la nostra creixent demanda de gràfics i subministrar la nostra empremta ampliada amb l'addició del sistema KapStone.Estem ampliant la nostra instal·lació de preimpressió de Jacksonville per afegir una premsa de tirada contínua que proporcionarà una capacitat incremental i reduirà els costos.
Les nostres vendes de cartró de contenidors nacionals i d'exportació van augmentar en conjunt 112.000 tones durant el trimestre en comparació amb l'any passat.30.000 tones de l'augment provenien dels nostres revestiments superiors blancs de major valor.Els nostres projectes estratègics i la integració de KapStone continuen.Vam acabar el trimestre amb una taxa d'execució anual de 125 milions de dòlars en sinergies de KapStone.El nostre equip ha avançat substancialment en la reconfiguració del molí de North Charleston després de l'aturada permanent de la màquina de paper número 2.La barreja de grau especial de la fàbrica s'ha redistribuït entre les operacions restants, la qual cosa ha optimitzat la nostra fabricació i ha proporcionat eficiència en costos.Preveiem estar a les nostres taxes de producció i estalvis previstos a finals de l'any natural.
En resum, l'equip d'envasos de cartró ondulat de WestRock s'està executant molt bé en aquest entorn, amb el suport del nostre sistema de planta de caixes ben invertit i el nostre sistema de molí amb una cobertura geogràfica excepcional i les capacitats per fabricar la gamma més àmplia de graus de cartró i paper kraft de la indústria.
Passem al nostre segment d'embalatges de consum, on els resultats van ser aproximadament plans any rere any amb un EBITDA ajustat del segment de 222 milions de dòlars en un entorn altament volàtil.Durant el trimestre, les nostres empreses d'alimentació, serveis d'alimentació, begudes i cura de la salut van tenir un bon rendiment amb una combinació de preus més alta i es van beneficiar de les iniciatives de substitució de plàstics.
La nostra proposta de valor diferenciada que aprofita el disseny, la ciència dels materials i la maquinària continua oferint valor als nostres clients.Aquest avantatge es va compensar amb la reducció de la demanda de bellesa, cosmètica i licors de gamma alta.La disminució de la demanda d'impressió comercial al març va contribuir a que vam prendre 13.000 tones d'aturada econòmica durant el trimestre i 14.000 tones més a l'abril al nostre sistema SBS.Els endarreriments de CRB i CNK es van mantenir sòlids a les 3 i 5 setmanes, respectivament.
Consumer Packaging participa en una àmplia gamma de mercats finals.Veiem el negoci a través de la lent de 4 categories clau: en primer lloc, els negocis d'alimentació, serveis d'alimentació i begudes representen al voltant del 57% de les vendes del nostre segment.Guanyem amb els nostres clients amb les nostres ofertes diferenciades i integrades de cartró plegable i la nostra gamma completa de vendes de substrats de cartró a convertidors independents.Aquestes empreses proporcionen creixement i valor mitjançant la innovació, productes diferenciats, maquinària i servei al client;en segon lloc, els nostres negocis d'embalatge especialitzat representen al voltant del 28% de les vendes del nostre segment.El nostre valor afegit en envasos especials es pondera cap al costat de conversió del negoci.El negoci sanitari ha estat molt fort i es recolza en la nostra oferta integrada de cartró, etiquetes i inserts.Tot i que el rendiment de les nostres altres ofertes especialitzades per a béns de consum, targetes de pagament i mitjans de comunicació ha estat mixt, alguns creixent, d'altres disminueixen amb el temps;la tercera categoria és el cartró especial SBS per a tabac, impressió comercial i envasos líquids.Això representa aproximadament el 13% de les vendes del nostre segment.Aquesta categoria s'ha vist desafiada en els darrers anys a causa del descens secular del volum de la impremta comercial i del tabac, que per donar context, han disminuït més d'un 20% des de l'exercici 2016;quart, fem servir la polpa per equilibrar el nostre sistema.Les recents caigudes del preu de la pasta han reduït els guanys en aproximadament 28 milions de dòlars fins a la data i 12 milions de dòlars durant el trimestre en comparació amb l'any passat.
Estem veient bones oportunitats per créixer utilitzant la nostra ciència dels materials, la innovació, les ofertes de maquinària i l'enfocament comercial amb els nostres clients.Hem invertit en els nostres actius de conversió i hem invertit en el nostre sistema de fàbrica a Mahrt, Covington i Demopolis per millorar la nostra estructura de costos i la qualitat del producte.A Covington, ara estem produint l'SBS de densitat més baixa del món per a cartró plegable i altres aplicacions.
Així, tot i que moltes parts del nostre negoci d'embalatges de consum han millorat i estan ben posicionats per continuar millorant a llarg termini, aquestes millores s'han vist compensades pel rendiment dels nostres segments de mercat final de menor valor afegit i en declivi.Continuem compromesos a millorar el rendiment a llarg termini d'aquest negoci.
WestRock està ben posicionat per resistir l'entorn econòmic actual.Tenim la capacitat d'atendre una àmplia gamma de segments del mercat final, tenim flexibilitat en tota la nostra cadena de subministrament, inclosa la possibilitat d'utilitzar fibra verge i reciclada.La nostra escala global proporciona redundància i versatilitat en aquest mercat que canvia ràpidament.
La demanda final del mercat està canviant ràpidament.La diapositiva 11 ofereix una visió general de les condicions actuals dels nostres mercats.Com s'ha assenyalat anteriorment, la demanda als canals de comerç electrònic és molt forta.Creiem que això continuarà creixent.Els mercats d'aliments processats i minoristes, envasos de begudes i líquids van ser forts al març, ja que els clients es van refugiar al seu lloc i van treballar des de casa.
Els mercats de proteïnes han canviat de molt positius a negatius durant les últimes setmanes, ja que les empreses de processament de proteïnes han sentit l'impacte de la COVID-19.La demanda dels clients industrials i de distribució s'ha vist afectada negativament pels tancaments, i altres mercats com el servei d'alimentació i la impressió comercial continuen amb el seu patró de caigudes del mercat final respecte al trimestre anterior.
Des d'on ens trobem avui, és difícil predir quines tendències són transitòries i quines persistiran.Afortunadament, la nostra diversa cartera de productes de paper i embalatge ens posiciona bé per adaptar-nos i satisfer les necessitats canviants dels nostres clients en una àmplia secció transversal de l'economia.Tot i que les perspectives no són clares, hem pres i estem preparant accions per navegar per les condicions del mercat a mesura que es desenvolupen.
Gràcies, Steve.A més de la nostra capacitat per generar efectiu amb el nostre negoci, la gestió activa dels venciments del nostre deute i el manteniment de nivells significatius de liquiditat són elements bàsics de la sòlida base financera de WestRock.L'any fiscal 2019, vam ampliar els venciments de més de 3.000 milions de dòlars en línies de crèdit compromeses i més de 2.000 milions de dòlars en préstecs bancaris a termini.
A més, l'any passat vam refinançar 350 milions de dòlars en bons amb venciment el març de 2020. Tenim venciments de bons limitats fins al març de 2022, amb només 100 milions de dòlars que es vencen al juny d'aquest any.A finals de març, teníem més de 2.500 milions de dòlars compromesos de liquiditat a llarg termini, inclosos 640 milions de dòlars en efectiu.Tradicionalment, generem fluxos d'efectiu més forts a la segona meitat del nostre exercici.Quan vam tancar l'abril, vam poder reduir el deute net en aproximadament 145 milions de dòlars.Amb aquesta reducció del deute a l'abril, la nostra liquiditat i efectiu compromesos actuals són d'aproximadament 2.700 milions de dòlars.
Tenim un gran coixí en els nostres 2 pactes de deute, i això ens proporciona una flexibilitat important per gestionar el nostre negoci.A més de gestionar activament els venciments i la liquiditat del nostre deute, els nostres plans de pensions es troben en una posició sòlida.Com va esmentar Steve, el nostre pla de pensions qualificat als Estats Units està sobrefinançat i les nostres contribucions globals en efectiu als nostres plans qualificats l'any fiscal 2020 són només de 10 milions de dòlars.
Passant a la diapositiva 13. Estem retirant la nostra orientació per a tot l'any a causa de l'entorn econòmic difícil associat a la COVID-19. Tot i que no oferim orientació per al tercer trimestre, és probable que les tendències recents facin que les vendes i els guanys disminueixin de manera seqüencial.Steve va destacar les tendències de la demanda canviants en molts dels nostres mercats finals, que estan afectant negativament els volums en segments específics del nostre negoci.
A més d'una visió de volum incerta, els resultats del tercer trimestre reflectiran el flux de la reducció de l'índex publicada per a linerboard al gener i les reduccions de febrer per als graus SBS i de cartró reciclat.I tot i que alguns costos d'entrada estan disminuint, els costos de la fibra reciclada han augmentat més de 50 dòlars per tona des del desembre.A mesura que les condicions s'estabilitzin i tinguem més visibilitat sobre les tendències futures de la demanda, tornarem a establir la nostra orientació.
Estem prenent diverses accions decisives que esperem proporcionaran 1.000 milions de dòlars addicionals en efectiu disponible per a la reducció del deute fins a finals de l'any fiscal 2021. La Llei CARES recentment aprovada pel Congrés ajorna aproximadament 120 milions de dòlars d'impostos sobre la nòmina durant els propers 3 trimestres, cosa que suposarà es pagarà el desembre de 2021 i desembre de 2022.
Tenim previst fer els nostres pagaments d'incentius 2020 i les contribucions 401 (k) durant el 2020 amb les accions comunes de WestRock que augmentaran el nostre flux d'efectiu en aproximadament 100 milions de dòlars.Estem reduint les nostres inversions de capital a aproximadament 950 milions de dòlars l'any fiscal 2020 i ara estimem un rang de 600 milions de dòlars a 800 milions de dòlars l'any fiscal 2021, per sota de la nostra orientació anterior d'1.100 milions de dòlars l'any fiscal 2020 i de 900 milions a 1.000 milions de dòlars l'any fiscal 2021.
Completarem els nostres projectes estratègics als molins de Florència i Tres Barras durant els propers 12 mesos.I tot i que hem hagut de navegar per l'impacte de les restriccions d'allotjament i la disponibilitat de contractes i recursos tècnics com a conseqüència de la COVID-19, esperem posar en marxa la nova màquina de paper de Florence durant la segona meitat de l'any natural. 2020. El projecte de millora del molí de Tres Barras s'hauria d'acabar el segon trimestre de l'exercici 21.
En aquests nivells d'inversió de capital, estem segurs que continuarem invertint en els projectes de seguretat, medi ambient i manteniment adequats i completar els nostres projectes estratègics de fàbrica alhora que fem inversions per donar suport a la productivitat i el creixement del nostre negoci.Aquestes reduccions proporcionaran entre 300 i 500 milions de dòlars d'efectiu addicional disponible per a la reducció del deute fins a finals de l'exercici fiscal 2021.
El restabliment del nostre dividend anual d'1,86 dòlars per acció a 0,80 dòlars per acció generarà un augment de 400 milions de dòlars en el flux d'efectiu durant els propers 1,5 anys.A mesura que ajustem les nostres operacions i inversions als nivells de demanda dels clients, continuarem generant un fort flux de caixa lliure, protegir el nostre balanç i tenir la flexibilitat financera per executar la nostra estratègia.
Gràcies, Ward.En aquest context de pandèmia, gràcies al rendiment excepcional de l'equip de WestRock, vam donar suport als nostres clients amb una cartera única de productes i solucions i un abast global que necessiten per fer arribar els seus productes als consumidors que els necessiten.Estem executant la nostra estratègia diferenciada, i ho fem des d'una posició de fortalesa financera i liquiditat substancial.
Ens enfrontem a temps sense precedents i les perspectives a curt termini encara no estan clares.Ens estem adaptant i executant la nostra estratègia com a resposta.El pla d'acció de pandèmia de WestRock ens permetrà respondre ràpidament als canvis en les condicions del mercat a mesura que adaptem la nostra oferta a la demanda del mercat.Esperem que aquestes i altres accions enforteixin encara més la nostra posició financera proporcionant 1.000 milions de dòlars en fluxos d'efectiu disponibles per a la reducció del deute fins a finals de l'any fiscal 21.
Tots nosaltres a WestRock confiem en la nostra proposta de valor, que tenim l'estratègia diferenciada adequada, l'equip adequat per navegar per aquest entorn i sorgir com una empresa encara més forta.
Gràcies, Steve.Com a recordatori per al nostre públic, per donar a tothom l'oportunitat de fer una pregunta, si us plau, limiteu la vostra pregunta a 1 amb un seguiment segons sigui necessari.En arribarem a tantes com el temps ens permeti.Operador, podem respondre la nostra primera pregunta?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Divisió d'Investigació - MD i co-cap de sector en Recerca d'Equitat [2]
Gràcies per tots els detalls i per tot el que esteu fent sobre COVID.Suposo que la primera pregunta que vaig tenir es refereix a com continuareu gestionant la cartera d'empreses en el futur.Steve i Ward, semblava, i ho heu esmentat, que hi ha una variabilitat important en el que esteu veient en termes de tendències de demanda.És difícil dir què és secular, què és puntual.Seria just dir que un cop determinat això, hi haurà accions addicionals per optimitzar les operacions, el negoci, la cartera.I potser acabem d'escoltar el que volíem escoltar, però sembla que el consumidor potser té una mica més de feina per fer un cop avalueu això a causa dels problemes de la preimpressió i el tabac.Així que si poguessis parlar amb això, i tenia un seguiment.
George, aquest és l'Steve.Crec que més o menys vau respondre la pregunta perquè crec que farem un seguiment del que passa al mercat i esperem que hi hagi canvis amb el temps.No puc predir quins seran els canvis.No puc predir que mirarem el nostre sistema i operarem el nostre sistema i la nostra cartera d'una manera d'optimitzar-lo en general.I estaria d'acord amb tu que tenim -- diria el que has dit sobre el consumidor, crec que tenim més feina per fer amb el consumidor, hi estaria d'acord, per les raons que tu...
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Divisió d'Investigació - MD i cap de co-sector en Recerca d'Equitat [4]
Tot bé.I després, pel que fa al dividend, òbviament, una decisió important.Tenint en compte que el palanquejament és una mica més de 3x, tenint en compte el marge del pacte que vau dir que és important i tota la resta de treballs que heu fet per millorar la liquiditat, hi va haver alguna cosa en particular que us va fer una pausa i, per tant, va catalitzar el dividend?Perquè semblava que teníeu espai per seguir pagant el dividend.Què és el que més us preocupa ara per mantenir-lo al nivell que havia estat abans?Evidentment respectem la decisió i agraeixo el color.
Bé.George, gràcies per fer la pregunta perquè no és un problema de liquiditat.I crec que has identificat la 1 cosa.Si hi ha 1 cosa que ens afecta a tots, sigui on sigui, és la impredictibilitat del que passarà respecte a les condicions del mercat.I només creiem que és millor que intentem sortir d'això i assegurar-nos que estem tan ben preparats per fer front a la incertesa que tenim en l'economia i les condicions del mercat en el futur.
I aquestes accions, i no les miro, ja que el dividend és només una d'una sèrie de coses que fem.Miraria tot el paquet d'accions que estem prenent per permetre'ns navegar per la incertesa a la qual ens enfrontem tots.
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Divisió d'Investigació - MD i cap de co-sector en Recerca d'Equitat [6]
Per tant, una part podria ser el capital que se us podria requerir a mesura que optimitzeu encara més la cartera amb el temps, seria just?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Divisió d'Investigació - MD i cap de co-sector en Recerca d'Equitat [8]
Per tant, també esteu conservant una mica de pols, òbviament, tenint en compte els moviments addicionals que haureu de fer dins de la cartera per optimitzar les operacions.Aquesta és una de les raons per les quals seria bo tenir efectiu addicional.És just?
Sí.Només ho miro en general, és una situació molt impredictible, i crec que totes les accions que estem fent són molt adequades perquè puguem sortir d'un període d'incertesa que tots estem passant.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, divisió de recerca - MD i analista sènior d'investigació [11]
Steve, només vull fer un seguiment d'això: la resposta a la pregunta del dividend, només perquè crec que és important que els inversors ho entenguin completament.Vull dir, el teu punt és que --no hi ha problemes de liquiditat que veus ara mateix, però presumiblement, estàs fent això com a -- per si de cas, realment no t'ho esperes, però és molt conservador. acció per, com dius, sortir-ne davant.És realment aquesta la manera d'entendre-ho?Perquè crec que molta gent el llegirà superficialment i dirà, vaja, s'han de preocupar per la seva generació d'efectiu, només han retallat el seu dividend, i això va sorprendre a molta gent.
Sí.Així que agraeixo que ho demanis.Això no és un problema de liquiditat.Crec que és exactament intentar sortir davant d'un conjunt d'esdeveniments impredictibles.I llavors sí que ho penso molt seriosament des del punt de vista dels accionistes, i generem efectiu que servirà per pagar el deute, i crec que això anirà en benefici dels accionistes.Per tant, si sóc accionista, crec que ho agraeixo perquè ens permet pagar diners en efectiu per pagar el deute, que estarà disponible, que s'acumularà en benefici dels accionistes i millorarà. liquiditat i ens proporcionen accés a llarg termini als mercats de capitals de deute, que crec que són molt importants.I el dividend de 0,80 dòlars encara és significatiu i és substancial i és competitiu per a moltes altres alternatives d'inversió.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, divisió de recerca - MD i analista sènior de recerca [13]
Bé.I després ràpidament, reconeixent que és una situació molt fluida.Hi ha alguna informació específica que ens puguis compartir en termes de com està la demanda actualment en comparació amb on havia estat, quina és la teva millor expectativa per al maig, com es veuen les coses?
Sí, Mark, deixaré que Jeff respongui a això per al cartró ondulat i després Pat, respongui a això per al consumidor.Així que Jeff?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - director comercial i president d'envasos de cartró ondulat [15]
Gràcies, Steve.Bon dia, Mark.Així que és massa aviat per dir al maig, diria que els nostres endarreriments de la primera setmana són estables.I oferiré tota la claredat possible sobre els volums d'abril, entenent que busqueu detalls en els mercats finals específics.Encara no tinc aquesta visió granular.I després, com heu comentat, en funció dels imports de les plantes de tancament temporal dels nostres clients, la volatilitat del perfil de demanda, pot ser que no sigui indicatiu de quin serà o no serà el trimestre.Així que vam acabar l'abril amb una baixada d'un 4%.Vam començar el mes fort amb endarreriments i després cada setmana va anar empitjorant progressivament.Així, com va esmentar Steve, tenim més de 130 clients que van tancar o reduir els torns al negoci, 4 dels nostres 10 principals clients tenien diverses plantes a finals de març i principis d'abril.Així que ho vam veure en segments forts dels nostres aliments processats i del nostre negoci de proteïnes.Això són els EUA i el Canadà.I després les empreses que nosaltres, que serveixen envasos o empreses de serveis d'aliments també van caure.I després ho vam veure en segments d'ús final que eren febles com els nostres productes industrials i el nostre negoci de distribució i paper, que és una gran part.
El negoci del qual vam sortir i les plantes de caixa que vam tancar seguiran sent un vent contrari.I després hem sortit d'algun negoci de fulls de baix valor en aquesta àrea de distribució i paper.Per tant, això suposaria una mica d'arrossegament per al proper any fiscal a mesura que sortim.Però, de nou, si ens fixem en les composicions, vam pujar un 1,7% a l'abril de l'any passat.El mercat va baixar un 1,4%.Vam pujar un 2,7% el trimestre de l'any passat, i el mercat va ser pla.Així que les composicions són dures.
Però dit això, el nostre negoci funcionava molt bé.Vam fer coincidir la nostra oferta amb la demanda dels nostres clients.Les plantes anaven bé.Tenien unes condicions molt difícils amb les empreses que pujaven, les empreses baixaven.Vam moure els negocis per les plantes literalment sense problemes.I Steve va dir que la nostra força de treball va reaccionar heroicament.I, per tant, estem segurs a llarg termini que podem continuar integrant aquest negoci i la nostra estratègia diferenciada de vendes de màquines, les vendes de gràfics de preimpressió segueixen sent fortes.Confiem en la nostra capacitat a llarg termini per fer créixer aquest negoci.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Director d'Innovació i President de Consumer Packaging [17]
Genial.Gràcies, Steve, i gràcies, Jeff.I, per tant, realment no puc, com en Jeff, realment no puc comentar massa el maig.Intentaré donar alguns detalls per a l'abril, en particular, com coincideix amb els comentaris que Steve va descriure al llarg del trimestre.Bàsicament, el que vam veure al final del trimestre fins al mes de març va continuar realment fins a l'abril.Vam veure una demanda sòlida i estabilitat en els aliments, la majoria dels graus i aplicacions del servei d'alimentació, les begudes i la cura de la salut.Els nostres retards a l'abril a CNK segueixen sent forts a les 5 setmanes i CRB a unes 3 setmanes.Per tant, ens sentim bé i optimistes pel que fa al servei d'aliments, begudes i atenció sanitària.
Ens vam trobar amb alguns reptes força importants en particular en la impressió comercial.I així que potser m'ho dedico un moment a descriure-ho.Vam estar fora en algun lloc del barri a l'abril, al voltant del 50%.Això és aproximadament la meitat de la taxa de vendes diàries a l'abril, com normalment, i aproximadament la meitat del que teníem al febrer.Gran part d'això es deu realment a les reduccions del correu directe i la publicitat i alguns dels guanys dels projectes de fulls que normalment serien forts en aquesta època de l'any, s'acabaven de cancel·lar.I així va continuar a l'abril.Per descomptat, tal com hem comentat, és difícil dir què serà el futur.
A més, vam tenir una mica de suavitat al març, en particular, i això va continuar fins a l'abril amb els nostres esperits de gamma alta, probablement afectats una mica per la lliure d'impostos.I també en cosmètica i cura de bellesa, és més probable que siguin productes discrecionals i de gran valor.I alguns d'aquests productes es consideraven no essencials i els nostres clients no gestionaven les seves instal·lacions.I per tant, l'abril, diria, va continuar realment amb les tendències que vam veure al març que Steve havia descrit.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, divisió de recerca - MD i analista sènior d'investigació [18]
I si pogués, així que si ho poseu tot plegat a l'abril, en ordre de magnitud, com hauria semblat?Pat?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Director d'Innovació i President de Consumer Packaging [19]
En termes de consumidor concretament?Per tant, en general, diria que realment s'ha de desglossar per cadascuna de les notes individuals.Però diria que l'abril va baixar any rere any.No puc donar una xifra exacta ara mateix perquè és massa aviat amb els detalls, però va baixar modestament any rere any, així com respecte al març.I veuríeu -- va esmentar Steve als seus comentaris, especialment al voltant de SBS, principalment perquè, afectats per la planta comercial, vam prendre unes 14.000 tones d'aturada, temps d'inactivitat econòmica el mes d'abril, que reflecteix aquesta suavitat que teníem a la planta comercial.
I Mark, aquest és Ward.Només afegiria que apuntaria als meus comentaris preparats quan vam dir que els ingressos i els guanys baixarien seqüencialment.I normalment, ens dirigim a un període estacional a la segona meitat de l'any on els ingressos augmentarien realment.Per tant, crec que els comentaris que tant Jeff com Pat us van fer durant el mes són coherents amb la nostra visió de la caiguda seqüencial del trimestre.
Per a la meva primera pregunta, em vaig preguntar si només podríeu parlar una mica sobre l'ordre de magnitud del tipus d'augment de la vostra fibra, augmenta la vostra fibra reciclada, ja que el fons, que crec que probablement va ser el primer trimestre fiscal i després la vostra capacitat. per compensar aquests augments.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - director comercial i president d'envasos de cartró ondulat [24]
Marc, sí.Així que hem tingut augments significatius de la nostra fibra.Probablement hem pujat 50 dòlars més o menys una tona fins ara.I amb -- la demanda es manté constant de fibra reciclada, però la generació ha estat desafiada.Així, a partir del març, vam veure un descens de la generació, sobretot perquè gran part del negoci és minorista.Així doncs, les botigues de queviures segueixen sent fortes, però la resta del negoci comercial minorista s'ha suavitzat realment.I després vau passar a la compra en línia.Per tant, gran part de l'OCC als centres de reciclatge té una taxa de recuperació molt menor que la que teniu a les botigues minoristes i botigues de queviures.Així que això ha provocat una pressió a l'alça.El que estem fent per compensar el negoci és que fem servir la fibra més verge o la fibra reciclada depenent del cost de les fàbriques fins a la seva capacitat de fer-ho basant-se en l'equilibri energètic, en funció de la seva capacitat de pasta, així que ho gestionem com el més proper possible per ajudar a compensar el cost.Reduïm: mirem tots els nostres projectes Lean Six Sigma.Intentem compensar la inflació amb la productivitat cada any.I després, depenent de fins on arribi l'OCC, continuarem intentant compensar tots els costos que puguem.
I crec que en un moment determinat, si mireu enrere fa 3 anys, va ser un vent en contra de 300 milions de dòlars que va ser una mica difícil de superar.Però ara mateix, ens mantenim amb la compensació d'alguns costos i barrejant la nostra - la barreja de fibra, optimitzant la barreja de fibra en funció del cost del sistema.I a mesura que avancem l'any, veurem si aquesta pressió alcista persisteix.Crec que persisteix fins al maig, i després veurem què passa.Però, com hem dit anteriorment, és massa difícil predir alguna cosa ara mateix al mercat basat en la situació de COVID.
Bé.Això és útil, Jeff.El seguiment que vaig tenir va ser al voltant de Gondi i tinc curiositat tant per la posada en marxa de la nova màquina com per quin efecte pot tenir en les vostres exportacions a Mèxic.Però també tinc curiositat per saber si hi ha alguna cosa a l'acord de col·laboració que us obligui a augmentar la vostra propietat a Gondi, per exemple, d'aquí a finals de l'exercici 21?
Mark, faré la segona pregunta.Mark, jo faré la segona pregunta, i Jeff, tu respons a la primera.No hi ha res a l'acord de col·laboració que ens obligui a augmentar la nostra propietat.Així que estem estables...
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Director comercial i president d'envasos de cartró ondulat [29]
Mèxic s'enfronta al mateix tipus de dinàmica de mercat que nosaltres, Mark.Així que la pressió ascendent baixa de la generació OCC, estan veient el mateix efecte.Així doncs, un cert retard en el projecte del molí en funció de la situació de COVID, així que s'està estirant una mica.I aleshores diria que els seus mercats d'ús final tenen el mateix efecte que els nostres ara mateix als Estats Units. Per tant, condicions molt semblants a Mèxic a les que estem veient aquí als EUA
Mark, tindrem, posarem alguna cosa al nostre 10-Q que especificarà la resposta a la pregunta de Gondi.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Divisió de Recerca - Vicepresident i Analista de Paper, Embalatge i Productes Forestals [32]
Només seguint la pregunta anterior a Jeff, és possible quantificar quant de temps dura el volum de vent en contra de les plantes de caixa tancada?I és possible dimensionar-lo?I després, Jeff, crec que vau indicar que els volums d'abril van baixar un 4% amb grans clients que van veure alguns tancaments de plantes.És possible quantificar l'impacte de les parades, ja sigui una petita part de la caiguda o la meitat o la major part de la caiguda?Només intento entendre quin tipus de creixement orgànic normal seria.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - director comercial i president d'envasos de cartró ondulat [33]
Segur.Així doncs, la primera part, Anthony, els tancaments de les plantes de caixa van començar el maig de l'any passat, i fins ara han arribat fins al gener.Per tant, hi ha un - i és entre el 0,6% i un punt total per als tancaments.Així, a mesura que passem els anys, molts d'ells aniran baixant a mesura que avancem al llarg de l'any.I després a l'abril, crec que els tancaments van ser importants.Encara no tinc el detall del nivell de lloc de cada mercat final.Però els mercats finals que van ser qüestionats al març van continuar desafiats a l'abril.Així, fulls de distribució, paper, industrial, minoristes, servei d'alimentació.I després vam tenir un efecte que fins i tot l'agricultura va augmentar, les parts que van al servei d'aliments, que probablement no és la meitat del nostre negoci agrícola, però encara és una peça substancial, van baixar significativament.
Si mireu els nostres 10 principals clients, teniu alguns clients importants de proteïnes, teniu alguns productes de consum importants, empreses de béns, aliments processats, això és una part important d'alguns dels vents contraris als quals ens hem enfrontat.Així que teníem, com he dit, algunes d'aquestes empreses tenien més de 5 plantes, tant en el consumidor de marca, en la marca privada i després en la proteïna, i això és Canadà i EUA per a nosaltres.Per tant, eren peces importants de la recessió.
I després, si mireu, hi ha un gràfic a la nostra coberta sobre els grans segments, quan mireu la distribució en paper, i puc donar-vos exactament el trimestre de març, va baixar un 6,6% per dia.I així que segueixin entrant en aquest negoci.I penseu en els 3 grans per a nosaltres, part del seu negoci és el negoci d'automòbils, peces d'automòbils, això està completament a la baixa.I després el negoci de mudances, la mudança a l'emmagatzematge també ha baixat significativament.I aquest és un dels clients més grans, el Departament de Defensa, van suspendre tots els moviments dels serveis fins a l'1 de juny. Així que aquesta és una altra part del vent contrari.
Així, en aquelles grans àrees, aquests grans segments estaven a la baixa.I fins i tot el nostre segment de pizza, que ha estat robust i creixent, arriba a l'abril.I encara no ho tinc específicament per a l'abril.Però el sabor dels segments és bàsicament el mateix a l'abril.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Divisió de Recerca - Vicepresident i Analista de Paper, Embalatge i Productes Forestals [34]
Bé.És un detall molt útil.I després només una pregunta per, suposo, tant per al cartró ondulat com per al consumidor.Hem vist que alguns estats comencen a aixecar les comandes i entenem que és molt primerenc, només em pregunto, mentre parleu amb els vostres clients, ja sigui al servei d'aliments o al detall o en altres parts del negoci, és això alguna cosa. que veus com un catalitzador significatiu per a la recollida de comandes?O qualsevol color que hi puguis donar?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Director comercial i president d'envasos de cartró ondulat [35]
Segur.Començaré i després ho tornaré a Pat com a continuació.És massa aviat per dir-ho.I com he dit, els segments que són fins i tot forts estan tenint temps d'inactivitat i vents contraris a causa de l'efecte de la COVID en la seva base d'empleats.Així que esperem que, a mesura que tornem a començar, comencem a veure algunes tendències de la demanda que repunten, però és massa aviat per dir-ho aquesta primera setmana de maig.Pat?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Director d'Innovació i President de Consumer Packaging [36]
Sí.I gràcies, Jeff.I només afegint el costat del consumidor, hi estaria d'acord.Crec que, probablement, els espais més dinàmics que veiem ara mateix són al voltant del servei d'alimentació i de tasses i plats per a SBS, on som un proveïdor de taulers de SBS de mercat obert.Per tant, però és massa aviat per dir realment què pot passar allà, però hi ha hagut molts canvis.I després l'altre encara es troba en impressió comercial, que he esmentat abans, ha experimentat descensos força importants.I així ho estem observant amb atenció.Però amb tota la incertesa que hi ha ara mateix, és massa aviat per saber realment si l'estat s'obre o alguna de les activitats al voltant del distanciament social tindrà un impacte significatiu a curt termini.
Steve, només una pregunta més, potser filosòficament o a llarg termini, només sobre com estàs veient les adquisicions.Algunes de les ofertes que s'han fet aquest cicle més recent, no sembla que tinguin un bon rendiment en la crisi, MPS amb alguns dels licors i tabac de gamma alta i KapStone, heu esmentat alguns dels reptes de la victòria.Òbviament, el palanquejament ha de ser una mica massa elevat, i ara hem hagut de reduir el dividend.Per tant, a més llarg termini, òbviament, això ha estat una palanca de creació de valor per a WestRock va ser les adquisicions.Però creieu que, en el futur, potser serem una mica més prudents i potser el palanquejament no serà tan alt com ha estat en el passat i potser les adquisicions passaran més a un segon pla per reduir el palanquejament en el futur previsible? ?
Gràcies per fer la pregunta, Brian.Crec que pel que fa a l'assignació de capital, des d'on som, crec que es prioritza la reducció del deute per sobre de les adquisicions.Però espero que, a llarg termini, podrem fer adquisicions per afegir valor a la nostra empresa.
Bé.I després, una mica relacionat amb això, esteu fent molts passos per generar efectiu i millorar la liquiditat.Només dins de la cartera, hi ha algun actiu que vulgueu vendre o desinvertir per intentar accelerar aquest procés?I hi ha altres fonts d'efectiu que pugueu treure, com, per exemple, del capital circulant?Crec que, inicialment, això seria un gran vent en contra per a l'any, però les coses han canviat.Aleshores, només us pregunteu si hi ha altres vies per generar diners en efectiu a curt termini?
Sí.Considerem el nostre negoci com -- la nostra feina és generar efectiu, així que analitzarem totes les alternatives.No tenim res en concret a la nostra cartera que destaqui.Crec que estic mirant Ward Dickson i John Stakel i miren el capital de treball cada dia.Per tant, estem analitzant les diferents palanques per generar diners en efectiu.
Aquest és John per Mark.En primer lloc, podríeu parlar del negoci de la junta blanquejada i de com... parlar de fins a quin punt estem d'obtenir el cost del capital?I aleshores, quina va ser la taxa d'operació global de la placa blanquejada durant el primer trimestre?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Director d'Innovació i President de Consumer Packaging [44]
Sí.Així que aquesta és la Pat.Així, al voltant de la pissarra blanquejada i de l'SBS específicament, com va comentar Steve, el tabac i la impressió comercial han estat en un declivi secular, i estem veient alguns reptes a curt termini pel que fa a la impressió comercial, també una mica en el servei d'aliments.Així, doncs, vam tenir una parada econòmica inusual al març i a l'abril, cosa que indica que les nostres tarifes operatives no eren tan altes com abans.
Ara entrant en aquest període, diria que érem força forts.I va ser, com era d'esperar, amb SBS, amb les taxes d'operació augmentant i els retards d'unes 4 setmanes com a habitual.Però clarament, el que hem vist en alguns dels segments en què participem que utilitzen SBS o tauler blanquejat en general, hem vist aquells ajustos en aquells descensos durant els últims dos mesos que sens dubte han afectat les taxes d'explotació.
Bé.Això és útil.I després només es dirigeix a MPS més específicament.Heu denunciat la debilitat europea, però quines parts del negoci MPS són més febles?Hi ha alguna cosa a més dels licors de gamma alta?
Només... aquest és l'Steve.Crec que la seva petjada a Europa està ponderada cap a Gran Bretanya.Així que n'han tingut alguns, i crec que el Brexit ha estat un repte per a ells.I així estem traslladant aquesta producció tan lluny com podem a Europa.Així que hem traslladat el negoci a Polònia.Crec que els segments no són gaire diferents del que veiem en general.El negoci sanitari ha anat molt bé.I el negoci de la marca de consum s'ha vist més desafiat a causa del que Pat va dir sobre les botigues lliures d'impostos i només ho diria, el negoci relacionat amb la COVID.
Espero que vosaltres i les vostres famílies estigueu bé.Teniu curiositat per comentar alguna cosa sobre tendències, concretament en el negoci del cartró ondulat al Brasil.Agraeixo que està entrant en un període estacionalment més lent, però el que hem llegit fins ara fins a l'abril havia vist i indicat una demanda força forta allà avall.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - director comercial i president d'envasos de cartró ondulat [49]
És Jeff.Ho agafaré.Per tant, Brasil, crec que el que has llegit és coherent.Tenen vendes positives de cartró d'envasos en augment interanual, gairebé un 11%.Majors exportacions a la regió d'Amèrica del Sud a Àfrica també.Els volums han augmentat un 7% per al nostre negoci al Brasil.Van superar el mercat, però això va créixer a un 6 per cent més saludable.La pujada de Porto Feliz continua molt bé.Continuen fent créixer el negoci.Estan establint rècords en les seves noves onduladores i EVOL i aquesta pujada continua anant molt bé.
Estem veient alguns vents contraris pel virus COVID, però no és fins ara com hem vist aquí.A més, el projecte de Tres Barras està en bon camí i està previst que s'iniciï, com va dir Ward anteriorment, durant el primer semestre del calendari del 2021. Vam prendre un petit retard, un retard de 10 dies, basat en algunes accions governamentals, s'havia desmobilitzat, però torna a funcionar i en bon camí.Així, en general, aquest negoci continua funcionant molt bé i els seus mercats continuen sent forts ara mateix.
I la següent pregunta, suposo, sobre la polpa.Heu esmentat que suposa un vent en contra de 20 milions de dòlars, suposo, al primer semestre.Hi ha hagut una sèrie d'anuncis de preus que hem vist.Només tinc curiositat des del punt de vista del temps, com podríem veure aquesta fase, això és més un benefici fiscal del 2021?O si potser és més immediat perquè vens al mercat spot?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Director d'Innovació i President d'Embalatges de Consum [51]
Sí.Així que potser ho agafaré perquè està a la peça de consum.I, per tant, la majoria de la polpa que fabriquem es troba al nostre sistema SBS mentre l'equilibrem; equilibrem aquest sistema amb una mica de temps obert.Els -- els nostres volums de pasta han augmentat recentment, com podeu veure en alguns dels apèndixs que hem publicat.I, com sabeu, els preus han baixat, els preus publicats han baixat en polpa.Així que això ha tingut un impacte significatiu en nosaltres en tot el segment.Pel que fa al que podria passar el 2021 o més enllà, ens costa molt projectar amb tota la incertesa tot, no ho podríem fer.Però amb, sens dubte, març i abril i tornant realment per a aquest any fiscal fins a la data, sens dubte va tenir un impacte bastant significatiu, de manera que està realment impulsat per la dinàmica de preus en aquest mercat tal com es va publicar anteriorment.
Vull dir, Gabe, per a nosaltres, és una petita part del negoci, com saps.Però seqüencialment, hem vist un moviment a l'alça en els nostres preus.Encara està baixant any rere any.Però l'últim trimestre d'aquest trimestre, hem vist augments de la polpa.
Així que torneu ràpidament a l'assignació de capital.Entenem què heu fet amb el dividend i per què.Ens podeu recordar si teniu una ràtio de pagament específica?I en una pregunta relacionada, no heu esmentat res específicament al repo.Sabem que utilitzareu les accions per finançar incentius.Però ens pots recordar quanta disponibilitat pots tenir al repositori?
Tenim uns 20 milions d'accions i fa temps que no recompram accions perquè tenim molt clar que la nostra prioritat d'assignació de capital ha estat la reducció del deute.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Director d'Innovació i President d'Embalatges de Consum [59]
Sí.Sí.El dividend, us ho diré, vam passar molt de temps pensant quin era el nivell adequat.I és difícil especificar una ràtio de pagament específica.Miro els 0,80 dòlars, sembla que són 200 milions de dòlars.Podem generar 200 milions de dòlars i hauríem de tornar 200 milions de dòlars als nostres accionistes i sota qualsevol escenari que puguem imaginar.I com dèiem als comentaris preparats, mirarem d'augmentar-ho a mesura que les coses es facin més visibles.I, per tant, crec que és molt difícil parlar d'una ràtio de pagament específica en aquest entorn.
Ho tinc.I després la meva segona pregunta, una de les salses secretes de WestRock, almenys al meu entendre, són les instal·lacions de maquinària que teniu a les instal·lacions dels vostres clients.Llavors, és cada cop més difícil servir aquestes màquines?O un cop instal·lats, depèn del client el manteniment de les màquines?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - director comercial i president d'envasos de cartró ondulat [61]
Aquest és Jeff.Així que l'experiència de COVID ha fet que sigui una mica més difícil fer-ho.Però no, estem enviant missatges de text amb equips d'EPI, mascarades i guants.Parlem amb els nostres clients sobre els seus requisits a la planta i després els nostres requisits.Així que tenim contractes de servei normals que estem complint i després també qualsevol emergència on els clients ens necessitin.Així que aquesta part del negoci seguim fent moure la gent i amb seguretat.Hem tingut un gran èxit fent això.I les nostres vendes en això, en el nostre negoci de màquines, han continuat creixent.Tal com va informar Steve al principi, hem augmentat més de 300 milions de dòlars en els darrers 12 mesos.De manera tan emocionant, això segueix creixent, i continuem fent créixer el negoci en aquest mercat i servint aquests mercats.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Divisió de Recerca - Director i Analista Sènior d'Investigació de Renta variable [63]
Jeff, només torno al teu comentari d'abril per un moment.Només volia preguntar un parell de coses.Per tant, crec que vau dir que els enviaments estaven reduïts i que l'endarreriment havia disminuït al llarg del mes precisament per aquest motiu.Pots donar-nos una idea de quina és la teva acumulació de cartró de contenidors en comparació amb la que era a principis d'abril, només per triar una data?A continuació, pel que fa a la peça del comerç electrònic, atès que el comerç electrònic és realment més fort del que pateix el servei d'alimentació, teniu alguna idea de quin és l'impacte net del creixement del comerç electrònic en la mesura que bàsicament substitueix el menjar perdut? negoci de serveis?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - director comercial i president d'envasos de cartró ondulat [64]
Bé, així que començaré per l'última part.El negoci de les comunicacions electròniques ha augmentat amb força dos dígits, i això queda.I teniu el gran creixement en línia i també compreu en línia i recolliu a la botiga, que va ser el segment de més ràpid creixement a l'espai de comunicació electrònica de març a abril.Pel que fa al servei d'alimentació i una compensació, és difícil de dir-ho com a percentatge perquè hi ha tantes empreses diferents que ofereixen serveis d'alimentació, lactis, fleca, agricultura.Per tant, és difícil dir quina seria una compensació com a quantitat exacta.
Pel que fa als endarreriments, ens fixem en els endarreriments del sistema de caixes.I, per tant, estem, és un endarreriment de 5 a 10 dies.I com he dit, al maig, hi va haver una estabilització a partir d'abril i una mica de recuperació del que vam veure a la segona i tercera setmana d'abril, però és massa aviat per saber si aquesta és una tendència o no ara mateix a causa de la volatilitat dels nostres mercats.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Divisió de Recerca - Director i Analista Sènior d'Investigació de Renta variable [65]
Sí.Ho aprecio.I només 1 altre 1 en comerç electrònic, que és, durant els darrers 3 anys, ha estat un fort creixement, un creixement de dos dígits, durant el qual, la demanda de caixes va passar de créixer un 3% l'any 17 a bàsicament plana. folre l'any passat.Per tant, només em pregunto quin impacte creus que està tenint el creixement del comerç electrònic en el mercat general quan sembla que el comerç electrònic continua sent molt fort, però la demanda de caixes s'ha avariat durant els últims anys?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Director comercial i president d'envasos de cartró ondulat [66]
Crec que només es basa en el percentatge que el comerç electrònic és ara mateix del mercat general de caixes, Adam.Per tant, si mireu el total, si és del 10% al 12%, crec que probablement és només una funció del total en e-comm.I després tens substitucions, tens embalatges més petits, tens un registre, hi ha moltes altres coses que hi intervenen.Però encara crec que si mirem enrere el creixement durador, el creixement no durador, aquestes coses, alguns dels béns no duradors s'han posat en dubte.I en aquest entorn, encara és més desafiat a causa de la indústria.Però la nostra capacitat de créixer entre segments durant els darrers 3 anys ha estat molt bona.I pel que fa al nostre negoci, estic segur que podem seguir creixent als mercats, donada la curta estada de COVID aquí, amb sort, que a llarg termini, seguirem creixent i guanyant al nostre mercat.
Gràcies, operador, i gràcies al nostre públic per unir-se a la trucada d'avui.Com sempre, posa't en contacte amb nosaltres si tens qualsevol pregunta, sempre estarem encantats d'ajudar-te.Gràcies, i que tingueu un gran dia.
Hora de publicació: 11-maig-2020