6. maj 2020 (Thomson StreetEvents) – Redigeret udskrift af Westrock Co-indtjeningskonference eller præsentation tirsdag den 5. maj 2020 kl. 12:30:00 GMT
Mine damer og herrer, tak fordi du står ved, og velkommen til WestRock Company's Andet kvartal Fiscal 2020 Results Conference Call.(Betjeningsvejledning)
Jeg vil nu gerne overdrage konferencen til din taler i dag, hr. James Armstrong, VP for Investor Relations.Tak skal du have.Vær venlig at fortsætte.
Tak, operatør.Godmorgen, og tak fordi du deltog i vores indtjeningsopkald for andet kvartal 2020.Vi udsendte vores pressemeddelelse her til morgen og sendte den medfølgende diaspræsentation til Investor Relations-sektionen på vores hjemmeside.De kan tilgås på ir.westrock.com eller via linket på den applikation, du bruger til at se denne webcast.
Med mig på dagens opkald er WestRocks administrerende direktør, Steve Voorhees;vores finansdirektør, Ward Dickson;vores Chief Commercial Officer og præsident for Corrugated Packaging, Jeff Chalovich;samt vores Chief Innovation Officer og præsident for Consumer Packaging, Pat Lindner.Efter vores forberedte kommentarer åbner vi opkaldet til en spørgsmål-og-svar-session.
I løbet af dagens opkald vil vi komme med fremadrettede udtalelser, der involverer vores planer, forventninger, estimater og overbevisninger relateret til fremtidige begivenheder.Disse udsagn kan indebære en række risici og usikkerheder, der kan få de faktiske resultater til at afvige væsentligt fra dem, vi diskuterede under opkaldet.Vi beskriver disse risici og usikkerheder i vores ansøgninger til SEC, herunder vores 10-K for regnskabsåret, der sluttede 30. september 2019.
Derudover vil vi komme med fremadrettede udtalelser om virkningen af COVID-19-pandemien på vores operationelle og økonomiske resultater.Omfanget af disse virkninger, herunder pandemiens varighed, omfang og sværhedsgrad, er højst usikker og kan ikke forudsiges med sikkerhed på nuværende tidspunkt.Vi vil også henvise til ikke-GAAP finansielle foranstaltninger under opkaldet.Vi har givet en afstemning af disse ikke-GAAP-mål med de mest direkte sammenlignelige GAAP-mål i appendiks til diaspræsentationen.Som tidligere nævnt er diaspræsentationen tilgængelig på vores hjemmeside.
Okay.Tak, James.Tak til dem af jer, der har ringet ind for at deltage i vores opkald i morges.Vi har meget at dække.
Jeg vil starte med at takke det fantastiske WestRock-team for alt, hvad de gør for at hjælpe med at forbinde vigtige produkter til mennesker rundt om i verden.WestRock-teamet, støttet af omfanget og brede kapaciteter i vores mølle- og konverteringsnetværk, har reageret heroisk for at hjælpe vores kunder med at møde de skiftende markedsforhold forårsaget af pandemien.
Vi genererede solide økonomiske resultater i kvartalet med justeret segment EBITDA på $708 millioner.Dette var i den høje ende af den vejledning, vi gav sidste kvartal.Vi udfører vores differentierede strategi fra en position med finansiel styrke og betydelig likviditet.
COVID-19-pandemien har påvirket de globale markeder, forårsaget hidtil uset volatilitet og sløret de økonomiske udsigter.På denne baggrund og takket være WestRock-teamets præstation er virksomheden fortsat med at levere som en væsentlig del af den globale forsyningskæde og støtte vores kunder med en portefølje af produkter og løsninger og global rækkevidde, som de har brug for for at få deres produkter til de forbrugere, der har brug for dem.
Pandemien har forstyrret efterspørgselsmønstre på tværs af vores forretning, og mens nogle markeder, især e-handel, har været meget stærke, har andre, herunder industrielle markeder, oplevet betydelige negative konsekvenser.Vi tror fortsat på, at vores langsigtede drivkræfter for vækst forbliver uændrede, at WestRock forbliver godt positioneret med den rigtige strategi for at få succes og skabe værdi for alle vores interessenter.
Når det er sagt, er de globale økonomiske udsigter blevet markant blødere på kort sigt.Vi er derfor ved at implementere en handlingsplan, hvorigennem vi tager forsigtige og passende skridt til at forberede os på en række økonomiske og markedsmæssige forhold.Vi er fokuseret på at imødekomme vores kunders behov, understøtte sundhed, sikkerhed og velvære for vores holdkammerater og bygge videre på vores fundament af finansiel styrke.
Følgende er nøglekomponenterne i vores pandemihandlingsplan.Vi har standardiseret forbedrede sikkerhedsforanstaltninger på tværs af vores virksomhed, herunder social distancering, dyb rengøring, ansigtsbeklædning, temperaturkontrol og anden praksis for at hjælpe med at holde vores holdkammerater sikre og sunde.Vores team har gjort det utroligt godt gennem denne tid.Og i løbet af dette kvartal vil vi give engangspriser til anerkendelse til vores produktions- og driftsteamkammerater.
Vi vil fortsætte med at matche vores udbud med kundernes efterspørgsel, herunder at reducere skift på fabrikker, hvor det er nødvendigt, og tage nedetid på vores papirmaskiner, der betjener markeder med reduceret efterspørgsel.Samtidig vil vi drage fordel af muligheder, hvor de byder sig, herunder at bruge omfanget og mulighederne i vores eksisterende system til at betjene voksende markeder, herunder e-handel og reagere på stigninger i efterspørgslen.
Vi implementerer driftsomkostningsreduktioner på kort sigt, ledet af løn- og fastholdelsesfald på op til 25 % for vores ledende medarbejdere og vores bestyrelse samt reduktioner af skønsmæssige omkostninger.Vi planlægger at bruge vores virksomheds aktier til at betale vores årlige incitamenter og yde vores virksomhedsfinansierede 401(k)-bidrag i 2020. Dette vil give yderligere kontanter til rådighed til gældsnedbringelse, samtidig med at incitamenterne for ledelsesteamet og holdkammeraterne på alle niveauer afstemmes yderligere. virksomheden med vores investorer.
Vi reducerer vores kapitalinvesteringer med $150 millioner i år og vil investere $600 millioner til $800 millioner i regnskabsåret 2021. På dette niveau vil vi fuldføre de strategiske kapitalprojekter, vi har i gang, vedligeholde vores system og foretage de nødvendige kapitalinvesteringer for at forbedre produktiviteten og forsyne vores voksende markeder.
Og endelig nulstiller vi vores kvartalsvise udbytte til $0,20 pr. aktie til en årlig kurs på $0,80 pr. aktie.Dette er et forsigtigt skridt at tage i et usikkert miljø, der vil give meningsfuldt, bæredygtigt og konkurrencedygtigt udbytte til WestRocks aktionærer, samtidig med at der allokeres yderligere $275 millioner om året til gældsreduktion.Dette vil gavne vores aktionærer ved at reducere gearing, øge likviditeten og opretholde vores adgang til langsigtede gældskapitalmarkeder.
Efterhånden som situationen med COVID-19 udvikler sig, vil vi revurdere vores udbytte og se efter at øge vores udbytte i fremtiden, efterhånden som markederne vender tilbage til det normale.Denne kombination af handlinger vil sætte os i stand til hurtigt at tilpasse os ændringer i markedsforholdene, og vi forventer vil give yderligere 1 milliard USD i kontanter til rådighed til gældsnedbringelse frem til udgangen af finansåret 21.Dette vil opretholde vores forretning under en række økonomiske og markedsmæssige forhold og sikre, at WestRock forbliver godt positioneret til langsigtet succes.
WestRocks reaktion på pandemien til dato og vores evne til at lykkes fremover afhænger af det hårde arbejde og dedikation fra WestRock-teamet, som er gået op for at holde vores drift kørende og hjælpe vores kunder.Vi vil fortsætte med at støtte vores holdkammerater, deres familier og de lokalsamfund, hvor vi opererer.Selvom udsigterne på kort sigt er uklare, har vi den rigtige strategi og det rigtige team på plads til at navigere i dette miljø og skabe en endnu stærkere virksomhed.
Ud over de standardiserede og forbedrede sikkerhedsprocedurer, vi har implementeret på tværs af vores virksomhed, arbejder vi nu helt anderledes, end vi gjorde for blot 2 måneder siden.Uanset om vi arbejder i en driftsfacilitet eller derhjemme, mødes vi oftere end nogensinde for at identificere og løse de hurtigt skiftende driftsproblemer, efterhånden som de opstår.Dette understøtter vores bestræbelser på at tilpasse sig hurtigt for at imødekomme vores kunders skiftende behov.
Og vi er gået op for vores lokalsamfund, herunder samarbejde med vores kunder og også Georgia Center for Medical Innovation for at yde produktionsstøtte til mere end 200.000 ansigtsskærme.Vi donerer bølgepapkasser og madservicecontainere til fødevarebanker og også til velgørende fødevaredistribution i mange af vores lokalsamfund.
Lad os vende tilbage til vores resultater for andet regnskabskvartal.Vi genererede et nettosalg på $4,4 milliarder med justeret segment EBITDA på $708 millioner, justeret indtjening per aktie på $0,67.I løbet af det seneste år har vi fremmet vores differentierede strategi med stærk vækst ved at tilføje 380 yderligere maskinudskiftninger.Vi har tilføjet 20 virksomhedskunder i løbet af de seneste 12 måneder.Virksomhedskunder udgør nu 7,5 milliarder USD i omsætning sammenlignet med 6 milliarder USD for et år siden, en stigning på 25 %.
Samlet set har vi betydelig finansiel fleksibilitet med mere end 2,5 milliarder USD i langsigtet forpligtet likviditet, inklusive mere end 600 millioner USD i kontanter.Vi har begrænset gældsløbetid indtil marts 2022, og vores amerikanske kvalificerede pensionsordning er 102 % finansieret.
I løbet af kvartalet oplevede vi styrke inden for e-handelskanaler og i markedssegmenterne protein, forarbejdede fødevarer, landbrug, sundhedspleje og drikkevarer.Andre markedssegmenter, herunder luksusvarer og industriprodukter, blev blødere som følge af virkningen af COVID-19.
Vores resultater for andet kvartal afspejler højere eksport- og indenlandske containerboardvolumener og kasseforsendelser.Pris/mix-afvigelsen afspejler gennemstrømningen af tidligere offentliggjorte prisfald og år-til-år markedsfald i eksport- og indenlandske containerboard-, papirmasse- og kraftpapirpriser.
Corrugated Packaging leverede solide resultater i kvartalet med justeret segment EBITDA på $502 millioner og justeret segment EBITDA marginer på 18%.Nordamerikanske justerede EBITDA-margener var 19%, og Brasiliens justerede EBITDA-margener var 28%.
I løbet af kvartalet blev stærke operationelle resultater med højere volumener, stærk produktivitet og deflation mere end opvejet af prisfaldene.Stærkt salg inden for e-handel, forarbejdede fødevarer og detailprodukter som rengøringsmidler, papirprodukter og bleer blev i anden halvdel af marts opvejet af betydelige reduktioner i vores slutbrugssegmenter af distribution og papir, industriprodukter og foodservice og pizzaemballage.
Denne tendens er fortsat ind i april, hvor mere end 130 af vores kunder rapporterede midlertidige fabrikslukninger.Det er 130 af vores kunder, der rapporterer midlertidige fabrikslukninger og reducerede skift baseret på virkningerne af coronavirus.Selv segmenter som protein og forarbejdede fødevarer lider af nedetid på grund af virkningerne af coronavirus på deres ansatte.
Boksforsendelser i kvartalet steg 1,3 % på absolut basis, hvor forsendelserne steg i slutningen af kvartalet, efterhånden som forbrugerne begyndte at søge ly derhjemme.Vores kasseforsendelser blev negativt påvirket af lukningen af 5 kassefabrikker i løbet af det sidste år samt reduceret efterspørgsel fra industri-, distributions- og pizzamarkedssegmenter og lavere salg af lavmarginplader til tredjepartskonvertere.Den kumulative effekt af disse faktorer reducerede vores kassesalg med 2,7 % sammenlignet med sidste år.
Men lad os sætte dette i perspektiv.I løbet af de sidste 3 år har vi haft stor succes med at vokse vores box-forretning.Faktisk er vores organiske vækst i vores kasseforsendelser i denne periode cirka 10 %, næsten det dobbelte af branchevæksten på 5,5 %.Vores kommercielle tilgang til vores kunder fungerer fortsat godt for at imødekomme hurtigt skiftende kundebehov.
Styrken i vores preprint-forretning har gjort det muligt for os at åbne en ny lokation i Las Vegas for at imødekomme vores voksende efterspørgsel efter grafik og for at levere vores udvidede fodaftryk med tilføjelsen af KapStone-systemet.Vi udvider vores Jacksonville preprint facilitet for at tilføje en kontinuerlig presse vil give øget kapacitet og reducere omkostningerne.
Vores indenlandske og eksporterede containerboard-salg steg tilsammen 112.000 tons i kvartalet sammenlignet med sidste år.30.000 tons af stigningen kom fra vores hvide topliners af høj værdi.Vores strategiske projekter og integration af KapStone fortsætter.Vi sluttede kvartalet med en årlig kørselshastighed på $125 millioner i synergier fra KapStone.Vores team har gjort betydelige fremskridt med at omkonfigurere North Charleston-møllen efter den permanente nedlukning af #2 papirmaskinen.Møllens blanding af specialkvaliteter er blevet omfordelt på tværs af de resterende aktiviteter, hvilket har optimeret vores produktion og givet omkostningseffektivitet.Vi forventer at være på vores planlagte produktionshastigheder og besparelser ved udgangen af kalenderåret.
Sammenfattende klarer WestRocks bølgepappakningsteam sig ekstremt godt i dette miljø, understøttet af vores velinvesterede kasseanlæg og vores møllesystem med enestående geografisk dækning og evnerne til at fremstille det bredeste udvalg af containerboard- og kraftpapirkvaliteter i industrien.
Lad os vende os til vores Consumer Packaging-segment, hvor resultaterne var nogenlunde fladt år-til-år med justeret segment EBITDA på $222 millioner i et meget volatilt miljø.I kvartalet klarede vores fødevare-, foodservice-, drikkevare- og sundhedsforretninger sig godt på et højere prismix og gavnede af initiativer til plasterstatning.
Vores differentierede værditilbud, der udnytter design, materialevidenskab og maskineri, leverer fortsat værdi for vores kunder.Denne opside blev opvejet af reduceret efterspørgsel inden for skønhed, kosmetik og high-end spiritus.Lavere efterspørgsel efter kommerciel print i marts bidrog til, at vi tog 13.000 tons økonomisk nedetid i kvartalet og yderligere 14.000 tons i april på tværs af vores SBS-system.CRB- og CNK-efterslæb forblev solide efter henholdsvis 3 og 5 uger.
Consumer Packaging deltager på tværs af en bred vifte af slutmarkeder.Vi ser forretningen gennem linsen af 4 nøglekategorier: For det første udgør fødevare-, foodservice- og drikkevareforretningerne omkring 57 % af vores segmentsalg.Vi vinder med vores kunder med vores differentierede, integrerede foldekartontilbud og vores fulde udvalg af papsubstratsalg til uafhængige omformere.Disse virksomheder leverer vækst og værdi gennem innovation, differentierede produkter, maskiner og kundeservice;for det andet tegner vores specialemballagevirksomhed sig for omkring 28 % af vores segmentsalg.Vores værditilvækst i specialemballage er vægtet i forhold til den konverteringsside af virksomheden.Sundhedssektoren har været meget stærk og understøttes af vores integrerede udbud af kartoner, etiketter og indlæg.Mens ydeevnen af vores andre specialtilbud til forbrugsvarer, betalingskort og medier har været blandet, nogle vokser, nogle faldende over tid;den tredje kategori er special-SBS-karton til tobak, kommercielt tryk og væskeemballage.Dette tegner sig for omkring 13% af vores segmentsalg.Denne kategori er blevet udfordret i de seneste år på grund af et sekulært volumenfald i kommercielt tryk og tobak, som for at give kontekst er faldet mere end 20 % siden finansåret 16;for det fjerde bruger vi pulp til at balancere vores system.De seneste fald i papirmasseprisen har sænket indtjeningen med ca. $28 millioner år-til-dato og $12 millioner i kvartalet sammenlignet med sidste år.
Vi ser gode muligheder for at vokse ved at bruge vores materialevidenskab, innovation, maskinudbud og kommercielle tilgang med vores kunder.Vi har investeret i vores konverteringsaktiver, og vi har investeret i vores møllesystem i Mahrt, Covington og Demopolis for at forbedre vores omkostningsstruktur og produktkvalitet.Hos Covington producerer vi nu den laveste densitet SBS i verden til foldekarton og andre applikationer.
Så selvom mange dele af vores Consumer Packaging-forretning er blevet forbedret og er godt positioneret til at fortsætte med at forbedre sig på lang sigt, er disse forbedringer blevet opvejet af ydeevnen i vores lavere værditilvækst og faldende slutmarkedssegmenter.Vi fortsætter med at være forpligtet til at forbedre den langsigtede præstation af denne virksomhed.
WestRock er godt positioneret til at klare det nuværende økonomiske miljø.Vi har evnen til at betjene en bred vifte af slutmarkedssegmenter, vi har fleksibilitet på tværs af vores forsyningskæde, herunder evnen til at bruge både ny- og genbrugsfiber.Vores globale skala giver redundans og alsidighed på dette hurtigt skiftende marked.
Slutmarkedets efterspørgsel ændrer sig hurtigt.Slide 11 giver et overblik over de aktuelle forhold på vores markeder.Som tidligere nævnt er efterspørgslen i e-handelskanaler meget stærk.Vi tror på, at dette vil fortsætte med at vokse.Markederne for forarbejdede fødevarer og detailfødevarer, drikkevare- og væskeemballage var stærke i marts, da kunderne lå i ly og arbejdede hjemmefra.
Proteinmarkederne har skiftet fra stærkt positive til negative i løbet af de sidste par uger, da proteinforarbejdningsvirksomheder har mærket virkningen af COVID-19.Industri- og distributionskunders efterspørgsel er blevet negativt påvirket af lukninger, og andre markeder såsom foodservice og kommercielt tryk fortsætter deres mønster af slutmarkedsfald fra det foregående kvartal.
Fra hvor vi står i dag, er det svært at forudsige, hvilke tendenser der er forbigående, og hvilke der vil fortsætte.Heldigvis positionerer vores mangfoldige portefølje af papir- og emballageprodukter os godt til at tilpasse og imødekomme vores kunders skiftende behov på tværs af et bredt tværsnit af økonomien.Selvom udsigterne forbliver uklare, har vi taget og forbereder os på at tage skridt til at navigere i markedsforholdene, efterhånden som de udvikler sig.
Tak, Steve.Ud over vores evne til at generere kontanter fra vores forretning, er aktiv styring af vores gældsforfald og opretholdelse af betydelige likviditetsniveauer kerneelementer i WestRocks stærke finansielle fundament.I regnskabsåret 2019 forlængede vi løbetiden på mere end 3 milliarder dollars af forpligtede kreditfaciliteter og mere end 2 milliarder dollars i banklån.
Derudover refinansierede vi sidste år $350 millioner i obligationer, der forfaldt i marts 2020. Vi har begrænset obligationsløbetid indtil marts 2022, med kun $100 millioner, der forfalder i juni i år.I slutningen af marts havde vi mere end 2,5 milliarder USD i forpligtet langsigtet likviditet, inklusive 640 millioner USD i kontanter.Traditionelt genererer vi stærkere pengestrømme i anden halvdel af vores regnskabsår.Da vi lukkede april måned, var vi i stand til at reducere nettogæld med cirka 145 millioner dollars.Med denne gældsreduktion i april er vores forpligtede -- vores nuværende forpligtede likviditet og kontanter omkring $2,7 milliarder.
Vi har rigelig dæmpning på vores 2 gældsaftaler, og dette giver os betydelig fleksibilitet til at drive vores forretning.Ud over aktiv styring af vores gældsløbetider og likviditet står vores pensionsordninger stærkt.Som Steve nævnte, er vores kvalificerede pensionsordning i USA overfinansieret, og vores globale kontantbidrag til vores kvalificerede ordninger i regnskabsåret 2020 er kun $10 millioner.
Flytter til dias 13. Vi trækker vores helårsforventninger tilbage på grund af det udfordrende økonomiske miljø forbundet med COVID 19. Selvom vi ikke giver vejledning for 3. kvartal, vil de seneste tendenser sandsynligvis få salg og indtjening til at falde sekventielt.Steve fremhævede de skiftende efterspørgselstendenser på tværs af mange af vores slutmarkeder, som har en negativ indvirkning på volumen i specifikke segmenter af vores forretning.
Ud over et usikkert volumenudsigt vil resultaterne for 3. kvartal afspejle gennemstrømningen af den offentliggjorte indeksreduktion for linerboard i januar og februarreduktionerne for SBS og genanvendte kartonkvaliteter.Og selv om nogle inputomkostninger er faldende, er omkostningerne til genbrugsfiber steget med mere end $50 per ton siden december.Efterhånden som forholdene stabiliserer sig, og vi har større synlighed i de fremtidige efterspørgselstendenser, vil vi genindføre vores vejledning.
Vi tager flere afgørende handlinger, som vi forventer vil give yderligere 1 milliard USD i kontanter til rådighed til gældsnedbringelse frem til udgangen af finansåret 2021. Den nyligt vedtagne CARES Act af Kongressen udskyder cirka 120 millioner USD i lønskat i løbet af de næste 3 kvartaler, hvilket vil betales i december 2021 og december 2022.
Vi planlægger at foretage vores 2020-incitamentsbetalinger og 401(k)-bidrag i løbet af 2020 med WestRock-fælles aktier, der vil øge vores pengestrøm med cirka $100 millioner.Vi reducerer vores kapitalinvesteringer til cirka 950 millioner dollars i regnskabsåret 2020 og anslår nu et interval på 600 millioner dollars til 800 millioner dollars i regnskabsåret 2021, ned fra vores tidligere guidance på 1,1 milliarder dollars i regnskabsåret 2020 og 900 millioner dollars til 1 milliard dollars i regnskabsåret 2021.
Vi vil færdiggøre vores strategiske projekter på møllerne i Firenze og Tres Barras i løbet af de næste 12 måneder.Og mens vi har været nødt til at navigere efter virkningen af ly på plads restriktioner og tilgængeligheden af kontrakt og tekniske ressourcer som følge af COVID-19, forventer vi at starte den nye Firenze papirmaskine i anden halvdel af kalenderåret 2020. Opgraderingsprojektet for Tres Barras-møllen skulle være afsluttet i 2. kvartal af finansåret '21.
På disse kapitalinvesteringsniveauer er vi overbeviste om, at vi vil fortsætte med at investere i passende sikkerheds-, miljø- og vedligeholdelsesprojekter og fuldføre vores strategiske mølleprojekter, samtidig med at vi foretager investeringer for at understøtte produktivitet og vækst i vores forretning.Disse reduktioner vil give $300 millioner til $500 millioner i yderligere kontanter til rådighed til gældsnedbringelse frem til udgangen af regnskabsåret 2021.
Nulstillingen af vores årlige udbytte fra $1,86 pr. aktie til $0,80 pr. aktie vil generere en stigning på $400 mio.Efterhånden som vi tilpasser vores drift og investeringer til niveauet af kundernes efterspørgsel, vil vi fortsætte med at generere et stærkt frit cash flow, beskytte vores balance og have den finansielle fleksibilitet til at eksekvere vores strategi.
Tak, Ward.På denne baggrund af pandemien, takket være WestRock-teamets enestående præstation, støttede vi vores kunder med en unik portefølje af produkter og løsninger og global rækkevidde, som de har brug for for at få deres produkter til de forbrugere, der har brug for dem.Vi eksekverer på vores differentierede strategi, og vi gør det fra en position med finansiel styrke og betydelig likviditet.
Vi står over for hidtil usete tider, og udsigterne på kort sigt er stadig uklare.Vi tilpasser og eksekverer vores strategi som svar.WestRocks pandemiske handlingsplan vil gøre os i stand til at reagere hurtigt på ændringer i markedsforholdene, da vi matcher vores udbud til markedets efterspørgsel.Vi forventer, at disse og andre handlinger yderligere vil styrke vores finansielle stilling ved at give $1 milliard i cash flow, der er tilgængeligt til gældsreduktion til udgangen af finansåret 21.
Alle os hos WestRock er overbeviste om vores værdiforslag, at vi har den rigtige differentierede strategi, det rigtige team på plads til at navigere i dette miljø og for at blive en endnu stærkere virksomhed.
Tak, Steve.Som en påmindelse til vores publikum, for at give alle en chance for at stille et spørgsmål, bedes du begrænse dit spørgsmål til 1 med en opfølgning efter behov.Vi kommer til så mange som tiden tillader.Operatør, kan vi besvare vores første spørgsmål?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD og Co-Sector Head in Equity Research [2]
Tak for alle detaljerne og for alt det, du gør i forbindelse med COVID.Jeg gætter på, at det første spørgsmål, jeg havde, vedrører, hvordan du vil fortsætte med at styre porteføljen af virksomheder fremover.Steve og Ward, det lød som - og du nævnte det, at der er betydelig variation i, hvad du ser med hensyn til efterspørgselstendenser.Det er svært at sige, hvad der er sekulært, hvad der er enkeltstående.Ville det være rimeligt at sige, at når du har fastslået det, vil der være yderligere handlinger for at optimere driften, forretningen, porteføljen.Og måske har vi lige hørt, hvad vi gerne ville høre, men det lyder som om, at forbrugeren måske har lidt mere arbejde at gøre, når først du har evalueret dette på grund af problemerne med fortryk og tobak.Så hvis du kunne tale med det, og jeg havde en opfølgning.
George, det er Steve.Jeg tror, du mere eller mindre svarede på spørgsmålet, fordi jeg tror, vi kommer til at overvåge, hvad der sker på markedet, og vi forventer, at der vil ske skift over tid.Jeg kan ikke forudsige, hvad skiftene bliver.Jeg kan ikke forudsige, at vi kommer til at se på vores system og betjene vores system og vores portefølje på en måde, der optimerer det overordnet.Og jeg er enig med dig i, at vi har -- jeg vil sige, hvad du sagde om forbrugeren, jeg tror, vi har mere arbejde at gøre på forbrugerområdet, det er jeg enig i, af de grunde, at du...
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD og Co-Sector Head in Equity Research [4]
Okay.Og når det så kommer til udbyttet, er det naturligvis en vigtig beslutning.I betragtning af, at gearingen er lidt over 3x, i betragtning af den frie plads i aftalen, som du sagde er betydelig, og alt det andet arbejde, du har gjort for at forbedre likviditeten, var der noget særligt, der gav dig en pause og derfor katalyserede udbyttet?For det så ud til, at du havde plads til at fortsætte med at betale udbyttet.Hvad giver dig mest bekymring lige nu med hensyn til at fastholde det på det niveau, det tidligere havde været på?Vi respekterer naturligvis beslutningen, og jeg sætter pris på farven.
Okay.George, tak fordi du stillede spørgsmålet, fordi dette slet ikke er et likviditetsproblem.Og jeg tror, du har identificeret den 1 ting.Hvis der er 1 ting, der påvirker os alle, uanset hvor vi er, så er det uforudsigeligheden af, hvad der kommer til at ske med hensyn til markedsforholdene.Og vi tror bare, det er bedst for os at forsøge at komme ud af det og sikre os, at vi er lige så godt forberedte til at håndtere den usikkerhed, vi har i økonomien og markedsforholdene fremover.
Og disse handlinger, og jeg ser ikke på det - da udbyttet kun er en af en række ting, vi gør.Jeg vil se på hele pakken af handlinger, som vi tager for at give os mulighed for at navigere i den usikkerhed, som vi alle står over for.
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD og Co-Sector Head in Equity Research [6]
Så en del af det kunne være den kapital, som du kan få brug for, når du optimerer porteføljen yderligere over tid, ville det være rimeligt?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD og Co-Sector Head in Equity Research [8]
Så du beholder selvfølgelig også noget pudder, givet yderligere træk, som du muligvis skal foretage i porteføljen for at optimere driften.Det er en af grundene til, at det ville være godt at have ekstra kontanter.Er det fair?
Ja.Jeg ser bare på det overordnet, det er en meget uforudsigelig situation, og jeg tror, at alle de handlinger, vi tager, er meget passende for os at komme ud forud for virkelig en periode med usikkerhed, som vi alle gennemgår.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Research Division - MD & Senior Research Analyst [11]
Steve, jeg vil bare følge op på det -- svaret på udbyttespørgsmålet, bare fordi jeg synes, det er en slags vigtigt for investorer at forstå det fuldt ud.Jeg mener, din pointe er, at det er -- der er ingen likviditetsproblemer, som du ser lige nu, men formodentlig gør du dette som en -- bare i tilfælde af at du virkelig ikke forventer det, men det er bare en meget konservativ handling for, som du siger, at komme ud foran det.Er det virkelig måden at forstå det på?Fordi jeg tror, at mange mennesker kommer til at læse det overfladisk og sige, wow, de må være bekymrede over deres pengegenerering, de har bare skåret deres udbytte, og det overraskede mange mennesker.
Ja.Så jeg sætter pris på, at du spørger om det.Dette er ikke et likviditetsproblem.Jeg tror, det netop er et forsøg på at komme ud foran et uforudsigeligt sæt begivenheder.Og så tænker jeg meget seriøst på det fra et aktionærsynspunkt, og vi genererer kontanter, der vil gå til at betale ned på gæld, og jeg tror, det vil komme aktionærerne til gode.Så hvis jeg er en aktionær, tror jeg, at jeg sætter pris på dette, fordi det på en måde giver os mulighed for kontanter til at nedbetale gæld, som vil være tilgængelig for -- som vil tilfalde til fordel for aktionærerne, og det vil forbedre likviditet og give os langsigtet adgang til gældskapitalmarkederne, hvilket jeg synes er meget vigtigt.Og udbyttet på $0,80 er stadig meningsfuldt, og det er betydeligt, og det er konkurrencedygtigt i forhold til mange andre investeringsalternativer.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Research Division - MD & Senior Research Analyst [13]
Okay.Og så bare hurtigt på -- at erkende, at det er en meget flydende situation.Er der nogle detaljer, du kan dele med os med hensyn til, hvordan efterspørgslen ser ud i øjeblikket kontra hvor den havde været, hvad dine bedste forventninger til maj måske, hvor tingene ser ud?
Ja, Mark, jeg vil lade Jeff svare på det for bølgepap og så Pat efter det, svare på det for forbrugeren.Så Jeff?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President for Corrugated Packaging [15]
Tak, Steve.Godmorgen, Mark.Så det er for tidligt at sige i maj. Jeg vil sige, at vores efterslæb i den første uge er stabil.Og jeg vil give så meget klarhed, som jeg kan, om aprilmængderne, idet jeg forstår, at du leder efter detaljer på de specifikke slutmarkeder.Jeg har bare ikke den detaljerede visning endnu.Og så, som du nævnte, baseret på mængderne af vores kunders midlertidigt lukkede fabrikker, volatiliteten i efterspørgselsprofilen, er det måske ikke indikativt for, hvad kvartalet vil eller ikke bliver.Så vi sluttede april ned med omkring 4 %.Vi startede måneden stærkt med efterslæb og blev derefter for hver uge gradvist værre.Så vi har, som Steve nævnte, over 130 kunder, der enten lukkede eller reducerede vagter på tværs af virksomheden, 4 af vores top 10 kunder havde flere fabrikker i slutningen af marts til begyndelsen af april.Så det så vi i stærke segmenter i vores forarbejdede fødevarer og vores proteinforretning.Det er USA og Canada.Og så gik virksomheder, som vi -- der serverer madserviceemballage eller madservicevirksomheder, også ned.Og så så vi det i slutbrugssegmenter, der var svage som vores industriprodukter og vores distributions- og papirforretning, som er en stor del.
Den forretning, vi forlod, og de kassefabrikker, som vi lukkede, vil forblive i modvind.Og så har vi forladt nogle ark med lav værdi inden for det distributions- og papirområde.Så det ville være lidt af et træk for det næste regnskabsår, når vi afslutter.Men igen, hvis man ser på comps, steg vi 1,7 % i april sidste år.Markedet faldt omkring 1,4 pct.Vi steg 2,7 % i kvartalet sidste år, og markedet var fladt.Så comps er hårde.
Men når det er sagt, så fungerede vores forretning meget godt.Vi matchede vores udbud med vores kunders efterspørgsel.Planterne kørte godt.De havde meget udfordrende forhold med virksomheder, der var oppe, virksomheder var nede.Vi flyttede forretning rundt på fabrikkerne bogstaveligt talt fejlfrit.Og Steve nævnte, at vores arbejdsstyrke reagerede heroisk.Og så vi er på lang sigt overbevist om, at vi kan fortsætte med at integrere denne forretning og vores differentierede strategi for maskinsalg. Salget af preprint-grafik er fortsat stærkt.Vi er overbeviste om vores langsigtede evne til at vokse denne forretning.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer & President for Consumer Packaging [17]
Store.Tak, Steve, og tak, Jeff.Og så jeg kan virkelig ikke -- ligesom Jeff kan jeg virkelig ikke kommentere for meget om maj.Jeg vil forsøge at give nogle detaljer for april, især hvordan det stemmer overens med de kommentarer, som Steve beskrev omkring kvartalet.Det, vi så i slutningen af kvartalet til marts måned, fortsatte i det væsentlige ind i april.Vi oplevede en solid efterspørgsel og stabilitet inden for fødevarer, de fleste madservicekvaliteter og anvendelser, drikkevarer og sundhedspleje.Vores efterslæb i april på CNK er fortsat stærk efter 5 uger, og CRB er på omkring 3 uger.Og så har vi det godt med - og optimistiske med hensyn til madservice, drikkevarer og sundhedspleje.
Vi stødte på nogle ret betydelige udfordringer på især kommercielt tryk.Og så måske vil jeg tage et øjeblik og bare beskrive det.Vi var af sted et sted i nabolaget i april, omkring 50 %.Det er omkring halvdelen af den daglige salgsrate i april, som vi typisk ville have, og omkring halvdelen af, hvad vi havde i februar.Meget af det er bare virkelig drevet af reduktioner i direct mailing og annoncering, og noget af gevinsten på arkfødede projekter, som normalt ville være stærke på denne tid af året, blev egentlig bare annulleret.Og sådan fortsatte det i april.Selvfølgelig, som vi har diskuteret, er det svært at sige, hvad det vil være fremadrettet.
Og også, vi havde en vis blødhed i marts, især, og det fortsatte ind i april i vores high-end spiritus sandsynligvis påvirket noget af toldfriheden.Og også inden for kosmetik og skønhedspleje er der mere sandsynligt tale om skønsmæssige produkter af høj værdi.Og nogle af disse produkter blev betragtet som uvæsentlige, og vores kunder drev ikke deres faciliteter.Og så april, vil jeg sige, fortsatte virkelig de tendenser, som vi så i marts, som Steve havde beskrevet.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Research Division - MD & Senior Research Analyst [18]
Og hvis jeg kunne -- så hvis du satte det hele sammen i april, størrelsesorden, hvordan kunne det så have set ud?Klappe?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer & President for Consumer Packaging [19]
Med hensyn til forbruger specifikt?Så overordnet vil jeg sige, at det virkelig skal opdeles på hver af de individuelle karakterer.Men jeg vil sige, at april faldt år over år.Kan ikke give et præcist tal lige nu, fordi det er for tidligt med detaljerne, men beskedent nede fra år til år såvel som i forhold til marts.Og du ville se -- Steve nævnte i sine kommentarer, især omkring SBS, hovedsageligt fordi vi var påvirket af kommercielle anlæg, at vi tog omkring 14.000 tons nedetid, økonomisk nedetid i april måned, hvilket afspejler den blødhed, vi havde i kommercielle anlæg.
Og Mark, det er Ward.Jeg vil bare tilføje, jeg vil pege tilbage på mine forberedte kommentarer, da vi sagde, at indtægter og indtjening ville falde sekventielt.Og normalt er vi på vej ind i en sæsonbestemt periode i andet halvår, hvor omsætningen faktisk ville stige.Så jeg tror, at de kommentarer, som både Jeff og Pat gav dig om måneden, stemmer overens med vores syn på det sekventielle fald i kvartalet.
Til mit første spørgsmål spekulerede jeg på, om du bare kan tale lidt om størrelsesordenen af din fiberforøgelse, din genbrugsfiber stiger, siden bunden, som jeg tror nok var i første regnskabskvartal og derefter din evne for at udligne disse stigninger.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President for Corrugated Packaging [24]
Mark, ja.Så vi har haft betydelige stigninger i vores fiber.Vi er sandsynligvis oppe på $50 eller deromkring et ton indtil videre.Og med -- efterspørgslen forbliver konstant efter genbrugsfiber, men generationen er blevet udfordret.Så fra marts måned oplevede vi en nedgang i generation, mest fordi en stor del af forretningen er detailhandel.Så dagligvarebutikkerne er fortsat stærke, men resten af detailhandelen er virkelig blødt op.Og så havde du et skift til online køb.Så mange af OCC'erne til genbrugscentrene har en meget mindre genvindingsgrad, end du har i detailbutikkerne og dagligvarebutikkerne.Så det har skabt pres på opsiden.Det, vi gør for at udligne i forretningen, er, at vi kører den mest ubrugte fiber eller genbrugsfiber afhængigt af omkostningerne ved møllerne op til deres evne til at gøre det baseret på balancerende energi, baseret på deres kapacitetsmasseproduktion, så vi klarer det som så tæt som muligt for at hjælpe med at kompensere for omkostningerne.Vi reducerer -- vi ser på alle vores Lean Six Sigma-projekter.Vi forsøger at udligne inflationen med produktivitet hvert år.Og afhængigt af hvor langt OCC'en går, vil vi fortsætte med at forsøge at kompensere for alle de omkostninger, vi kan.
Og jeg tror på et vist tidspunkt, hvis man ser tilbage for 3 år siden, var det en modvind på 300 millioner dollars, som var lidt svær at løbe fra.Men lige nu holder vi vores stand med at udligne nogle omkostninger og blande vores -- fibermixet, optimere fibermixet baseret på omkostningerne ind i systemet.Og når vi kommer igennem året, vil vi se, om dette opadrettede pres fortsætter.Jeg tror, det fortsætter ind i maj, og så vil vi se på, hvad der sker.Men som vi sagde tidligere, er det bare for svært at forudsige noget lige nu på markedet baseret på COVID-situationen.
Okay.Det er nyttigt, Jeff.Den opfølgning, jeg havde, var lige omkring Gondi, og jeg er nysgerrig efter både opstarten af den nye maskine, og hvilken effekt det kan have på din eksport til Mexico.Men jeg er også spændt på, om der er noget i partnerskabsaftalen, som ville få dig til at øge dit ejerskab i Gondi, f.eks. mellem nu og udgangen af finansåret 21?
Mark, jeg tager det andet spørgsmål.Mark, jeg tager det andet spørgsmål, og Jeff, du svarer på det første spørgsmål.Der er intet i partnerskabsaftalen, der ville få os til at skulle øge vores ejerskab.Så vi er stabile...
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President for Corrugated Packaging [29]
Mexico står over for den samme type markedsdynamik, som vi er, Mark.Så OCC-generationen lavt opadgående tryk, de ser den samme effekt.Så noget forsinkelse i mølleprojektet på baggrund af COVID-situationen, så det bliver strakt lidt.Og så vil jeg sige, at deres slutbrugsmarkeder er meget -- med samme effekt som vores er lige nu i USA. Så meget lignende forhold i Mexico til det, vi ser her i USA
Mark, vi får -- vi sætter noget på vores 10-Q, der vil specificere svaret på spørgsmålet på Gondi.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Research Division - VP og Paper, Packaging & Forest Products Analyst [32]
Bare opfølgning på det tidligere spørgsmål til Jeff, er det muligt at kvantificere, hvor længe volumen modvinden fra de lukkede kasseanlæg holder?Og er det muligt at dimensionere den?Og så, Jeff, tror jeg, du indikerede, at mængderne i april faldt med 4 %, hvor store kunder så nogle fabrikslukninger.Er det overhovedet muligt at kvantificere virkningen af nedlukningerne, om det var en lille del af faldet eller halvdelen eller det meste af faldet?Prøver bare at forstå, hvilken form for normal organisk vækst ville være.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President for Corrugated Packaging [33]
Jo da.Så den første del, Anthony, lukningen af kasseanlæg startede i maj sidste år, og de er indtil videre løbet op til januar.Så der er en -- og det er mellem 0,6 % til et samlet point for lukningerne.Så som vi går gennem årene, vil mange af dem falde fra, når vi bevæger os gennem året.Og så i april synes jeg, at lukningerne var betydelige.Jeg har endnu ikke detaljerne på webstedsniveau for hvert slutmarked.Men slutmarkederne, der blev udfordret i marts, forblev udfordrede i april.Så distribution ark, papir, industri, detailhandlere, food service.Og så havde vi en effekt af, at selv landbruget var oppe, de dele, der går til foodservice, som nok ikke er halvdelen af vores ag-forretning, men det er stadig et væsentligt stykke, faldt markant.
Hvis du ser på vores top 10-kunder, at du har nogle store proteinkunder, har du nogle store forbrugerprodukter, varevirksomheder, forarbejdede fødevarer, der -- det er en væsentlig del af nogle af de modvind, vi mødte.Så vi havde, som jeg sagde, nogle af de virksomheder havde over 5 planter, både i mærkevareforbrugeren, i private label og så proteinet, og det er Canada og USA for os.Så det var væsentlige dele af nedturen.
Og så, hvis du ser, er der et diagram i vores dæk på de store segmenter, når du ser på distribution i papir, og jeg kan give dig nøjagtigt i marts kvartalet, var et fald på 6,6% om dagen.Og så kommer det stadig ind i denne forretning.Og du tænker på big 3 for os, en del af deres forretning er bilforretning, bildele, det er helt nede.Og så er flyttebranchen, flytning i lager også markant nede.Og det er 1 af de største kunder, Department of Defense, de suspenderede alle bevægelser for tjenesterne indtil 1. juni. Så det er endnu en del af modvinden.
Så i de store områder var de store segmenter nede.Og selv vores pizza-segment, der har været robust og i vækst, kommer ind i april.Og det har jeg ikke specifikt endnu for april.Men smagen af segmenterne er stort set den samme i april.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Research Division - VP og Paper, Packaging & Forest Products Analyst [34]
Okay.Det er en meget nyttig detalje.Og så lige et spørgsmål til, tror jeg, til både bølgepap og forbruger.Vi har set nogle stater begynde at løfte ly for at placere ordrer og forstå, at det er virkelig tidlige dage, jeg spekulerer bare på, når du taler med dine kunder, uanset om det er i foodservice eller detailhandel eller andre dele af virksomheden, er dette noget som du på en måde ser som en meningsfuld katalysator for, at ordrer afhentes?Eller bare en hvilken som helst farve du kan give der?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President for Corrugated Packaging [35]
Jo da.Jeg starter og vender det så til Pat som en fortsættelse.Det er for tidligt at sige.Og som sagt, de segmenter, der endda er stærke, har nedetid og modvind på grund af effekten af COVID på deres medarbejderbase.Så forhåbentlig begynder vi, når vi starter op igen, at se nogle tendenser til, at efterspørgslen stiger, men det er for tidligt at sige i denne første uge af maj.Klappe?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer og præsident for Consumer Packaging [36]
Ja.Og tak, Jeff.Og bare tilføjer på forbrugersiden, er jeg enig i det.Jeg tror, at de - nok de mest dynamiske rum lige nu, vi ser, i virkeligheden er madservice og kop- og tallerkenbeholdning til SBS, hvor vi er en åben markedsleverandør af SBS-plader der.Så -- men det er for tidligt at sige, hvad der kan ske der, men der har været mange ændringer.Og så er den anden stadig i kommercielt tryk, som jeg nævnte før, har oplevet nogle ret betydelige fald.Og det holder vi nøje øje med.Men med al den usikkerhed, der er derude lige nu, er det bare for tidligt at sige, om staten åbner op, eller om noget af aktiviteten omkring social distancering vil have en meningsfuld indvirkning på kort sigt.
Steve, bare et spørgsmål mere, måske filosofisk eller på længere sigt, bare om hvordan du ser på opkøb.Nogle af de aftaler, der blev indgået i denne seneste cyklus, de ser ikke ud til at præstere alt for godt i nedturen, MPS med nogle af de høje spiritus og tobak og KapStone, du nævnte nogle af udfordringerne i sejren.Det er klart, at gearingen skulle være en lille smule for høj, og vi har nu været nødt til at skære i udbyttet.Så bare på længere sigt har det naturligvis været en værdiskabende løftestang for WestRock var opkøb.Men tror du, at fremadrettet, måske vil vi være en smule mere omhyggelige, og måske vil gearingen ikke være så høj, som den har været tidligere, og måske vil opkøb tage mere bagsæde for at reducere gearingen i en overskuelig fremtid ?
Tak, fordi du stillede spørgsmålet, Brian.Jeg tror, at med hensyn til kapitalallokering, hvorfra vi er, tror jeg, at gældsreduktion prioriteres frem for opkøb.Men jeg forventer, at vi på lang sigt vil være i stand til at foretage opkøb for at tilføje værdi til vores virksomhed.
Okay.Og så bare sådan set relateret til det, tager du en masse skridt for at generere kontanter og forbedre likviditeten.Lige inden for porteføljen, er der nogle aktiver, du kunne overveje at sælge eller afhænde for at forsøge at fremskynde denne proces?Og er der andre kilder til kontanter, du måske kan trække, f.eks. fra arbejdskapital?Jeg tror i starten, at det ville være en ret stor modvind for året, men tingene har ændret sig.Så tænkte bare på, om der er andre muligheder for at generere nogle penge på kort sigt?
Ja.Vi ser på vores forretning som -- vores opgave er at generere kontanter, så vi vil se på alle alternativer.Vi har ikke noget specifikt på vores portefølje, der skiller sig ud.Jeg tror, jeg ser på Ward Dickson og John Stakel, og de ser på arbejdskapital hver eneste dag.Så vi ser på de forskellige håndtag til -- at vi kan generere kontanter.
Dette er John på for Mark.Først og fremmest, kunne du lige tale gennem den blegede bestyrelsesforretning og hvordan -- tale om, hvor langt vi er fra at tjene kapitalomkostninger?Og hvad var så den overordnede driftshastighed for blegeplader i 1. kvartal?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer & President for Consumer Packaging [44]
Ja.Så dette er Pat.Så omkring bleget karton og SBS specifikt, så som Steve kommenterede, har tobak og kommercielt tryk været i et sekulært fald, og vi ser nogle udfordringer på kort sigt, hvad angår kommercielt tryk, også lidt om madservice.Så vi tog nogle usædvanlige økonomiske nedetider i marts og april, hvilket indikerer, at vores driftsrater ikke var så høje, som de har været før det.
Når vi nu kommer ind i den periode, vil jeg sige, at vi var ret stærke.Og det var, som man kunne forvente, med SBS, hvor driftsraterne steg og efterslæb omkring 4 uger som typisk.Men det er klart, hvad vi har set i nogle af de segmenter, som vi deltager i, der bruger SBS eller bleget board generelt, vi har set de justeringer i disse nedture i løbet af de sidste par måneder, som helt sikkert har påvirket driftsraterne.
Okay.Det er nyttigt.Og så vende bare til MPS mere specifikt.Du har nævnt europæisk svaghed, men hvilke dele af MPS-forretningen er svagere?Er der noget ud over high-end spiritus?
Bare -- det her er Steve.Jeg tror, at deres fodaftryk i Europa er vægtet mod Storbritannien.Så de har haft nogle - og så jeg tror, at Brexit har været en udfordring for dem.Og så flytter vi den produktion så langt østpå som vi kan i Europa.Så vi har flyttet forretning til Polen.Jeg tror, at segmenterne egentlig ikke er så meget anderledes, end vi ser overordnet.Sundhedsbranchen har klaret sig rigtig godt.Og forbrugermærkevirksomheden er blevet mere udfordret på grund af det, Pat sagde om de toldfrie butikker, og jeg vil bare kalde det, den COVID-relaterede forretning.
Jeg håber, at du og dine familier har det godt.Spændende om du overhovedet kunne udtale dig om trends, specielt i bølgepapbranchen i Brasilien.Jeg sætter pris på, at det går ind i en sæsonmæssigt langsommere periode, men det, vi har læst indtil videre, selv gennem april, havde set og indikerer en ret stærk efterspørgsel dernede.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President for Corrugated Packaging [49]
Det er Jeff.Jeg tager det.Så Brasilien, jeg tror, det du har læst er konsekvent.De har et positivt containerboard-salg, der steg år-til-år, næsten 11 %.Højere eksport i Sydamerika-regionen til Afrika også.Mængden er steget med 7 % for vores brasilianske forretning.De klarede sig bedre end markedet, men det voksede med sunde 6-plus procent.Porto Feliz-rampen fortsætter med at gå ekstremt godt.De fortsætter med at vokse forretningen.De sætter rekorder på deres nye bølgepapmaskiner og EVOL'er, og den stigning fortsætter med at gå ekstremt godt.
Vi oplever en del modvind fra COVID-virussen, men det er ikke i det omfang, vi har set her.Også Tres Barras-projektet er på vej og planlagt til at starte op, som Ward sagde tidligere, i første halvdel af kalenderen 2021. Vi tog en kort forsinkelse, en 10-dages forsinkelse, baseret på nogle regeringshandlinger, var blevet demobiliseret, men den er i gang igen og på sporet.Så den forretning fortsætter generelt med at klare sig meget godt, og deres markeder fortsætter med at forblive stærke lige nu.
Og det næste spørgsmål, tror jeg, om papirmasse.Du nævnte, at det var en modvind på 20 millioner dollars til det første halve år.Der har været en række prismeddelelser, som vi har set.Bare nysgerrig fra et timingssynspunkt, hvordan vi kunne se den fase ind, det er mere en finanspolitisk 2021-fordel?Eller hvis det måske er mere umiddelbart, fordi du sælger ind på spotmarkedet?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer & President for Consumer Packaging [51]
Ja.Så måske tager jeg det, fordi det er i forbrugsstykket.Og så størstedelen af den papirmasse, vi laver, er i vores SBS-system, mens vi balancerer det - balancer det system med noget åben tid.Vores papirmassevolumener er steget på det seneste, som du kan se i noget af appendiksmaterialet, som vi har offentliggjort.Og som bekendt er priserne faldet, offentliggjorte priser er faldet i papirmasse.Så det har haft en betydelig indflydelse på os på tværs af segmentet.Hvad angår hvad der kunne ske i 2021 eller senere, er det meget svært for os at fremskrive med alt det usikre alting, det ville vi ikke være i stand til.Men med -- helt sikkert, marts og april og gå tilbage virkelig for dette år-til-dato regnskabsår, det havde bestemt en temmelig betydelig indvirkning, så det er bare virkelig drevet af prisdynamikken på det marked som tidligere offentliggjort.
Jeg mener, Gabe, for os er det som bekendt en lille del af forretningen.Men sekventielt har vi set nogle opadgående bevægelser i vores prissætning.Det er stadig nede fra år til år.Men sidste kvartal i dette kvartal har vi set stigninger i papirmassen.
Så bare hurtigt tilbage på kapitalallokering.Vi forstår, hvad du har gjort med udbyttet, og hvorfor.Kan du minde os om, om du har et specifikt udbetalingsforhold?Og på et relateret spørgsmål nævnte du ikke noget specifikt om repoen.Vi ved, at du vil bruge aktien til at finansiere incitamenter.Men kan du minde os om, hvor meget tilgængelighed du måske har på repoen?
Vi har omkring 20 millioner aktier, og vi har ikke købt aktier tilbage i et stykke tid, fordi vi har været meget tydelige på, at vores kapitalallokeringsprioritet har været nedbringelse af gælden.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer & President for Consumer Packaging [59]
Ja.Ja.Udbyttet, skal jeg fortælle dig, vi brugte lidt tid på at tænke på, hvad det rigtige niveau var.Og det er svært at angive et specifikt udbetalingsforhold.Jeg ser på $0,80, det lyder som om det er $200 millioner.Vi kan generere $200 millioner og burde returnere $200 millioner til vores aktionærer og under ethvert scenarie, vi kan forestille os.Og som vi sagde i de forberedte kommentarer, vil vi se på at øge det, efterhånden som tingene bliver mere synlige.Og så synes jeg, det er virkelig svært at tale om et specifikt udbetalingsforhold i dette miljø.
Forstået.Og så er mit andet spørgsmål, 1 af de hemmelige saucer til WestRock, i hvert fald efter min mening, maskininstallationerne, som du har i dine kunders faciliteter.Så bliver det sværere at betjene disse maskiner?Eller er det op til kunden at vedligeholde maskinerne, når de først er installeret?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President for Corrugated Packaging [61]
Det her er Jeff.Så COVID-oplevelsen har gjort det lidt sværere at gøre det.Men nej, vi udsender tekst med PPE-sæt, ansigtsbeklædning, handsker.Vi taler med vores kunder om deres krav i anlægget og derefter vores krav.Så vi har normale servicekontrakter, som vi opfylder, og så også eventuelle nødsituationer, hvor kunderne får brug for os.Så den del af forretningen fortsætter vi med at flytte folk igennem og sikkert.Det har vi haft stor succes med.Og vores salg i det - i vores maskinforretning er fortsat med at vokse.Som Steve rapporterede tidligt, er vi steget over $300 millioner i de sidste 12 måneder.Så spændende, det fortsætter med at vokse, og vi fortsætter med at vokse forretningen på det marked og betjene disse markeder.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division - Direktør og Senior Equity Research Analyst [63]
Jeff, går lige tilbage til din aprilkommentar et øjeblik.Jeg ville bare spørge om et par ting.Så jeg tror, du sagde, at forsendelserne var nede for, og at efterslæbet var faldet i løbet af måneden af netop den grund.Kan du bare give os en fornemmelse af, hvad din beholdning af containerboardmøller er nu sammenlignet med, hvad det var i begyndelsen af april, bare for at vælge en dato?Og så med hensyn til e-handelsstykket, i betragtning af at e-handel virkelig er stærkere end madservice lider, har du nogen fornemmelse af, hvad nettoeffekten af e-handelsvæksten er i det omfang, at det dybest set erstatter den tabte mad servicevirksomhed?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President for Corrugated Packaging [64]
Nå, så jeg starter med den sidste del.E-kommunikationsbranchen er stærkt tocifret oppe, og det er tilbage.Og du har den store vækst i online og også køb online og afhent i butik, som var det hurtigst voksende segment på e-komma-området fra marts til april.Hvad angår madservice og en modregning, er det svært at sige i procent, fordi der er så mange forskellige virksomheder, der leverer til foodservice, mejeri, bageri, landbrug.Så det er svært at sige, hvad en modregning ville være som et nøjagtigt beløb.
Hvad angår efterslæbet, ser vi på efterslæbet i kassesystemet.Og så er vi -- det er et efterslæb på 5 til 10 dage.Og som sagt, ind i maj, var der en stabilisering fra april og en smule opgang i forhold til, hvad vi så i anden og tredje uge i april, men det er for tidligt at sige, om det er en tendens eller ej lige nu pga. volatiliteten på vores markeder.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division - Direktør og Senior Equity Research Analyst [65]
Ja.Jeg sætter pris på det.Og kun 1 anden 1 om e-handel, hvilket er, i løbet af de sidste 3 år, har det været en stærk vækst, en tocifret vækst, i løbet af hvilket tidsrum, boxefterspørgslen gik fra at vokse med 3 % tilbage i '17 til stort set fladt foring sidste år.Så jeg spekulerer bare på, hvilken indflydelse tror du, e-handelsvækst har på det samlede marked, når det ser ud til, at e-handel forbliver super stærk, men efterspørgslen efter boks er faldet ud i løbet af de sidste par år?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President for Corrugated Packaging [66]
Jeg tror, det bare er -- det er baseret på den procentdel, som e-handel er lige nu af det samlede boksmarked, Adam.Så hvis man ser på totalen, hvis det er 10% til 12%, tænker jeg, at det nok bare er en funktion af totalen i e-komm.Og så har du erstatninger, du har mindre emballage, du har tilmelding, der er mange andre ting, der går ind i det.Men jeg tror stadig, at hvis man ser tilbage på varig vækst, ikke-holdbar vækst, de ting, er nogle af de ikke-holdbare materialer blevet udfordret.Og i dette miljø er det endnu mere udfordret på grund af industrien.Men vores evne til at vokse på tværs af segmenter i løbet af de sidste 3 år har været meget god.Og for vores virksomhed er jeg sikker på, at vi kan fortsætte med at vokse på markederne, givet den korte periode med COVID her, forhåbentlig, at vi på lang sigt vil fortsætte med at vokse og vinde på vores markedsplads.
Tak, operatør, og tak til vores publikum for at deltage i dagens opkald.Som altid, kontakt os, hvis du har spørgsmål, vi er altid glade for at hjælpe.Tak, og hav en god dag.
Indlægstid: 11. maj 2020