6. května 2020 (Thomson StreetEvents) – Upravený přepis konferenčního hovoru nebo prezentace výdělků Westrock Co Úterý, 5. května 2020 ve 12:30:00 GMT
Dámy a pánové, děkuji vám za přízeň a vítám vás na konferenčním hovoru o výsledcích druhého čtvrtletí fiskálního roku 2020 společnosti WestRock.(Pokyny pro obsluhu)
Nyní bych rád předal konferenci vašemu dnešnímu řečníkovi, panu Jamesi Armstrongovi, viceprezidentu pro vztahy s investory.Děkuji.Prosím, pokračujte.
Děkuji operátorovi.Dobré ráno a děkujeme, že jste se připojili k naší výzvě k výdělkům za druhé čtvrtletí 2020.Dnes ráno jsme vydali tiskovou zprávu a doprovodnou prezentaci jsme umístili do sekce Vztahy s investory na našem webu.Jsou přístupné na ir.westrock.com nebo prostřednictvím odkazu na aplikaci, kterou používáte k zobrazení tohoto webového vysílání.
Na dnešním hovoru se mnou je generální ředitel WestRock Steve Voorhees;náš finanční ředitel, Ward Dickson;náš obchodní ředitel a prezident vlnité lepenky, Jeff Chalovich;stejně jako náš ředitel pro inovace a prezident spotřebitelských obalů Pat Lindner.Na základě našich připravených komentářů zahájíme výzvu k relaci otázek a odpovědí.
V průběhu dnešního hovoru učiníme výhledová prohlášení zahrnující naše plány, očekávání, odhady a přesvědčení týkající se budoucích událostí.Tato prohlášení mohou zahrnovat řadu rizik a nejistot, které by mohly způsobit, že se skutečné výsledky budou podstatně lišit od těch, o kterých jsme hovořili během hovoru.Tato rizika a nejistoty popisujeme v našich podáních u SEC, včetně našich 10-K za fiskální rok končící 30. září 2019.
Kromě toho budeme činit výhledová prohlášení o dopadu pandemie COVID-19 na naši provozní a finanční výkonnost.Rozsah těchto účinků, včetně trvání, rozsahu a závažnosti pandemie, je vysoce nejistý a nelze jej v tuto chvíli s jistotou předvídat.Během hovoru budeme také odkazovat na non-GAAP finanční opatření.V příloze prezentace jsme poskytli sesouhlasení těchto non-GAAP měření s nejpříměji srovnatelnými GAAP měřeními.Jak již bylo zmíněno, prezentace je k dispozici na našich webových stránkách.
Dobře.Díky, Jamesi.Děkujeme těm z vás, kteří se dnes ráno připojili k našemu hovoru.Musíme toho hodně pokrýt.
Začnu poděkováním úžasnému týmu WestRock za vše, co dělá pro to, aby pomohl propojit základní produkty s lidmi po celém světě.Tým společnosti WestRock, podporovaný rozsahem a širokými možnostmi naší sítě mlýnů a konvertorů, hrdinně zareagoval, aby pomohl našim zákazníkům vyrovnat se s měnícími se tržními podmínkami způsobenými pandemií.
Ve čtvrtletí jsme vytvořili solidní finanční výsledky s upraveným segmentem EBITDA ve výši 708 milionů USD.To bylo na nejvyšší úrovni pokynů, které jsme poskytli v minulém čtvrtletí.Naši diferencovanou strategii realizujeme z pozice finanční síly a značné likvidity.
Pandemie COVID-19 zasáhla globální trhy, způsobila bezprecedentní volatilitu a zatemnila ekonomický výhled.V tomto kontextu a díky výkonu týmu WestRock společnost i nadále dodává své produkty jako základní součást globálního dodavatelského řetězce a podporuje naše zákazníky portfoliem produktů a řešení a globálním dosahem, který potřebují, aby své produkty dostali. spotřebitelé, kteří je potřebují.
Pandemie narušila vzorce poptávky v celém našem podnikání, a zatímco některé trhy, zejména e-commerce, byly velmi silné, jiné, včetně průmyslových trhů, zaznamenaly výrazné negativní dopady.Nadále věříme, že naše dlouhodobé hnací síly růstu zůstávají nezměněny a že společnost WestRock má i nadále dobrou pozici se správnou strategií k úspěchu a vytváření hodnoty pro všechny naše akcionáře.
Globální ekonomický výhled se však v blízké budoucnosti výrazně zmírnil.Implementujeme proto akční plán, jehož prostřednictvím podnikáme obezřetné a vhodné kroky k přípravě na řadu ekonomických a tržních podmínek.Zaměřujeme se na uspokojování potřeb našich zákazníků, podporu zdraví, bezpečnosti a pohody našich kolegů v týmu a dále stavíme na našich základech finanční síly.
Níže jsou uvedeny klíčové součásti našeho akčního plánu proti pandemii.V celé naší společnosti jsme standardizovali vylepšená bezpečnostní opatření, včetně sociálního distancování, hloubkového čištění, pokrývek obličeje, kontroly teploty a dalších postupů, které pomáhají udržet naše spoluhráče v bezpečí a zdraví.Náš tým si v této době vedl neuvěřitelně dobře.A během tohoto čtvrtletí udělíme jednorázová ocenění našim kolegům z výroby a provozu.
Nadále budeme přizpůsobovat naši nabídku poptávce zákazníků, včetně omezení směn v závodech tam, kde to bude nutné, a snížení prostojů u našich papírenských strojů, které obsluhují trhy se sníženou poptávkou.Zároveň využijeme příležitostí, kde se prezentují, včetně využití rozsahu a možností našeho stávajícího systému pro obsluhu rostoucích trhů, včetně elektronického obchodování a reakce na nárůst poptávky.
Implementujeme krátkodobé snížení provozních nákladů v důsledku snížení mezd a zaměstnanců až o 25 % pro náš vrcholový manažerský tým a naše představenstvo a také snížení diskrečních výdajů.Plánujeme použít akcie naší společnosti k zaplacení našich ročních pobídek a v roce 2020 poskytnout naší společností financované příspěvky ve výši 401(k). To poskytne další hotovost k dispozici na snížení dluhu a zároveň dále sladíme pobídky manažerského týmu a spoluhráčů na všech úrovních společnost s našimi investory.
V tomto roce snižujeme naše kapitálové investice o 150 milionů USD a ve fiskálním roce 2021 investujeme 600 až 800 milionů USD. Na této úrovni dokončíme strategické kapitálové projekty, které máme v chodu, udržíme náš systém a provedeme kapitálové investice nezbytné k zvýšit produktivitu a zásobit naše rostoucí trhy.
A nakonec přestavujeme naši čtvrtletní dividendu na 0,20 USD za akcii s roční sazbou 0,80 USD za akcii.Jde o prozíravý krok v nejistém prostředí, který akcionářům společnosti WestRock poskytne smysluplné, udržitelné a konkurenceschopné dividendy a zároveň vyčlení dalších 275 milionů dolarů ročně na snížení dluhu.Z toho budou mít prospěch naši akcionáři snížením pákového efektu, zvýšením likvidity a udržením našeho přístupu k dlouhodobým dluhovým kapitálovým trhům.
Jak se bude situace s COVID-19 vyvíjet, přehodnotíme naši dividendu a budeme se snažit naši dividendu v budoucnu zvýšit, až se trhy vrátí k normálu.Tato kombinace opatření nám umožní rychle se přizpůsobit změnám tržních podmínek a očekáváme, že do konce fiskálního roku 21 poskytne další 1 miliardu USD v hotovosti na snížení dluhu.To udrží naše podnikání v celé řadě ekonomických a tržních podmínek a zajistí, že WestRock zůstane v dobré pozici pro dlouhodobý úspěch.
Dosavadní reakce společnosti WestRock na pandemii a naše schopnost uspět v budoucnu závisí na tvrdé práci a odhodlání týmu společnosti WestRock, který posílil, aby udržoval naše operace v chodu a pomáhal našim zákazníkům.Budeme i nadále podporovat naše spoluhráče, jejich rodiny a komunity, kde působíme.I když je krátkodobý výhled nejasný, máme správnou strategii a správný tým, abychom se v tomto prostředí zorientovali a vytvořili ještě silnější společnost.
Kromě standardizovaných a vylepšených bezpečnostních postupů, které jsme zavedli v naší společnosti, nyní pracujeme zcela jinak než před pouhými 2 měsíci.Ať už pracujeme v provozním zařízení nebo doma, scházíme se častěji než kdy jindy, abychom identifikovali a řešili rychle se měnící provozní problémy, jakmile nastanou.To podporuje naše úsilí rychle se přizpůsobit měnícím se potřebám našich zákazníků.
A zintenzivnili jsme se pro naše komunity, včetně partnerství s našimi zákazníky a také Georgia Center for Medical Innovation, abychom poskytli výrobní podporu pro více než 200 000 obličejových štítů.Darujeme krabice z vlnité lepenky a kontejnery pro stravovací služby potravinovým bankám a také na charitativní distribuci potravin v mnoha našich komunitách.
Vraťme se k našemu výkonu za druhé fiskální čtvrtletí.Vygenerovali jsme čisté tržby ve výši 4,4 miliardy USD s upraveným segmentem EBITDA ve výši 708 milionů USD, upravený zisk na akcii ve výši 0,67 USD.Za poslední rok jsme naši diferencovanou strategii rozšířili o silný růst přidáním 380 dalších výměn strojů.Za posledních 12 měsíců jsme přidali 20 podnikových zákazníků.Podnikoví zákazníci nyní tvoří 7,5 miliardy USD v tržbách ve srovnání s 6 miliardami USD před rokem, což představuje 25% nárůst.
Celkově máme značnou finanční flexibilitu s více než 2,5 miliardami USD dlouhodobé likvidity, včetně více než 600 milionů USD v hotovosti.Máme omezenou splatnost dluhů do března 2022 a náš americký kvalifikovaný penzijní plán je financován ze 102 %.
Během čtvrtletí jsme zažili sílu v kanálech elektronického obchodování a v segmentech trhu s proteiny, zpracovanými potravinami, zemědělstvím, zdravotnictvím a nápoji.Ostatní segmenty trhu, včetně luxusního zboží a průmyslových výrobků, v důsledku dopadu COVID-19 změkly.
Naše výsledky za druhé čtvrtletí odrážejí vyšší exportní a domácí objemy kontejnerových kartonů a krabicových zásilek.Rozptyl cena/směs odráží tok dříve zveřejněných poklesů cen a meziroční poklesy trhu v exportních a domácích cenách obalového kartonu, celulózy a kraftového papíru.
Corrugated Packaging dosáhl ve čtvrtletí solidních výsledků s upraveným segmentovým EBITDA ve výši 502 milionů USD a upravenými segmentovými EBITDA maržemi ve výši 18 %.Severoamerická upravená EBITDA marže byla 19 % a brazilská upravená EBITDA marže byla 28 %.
Během čtvrtletí byla silná provozní výkonnost s vyššími objemy, silnou produktivitou a deflace více než vyvážena poklesem cen.Silné prodeje v e-commerce, zpracovaných potravinách a maloobchodních produktech, jako jsou čisticí prostředky, papírové výrobky a plenky, byly v druhé polovině března vykompenzovány výrazným snížením v našich koncových segmentech distribuce a papíru, průmyslových výrobků a potravinářských služeb a balení pizzy.
Tento trend pokračoval i v dubnu, kdy více než 130 našich zákazníků hlásilo dočasné uzavření závodu.To je 130 našich zákazníků, kteří hlásí dočasné uzavření závodů a zkrácení směn na základě dopadů koronaviru.Dokonce i segmenty, jako jsou proteiny a zpracované potraviny, trpí kvůli dopadům koronaviru na své zaměstnance prostoje.
Boxové zásilky se během čtvrtletí zvýšily absolutně o 1,3 %, přičemž zásilky na konci čtvrtletí vzrostly, když se spotřebitelé začali ukrývat doma.Naše krabicové zásilky byly negativně ovlivněny uzavřením 5 továren na krabice v minulém roce, jakož i sníženou poptávkou ze segmentů průmyslového, distribučního a pizzového trhu a nižším prodejem plechů s nízkou marží zpracovatelům třetích stran.Kumulativní dopad těchto faktorů snížil naše prodeje krabic o 2,7 % ve srovnání s loňským rokem.
Ale pojďme to uvést na pravou míru.Během posledních 3 let jsme byli velmi úspěšní v rozvoji našeho podnikání s krabicemi.Ve skutečnosti je organický růst našich krabicových zásilek za tuto dobu přibližně 10 %, což je téměř dvojnásobek růstu v odvětví o 5,5 %.Náš obchodní přístup k našim zákazníkům nadále dobře funguje, abychom vyhověli rychle se měnícím potřebám zákazníků.
Síla našeho předtiskového podnikání nám umožnila otevřít nové místo v Las Vegas, abychom uspokojili naši rostoucí poptávku po grafice a dodali naši rozšířenou stopu přidáním systému KapStone.Rozšiřujeme naše předtiskové zařízení v Jacksonville, abychom přidali kontinuální tisk, který poskytne přírůstkovou kapacitu a sníží náklady.
Náš tuzemský a exportní prodej kontejnerových kartonů vzrostl ve čtvrtletí ve srovnání s loňským rokem dohromady o 112 000 tun.30 000 tun nárůstu pochází z našich vysoce hodnotných bílých top linerů.Naše strategické projekty a integrace KapStone pokračují.Čtvrtletí jsme zakončili s roční sazbou 125 milionů dolarů v synergiích od KapStone.Náš tým po trvalém odstavení papírenského stroje č. 2 výrazně pokročil v rekonfiguraci závodu North Charleston.Směs speciálních tříd mlýna byla přerozdělena mezi zbývající operace, což optimalizovalo naši výrobu a zajistilo nákladovou efektivitu.Očekáváme, že do konce kalendářního roku dosáhneme plánovaného výrobního tempa a úspor.
Stručně řečeno, tým WestRock pro výrobu vlnité lepenky si v tomto prostředí vede mimořádně dobře, podpořen naším dobře investovaným systémem boxů a naším systémem mlýnů s vynikajícím geografickým pokrytím a schopnostmi vyrábět nejširší škálu jakostí obalového kartonu a kraftového papíru v tomto odvětví.
Vraťme se k našemu segmentu Consumer Packaging, kde byly výsledky meziročně zhruba stejné s upraveným segmentem EBITDA ve výši 222 milionů USD ve vysoce volatilním prostředí.V tomto čtvrtletí si naše potravinářské, potravinářské, nápojové a zdravotnické podniky vedly dobře díky vyšší cenové kombinaci a těžily z iniciativ výměny plastů.
Naše nabídka diferencované hodnoty, která využívá design, materiálové vědy a strojní zařízení, nadále přináší hodnotu pro naše zákazníky.Tento vzestup byl kompenzován sníženou poptávkou po kosmetice, kosmetice a luxusních lihovinách.Nižší poptávka po komerčním tisku v březnu přispěla k tomu, že jsme v tomto čtvrtletí zabrali 13 000 tun ekonomických výpadků a dalších 14 000 tun v dubnu v rámci našeho systému SBS.Nevyřízené položky CRB a CNK zůstaly solidní po 3 a 5 týdnech.
Consumer Packaging se účastní široké škály koncových trhů.Na podnikání se díváme optikou 4 klíčových kategorií: Za prvé, obchody s potravinami, stravovacími službami a nápoji tvoří asi 57 % tržeb našeho segmentu.S našimi zákazníky vítězíme díky našim diferencovaným, integrovaným nabídkám skládacích kartonů a naší kompletní nabídce prodeje lepenkových substrátů nezávislým zpracovatelům.Tyto podniky poskytují růst a hodnotu prostřednictvím inovací, diferencovaných produktů, strojů a služeb zákazníkům;za druhé, naše specializované obaly představují asi 28 % tržeb našeho segmentu.Naše přidaná hodnota ve speciálním balení je zaměřena na konvertorovou stránku podnikání.Zdravotnictví je velmi silné a je podporováno naší integrovanou nabídkou kartonů, etiket a příloh.Zatímco výkonnost našich dalších speciálních nabídek pro spotřební zboží, platební karty a média byla smíšená, některé rostly, některé časem klesaly;třetí kategorií je speciální SBS lepenka pro balení tabáku, komerční tisk a balení tekutin.To představuje asi 13 % tržeb našeho segmentu.Tato kategorie byla v posledních letech zpochybněna kvůli sekulárnímu poklesu objemu komerčního tisku a tabáku, které, aby poskytly kontext, klesly od fiskálního roku 16 o více než 20 %;za čtvrté, používáme dužinu k vyvážení našeho systému.Nedávné poklesy cen buničiny snížily příjmy o přibližně 28 milionů USD od začátku roku a 12 milionů USD ve čtvrtletí ve srovnání s minulým rokem.
Vidíme dobré příležitosti k růstu s využitím naší materiálové vědy, inovací, nabídek strojů a obchodního přístupu k našim zákazníkům.Investovali jsme do našich konverzních aktiv a investovali jsme do našeho mlýnského systému v Mahrt, Covington a Demopolis, abychom zlepšili naši nákladovou strukturu a kvalitu produktů.V Covingtonu nyní vyrábíme SBS s nejnižší hustotou na světě pro skládání kartonů a další aplikace.
Takže zatímco se mnoho částí našeho podnikání v oblasti spotřebitelských obalů zlepšuje a má dobrou pozici pro to, aby se dlouhodobě zlepšovalo, tato zlepšení byla kompenzována výkonem našich segmentů s nižší přidanou hodnotou a klesajícími koncovými segmenty trhu.Nadále se snažíme zlepšovat dlouhodobý výkon tohoto podnikání.
Společnost WestRock má dobrou pozici, aby obstála v současném ekonomickém prostředí.Jsme schopni obsloužit širokou škálu koncových segmentů trhu, máme flexibilitu v celém našem dodavatelském řetězci, včetně schopnosti používat původní i recyklovaná vlákna.Naše globální měřítko poskytuje redundanci a všestrannost na tomto rychle se měnícím trhu.
Poptávka na konečném trhu se rychle mění.Snímek 11 poskytuje přehled aktuálních podmínek na našich trzích.Jak již bylo uvedeno výše, poptávka v kanálech elektronického obchodování je velmi silná.Věříme, že to bude i nadále růst.Trhy se zpracovanými a maloobchodními potravinami, nápojovými a tekutými obaly byly v březnu silné, protože zákazníci byli ukryti na místě a pracovali z domova.
Trhy s bílkovinami se za posledních několik týdnů posunuly ze silně pozitivních na negativní, protože společnosti zpracovávající bílkoviny pocítily dopad COVID-19.Poptávka průmyslových a distribučních zákazníků byla negativně ovlivněna uzavřením trhu a další trhy, jako jsou potravinářské služby a komerční tisk, pokračují ve vzoru poklesu koncového trhu z předchozího čtvrtletí.
Z dnešního stavu je těžké předvídat, které trendy jsou přechodné a které přetrvají.Naše rozmanité portfolio papírových a obalových produktů nám naštěstí umožňuje přizpůsobit se a vyhovět měnícím se potřebám našich zákazníků v širokém průřezu ekonomiky.Přestože výhled zůstává nejasný, přijali jsme a připravujeme se podniknout kroky k tomu, abychom se vyrovnali s vývojem tržních podmínek.
Děkuji, Steve.Kromě naší schopnosti generovat hotovost z našeho podnikání jsou klíčovými prvky silné finanční základny společnosti WestRock aktivní řízení splatnosti našich dluhů a udržování značné úrovně likvidity.Ve fiskálním roce 2019 jsme prodloužili splatnost více než 3 miliard USD přislíbených úvěrových nástrojů a více než 2 miliardy USD v termínovaných bankovních půjčkách.
Kromě toho jsme v loňském roce refinancovali 350 milionů USD v dluhopisech, které byly splatné v březnu 2020. Máme omezenou splatnost dluhopisů do března 2022, pouze 100 milionů USD je splatné v červnu tohoto roku.Na konci března jsme měli více než 2,5 miliardy USD vázané dlouhodobé likvidity, včetně 640 milionů USD v hotovosti.Tradičně generujeme silnější peněžní toky v druhé polovině našeho fiskálního roku.Když jsme uzavřeli duben, dokázali jsme snížit čistý dluh o přibližně 145 milionů USD.S tímto snížením dluhu v dubnu je naše současná likvidita a hotovost přibližně 2,7 miliardy USD.
Máme dostatek rezerv na naše 2 dluhové smlouvy, což nám poskytuje významnou flexibilitu při řízení našeho podnikání.Kromě aktivního řízení splatností a likvidity našich dluhů jsou naše penzijní plány v silné pozici.Jak Steve zmínil, náš americký kvalifikovaný penzijní plán je přefinancován a naše globální hotovostní příspěvky do našich kvalifikovaných plánů ve fiskálním roce 2020 činí pouze 10 milionů dolarů.
Přesouváme se na snímek 13. Rušíme naše celoroční výhledy kvůli náročnému ekonomickému prostředí spojenému s COVID 19. Přestože neposkytujeme návod pro 3. čtvrtletí, nedávné trendy pravděpodobně způsobí postupný pokles tržeb a zisků.Steve zdůraznil měnící se trendy poptávky na mnoha našich koncových trzích, které negativně ovlivňují objemy v konkrétních segmentech našeho podnikání.
Kromě nejistého výhledu objemu budou výsledky za 3. čtvrtletí odrážet průtok zveřejněného snížení indexu pro krycí lepenku v lednu a únorové snížení pro jakosti SBS a recyklované lepenky.A přestože některé vstupní náklady klesají, náklady na recyklovaná vlákna od prosince vzrostly o více než 50 USD za tunu.Jakmile se podmínky stabilizují a budeme mít lepší přehled o budoucích trendech poptávky, obnovíme naše vedení.
Podnikáme několik rozhodných kroků, od kterých očekáváme, že do konce fiskálního roku 2021 poskytnou další 1 miliardu USD v hotovosti na snížení dluhu. Nedávno přijatý zákon CARES Kongresem odkládá přibližně 120 milionů USD daní ze mzdy během příštích 3 čtvrtletí, což bude bude vyplacena v prosinci 2021 a prosinci 2022.
Plánujeme provést naše pobídkové platby na rok 2020 a příspěvky ve výši 401(k) během roku 2020 prostřednictvím kmenových akcií WestRock, což zvýší náš peněžní tok přibližně o 100 milionů USD.Snižujeme naše kapitálové investice na přibližně 950 milionů $ ve fiskálním roce 2020 a nyní odhadujeme rozsah 600 milionů $ až 800 milionů $ ve fiskálním roce 2021, což je pokles oproti předchozímu odhadu 1,1 miliardy $ ve fiskálním roce 2020 a 900 milionů $ až 1 miliarda $ ve fiskálním roce 2021.
Během následujících 12 měsíců dokončíme naše strategické projekty v mlýnech Florence a Tres Barras.A i když jsme se v důsledku COVID-19 museli vypořádat s dopadem omezení přístřešků a dostupnosti smluv a technických zdrojů, očekáváme, že nový papírenský stroj Florence spustíme v druhé polovině kalendářního roku. 2020. Projekt modernizace mlýna Tres Barras by měl být dokončen ve 2. čtvrtletí fiskálního roku 21.
Na těchto úrovních kapitálových investic jsme si jisti, že budeme i nadále investovat do vhodných projektů v oblasti bezpečnosti, ochrany životního prostředí a údržby a dokončíme naše strategické projekty mlýnů a zároveň budeme investovat do podpory produktivity a růstu našeho podnikání.Tato snížení poskytnou 300 až 500 milionů USD dodatečné hotovosti dostupné pro snížení dluhu do konce fiskálního roku 2021.
Reset naší roční dividendy z 1,86 dolaru na akcii na 0,80 dolaru na akcii vygeneruje během příštího 1,5 roku nárůst cash flow o 400 milionů dolarů.Jak přizpůsobujeme naše operace a investice úrovním poptávky zákazníků, budeme i nadále vytvářet silný volný peněžní tok, chránit naši rozvahu a mít finanční flexibilitu k realizaci naší strategie.
Díky, Warde.Na pozadí této pandemie jsme díky vynikajícímu výkonu týmu WestRock podpořili naše zákazníky jedinečným portfoliem produktů a řešení a globálním dosahem, které potřebují, aby své produkty dostali ke spotřebitelům, kteří je potřebují.Provádíme naši diferencovanou strategii a děláme to z pozice finanční síly a značné likvidity.
Čelíme bezprecedentní době a výhled v blízké budoucnosti zůstává nejasný.V reakci na to se přizpůsobujeme a provádíme naši strategii.Pandemický akční plán společnosti WestRock nám umožní rychle reagovat na změny podmínek na trhu, když přizpůsobujeme naši nabídku poptávce trhu.Očekáváme, že tato a další opatření dále posílí naši finanční pozici tím, že do konce fiskálního roku 21 poskytne 1 miliardu USD v peněžním toku, který je k dispozici na snížení dluhu.
My všichni ve WestRock jsme přesvědčeni o naší hodnotové nabídce, že máme tu správnou diferencovanou strategii, správný tým, který se bude pohybovat v tomto prostředí a vytvořit ještě silnější společnost.
Děkuji, Steve.Jako připomenutí našemu publiku, aby měl každý možnost položit otázku, omezte prosím svou otázku na 1 s následnou kontrolou podle potřeby.Dostaneme se na tolik, kolik nám čas dovolí.Operátore, můžeme položit první otázku?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, výzkumná divize - MD a spolusektorový vedoucí v akciovém výzkumu [2]
Děkujeme za všechny podrobnosti a za vše, co děláte na COVID.Myslím, že první otázka, kterou jsem měl, se týká toho, jak budete nadále řídit portfolio podniků.Steve a Ward, znělo to jako -- a zmínil jste to, že existuje značná variabilita toho, co vidíte, pokud jde o trendy poptávky.Těžko říct, co je sekulární, co jednorázové.Bylo by fér říci, že jakmile to určíte, budou existovat další akce k optimalizaci operací, podnikání, portfolia.A možná jsme jen slyšeli to, co jsme slyšet chtěli, ale zní to, že spotřebitel má možná ještě trochu práce, jakmile to vyhodnotíte, kvůli problémům s předtiskem a tabákem.Takže kdybyste si s tím mohli promluvit, a já měl pokračování.
Georgi, tohle je Steve.Myslím, že jste na otázku víceméně odpověděli, protože si myslím, že budeme sledovat, co se děje na trhu, a očekáváme, že časem dojde ke změnám.Nedokážu předvídat, jaké budou posuny.Nemohu předvídat, že se podíváme na náš systém a provozujeme náš systém a naše portfolio tak, abychom je celkově optimalizovali.A souhlasil bych s vámi, že máme -- řekl bych to, co jste řekl o spotřebiteli, myslím, že máme více práce na spotřebiteli, s tím bych souhlasil, z důvodů, proč jste...
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, výzkumná divize - MD a spolusektorový vedoucí v akciovém výzkumu [4]
Dobře.A pak, jak se dostane k dividendě, samozřejmě důležité rozhodnutí.Vzhledem k tomu, že pákový efekt je o něco více než trojnásobný, vzhledem k tomu, že smluvní rezerva je značná, a vzhledem k veškeré další práci, kterou jste udělali pro zlepšení likvidity, bylo něco konkrétního, co vám dalo pauzu, a tím katalyzovalo dividendu?Protože to vypadalo, že máte prostor pokračovat ve vyplácení dividendy.Co vám právě teď dělá největší starosti, pokud jde o udržení na úrovni, na které byl dříve?Rozhodnutí samozřejmě respektujeme a oceňuji barvu.
Dobře.Georgi, děkuji za položení otázky, protože toto vůbec není problém likvidity.A myslím, že jsi identifikoval 1 věc.Pokud existuje jedna věc, která nás všechny ovlivňuje, bez ohledu na to, kde jsme, je to nepředvídatelnost toho, co se stane s ohledem na tržní podmínky.A my si jen myslíme, že pro nás bude nejlepší pokusit se tomu uniknout a ujistit se, že jsme dobře připraveni vypořádat se s nejistotou, kterou v budoucnu máme v ekonomice a tržních podmínkách.
A tyhle akce, a já se na to dívám ne, protože dividenda je jen jedna z řady věcí, které děláme.Podíval bych se na celý balík akcí, které podnikáme, abychom nám umožnili překonat nejistotu, které všichni čelíme.
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, výzkumná divize - MD a spolusektorový vedoucí v akciovém výzkumu [6]
Část z toho by tedy mohl být kapitál, který byste mohli potřebovat při další optimalizaci portfolia v průběhu času, bylo by to fér?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, výzkumná divize – MD a spolusektorový vedoucí v akciovém výzkumu [8]
Takže si také ponecháváte nějaký prášek, samozřejmě, vzhledem k dalším pohybům, které možná budete muset udělat v rámci portfolia, abyste optimalizovali operace.To je 1 z důvodů, proč by bylo dobré mít hotovost navíc.Je to fér?
Ano.Dívám se na to celkově, je to velmi nepředvídatelná situace a myslím si, že všechny akce, které podnikáme, jsou velmi vhodné k tomu, abychom se dostali před skutečně období nejistoty, kterým všichni procházíme.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Research Division – MD & Senior Research Analyst [11]
Steve, chci na to navázat – odpověď na otázku ohledně dividendy, protože si myslím, že je pro investory docela důležité, aby tomu skutečně plně rozuměli.Chci říct, že jde o to, že právě teď nejsou žádné problémy s likviditou, ale pravděpodobně to děláte jako -- pro případ, že to opravdu neočekáváte, ale je to jen velmi konzervativní akce, jak říkáš, vystoupit před ní.Je to opravdu způsob, jak tomu rozumět?Protože si myslím, že si to spousta lidí přečte povrchně a řeknou si, wow, musí se obávat o své generování hotovosti, jen si snížili dividendu, a to spoustu lidí překvapilo.
Ano.Takže oceňuji, že se na to ptáte.Nejedná se o problém likvidity.Myslím, že se to přesně snaží dostat ven před nepředvídatelný soubor událostí.A pak o tom velmi vážně uvažuji z hlediska akcionářů a vytváříme peníze, které půjdou na splacení dluhu, a myslím, že to bude ku prospěchu akcionářů.Takže pokud jsem akcionář, myslím, že to oceňuji, protože nám to svým způsobem umožňuje hotovost na splacení dluhu, který bude k dispozici – což bude narůstat ve prospěch akcionářů a posílí to. likviditu a poskytují nám dlouhodobý přístup na trhy s dluhovým kapitálem, což jsou všechny podle mého názoru velmi důležité.A dividenda ve výši 0,80 USD je stále smysluplná a je značná a je konkurenceschopná vůči mnoha dalším investičním alternativám.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Research Division – MD & Senior Research Analyst [13]
Dobře.A pak už jen rychle na -- uznat, že je to velmi proměnlivá situace.Můžete se s námi podělit o nějaká specifika, pokud jde o to, jak aktuálně vypadá poptávka oproti tomu, kde byla, jaká možná nejlepší očekávání pro květen, kde to vypadá?
Ano, Marku, nechám Jeffa, aby na to odpověděl v případě vlnité lepenky, a poté Pata, aby na to odpověděl spotřebiteli.Takže Jeffe?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - obchodní ředitel a prezident vlnité obaly [15]
Díky, Steve.Dobré ráno, Marku.Takže je příliš brzy na to říct, že květen bych řekl, že naše nevyřízené položky v prvním týdnu jsou stabilní.A já vám poskytnu co nejjasnější informace o dubnových objemech, rozumím tomu, že hledáte podrobnosti na konkrétních koncových trzích.Jen zatím nemám takový podrobný pohled.A pak, jak jste zmínil, na základě množství dočasně zavíraných závodů našich zákazníků, volatility profilu poptávky, nemusí to naznačovat, jaké čtvrtletí bude nebo nebude.Zakončili jsme tedy duben zhruba o 4 % dolů.Začali jsme měsíc silně s nedodělky a pak se každý týden postupně zhoršoval.Takže máme, jak Steve zmínil, přes 130 zákazníků, kteří buď uzavřeli, nebo omezili směny v rámci celého podniku, 4 z našich 10 nejlepších zákazníků měli několik závodů od konce března do začátku dubna.Viděli jsme to v silných segmentech v našem odvětví zpracovaných potravin a proteinů.To jsou USA a Kanada.A pak se zhroutily i podniky, které my – které poskytujeme balení potravinových služeb nebo firmy poskytující stravovací služby.A pak jsme to viděli v segmentech koncového použití, které byly slabé, jako jsou naše průmyslové výrobky a naše distribuce a papírenský byznys, což je velká část.
Obchod, který jsme opustili, a truhlíky, které jsme zavřeli, zůstanou protivětrem.A pak jsme v této oblasti distribuce a papíru opustili některé podnikání s papíry nízké hodnoty.Takže to by bylo trochu brzdou pro příští fiskální rok, jak skončíme.Ale znovu, když se podíváte na přehledy, v dubnu loňského roku jsme vzrostli o 1,7 %.Trh klesl o 1,4 %.Loni jsme ve čtvrtletí vzrostli o 2,7 % a trh stagnoval.Takže kompy jsou těžké.
Ale když už bylo řečeno, naše podnikání fungovalo velmi dobře.Naši nabídku jsme přizpůsobili poptávce našich zákazníků.Rostliny běžely dobře.Měli velmi náročné podmínky s podniky, které byly nahoru, podniky byly dolů.Podnikání jsme po závodech přenesli doslova bezchybně.A Steve zmínil, že naši zaměstnanci reagovali hrdinsky.A tak jsme dlouhodobě přesvědčeni, že můžeme pokračovat v integraci tohoto podnikání a naší diferencované strategie prodeje strojů, prodej předtiskové grafiky je i nadále silný.Jsme přesvědčeni o naší dlouhodobé schopnosti rozvíjet toto podnikání.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer & President of Consumer Packaging [17]
Skvělý.Díky, Steve, a díky, Jeffe.A tak opravdu nemohu -- stejně jako Jeff, opravdu nemohu příliš komentovat May.Pokusím se uvést nějaké podrobnosti za duben, zejména to, jak to odpovídá komentářům, které Steve popsal kolem čtvrtletí.To, co jsme viděli na konci čtvrtletí až do března, v podstatě pokračovalo i v dubnu.Viděli jsme solidní poptávku a stabilitu v potravinách, většině druhů a aplikací stravovacích služeb, nápojích a zdravotní péči.Naše nedodělky v dubnu na CNK zůstávají silné na 5 týdnech a CRB na zhruba 3 týdnech.A tak se cítíme dobře – a optimisticky ohledně stravování, nápojů a zdravotní péče.
Zejména v oblasti komerčního tisku jsme narazili na některé docela významné problémy.A tak si možná najdu chvilku a popíšu to.V dubnu jsme byli někde v sousedství, asi z 50%.To je asi polovina denního prodeje v dubnu, jak bychom obvykle měli, a asi polovina toho, co jsme měli v únoru.Mnoho z toho je skutečně způsobeno omezením přímého rozesílání a reklamy a některé zisky z archových projektů, které by za normálních okolností byly v tomto ročním období silné, byly ve skutečnosti právě zrušeny.A tak to pokračovalo i v dubnu.Samozřejmě, jak jsme diskutovali, je těžké říct, co to bude dál.
A také jsme měli určitou měkkost, konkrétně v březnu, a to pokračovalo i v dubnu v našich high-endových náladách, pravděpodobně ovlivněných bezcelním režimem.A také v kosmetice a kosmetické péči se jedná spíše o diskrétní, vysoce hodnotné produkty.A některé z těchto produktů byly považovány za nepodstatné a naši zákazníci neprovozovali svá zařízení.A tak duben, řekl bych, skutečně pokračoval v trendech, které jsme viděli v březnu a které Steve popsal.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Research Division – MD & Senior Research Analyst [18]
A kdybych mohl -- takže kdybyste to dali dohromady v dubnu, řádově, jak to mohlo vypadat?Pat?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer & President of Consumer Packaging [19]
Konkrétně z hlediska spotřebitele?Celkově bych tedy řekl, že se to opravdu musí rozebrat podle jednotlivých ročníků.Ale řekl bych, že duben byl meziročně nižší.Momentálně nemohu uvést přesné číslo, protože na podrobnosti je příliš brzy, ale meziročně mírně klesá, stejně jako oproti březnu.A uvidíte – Steve se ve svých komentářích zmínil, zejména pokud jde o SBS, hlavně proto, že vlivem komerčního závodu jsme vzali asi 14 000 tun prostojů, ekonomické prostoje v měsíci dubnu, což odráží měkkost, kterou jsme měli v komerčním závodě.
A Marku, tohle je Ward.Jen bych dodal, poukázal bych zpět na své připravené komentáře, kdy jsme řekli, že výnosy a zisky budou postupně klesat.A normálně se v druhé polovině roku dostáváme do sezónního období, kdy by se tržby skutečně zvýšily.Takže si myslím, že komentáře, které vám v měsíci dali Jeff i Pat, jsou v souladu s naším pohledem na postupný pokles za čtvrtletí.
U mé první otázky mě napadlo, jestli můžete jen trochu mluvit o tom, v jakém řádu se vaše vlákna zvýší, vaše recyklovaná vláknina se zvýší, protože dno, které bylo podle mě pravděpodobně v prvním fiskálním čtvrtletí, a poté vaše schopnost vyrovnat tato zvýšení.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - obchodní ředitel a prezident vlnité obaly [24]
Marku, ano.Takže jsme zaznamenali výrazný nárůst vlákniny.Zatím jsme nahoře asi 50 dolarů nebo tak tunu.A s -- poptávka po recyklovaných vláknech zůstává konstantní, ale generace byla zpochybněna.Počínaje březnem jsme tedy zaznamenali generační pokles, většinou proto, že velká část podnikání je maloobchod.Obchody s potravinami tedy zůstávají silné, ale zbytek maloobchodního obchodu skutečně změkl.A pak jste měli přechod na online nákup.A tak má mnoho OCC do recyklačních středisek mnohem nižší míru využití než v maloobchodech a obchodech s potravinami.Takže to způsobilo tlak nahoru.To, co děláme pro kompenzaci v podnikání, je, že provozujeme nejvíce primární vlákna nebo recyklovaná vlákna v závislosti na nákladech v závodech až po jejich schopnost to udělat na základě vyvažování energie na základě jejich kapacity rozvlákňování, takže to zvládneme jako co nejpřesněji, aby pomohla kompenzovat náklady.Omezujeme – podíváme se na všechny naše projekty Lean Six Sigma.Snažíme se každý rok kompenzovat inflaci produktivitou.A pak v závislosti na tom, jak daleko se OCC dostane, se budeme i nadále snažit kompenzovat všechny náklady, které můžeme.
A myslím, že v určitém okamžiku, když se podíváte zpět před 3 lety, to byl protivítr ve výši 300 milionů dolarů, který bylo trochu těžké překonat.Ale právě teď se držíme toho, že kompenzujeme některé náklady a mícháme naši – směs vláken, optimalizujeme směs vláken na základě nákladů do systému.A jak se dostaneme do konce roku, uvidíme, zda tento vzestupný tlak přetrvá.Myslím, že to přetrvá do května a pak se podíváme, co se stane.Ale jak jsme řekli dříve, je prostě příliš těžké předvídat cokoli právě teď na trhu na základě situace COVID.
Dobře.To je užitečné, Jeffe.Pokračování, které jsem měl, bylo právě kolem Gondiho a jsem zvědavý jak na spuštění nového stroje, tak na to, jaký vliv to může mít na váš export do Mexika.Ale také by mě zajímalo, jestli je v partnerské smlouvě něco, co by vás přimělo zvýšit své vlastnictví v Gondi, řekněme, mezi dneškem a koncem fiskálního roku 21?
Marku, položím druhou otázku.Marku, já vezmu druhou otázku a Jeffe, ty odpověz na první otázku.V partnerské smlouvě není nic, co by nás přimělo zvýšit naše vlastnictví.Takže jsme stabilní...
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - obchodní ředitel a prezident vlnité obaly [29]
Mexiko čelí stejnému typu dynamiky trhu jako my, Marku.Takže nízký vzestupný tlak generace OCC, vidí stejný efekt.Takže nějaké zpoždění v projektu mlýna na základě situace COVID, takže se to trochu natahuje.A pak bych řekl, že jejich trhy s koncovým užitím jsou velmi -- mají stejný účinek jako naše právě teď v USA. Takže velmi podobné podmínky v Mexiku, jaké vidíme tady v USA
Marku, dostaneme -- na naše 10-Q dáme něco, co upřesní odpověď na otázku na Gondiho.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Research Division – viceprezident a analytik papíru, obalů a lesních produktů [32]
V návaznosti na předchozí otázku Jeffovi, je možné kvantifikovat, jak dlouho trvá objemový protivítr z uzavřených boxových závodů?A dá se to velikostně upravit?A pak, Jeffe, myslím, že jsi naznačil, že dubnové objemy klesly o 4 %, přičemž velcí zákazníci zaznamenali nějaké odstavení závodu.Je vůbec možné nějak kvantifikovat dopad odstávek, ať už šlo o malou část poklesu nebo polovinu či většinu poklesu?Jen se snažím pochopit, jaký by byl normální organický růst.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - obchodní ředitel a prezident vlnité obaly [33]
Tak určitě.Takže první část, Anthony, zavírání boxových závodů začalo v květnu loňského roku a zatím trvá až do ledna.Takže je tu -- a je to mezi 0,6 % až bodem celkem za uzavření.Takže jak procházíme roky, mnoho z nich s postupem roku odpadne.A pak v dubnu si myslím, že uzavírky byly významné.Zatím nemám podrobnosti o úrovni jednotlivých koncových trhů.Ale koncové trhy, které byly napadeny v březnu, zůstaly napadeny i v dubnu.Tedy distribuční listy, papír, průmysl, maloobchod, stravovací provoz.A pak jsme měli vliv i na zemědělství, které bylo nahoru, části, které jdou do stravovacích služeb, což pravděpodobně není polovina našeho ag podnikání, ale stále je to podstatný kus, výrazně klesly.
Když se podíváte na našich 10 nejlepších zákazníků, že máte nějaké hlavní zákazníky s proteiny, máte nějaké velké spotřebitelské produkty, společnosti se zbožím, zpracované potraviny, tam – to je významná část některých protivětrů, kterým jsme čelili.Takže jsme měli, jak jsem řekl, některé z těch podniků přes 5 rostlin, jak ve značkovém spotřebiteli, tak v privátní značce a pak v proteinu, a to je pro nás Kanada a USA.Takže to byly významné části poklesu.
A pak, když se podíváte, v našem balíčku je graf velkých segmentů, když se podíváte na distribuci v papírech, a mohu vám říci přesně, v březnovém čtvrtletí klesla o 6,6 % za den.A tak to zůstává v tomto byznysu.A vy přemýšlíte o velké 3 pro nás, součástí jejich podnikání je obchod s auty, autodíly, to je úplně mimo.A pak stěhování, stěhování ve skladech také výrazně klesá.A to je jeden z největších zákazníků, ministerstvo obrany, pozastavili všechny přesuny služeb do 1. června. Takže to je další část protivětru.
Takže v těch velkých oblastech byly ty velké segmenty dole.A dokonce i náš segment pizzy, který byl robustní a rozrůstající se, končí v dubnu.A to konkrétně na duben ještě nemám.Ale chuť segmentů je v podstatě stejná jako v dubnu.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Research Division – viceprezident a analytik papíru, obalů a lesních produktů [34]
Dobře.To je velmi užitečný detail.A pak už jen otázka pro, tuším, jak pro vlnité, tak pro spotřebitele.Viděli jsme, že některé státy začaly zvedat útočiště při zadávání objednávek a pochopili jsme, že je to opravdu brzy, jen by mě zajímalo, když mluvíte se svými zákazníky, ať už je to ve stravovacích službách nebo maloobchodě nebo v jiných částech podnikání, je to něco které vnímáte jako smysluplný katalyzátor pro vyzvedávání objednávek?Nebo jen nějakou barvu, kterou tam můžete dát?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - obchodní ředitel a prezident vlnité obaly [35]
Tak určitě.Začnu a pak to otočím na Pata jako pokračování.Je příliš brzy na to říct.A jak jsem řekl, segmenty, které jsou ještě silné, mají prostoje a protivětry kvůli vlivu COVID na jejich zaměstnaneckou základnu.Takže doufejme, že když se rozjedeme, začneme vidět nějaké trendy v poptávce po zvednutí, ale v tomto prvním květnovém týdnu je příliš brzy na to mluvit.Pat?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer & President of Consumer Packaging [36]
Ano.A díky, Jeffe.A jen dodat na straně spotřebitele, s tím bych souhlasil.Myslím, že pravděpodobně nejdynamičtější prostory, které nyní vidíme, jsou skutečně kolem stravování a zásobování sklenkami a talíři pro SBS, kde jsme dodavatelem desek SBS na volném trhu.Takže -- ale je příliš brzy na to říkat, co by se tam mohlo stát, ale došlo k mnoha změnám.A pak ten druhý je stále v komerčním tisku, o kterém jsem se již zmiňoval, zaznamenal docela výrazné poklesy.A tak to bedlivě sledujeme.Ale se vší nejistotou, která je tu právě teď, je příliš brzy na to, abychom skutečně řekli, zda se stát otevírá, nebo některá z aktivit kolem sociálního distancování bude mít v blízké době významný dopad.
Steve, jen další otázka, možná filozofická nebo dlouhodobější, jen o tom, jak se díváte na akvizice.Některé z obchodů, které byly provedeny v tomto posledním cyklu, se nezdá, že by si v době poklesu vedly příliš dobře, MPS s některými špičkovými lihovinami a tabákem a KapStone, vítězně jste zmínil některé výzvy.Je zřejmé, že pákový efekt byl trochu příliš vysoký a nyní jsme museli snížit dividendu.Takže z dlouhodobého hlediska to byla samozřejmě akvizice pro WestRock pro vytváření hodnoty.Ale myslíte si, že v budoucnu budeme možná trochu obezřetnější a možná pákový efekt nebude tak vysoký jako v minulosti a možná budou akvizice v dohledné budoucnosti spíše upozadit a snížit pákový efekt? ?
Díky za otázku, Briane.Myslím si, že s ohledem na alokaci kapitálu, odkud jsme, si myslím, že snižování dluhu má přednost před akvizicemi.Očekávám však, že v dlouhodobém horizontu budeme schopni provádět akvizice, které naší společnosti přidají hodnotu.
Dobře.A pak s tím nějak souvisí, podnikáte spoustu kroků k generování hotovosti a zlepšení likvidity.Existují v rámci portfolia nějaká aktiva, která byste mohli chtít prodat nebo zbavit, abyste se pokusili tento proces urychlit?A existují nějaké další zdroje hotovosti, které byste mohli získat, například z provozního kapitálu?Myslím, že zpočátku to byl pro rok docela velký protivítr, ale věci se změnily.Zajímalo by mě tedy, zda existují nějaké další způsoby, jak v blízké době vygenerovat nějaké peníze?
Ano.Díváme se na naše podnikání jako -- naším úkolem je generovat hotovost, takže se podíváme na všechny alternativy.V našem portfoliu nemáme nic konkrétního, co by vyčnívalo.Myslím, že se dívám na Warda Dicksona a Johna Stakela a ti se každý den dívají na pracovní kapitál.Takže se díváme na různé páky k --, které můžeme generovat hotovost.
Toto je John pro Marka.Za prvé, mohl byste si promluvit o podnikání s bělenými deskami a jak -- mluvit o tom, jak daleko jsme od vydělávání nákladů na kapitál?A jaká pak byla celková provozní rychlost bělené desky během 1. čtvrtletí?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – Chief Innovation Officer & President of Consumer Packaging [44]
Ano.Tak tohle je Pat.Takže pokud jde o bělenou lepenku a konkrétně SBS, jak poznamenal Steve, tabák a komerční tisk jsou na sekulárním úpadku a vidíme nějaké krátkodobé výzvy, pokud jde o komerční tisk, také trochu v oblasti stravování.V březnu a dubnu jsme tedy zaznamenali neobvyklé ekonomické výpadky, což naznačuje, že naše provozní sazby nebyly tak vysoké jako před tím.
Když teď vstoupím do toho období, řekl bych, že jsme byli docela silní.A bylo to, jak byste očekávali, u SBS, přičemž provozní sazby rostly a nevyřízené zakázky byly obvykle kolem 4 týdnů.Ale je jasné, že to, co jsme viděli v některých segmentech, kterých se účastníme a které používají SBS nebo bělené desky obecně, jsme v těchto poklesech za posledních pár měsíců viděli ty úpravy, které určitě ovlivnily provozní sazby.
Dobře.To je užitečné.A pak se obracíme přesně na MPS.Nazvali jste evropskou slabost, ale které části podnikání MPS jsou slabší?Existuje něco navíc k high-end lihovinám?
Jen -- tohle je Steve.Myslím, že jejich stopa v Evropě je zatížena Británií.Takže nějaké měli – a tak si myslím, že Brexit pro ně byl výzvou.A tak tu výrobu přesouváme co nejdál na východ v Evropě.Takže jsme přesunuli podnikání do Polska.Myslím, že segmenty se opravdu příliš neliší od toho, co vidíme celkově.Zdravotnictví si vede velmi dobře.A obchod se spotřebitelskými značkami byl více zpochybněn kvůli tomu, co Pat řekl o bezcelních obchodech a nazval bych to jen podnikání související s COVID.
Doufám, že se vám a vašim rodinám daří dobře.Zajímalo by mě, jestli se vůbec můžete vyjádřit k trendům, konkrétně k obchodu s vlnitou lepenkou v Brazílii.Oceňuji, že to jde do sezónně pomalejšího období, ale to, co jsme četli až do dubna, vidělo a naznačovalo docela silnou poptávku tam dole.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - obchodní ředitel a prezident vlnité obaly [49]
To je Jeff.Vezmu to.Takže Brazílie, myslím, že to, co jste četli, je konzistentní.Meziročně vzrostly kladné prodeje kontejnerů, téměř o 11 %.Vyšší export v regionu Jižní Ameriky také do Afriky.Objemy našeho obchodu v Brazílii vzrostly o 7 %.Překonaly trh, ale rostly o zdravých 6 a více procent.Nájezd do Porto Feliz pokračuje velmi dobře.Pokračují v růstu podnikání.Nastavují rekordy na svých nových vlnovkách a EVOL a jejich nárůst pokračuje velmi dobře.
Vidíme určité protivětry z viru COVID, ale k dnešnímu dni to není v takovém rozsahu, jak jsme viděli zde.Projekt Tres Barras je také na dobré cestě a jeho spuštění je naplánováno, jak již dříve řekl Ward, v první polovině kalendářního roku 2021. Nabrali jsme krátké zpoždění, desetidenní zpoždění, založené na některých vládních opatřeních, demobilizovalo, ale je zase v provozu a na správné cestě.Celkově si tedy tento podnik i nadále vede velmi dobře a jejich trhy jsou i nadále silné.
A další otázka, tuším, na buničinu.Zmínil jste, že v prvním pololetí je to tuším 20 milionů dolarů.Došlo k sérii oznámení o cenách, které jsme viděli.Jen jsem zvědavý z hlediska načasování, jak bychom mohli vidět tuto fázi, je to spíše výhoda fiskálního roku 2021?Nebo pokud je to možná bezprostřednější, protože prodáváte na spotovém trhu?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer & President of Consumer Packaging [51]
Ano.Tak to možná vezmu, protože je to ve spotřebním kusu.A tak většina buničiny, kterou vyrábíme, je v našem systému SBS, když jej vyvažujeme – vyvažte tento systém nějakým otevřeným časem.Naše objemy buničiny se v poslední době zvýšily, jak můžete vidět v některých dodatcích, které jsme publikovali.A jak víte, ceny klesly, publikované ceny klesly v buničině.Takže to na nás v celém segmentu mělo významný dopad.Pokud jde o to, co by se mohlo stát v roce 2021 nebo později, je pro nás velmi těžké projektovat se vším tím nejistým, to bychom nedokázali.Ale s -- jistě, březnem a dubnem a návratem skutečně k letošnímu fiskálnímu roku, to určitě mělo docela významný dopad, takže je to opravdu poháněno dynamikou cen na tomto trhu, jak bylo dříve zveřejněno.
Myslím, Gabe, pro nás je to malá část podnikání, jak víte.Postupně jsme však zaznamenali určitý vzestup našich cen.Meziročně to stále klesá.Ale v posledním čtvrtletí tohoto čtvrtletí jsme zaznamenali nárůst buničiny.
Takže jen rychle zpět k alokaci kapitálu.Chápeme, co jste s dividendou udělali a proč.Můžete nám připomenout, zda máte konkrétní výplatní poměr?A na související otázku jste v repo neuvedl nic konkrétně.Víme, že akcie použijete k financování pobídek.Ale můžete nám připomenout, jak velkou dostupnost můžete mít na repo?
Máme asi 20 milionů akcií a již nějakou dobu jsme akcie zpětně neodkupovali, protože nám bylo zcela jasné, že naší prioritou alokace kapitálu je snížení dluhu.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – ředitel pro inovace a prezident spotřebitelského balení [59]
Ano.Ano.Dividenda, řeknu vám, strávili jsme hodně času přemýšlením o tom, jaká je správná úroveň.A je těžké určit konkrétní výplatní poměr.Podívám se na těch 0,80 dolarů, zní to jako 200 milionů dolarů.Dokážeme vygenerovat 200 milionů dolarů a našim akcionářům bychom měli vracet 200 milionů dolarů a v jakémkoli scénáři, který si dokážeme představit.A jak jsme řekli v připravených komentářích, podíváme se na zvýšení toho, až budou věci viditelnější.A tak si myslím, že v tomto prostředí je opravdu těžké mluvit o konkrétním výplatním poměru.
Mám to.A pak moje druhá otázka, jedna z tajných omáček pro WestRock, alespoň podle mého názoru, jsou strojní instalace, které máte v zařízeních svých klientů.Je tedy čím dál těžší těm strojům sloužit?Nebo po instalaci je na klientovi, aby stroje udržoval?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - obchodní ředitel a prezident vlnité obaly [61]
Tohle je Jeff.Takže zkušenost s COVIDem to trochu ztížila.Ale ne, posíláme text s OOP, obličejovými pokrývkami, rukavicemi.S našimi zákazníky hovoříme o jejich požadavcích v závodě a následně o našich požadavcích.Máme tedy běžné servisní smlouvy, které plníme, a pak také jakékoli mimořádné události, kdy nás zákazníci budou potřebovat.Takže tou částí podnikání, kterou budeme i nadále pohybovat lidmi a bezpečně.Měli jsme v tom velký úspěch.A naše tržby v tomto – v našem strojírenském oboru nadále rostly.Jak Steve brzy oznámil, za posledních 12 měsíců jsme se zvýšili o více než 300 milionů dolarů.Je to tak vzrušující, že to stále roste a my pokračujeme v růstu podnikání na tomto trhu a obsluhujeme tyto trhy.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., divize výzkumu – ředitel a hlavní analytik výzkumu akcií [63]
Jeffe, jen se na chvíli vrátím k vašemu dubnovému komentáři.Jen jsem se chtěl zeptat na pár věcí.Takže si myslím, že jste řekli, že zásilky byly nedostupné a nevyřízené položky se v průběhu měsíce snížily přesně z tohoto důvodu.Můžete nám přiblížit, jaká je nyní vaše nevyřízená výroba obalových kartonů ve srovnání s tím, co bylo na začátku dubna, jen abyste vybrali datum?A pak, pokud jde o e-commerce, vzhledem k tomu, že e-commerce je opravdu silnější než stravovací služby, máte vůbec představu o tom, jaký je čistý dopad růstu e-commerce do té míry, že v podstatě nahrazuje ztracené jídlo? obchod se službami?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - obchodní ředitel a prezident vlnité obaly [64]
No, začnu tedy posledním dílem.Podnikání v oblasti e-comm vzrostlo silně dvouciferně, a to zůstává.A máte velký nárůst online a také nakupování online a vyzvednutí na prodejně, což byl od března do dubna nejrychleji rostoucí segment v prostoru elektronické komunikace.Co se týče stravovacích služeb a offsetu, je těžké říci procento, protože existuje tolik různých podniků, které dodávají do potravinových služeb, mlékáren, pekařství, zemědělství.Těžko tedy říci, co by offset byl jako přesná částka.
Pokud jde o nevyřízené položky, podíváme se na nevyřízené položky v systému krabic.A tak jsme -- je to 5 až 10 dní nevyřízených.A jak jsem řekl, s příchodem května došlo od dubna ke stabilizaci a trochu se zlepšilo to, co jsme viděli ve druhém a třetím týdnu v dubnu, ale je příliš brzy na to říci, zda je to trend nebo ne, protože volatilitu na našich trzích.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., divize výzkumu – ředitel a hlavní analytik výzkumu akcií [65]
Ano.Vážím si toho.A jen 1 další 1 na e-commerce, což je za poslední 3 roky silný růst, dvouciferný růst, během této doby se poptávka po krabicích změnila z růstu o 3 % zpět v roce 17 na v podstatě stagnaci podšívka v loňském roce.Zajímalo by mě tedy, jaký dopad má podle vás růst elektronického obchodování na celkový trh, když se zdá, že elektronické obchodování zůstává super silné, ale poptávka po krabicích v posledních několika letech stagnovala?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - obchodní ředitel a prezident vlnité obaly [66]
Myslím, že je to jen -- je to založeno na procentuálním podílu elektronického obchodování na celkovém trhu krabic, Adame.Takže když se podíváte na součet, pokud je to 10 % až 12 %, myslím, že je to pravděpodobně jen funkce součtu v e-comm.A pak máte substituce, máte menší balení, máte registraci, je tam spousta dalších věcí, které do toho jdou.Ale stále si myslím, že když se podíváte zpět na trvalý růst, netrvalý růst, tyto věci, některé z netrvanlivých byly zpochybněny.A v tomto prostředí je to kvůli průmyslu ještě náročnější.Ale naše schopnost růst napříč segmenty za poslední 3 roky byla velmi dobrá.A pokud jde o naše podnikání, jsem si jistý, že můžeme pokračovat v růstu na trzích, vzhledem ke krátkému působení COVID zde, doufejme, že v dlouhodobém horizontu budeme na našem trhu nadále růst a vyhrávat.
Děkujeme, pane operátore, a děkujeme našemu publiku, že se připojilo k dnešnímu hovoru.Jako vždy nás kontaktujte, pokud máte nějaké dotazy, vždy vám rádi pomůžeme.Děkuji a přeji hezký den.
Čas odeslání: 11. května 2020