Det har varit exakt fem år sedan, redan i november 2014, som jag initierade utdelningstillväxtportföljen och rapporterade varje förändring här i SA sedan dess.
Målet var att bevisa för mig själv att investeringar med utdelningstillväxt fungerar och att de kan leverera en ständigt växande utdelningsström som kan fungera som en inkomstlösning under pensionen eller som en konstant källa till pengar för återinvestering.
Under åren har utdelningarna verkligen ökat, och den totala kvartalsutdelningen ökade från 1 000 dollar till nästan 1 500 dollar.
Det totala värdet på portföljen växte också i liknande proportion, från en startpunkt på 100 000 $ till cirka 148 000 $.
Erfarenheten jag fått under de senaste fem åren gjorde att jag kunde utvecklas och testa min filosofi.De som följt mig genom åren vet att jag knappt gjorde förändringar i portföljen och lade till nya innehav då och då under tider av en tillbakagång på marknaden.
Men det senaste året, och speciellt när jag extrapolerar saker till de kommande 12 till 18 månaderna, ledde mig till slutsatsen att riskerna är mycket högre än tidigare.
Det finns ett par alarmerande faktorer som fångade min uppmärksamhet och ledde mig till beslutet att sälja 60% av min portfölj, föredrar kontanter och letar efter bättre investeringsmöjligheter.
Den första faktorn som fångade min uppmärksamhet är dollarns styrka.Noll- eller nära nollräntorna runt om i världen ledde till att en stor del av statsobligationerna, främst i Europa och Japan, handlas till negativa räntor.
En negativ avkastning är ett fenomen som världen ännu inte har förstått fullt ut, och den första effekten som jag märkte är att pengar som letar efter positiva räntor hittade ett säkert himmelrike inom de amerikanska statsobligationerna.
Detta kan vara en av drivkrafterna för styrkan i dollarn jämfört med de viktigaste stora valutorna, och vi har sett den här situationen tidigare.
Redan under första halvåret 2015 fanns det många farhågor om att dollarns styrka skulle påverka stora företags resultat, eftersom en stark dollar ses som en konkurrensnackdel när tillväxt förväntas komma från export.Det resulterade i en massiv marknadsnedgång under augusti månad 2015.
Min portföljs utveckling är mycket kopplad till fallet i den långa amerikanska obligationsräntan.REITs och Utilities njöt huvudsakligen av den trenden, men samtidigt, när aktiekurserna gick upp, sjönk direktavkastningen kraftigt.
Den starka dollarn bekymrar presidenten och många president tweets ägnas åt att uppmana Fed att sänka räntorna under noll och därmed försvaga den lokala valutan.
Fed driver antagligen sin egen penningpolitik agnostiskt från allt brus där ute.Men under de senaste 10 månaderna visade det en fantastisk 180-graders flik i politiken.Det var för mindre än ett år sedan som vi var mitt i en räntehöjningsbana med tanke på flera höjningar under 2019 och troligen även 2020, som rakt på sak förvandlades till 2-3 sänkningar 2019 och vem vet hur många under 2020.
Fed:s agerande förklaras som ett sätt att hantera en viss mjukhet i de ekonomiska indikatorerna och farhågor som drivs av långsamhet i den globala ekonomin och handelskrig.Så om det verkligen är så brådskande att ändra penningpolitiken så snabbt och så aggressivt, är saker och ting förmodligen värre än vad som kommuniceras.Min oro är att om det kommer fler dåliga nyheter kan framtida tillväxt under de kommande åren bli mycket lägre än vi har sett tidigare.
Marknadernas reaktion på Feds agerande är också något vi sett tidigare: När det finns dåliga nyheter kan det leda till att Fed sänker räntorna eller skjuter in mer pengar i systemet genom QE och aktierna kommer att stiga i förväg.
Jag är inte säker på att det skulle hålla den här gången baserat på en enkel anledning: för närvarande finns det ingen riktig QE.Fed meddelade ett tidigt stopp för sitt QT-program, men inte för mycket nya pengar förväntas komma in i systemet.Om något, det pågående årliga underskottet på 1 000 USD, kan leda till ytterligare likviditetsproblem.
Feds oro över handelskriget för oss tillbaka till presidenten och den massiva tullpolitik han använder.
Jag förstår för min del varför presidenten försöker bromsa Kinas planer på att ta över öst och nå en status som supermakt.
Kineserna döljer inte sina planer på att bli ett stort hot mot USA:s hegemoni över hela världen.Oavsett om det är Made-in-China 2025 eller det enorma Belt and Road-initiativet är deras planer tydliga och mäktiga.
Men jag köper inte den självsäkra retoriken angående möjligheten att få kineserna att skriva på ett avtal 12 månader före nästa val.Det kan vara lite naivt.
Den kinesiska regimen har en berättelse om en comeback från hundra år av nationell förnedring.Den bildades för 70 år sedan och är fortfarande aktuell idag.Detta är inget att ta lätt på.Detta är den främsta motivationen som får den att implementera sin strategi och att driva dessa megaprojekt.Jag tror inte att någon verklig uppgörelse kan uppnås med det av en president som skulle kunna vara en före detta president om ett år.
Summan av kardemumman är att jag ser det kommande året vara fullt av politiska manövrar, förvirrad penningpolitik och en försvagad ekonomi.Även om jag ser mig själv som en långsiktig investerare föredrar jag att lägga en del av mitt kapital åt sidan och vänta på en klarare horisont och på bättre köpmöjligheter.
För att prioritera innehaven och bestämma vilka som ska säljas har jag tittat på listan över specifika företagsinnehav och kartlagt två faktorer: Den aktuella direktavkastningen och den genomsnittliga utdelningstillväxten.
Den gulmarkerade listan i tabellen nedan är listan över innehav jag bestämde mig för att sälja under de kommande dagarna.
Bruttovärdet av dessa innehav uppgår till 60 % av min bruttoportföljs värde.Efter skatt skulle det förmodligen vara närmare 40-45% av nettoförmögenheten, och det här är en rimlig summa pengar jag föredrar att hålla i nu eller att gå över till en alternativ investering.
Portföljen som syftade till att leverera en direktavkastning på 4 % och växa över tid levererade den förväntade tillväxten på utdelnings- och portföljvärdefronten och levererade på fem år en ökning på ~50 %.
Eftersom marknaderna närmar sig all-time highs och mängden osäkerheter hopar sig, föredrar jag att flytta en stor del från marknaden och vänta vid sidan av.
Upplysning: Jag är/vi är lång BBL, UL, O, OHI, SO, SCHD, T, PM, CVX, CMI, ETN, ICLN, VNQ, CBRL, MAIN, CONE, WEC, HRL, NHI, ENB, JNJ, SKT, HCP, VTR, SBRA.Jag skrev den här artikeln själv, och den uttrycker mina egna åsikter.Jag får ingen ersättning för det (annat än från Seeking Alpha).Jag har ingen affärsrelation med något företag vars aktier nämns i den här artikeln.
Ytterligare information: Författarens åsikter är inte rekommendationer för att antingen köpa eller sälja något värdepapper.Gör din egen research innan du fattar något investeringsbeslut.Om du vill få täta uppdateringar om min portfölj, vänligen tryck på knappen "Följ".Lycka till med att investera!
Posttid: 21 februari 2020