Dokładnie pięć lat temu, w listopadzie 2014 roku, zainicjowałem portfel wzrostu dywidendy i od tamtej pory raportowałem każdą zmianę tutaj w SA.
Celem było udowodnienie sobie, że inwestowanie na rzecz wzrostu dywidendy działa i że może dostarczać stale rosnący strumień dywidend, który może służyć jako rozwiązanie dochodu na emeryturze lub jako stałe źródło gotówki na reinwestycję.
Przez lata dywidendy rzeczywiście wzrosły, a łączna dywidenda kwartalna wzrosła z 1000 USD do prawie 1500 USD.
Całkowita wartość portfela również wzrosła w podobnej proporcji, rosnąc z początkowej wartości 100 000 USD do około 148 000 USD.
Doświadczenie, które zdobyłem w ciągu ostatnich pięciu lat, pozwoliło mi rozwinąć i przetestować moją filozofię.Ci, którzy śledzili mnie przez lata, wiedzą, że prawie nie wprowadzałem zmian w portfelu, dodając od czasu do czasu nowe pozycje w okresach spadków na rynku.
Ale ostatni rok, a zwłaszcza kiedy ekstrapoluję rzeczy na nadchodzące 12-18 miesięcy, skłonił mnie do wniosku, że ryzyko jest znacznie wyższe niż wcześniej.
Jest kilka niepokojących czynników, które przykuły moją uwagę i skłoniły mnie do decyzji o sprzedaży 60% mojego portfela, preferując gotówkę i szukając lepszych okazji inwestycyjnych.
Pierwszym czynnikiem, który zwrócił moją uwagę, jest siła dolara.Zerowe lub bliskie zeru stopy procentowe na całym świecie spowodowały, że większość obligacji rządowych, głównie w Europie i Japonii, obracała się z ujemną rentownością.
Ujemna rentowność to zjawisko, którego świat jeszcze w pełni nie zrozumiał, a pierwszym efektem, jaki zauważyłem, jest to, że pieniądze, które szukają dodatnich stóp zwrotu, znalazły bezpieczne niebo w amerykańskich obligacjach skarbowych.
Może to być jednym z czynników decydujących o sile dolara w porównaniu z głównymi walutami, czego byliśmy już świadkami.
W pierwszej połowie 2015 r. istniało wiele obaw, że siła dolara wpłynie na wyniki dużych korporacji, ponieważ silny dolar jest postrzegany jako ujemna sytuacja konkurencyjna, gdy oczekuje się, że wzrost będzie pochodził z eksportu.Zaowocowało to ogromnym spadkiem rynku w sierpniu 2015 r.
Wyniki mojego portfela są w dużej mierze powiązane ze spadkiem rentowności długoterminowych obligacji amerykańskich.Trendem tym cieszyły się głównie REIT i Utilities, ale w tym samym tonie wraz ze wzrostem cen akcji gwałtownie spadła rentowność dywidendy.
Silny dolar niepokoi prezydenta, a wiele prezydenckich tweetów jest poświęconych nakłanianiu Fed do obniżenia stóp poniżej zera, a tym samym do osłabienia lokalnej waluty.
Fed przypuszczalnie prowadzi własną politykę monetarną agnostycznie, biorąc pod uwagę cały ten hałas.Ale w ciągu ostatnich 10 miesięcy zademonstrował niesamowity 180-stopniowy zwrot w polityce.Niecały rok temu byliśmy w środku trajektorii podwyżek stóp procentowych, biorąc pod uwagę kilka podwyżek w 2019 r. i prawdopodobnie również w 2020 r., która dosadnie przekształciła się w 2-3 obniżki w 2019 r. i kto wie ile w 2020 r.
Działania Fedu tłumaczone jako sposób na uporanie się z pewnymi łagodnymi wskaźnikami gospodarczymi i obawami, które są napędzane spowolnieniem w gospodarce światowej i wojnami handlowymi.Tak więc, jeśli rzeczywiście istnieje pilna potrzeba zmiany polityki pieniężnej tak szybko i tak agresywnie, sprawy są prawdopodobnie poważniejsze niż to, o czym się komunikuje.Obawiam się, że jeśli pojawi się więcej złych wiadomości, przyszły wzrost w nadchodzących latach może być znacznie niższy niż widzieliśmy w przeszłości.
Reakcja rynków na działania Fedu jest również czymś, czego byliśmy już świadkami: gdy pojawią się złe wieści, może to doprowadzić Fed do obniżenia stóp procentowych lub wstrzyknięcia większej ilości pieniędzy do systemu poprzez luzowanie ilościowe, a akcje zawczasu wzrosną.
Nie jestem pewien, czy to się utrzyma tym razem z prostego powodu: obecnie nie ma realnego QE.Fed ogłosił wcześniejsze wstrzymanie programu QT, ale nie oczekuje się, że do systemu trafi zbyt wiele nowych pieniędzy.Jeśli w ogóle, bieżący roczny deficyt rządu w wysokości 1 tys. USD może prowadzić do dodatkowych problemów z płynnością.
Zaniepokojenie Fedu wojną handlową sprowadza nas z powrotem do prezydenta i stosowanej przez niego masowej polityki taryfowej.
Ja na przykład rozumiem, dlaczego prezydent stara się spowolnić chińskie plany przejęcia Wschodu i uzyskania statusu mocarstwa.
Chińczycy nie ukrywają swoich planów stania się wielkim zagrożeniem dla hegemonii USA na całym świecie.Niezależnie od tego, czy jest to Made-in-China 2025, czy ogromna Inicjatywa Pasa i Drogi, ich plany są jasne i potężne.
Ale nie kupuję pewnej siebie retoryki dotyczącej możliwości skłonienia Chińczyków do podpisania umowy na 12 miesięcy przed kolejnymi wyborami.To może być trochę naiwne.
Chiński reżim opowiada o powrocie po stu latach narodowego upokorzenia.Powstała 70 lat temu i jest nadal aktualna.Nie należy tego lekceważyć.To jest główna motywacja, która skłania ją do realizacji swojej strategii i kierowania tymi mega projektami.Nie wierzę, że prezydent, który za rok mógłby być byłym prezydentem, mógłby osiągnąć z tym prawdziwy układ.
Najważniejsze jest to, że nadchodzący rok będzie obfitował w polityczne manewry, zagmatwaną politykę monetarną i słabnącą gospodarkę.Chociaż postrzegam siebie jako długoterminowego inwestora, wolę odłożyć część swojego kapitału i poczekać na jaśniejszy horyzont i lepsze okazje do zakupów.
Aby ustalić priorytety udziałów i zdecydować, które z nich sprzedać, spojrzałem na listę poszczególnych udziałów w spółce i zmapowałem dwa czynniki: obecną stopę dywidendy i średnią stopę wzrostu dywidendy.
Podświetlona na żółto lista w poniższej tabeli to lista udziałów, które postanowiłem sprzedać w nadchodzących dniach.
Wartość brutto tych udziałów wynosi 60% wartości mojego portfela brutto.Po opodatkowaniu byłoby to prawdopodobnie bliższe 40-45% wartości netto, a jest to rozsądna ilość gotówki, którą wolę na razie zatrzymać lub przejść na alternatywną inwestycję.
Portfel, którego celem było zapewnienie 4% stopy dywidendy i wzrost w czasie, zapewnił oczekiwany wzrost w zakresie dywidendy i wartości portfela, aw ciągu pięciu lat przyniósł ~50% wzrost.
Ponieważ rynki zbliżają się do najwyższych poziomów wszechczasów, a ilość niepewności narasta, wolę usunąć dużą część rynku i czekać z boku.
Ujawnienie: Jestem/jesteśmy długo BBL, UL, O, OHI, SO, SCHD, T, PM, CVX, CMI, ETN, ICLN, VNQ, CBRL, MAIN, CONE, WEC, HRL, NHI, ENB, JNJ, SKT, HCP, VTR, SBRA.Sam napisałem ten artykuł i wyraża on moje własne opinie.Nie otrzymuję za to rekompensaty (innej niż od Seeking Alpha).Nie mam relacji biznesowych z żadną firmą, której akcje są wymienione w tym artykule.
Dodatkowe ujawnienie: Opinie autora nie stanowią rekomendacji do kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych.Proszę przeprowadzić własne badania przed podjęciem jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej.Jeśli chcesz otrzymywać częste aktualizacje mojego portfolio, naciśnij przycisk „Obserwuj”.Miłego inwestowania!
Czas publikacji: 21.02.2020