Faz exatamente cinco anos, em novembro de 2014, que iniciei o portfólio de crescimento de dividendos e relatei todas as mudanças aqui na SA desde então.
O objetivo era provar a mim mesmo que o investimento em crescimento de dividendos funciona e que pode fornecer um fluxo de dividendos cada vez maior que pode servir como uma solução de renda durante a aposentadoria ou como uma fonte constante de dinheiro para reinvestimento.
Ao longo dos anos, os dividendos de fato aumentaram, e o dividendo trimestral total subiu de US$ 1.000 para quase US$ 1.500.
O valor total da carteira também cresceu em proporção semelhante, passando de um ponto inicial de US$ 100.000 para cerca de US$ 148.000.
A experiência adquirida nos últimos cinco anos permitiu-me desenvolver e testar a minha filosofia.Quem me acompanhou ao longo dos anos sabe que eu dificilmente fazia mudanças na carteira, acrescentando novas participações de tempos em tempos em tempos de retração do mercado.
Mas o ano recente, e especialmente quando estou extrapolando as coisas para os próximos 12 a 18 meses, me levou a concluir que os riscos são muito maiores do que antes.
Existem alguns fatores alarmantes que me chamaram a atenção e me levaram à decisão de vender 60% do meu portfólio, preferindo dinheiro e procurando melhores oportunidades de investimento.
O primeiro fator que me chamou a atenção é a força do dólar.As taxas de juros zero ou próximas de zero em todo o mundo levaram grande parte dos títulos do governo, principalmente na Europa e no Japão, a serem negociados com rendimentos negativos.
Um rendimento negativo é um fenômeno que o mundo ainda não compreendeu completamente, e o primeiro efeito que notei é que o dinheiro que procura rendimentos positivos encontrou o paraíso nos títulos do Tesouro dos EUA.
Este pode ser um dos impulsionadores da força do dólar em relação às principais moedas, e já presenciamos essa situação antes.
No primeiro semestre de 2015, havia muitas preocupações de que a força do dólar impactaria os resultados das grandes corporações, já que um dólar forte é visto como uma desvantagem competitiva quando se espera que o crescimento venha das exportações.Isso resultou em uma enorme retração do mercado durante o mês de agosto de 2015.
O desempenho da minha carteira está muito ligado à queda no rendimento dos títulos de longo prazo dos EUA.Os REITs e Utilities aproveitaram principalmente essa tendência, mas na mesma nota, à medida que os preços das ações subiram, o dividend yield caiu drasticamente.
O dólar forte preocupa o presidente e muitos tweets presidenciais são dedicados a exortar o Fed a cortar as taxas abaixo de zero e, com isso, enfraquecer a moeda local.
O Fed supostamente administra sua própria política monetária de forma agnóstica de todo o barulho lá fora.Mas nos últimos 10 meses, demonstrou uma incrível virada de 180 graus na política.Há menos de um ano estávamos no meio de uma trajetória de alta de juros considerando várias altas em 2019 e provavelmente também em 2020, que foi abruptamente transformada em 2-3 cortes em 2019 e quem sabe quantos em 2020.
As ações do Fed explicadas como forma de lidar com alguma suavidade nos indicadores econômicos e preocupações que são impulsionadas pela lentidão da economia global e pelas guerras comerciais.Então, se de fato há tanta urgência em mudar a política monetária de forma tão rápida e tão agressiva, as coisas provavelmente são mais graves do que o que está sendo comunicado.Minha preocupação é que, se houver mais más notícias, o crescimento futuro nos próximos anos poderá ser muito menor do que vimos no passado.
A resposta dos mercados às ações do Fed também é algo que testemunhamos antes: quando há más notícias, isso pode levar o Fed a baixar as taxas de juros ou injetar mais dinheiro no sistema por meio do QE e as ações subirão antecipadamente.
Não tenho certeza de que isso aconteceria com base em uma razão simples: atualmente não há QE real.O Fed anunciou uma suspensão antecipada de seu programa QT, mas não se espera que muito dinheiro novo entre no sistema.Se houver, o déficit anual do governo de US$ 1 trilhão pode levar a problemas adicionais de liquidez.
A preocupação do Fed com a guerra comercial nos traz de volta ao presidente e à política tarifária maciça que ele está usando.
Eu, pelo menos, entendo por que o presidente está tentando retardar os planos da China de dominar o Leste e alcançar o status de superpotência.
Os chineses não escondem seus planos de se tornarem uma grande ameaça à hegemonia dos EUA em todo o mundo.Seja o Made-in-China 2025 ou a enorme Iniciativa do Cinturão e Rota, seus planos são claros e poderosos.
Mas não compro a retórica autoconfiante em relação à capacidade de conseguir que os chineses assinem um acordo 12 meses antes da próxima eleição.Pode ser um pouco ingênuo.
O regime chinês mantém uma narrativa de retorno de cem anos de humilhação nacional.Foi formado há 70 anos e ainda é relevante hoje.Isso não é algo para tomar de ânimo leve.Esta é a principal motivação que a leva a implementar a sua estratégia e a impulsionar estes megaprojetos.Não acredito que nenhum acordo real possa ser alcançado com isso por um presidente que possa ser um ex-presidente daqui a um ano.
A conclusão é que vejo o próximo ano cheio de manobras políticas, política monetária confusa e uma economia enfraquecida.Apesar de me ver como um investidor de longo prazo, prefiro deixar de lado um pouco do meu capital e esperar por um horizonte mais claro e por melhores oportunidades de compra.
Para priorizar as participações e decidir quais vender, examinei a lista de participações específicas da empresa e mapeei dois fatores: o rendimento de dividendos atual e a taxa média de crescimento de dividendos.
A lista amarela destacada na tabela abaixo é a lista de participações que decidi vender nos próximos dias.
O valor bruto dessas participações soma 60% do valor bruto da minha carteira.Após os impostos, provavelmente seria mais próximo de 40-45% do patrimônio líquido, e essa é uma quantia razoável de dinheiro que prefiro manter por enquanto ou mudar para um investimento alternativo.
O portfólio que visava entregar um rendimento de dividendos de 4% e crescer ao longo do tempo apresentou o crescimento esperado nas frentes de dividendos e valor do portfólio e em cinco anos apresentou um aumento de ~50%.
À medida que os mercados estão se aproximando dos máximos de todos os tempos e a quantidade de incertezas se acumula, prefiro mover uma grande parte do mercado e esperar à margem.
Divulgação: Eu sou/nós somos longos BBL, UL, O, OHI, SO, SCHD, T, PM, CVX, CMI, ETN, ICLN, VNQ, CBRL, MAIN, CONE, WEC, HRL, NHI, ENB, JNJ, SKT, HCP, VTR, SBRA.Eu mesmo escrevi este artigo e ele expressa minhas próprias opiniões.Não estou recebendo compensação por isso (além do Seeking Alpha).Não tenho nenhuma relação comercial com nenhuma empresa cujas ações sejam mencionadas neste artigo.
Divulgação adicional: As opiniões do autor não são recomendações para comprar ou vender qualquer título.Por favor, faça sua própria pesquisa antes de tomar qualquer decisão de investimento.Se você quiser receber atualizações frequentes sobre meu portfólio, clique no botão "Seguir".Bons investimentos!
Horário da postagem: 21 de fevereiro de 2020