Sono passati esattamente cinque anni fa, nel novembre 2014, da quando ho avviato il portafoglio di crescita dei dividendi e da allora ho riportato ogni cambiamento qui in SA.
L'obiettivo era dimostrare a me stesso che l'investimento basato sulla crescita dei dividendi funziona e che può fornire un flusso di dividendi in continua crescita che può fungere da soluzione di reddito durante il pensionamento o come fonte costante di denaro per il reinvestimento.
Nel corso degli anni, i dividendi sono effettivamente aumentati e il dividendo trimestrale totale è passato da $ 1.000 a quasi $ 1.500.
Anche il valore totale del portafoglio è cresciuto in una proporzione simile, passando da un punto di partenza di $ 100.000 a circa $ 148.000.
L'esperienza maturata in questi ultimi cinque anni mi ha permesso di sviluppare e mettere alla prova la mia filosofia.Chi mi ha seguito nel corso degli anni sa che difficilmente stavo apportando modifiche al portafoglio, aggiungendo di tanto in tanto nuove partecipazioni durante i periodi di flessione del mercato.
Ma l'ultimo anno, e soprattutto quando sto estrapolando le cose nei prossimi 12-18 mesi, mi ha portato a giungere alla conclusione che i rischi sono molto più alti di prima.
Ci sono un paio di fattori allarmanti che hanno catturato la mia attenzione e mi hanno portato alla decisione di vendere il 60% del mio portafoglio, preferendo la liquidità e cercando migliori opportunità di investimento.
Il primo fattore che ha attirato la mia attenzione è la forza del dollaro.I tassi di interesse zero o prossimi allo zero in tutto il mondo hanno portato gran parte dei titoli di stato, principalmente in Europa e in Giappone, a scambiare con rendimenti negativi.
Un rendimento negativo è un fenomeno che il mondo non ha ancora compreso appieno e il primo effetto che ho notato è che i soldi che cercano rendimenti positivi hanno trovato un paradiso sicuro all'interno dei buoni del Tesoro statunitensi.
Questo potrebbe essere uno dei fattori trainanti della forza del dollaro rispetto alle principali valute principali, e abbiamo già assistito a questa situazione.
Nella prima metà del 2015, c'erano molte preoccupazioni sul fatto che la forza del dollaro avrebbe avuto un impatto sui risultati delle grandi società, poiché un dollaro forte è visto come uno svantaggio competitivo quando si prevede che la crescita provenga dalle esportazioni.Il risultato è stato un massiccio ritiro del mercato nel mese di agosto 2015.
La performance del mio portafoglio è molto legata al calo dei rendimenti obbligazionari statunitensi a lungo termine.I REIT e le Utilities hanno principalmente goduto di questa tendenza, ma allo stesso modo, con l'aumento delle quotazioni azionarie, il rendimento da dividendi è diminuito drasticamente.
Il dollaro forte preoccupa il presidente e molti tweet presidenziali sono dedicati a sollecitare la Fed a ridurre i tassi sotto lo zero e quindi a indebolire la valuta locale.
La Fed presuppone che gestisca la propria politica monetaria in modo agnostico da tutto il rumore là fuori.Ma negli ultimi 10 mesi, ha dimostrato un incredibile ribaltamento di 180 gradi nella politica.Era meno di un anno fa che eravamo nel mezzo di una traiettoria di rialzo dei tassi di interesse considerando diversi rialzi nel 2019 e probabilmente anche nel 2020, che si è trasformato senza mezzi termini in 2-3 tagli nel 2019 e chissà quanti nel 2020.
Le azioni della Fed spiegate come un mezzo per affrontare una certa morbidezza negli indicatori economici e le preoccupazioni che sono guidate dalla lentezza dell'economia globale e dalle guerre commerciali.Quindi, se davvero c'è una tale urgenza di cambiare la politica monetaria in modo così rapido e così aggressivo, le cose sono probabilmente più gravi di quanto viene comunicato.La mia preoccupazione è che se ci sono più cattive notizie, la crescita futura nei prossimi anni potrebbe essere molto inferiore a quella che abbiamo visto in passato.
Anche la risposta dei mercati alle azioni della Fed è qualcosa a cui abbiamo assistito in precedenza: quando ci sono cattive notizie, ciò potrebbe portare la Fed a ridurre i tassi di interesse o iniettare più denaro nel sistema attraverso il QE e le azioni si rialzeranno in anticipo.
Non sono sicuro che reggerebbe questa volta per un semplice motivo: attualmente non esiste un vero QE.La Fed ha annunciato l'interruzione anticipata del suo programma QT, ma non si prevede che molti nuovi soldi entrino nel sistema.Se del caso, il deficit annuale del governo di $ 1 trilione in corso potrebbe portare a ulteriori problemi di liquidità.
La preoccupazione della Fed per la guerra commerciale ci riporta al presidente e alla massiccia politica tariffaria che sta usando.
Per prima cosa capisco perché il presidente sta cercando di rallentare i piani della Cina di conquistare l'est e raggiungere lo status di superpotenza.
I cinesi non nascondono i loro piani per diventare una grande minaccia per l'egemonia statunitense in tutto il mondo.Che si tratti del Made-in-China 2025 o dell'enorme Belt and Road Initiative, i loro piani sono chiari e potenti.
Ma non compro la retorica sicura di sé sulla possibilità di convincere i cinesi a firmare un accordo 12 mesi prima delle prossime elezioni.Potrebbe essere un po' ingenuo.
Il regime cinese racconta di un ritorno da cento anni di umiliazione nazionale.Si è formato 70 anni fa ed è ancora attuale.Questa non è una cosa da prendere alla leggera.Questa è la motivazione principale che la porta ad attuare la sua strategia e a guidare questi mega progetti.Non credo che un vero accordo potrebbe essere raggiunto da un presidente che potrebbe essere un ex presidente tra un anno.
La conclusione è che vedo che il prossimo anno sarà pieno di manovre politiche, politica monetaria confusa e un'economia in via di indebolimento.Anche se mi considero un investitore a lungo termine, preferisco mettere da parte parte del mio capitale e aspettare un orizzonte più chiaro e migliori opportunità di acquisto.
Per dare la priorità alle partecipazioni e decidere quali vendere, ho esaminato l'elenco delle partecipazioni di società specifiche e ho mappato due fattori: l'attuale rendimento del dividendo e il tasso di crescita medio del dividendo.
L'elenco evidenziato in giallo nella tabella seguente è l'elenco delle partecipazioni che ho deciso di vendere nei giorni a venire.
Il valore lordo di queste partecipazioni ammonta al 60% del valore lordo del mio portafoglio.Al netto delle tasse, sarebbe probabilmente più vicino al 40-45% del patrimonio netto, e questa è una quantità ragionevole di denaro che preferisco detenere per ora o passare a un investimento alternativo.
Il portafoglio che mirava a fornire un rendimento da dividendi del 4% e crescere nel tempo ha prodotto la crescita prevista sul fronte dei dividendi e del valore del portafoglio e in cinque anni ha registrato un aumento del 50% circa.
Poiché i mercati si stanno avvicinando ai massimi storici e la quantità di incertezze si accumula, preferisco spostare una grossa fetta fuori dal mercato e aspettare in disparte.
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Tempo di pubblicazione: 21-feb-2020