Täpselt viis aastat tagasi, 2014. aasta novembris, algatasin dividendikasvu portfelli ja raporteerisin igast muudatusest siin SA-s sellest ajast saadik.
Eesmärgiks oli tõestada endale, et dividendide kasvu investeerimine toimib ja see võib pakkuda üha kasvavat dividendivoogu, mis võib olla sissetulekulahendus pensionile jäämise ajal või pidev rahaallikas reinvesteerimiseks.
Aastate jooksul dividendid tõepoolest kasvasid ja kvartali kogudividendid kasvasid 1000 dollarilt peaaegu 1500 dollarini.
Portfelli koguväärtus kasvas samuti sarnases proportsioonis, kasvades algpunktilt 100 000 dollarilt umbes 148 000 dollarini.
Viimase viie aasta jooksul omandatud kogemused võimaldasid mul areneda ja oma filosoofiat proovile panna.Need, kes mind aastaid jälgisid, teavad, et ma peaaegu ei teinud portfellis muudatusi, lisasin aeg-ajalt uusi osalusi turu tagasilöögi ajal.
Kuid viimane aasta ja eriti siis, kui ma ekstrapoleerin asju eelseisvasse 12–18 kuusse, viis mind järeldusele, et riskid on palju suuremad kui varem.
Minu tähelepanu köitsid paar murettekitavat asjaolu, mis viisid mind otsusele müüa 60% oma portfellist, eelistades sularaha ja otsides paremaid investeerimisvõimalusi.
Esimene tegur, mis mu tähelepanu köitis, on dollari tugevus.Null- või nullilähedased intressimäärad kogu maailmas viisid suure osa valitsuse võlakirjadest, peamiselt Euroopas ja Jaapanis, kaubelda negatiivse tootlusega.
Negatiivne tootlus on nähtus, mida maailm ei ole veel täielikult mõistnud, ja esimene mõju, mida ma märkasin, on see, et raha, mis otsib positiivset tootlust, leidis USA riigivõlakirjades turvalise taeva.
See võib olla üks dollari tugevuse tõukejõude võrreldes peamiste peamiste valuutadega ja oleme selle olukorra tunnistajaks varemgi.
Veel 2015. aasta esimesel poolel oli palju muret, et dollari tugevus mõjutab suurkorporatsioonide tulemusi, kuna tugevat dollarit nähakse ebasoodsa konkurentsiolukorrana, kui oodatakse, et kasv tuleb ekspordist.Selle tulemuseks oli ulatuslik turu tagasitõmbumine 2015. aasta augustis.
Minu portfelli tootlus on tugevalt seotud USA pikaajaliste võlakirjade tootluse langusega.REIT-id ja kommunaalettevõtted nautisid seda suundumust peamiselt, kuid aktsiahindade tõustes langes dividenditootlus järsult.
Tugev dollar puudutab presidenti ja paljud presidendi säutsud on pühendatud sellele, et õhutada Fedi intressimäärasid alla nulli langetama ja seeläbi kohalikku valuutat nõrgendada.
Eeldatavasti juhib Fed oma rahapoliitikat agnostiliselt kogu sealse müra tõttu.Kuid viimase 10 kuu jooksul näitas see hämmastavat 180-kraadist poliitikat.Vähem kui aasta tagasi olime 2019. ja ilmselt ka 2020. aasta mitmete tõusudega arvestades intressimäära tõusu trajektoori keskel, mis 2019. aastal muutus nüri 2-3 kärpeks ja kes teab kui palju 2020. aastal.
Föderaalreservi tegevust selgitati kui vahendit majandusnäitajate mõningase leebe ja murede lahendamiseks, mis on tingitud globaalse majanduse aeglusest ja kaubandussõdadest.Seega, kui rahapoliitikat on tõesti vaja nii kiiresti ja nii agressiivselt muuta, on asjad ilmselt karmimad kui see, mida edastatakse.Minu mure on selles, et kui halbu uudiseid on rohkem, võib tulevaste aastate kasv olla palju väiksem kui varem.
Turgude reaktsioon Fedi tegevusele on ka midagi, mille tunnistajaks olime varem: kui on halbu uudiseid, võib see viia Föderaalreservi intressimäärade langetamiseni või QE kaudu süsteemi rohkem raha süstimiseni ja aktsiad hakkavad juba varem rallima.
Ma ei ole kindel, et see seekord vastu peaks, tuginedes lihtsale põhjusele: praegu pole tõelist QE-d.Fed teatas oma QT-programmi ennetähtaegsest peatamisest, kuid süsteemi ei oodata liiga palju uut raha.Kui see on olemas, võib jätkuv 1 T dollari suurune valitsuse aastane puudujääk kaasa tuua täiendavaid likviidsusprobleeme.
Föderaalreservi mure kaubandussõja pärast toob meid tagasi presidendi ja tema kasutatava tohutu tariifipoliitika juurde.
Ma saan aru, miks president üritab pidurdada Hiina plaane ida üle võtta ja jõuda suurriigi staatusesse.
Hiinlased ei varja oma plaane saada suureks ohuks USA hegemooniale kogu maailmas.Olgu selleks Made-in-China 2025 või tohutu Belt and Road Initiative, nende plaanid on selged ja võimsad.
Kuid ma ei osta enesekindlat retoorikat seoses võimega panna hiinlased 12 kuud enne järgmisi valimisi lepingule alla kirjutama.See võib olla veidi naiivne.
Hiina režiim kannab endas narratiivi tagasitulekust saja aasta pikkuse rahvusliku alanduse järel.See moodustati 70 aastat tagasi ja on aktuaalne ka tänapäeval.See ei ole midagi, mida võtta kergelt.See on peamine motivatsioon, mis paneb teda oma strateegiat ellu viima ja neid megaprojekte juhtima.Ma ei usu, et president, kes võiks olla aasta pärast endine president, saaks sellega tegelikku tehingut saavutada.
Lõpptulemus on see, et ma näen tuleval aastal täis poliitilisi manöövreid, segast rahapoliitikat ja majanduse nõrgenemist.Kuigi näen end pikaajalise investorina, eelistan ma osa kapitalist kõrvale jätta ja oodata selgemat silmaringi ja paremaid ostuvõimalusi.
Osaluste tähtsuse järjekorda seadmiseks ja otsustamiseks, milliseid müüa, olen vaadanud konkreetsete ettevõtete osaluste nimekirja ja kaardistanud kaks tegurit: hetke dividenditootlus ja keskmine dividendide kasvutempo.
Allolevas tabelis kollane esiletõstetud nimekiri on nimekiri osalustest, mille otsustasin lähipäevil maha müüa.
Nende osaluste brutoväärtus moodustab 60% minu portfelli brutoväärtusest.Pärast makse oleks see ilmselt lähemal 40-45% netoväärtusest ja see on mõistlik rahasumma, mida eelistan praegu hoida või alternatiivsele investeeringule üle minna.
Portfell, mille eesmärk oli pakkuda 4% dividenditootlust ja aja jooksul kasvada, saavutas oodatud kasvu dividendide ja portfelli väärtuse rindel ning viie aastaga saavutas ~50% kasvu.
Kuna turud lähenevad kõigi aegade tippudele ja ebakindlus kuhjub, eelistan ma suure osa turult välja viia ja kõrvalt oodata.
Avalikustamine: olen/me oleme pikad BBL, UL, O, OHI, SO, SCHD, T, PM, CVX, CMI, ETN, ICLN, VNQ, CBRL, MAIN, CONE, WEC, HRL, NHI, ENB, JNJ, SKT, HCP, VTR, SBRA.Kirjutasin selle artikli ise ja see väljendab minu arvamust.Ma ei saa selle eest hüvitist (peale seeking Alpha).Mul ei ole ärisuhteid ühegi ettevõttega, mille aktsiaid selles artiklis mainitakse.
Täiendav avalikustamine: autori arvamused ei ole soovitused väärtpaberite ostmiseks ega müümiseks.Enne mis tahes investeerimisotsuse tegemist tehke oma uuring.Kui soovite minu portfelli kohta sageli värskendusi saada, vajutage nuppu "Jälgi".Head investeerimist!
Postitusaeg: 21.02.2020