Лондон 27. фебруара 2020. (Тхомсон СтреетЕвентс) -- Уређен транскрипт конференцијског позива или презентације зараде Монди ПЛЦ-а четвртак, 27. фебруар 2020. у 9:00:00 ГМТ
Добро јутро свима, и добродошли на Монди-јеву презентацију резултата целе године за 2019. И као што знате, ја сам Ендру Кинг, и -- иако, знам да ме већина вас добро познаје, ово је очигледно први пут да имам привилегију да испоручите ове резултате као ваш извршни директор.Тако да сам мислио имајући то на уму, прво бих почео са неколико размишљања, шта мислим да је било важно у покретању учинка групе у последњих неколико година.И претпостављам, што је још важније, оно што верујем да је - важно за будући учинак групе.Затим ћу се вратити на преглед најважнијих догађаја из 2019. и онда завршити са још неким размишљањима о стратешком позиционирању.
Као што видимо на овом слајду, мислим да ће вам, прво, већина онога што чујете бити врло позната, и ја се не оправдавам за то.Очигледно сам био са групом веома дуго и веома сам учествовао у формулисању стратегије групе.И мислим да смо имали врло јасан поглед на то шта нам одговара, а шта не.И што је најважније, мислим да знамо да ће нас много тога одржати иу будућности.
Наравно, у било ком оквиру, такође морате имати -- бити агилан, реаговати на околности које се мењају.Јасно је да тренутно постоји свет који се веома брзо креће на који морамо да одговоримо.Али мислим да су нам основни принципи онога кроз шта ћу вас водити, добро послужили, и верујем да ће нам и даље служити у будућности.
Као што видите, прво, мислимо да је одрживост у нашој сржи.То је већ много година унутар ДНК групе.Прави фокус је, очигледно, током низа година, заправо био на томе како радимо ствари.Утицај нашег пословања на окружење око нас и рад који смо урадили да бисмо ублажили све негативне утицаје, и заправо, побољшали окружење и заједнице у којима радимо.
Мислим да смо као група били веома успешни у постизању тога.И наравно, сада се цела та агенда проширила и на производе које производите и утичете на свет око нас.
И мислим, опет, овде смо у фантастичној и јединственој позицији, заиста, коју увек резимирамо у нашем моту, папир где је могуће, пластичан када је користан.Као што добро знате, ми смо главни играч у ланцу вредности валовитог материјала.Ми смо највећи произвођач папирних кеса на свету.Имамо значајно присуство у специјалним класама крафт папира.И наравно, ми ћемо бити јасан корисник преласка на решења заснована на одрживости.
Очигледно, оно што нас такође чини јединственим је чињеница да имамо приступ купцима, технологији, знању које нам пружа наш посао за пластичну амбалажу, који, сам по себи, види значајна могућност побољшања, посебно у смислу вожње више могућност рециклирања производа на бази папира.
Наравно, наше пословање са амбалажом такође има користи од других -- неких од других кључних трендова које видимо у свету у овом тренутку.Јасно је да је е-трговина стални тренд, који наставља да подстиче раст, посебно на страни кутије, али и што је још занимљивије сада и на страни торбе, повећана -- проблем повећане свести о бренду, који није нестао и наставља да подстиче раст у категоријама паковања.
Укратко, јасно нас видим на десној страни многих од ових кључних трендова у индустрији.Наравно, подразумева се да је наш фокус на то да будемо - наша имовина са повољнијим трошковима одувек био основни принцип онога што јесмо.Јасно је да верујемо да је испорука по ниским ценама на ваша изабрана тржишта један од кључних покретача вредности, посебно у сектору производње целулозе и папира.Ово остаје у великој мери суштина нашег пословања.И мислим да има још тога да дође у смислу онога што можемо да урадимо у овој области.
Јасно је да верујем да је кључна снага која је идентификована током година наше доследно и дисциплиновано размишљање о алокацији капитала.Ми, наравно, тежимо развоју нашег пословања.Верујемо да имамо много опција за раст.Али, наравно, то увек треба да се ради са оштрим фокусом на стварање вредности, и то се неће променити.
Наравно, као што ме до сада добро познајете, волим јак биланс стања.Мислим да вам то даје могућност да инвестирате кроз циклус.Поред тога, имамо привилегију да кроз циклус генеришемо веома јаку готовину.Очигледно ћемо доћи на то када се осврнемо на резултате за 2019. годину, али то вам, поред тога, даје додатну флексибилност да заиста заузмете потенцијално контрацикличну перспективу када други не могу да се помере.
На крају крајева, наравно, ово не можете учинити без правих људи.Веома смо срећни у смислу дубине и искуства талента који имамо у организацији.У великој мери видим свој посао да наставим да негујем и развијам многе талентоване људе и очигледно, неговање културе различитости и инклузије унутар групе.Очигледно је да имамо много искусних људи у групи и радујем се раду са њима док идемо даље у посао.
С тим се враћам на најважније догађаје 2019. И као што сви добро знате, а да нисте били свесни, у 2019. је дошло до пада у овом циклусу цена за већину наших кључних класа папира, под утицајем, очигледно, општим макроекономским успоравањем .У том контексту, остварили смо веома јак учинак са ЕБИТДА од 1,66 милијарди евра, маржама од 22,8% и РОЦЕ од 19,8%.
Снажна контрола трошкова и добар допринос аквизиција и капиталних трошкова, пројекат завршен углавном 2018. године, ублажили су наше притиске на маржу.На основу овог учинка и одражавајући поверење у будућност пословања и снажну генерисање готовине коју видимо, Одбор је препоручио повећање од 9% дивиденде за целу годину.
На корпоративном фронту, очигледно смо били задовољни током године што смо завршили поједностављење структуре групе у једноглаву плц, дајући нам већу транспарентност као организацију, рационализацију токова готовине унутар пословања и, наравно, промовишући ликвидност акција Мондија.
Као што је већ поменуто, ми -- верујем да смо у јединственој позицији да помогнемо нашим купцима да пређу на одрживије паковање.И на то ћу поново доћи касније – више детаља касније у презентацији.
Очигледно је да смо такође веома задовољни напретком који смо постигли ка нашим обавезама у погледу одрживог раста до 2020. године, а такође смо недавно ажурирали наше климатске обавезе на основу научно заснованих циљева.
Ако погледам детаљније укратко основни развој ЕБИТДА.Видећете утицај који је у почетку проузроковао пад циклуса цена.Доћи ћу до више боја о томе касније, од посла до посла.Али главни допринос негативној варијацији цена биле су ниже цене картона након највиших забележених крајем 2018. и ниже цене пулпе.Цене крафт папира дале су позитивну компензацију, иако су, опет, биле под притиском током године.
Видећете велику негативну варијацију у обиму, али ово је делимично одраз изазовнијег трговинског окружења, посебно нашег пословања са торбама и обима под притиском у региону Блиског истока и Северне Африке, тачније, и одређеног времена застоја потребног за управљање нашим залихе у сегментима крафт папира и специјалног финог папира у другој половини године.Већи утицај је, међутим, последица дуго планираних -- дуже планираних прекида одржавања током године и проактивних одлука о оптимизацији портфеља донетих у последњих 18 месеци.А то укључује затварање картона и машина за фини папир у Турској и Јужној Африци.
Ово је компензовано добрим растом обима нашег пословања са валовитим папиром и доприносом великих пројеката завршених 2018. године, углавном повећањем капацитета у крафт папиру и целулози.
Улазни трошкови су генерално били виши у односу на претходну годину, иако смо видели извесно растерећење трошкова у другој половини године.Дрво, енергија и хемикалије су се смањиле током године, док је папир за рециклажу опао и из године у годину и узастопно у другој половини у односу на прву половину.Тренутна очекивања су за даље растерећење улазних трошкова у 2020.
Као што видите, нето ефекат аквизиција и отуђења био је позитивна варијација од 45 милиона евра, углавном због целогодишњег доприноса Поверфлуте-а и египатских фабрика торби, које смо купили средином 2018.Добитак од фер вредности шумарства био је 28 милиона евра већи у односу на претходну годину, подстакнут вишим извозним ценама дрвета и повећањем нето обима у том периоду.Међутим, вреди напоменути да је највећи део добитка у текућој години признат у првој половини године.На основу тренутних тржишних услова, очекивали бисмо да ће добитак у 2020. бити знатно нижи јер се очекује да ће повећање цена дрвета бити пригушеније.
Ако вам онда дам кратак преглед доприноса по пословним јединицама.На графикону са десне стране можете видети, дајемо преглед доприноса по пословним јединицама ЕБИТДА групе.А са леве стране можете видети кретање по пословним јединицама у доприносу ЕБИТДА.У следећем броју слајдова даћу вам више детаља по пословним јединицама.
На првом месту када је реч о валовитој амбалажи, можете видети да она наставља да даје веома јаке марже и принос упркос притиску на цене који сам већ поменуо.Иако су погођене све врсте картонских плоча, мешавина производа које имамо са значајним интересовањем за специјалне сегменте белог горњег крафтлајнера и полухемијских жљебова смањује нашу изложеност циклусу.Илустрације ради, референтна цена за рециклирану амбалажу је била нижа у просеку за око 18% на годишњем нивоу, док су висококвалитетни крафтлинер и полухемикалије пали за око 3% у истом периоду.Слично томе, наравно, наша нискобуџетна позиција, увећана снажном контролом трошкова и нашим текућим иницијативама за побољшање профита, значи да настављамо да генеришемо јаке приносе и прилив новца чак и у цикличном паду.
Међутим, охрабрујуће је то што сада видимо побољшање тржишних услова, са залихама на нормалнијим нивоима и јаким књигама наруџби.Као резултат тога, покренули смо разговоре са нашим купцима око неких повећања цена.
Када посматрамо даље пословање, веома смо задовољни учинком нашег пословања Цорругатед Солутионс, постизањем органског раста количине кутија од 3% и повећањем марже јер је задржавање цена било снажно у односу на смањење улазних трошкова папира.
Затим прелазим на Флексибилно паковање.Можете видети да је уживала у веома снажној години, са основном ЕБИТДА-ом која је порасла за 18% и рекордном маржом.Као што је поменуто, успели смо да повећамо цене крафт папира почетком године.Имајући у виду дужи уговор на овом тржишту, цене су природно лепљивије него код контејнера и већи део повећања у раном делу године био је сустизање у односу на претходну годину.
Током године смо приметили одређени притисак на цене јер је опште економско успоравање утицало на тражњу, и почели смо да видимо повећану конкуренцију од стране одређених произвођача који се мењају.Ово се наставило и почетком 2020. године, што је утицало на годишње преговоре о цени, тако да нову годину почињемо на нижим нивоима од оних који су постигнути у просеку за 2019. Са задовољством, веома добро напредујемо у развоју нашег сегмента специјалног крафт папира, видимо добар раст обима како смо искористили све већу преференцију потрошача за амбалажу на бази влакана.Континуирани раст у овом сегменту је такође подржан нашим ЦапЕк пројектима посебно у Стетију, као и разним иницијативама за замену пластике.
Низводно пословање са папирним кесама остварило је добар пренос виших цена крафт папира, али је у исто време видело да су количине биле под притиском, пре свега, као што сам већ поменуо на Блиском истоку и афричким тржиштима, која су веома изложена грађевинском и цементном сектору.Охрабрујуће, иако у раним данима, тренутно видимо нешто попут подизања ситуације са наруџбом у врећама.Из структуралне перспективе, поред неких од узбудљивих могућности да се замени мање одржива решења за паковање, такође видимо све веће могућности за наше производе за торбе у е-трговини, као што сам већ поменуо раније.
Цонсумер флекиблес је показао своје одбрамбене карактеристике суочене са економским успоравањем, настављајући да еволуира свој микс производа и користи од сталног фокуса на иновације.Они такође подржавају увођење наших производа на бази папира традиционалним купцима пластике, док развијају низ пластичних решења која се могу рециклирати и која су погодна за циркуларну економију.
Затим прелазимо на инжењерске материјале.Као што видите, поново је постигао побољшане перформансе са повећањем ЕБИТДА од 9% на 122 милиона евра.Иако нам је јасно да је и томе ласкала једнократна добит од око 9 милиона евра у том периоду.Био сам веома задовољан што сам видео побољшане перформансе нашег сегмента компоненти за личну негу, у складу са нашим очекивањима јер добијају обим повећањем удела у новчанику.Ипак, очекујемо даљи притисак на цене како кључни производ у овом сегменту сазрева.Наш тим за решења за екструзију ради на низу одрживих решења за премазивање, што видимо као узбудљив развој у подршци нашим иницијативама за одрживо паковање.
Коначно, онда у смислу прегледа пословних јединица, наше пословање са финим папиром без премаза, као што видите, наставља да пружа снажне приносе и токове новца упркос изазовнијим тржишним условима, јер имамо користи од наше високо конкурентне позиције трошкова наших фабрика и наше изложености тржиштима у развоју.Док су цене непремазаног финог папира генерално биле равне до скромно порасле у односу на претходну годину, цене целулозе су значајно пале, што је утицало на нашу нето дугу позицију у целулози.За 2020. процењујемо да је та позиција око 400.000 тона годишње.Видели смо недавну стабилизацију глобалних цена целулозе, са потенцијалом за узлазни замах.Међутим, утицај коронавируса, посебно на потражњу на кључним азијским тржиштима, је непознаница која би могла негативно утицати на изгледе ако се његови ефекти наставе.
И можда онда само укратко, општији коментар о коронавирусу.Као група, до сада смо видели веома ограничен директан утицај с обзиром на нашу ограничену изложеност оним регионима који су до сада били најдиректније погођени.Међутим, очигледно је да је ситуација веома променљива и ми пажљиво пратимо ствари, укључујући утицај на наш ланац снабдевања и, наравно, наше купце.На крају крајева, верујемо да је већа забринутост, наравно, утицај на изгледе за макроекономски раст уопштено и како то може утицати на потражњу за нашим производима.Али, наравно, ово је изузетно тешко проценити и ситуација није јединствена за Монди или, у ствари, нашу индустрију.
Као што је већ поменуто, веома смо задовољни веома снажном генерисањем готовине коју смо постигли у овој години, а то је и даље снага нашег пословања.Као што видите, генерисали смо 1,64 милијарде евра готовине из пословања у том периоду, што је отприлике исто као и претходне године упркос паду ЕБИТДА.Ово је подржано преокретом одлива готовине из обртног капитала уоченог у претходној години, при чему је међугодишњи замах износио око 150 милиона евра, што је важан амортизер у економском паду.Ова готовина је делимично распоређена на -- као подршку нашем текућем програму ЦапЕк, са капиталним издацима за годину од 757 милиона евра или 187% накнаде за амортизацију док настављамо да улажемо у развој пословања.
Предлажемо да потрошимо додатних 700 милиона до 800 милиона евра у 2020. години пре него што се очекује да ће се ово смањити на 450 милиона евра до 500 милиона евра -- ниво од 550 милиона евра у 2021. години, пошто се потрошња на садашњи велики пројекат смањује ван.Ми, наравно, тражимо даље могућности да искористимо нашу базу средстава са повољнијим трошковима, што би могло утицати на 2021. и даље, али оне су тренутно у веома раној фази.
Као што сам поменуо одмах на почетку, ми настављамо да дајемо приоритет обичним дивидендама у контексту наше политике покрића од 2к до 3к.Као такав, Одбор је препоручио коначну дивиденду од 0,5572 евра по акцији, што даје дивиденду за целу годину од 0,83 евра по акцији.Ово представља повећање од 9% у односу на дивиденду из претходне године.И као што сам већ поменуо, одражава и снажно стварање готовине у пословању и поверење одбора у будућност.
Ако се онда вратим на нека размишљања о принципима иу смислу нашег стратешког размишљања.И прво, помало без стида нека труба о неким нашим прошлим успесима.Као што видите, с правом смо поносни на чињеницу да смо остварили побољшање и раст ЕБИТДА и побољшање приноса веома доследно од нашег листинга.И више од тога, урадили смо то иу контексту обезбеђивања одрживе будућности за пословање.
Као што видите, одабрао сам неке најважније ствари које су, на пример, наш безбедносни рекорд током овог времена.И на сличан начин, циљеви емисије гасова стаклене баште које смо постигли у последњем временском периоду, веома су у складу са нашим размишљањем да допринесемо бољем свету.
Наш стратешки оквир.Опет, ово је графикон који би вам требао бити познат.И опет, мислим да заиста обухвата кључне поруке око онога што мислимо да је важно као група, усредсређене у великој мери на нашу жељу да подстичемо раст који повећава вредност на одрживој основи.Имамо своја 4 стуба као што је приказано на овом дијаграму.И ја ћу само покупити неке од кључних области које ћу поменути у будућности.
Наш одрживи модел раста, као што сам већ поменуо, је у великој мери суштина нашег пословања.То је -- ми то видимо као потпуно интегрисани приступ одрживом развоју.На овом слајду сам покупио 3 кључне области фокуса, а то су одрживи производи, климатске промене и наши људи.Први фокус је у великој мери на нашим резултатима и утицају који ово има на животну средину.
ЕцоСолутионс обухвата наш приступ, на који ћу, опет, доћи до детаља касније.Наш утицај на животну средину -- на климу је очигледно критичан.Овде смо веома поносни на значајан напредак који смо постигли током година у смањењу специфичних емисија ЦО2, иако схватамо да очигледно има још много тога да се уради.И као што сам већ поменуо, поставили смо научно засноване циљеве за емисије угљеника до 2050. године, са јасним прекретницама на том путу.Као што сам поменуо одмах на почетку, људи су, наравно, наш највећи ресурс, наша безбедносна култура, која је била дугачак пут, добро је уграђена и ми смо лидер у индустрији у том погледу, али увек постоји, наравно, више урадити.
Мислим да је нешто што је права разлика за нас је и наша Монди академија која одлично ради на обуци и развоју наших људи доприносећи размјени најбољих пракси у групи.
Добро сам прошао на овом слајду, али довољно је рећи да смо видели значајно спољно признање за наше иницијативе за одрживост и верујемо да заиста дајемо прави допринос циљевима одрживог развоја УН.
Вратите се на ЕцоСолутионс, који је веома фокусиран на то како можемо да помогнемо нашим клијентима да задовоље њихове потребе за одрживијим паковањем.Знам да би неки од вас који сте били са нама током посете нашем месту Стети крајем прошле године, чули много о овоме.Али само да резимирамо, овај приступ који видимо обухвата 3 концепта замене, смањења и рециклирања.Овде укључујемо неколико примера неких недавних дешавања у свакој од ових области.И наравно, ми то видимо као сталну област могућности за нас као предузеће, и створили смо наменску јединицу која се састоји од стручњака из целог нашег пословања за паковање да би покренули ову иницијативу.
Ово је веома заузет слајд, али мислим укратко, оно што видимо је заиста јединствена прилика да пружимо одржива решења за наше клијенте.Као што видите, нудимо решења заснована на подлози, у распону од чистог папира до чисте пластике и њихове комбинације -- и многе њихове комбинације, у зависности од индивидуалних потреба наших купаца.Ово је платформа коју једноставно нико од наших конкурената нема на располагању.
Гледајући тада посебно на фокус за раст у будућности.И јасно, посматрајући на основу сваког посла.Највеће могућности за раст видимо у нашим пословима паковања.Свиђају нам се сви послови паковања којима се бавимо и настављамо да подржавамо њихов раст.
Већ смо, као што сам раније поменуо, на десној страни кључних покретача раста одрживости, е-трговине и повећања свести о бренду.Наставићемо да фокусирамо наш капитал на раст и потрошњу на аквизиције на развој ових предузећа.Уз то, ми ћемо, наравно, настојати да наставимо да адекватно улажемо у наше друге послове.
Настојимо да наставимо са развојем и јачањем јаких нишних позиција које већ имамо у инжењерским материјалима, са посебним фокусом на оне који уживају предности интеграције и друге синергије са нашим апликацијама за паковање.На пример, као што мислим да сам већ поменуо, наша решења за екструзију и активности ослобађања кошуљице нуде предности интеграције папира, као и специфичне техничке компетенције, углавном у областима функционалног развоја папира које нуде интригантне могућности, посебно за наш тим ЕцоСолутионс.
У непремазаном фином папиру порука остаје веома конзистентна.Наставићемо да улажемо како бисмо одржали конкурентност овог пословања, док у исто време користимо базу основних средстава, која се састоји од неких од наших најконкурентнијих фабрика за развој на нашим растућим тржиштима амбалаже.
Област за коју мислим да смо с правом веома познати је око наше имовине са повољнијим трошковима.Остајем веран уверењу, као што сам већ рекао, и могу поново да нагласим да је у узводним пословима целулозе и папира, посебно, кључни покретач вредности релативна позиција трошкова која се испоручује на ваше одабрано тржиште.Овде, наравно, имамо велико наслеђе са око 80% нашег капацитета у доњој половини релевантне криве трошкова.Ово је вођено локацијом средстава, али и немилосрдном тежњом за учинком, коју видимо као основну компетенцију групе.Овде на слајду сам навео неке од кључних процеса који доприносе перформансама вожње.Али на крају крајева, све се своди на културу пословања, и то је нешто, наравно, на чему ћу се трудити да одржим.
Наша спремност да инвестирамо у исплатива средства кроз циклус је још једна област која је довела до великих приноса и која ће наставити да нуди могућности у будућности.Опет, међутим, врло смо јасни да ове инвестиције морају бити веома селективне и само у имовину у коју неко верује да ће понудити одрживу конкурентску предност.Не улажемо експанзивни капитал у маргиналнија средства.Ово је нешто у шта суштински верујем.
Као што је већ поменуто, генеришемо значајан новац кроз циклус, с обзиром на нашу водећу маржу у индустрији.Ово, заједно са нашим јаким билансом, пружа стратешку флексибилност и опције за будући раст.С тим у вези, наши приоритети се нису променили.Улагање у сопствену имовину видим као стални приоритет са даљим опцијама за искориштавање наше трошковно повољне базе средстава која се тренутно истражује.
Слично томе, ми видимо текућу расподелу акционара као кључни стуб нашег инвестиционог случаја.Верујемо да је заштита и повећање обичне дивиденде у контексту наше политике покрића приоритет.
М&А остаје будућа опција за раст.Наша ширина изложености паковању пружа значајне опције, али увек, као што сам већ јасно рекао, са оштрим фокусом на раст који повећава вредност.Слично томе, увек бисмо ово гледали у односу на алтернативу повећане расподеле акционара мимо обичне дивиденде.
Коначно, онда изгледи.Мислим да сте већ имали прилику да ово прочитате.Сигурно нећу поново да пређем преко тога.Али довољно је рећи, ми гледамо у будућност са самопоуздањем и, очигледно, ја сам лично веома узбуђен због прилика које видим пред нама.
Дакле, са тим можемо да пређемо на питања.Мислим да имамо микрофоне за под.Мораћете да ме трпите јер жонглирам, али стајаћу све док ме не исцрпите, у том случају бих могао да седнем, али то није изазов.Ларс
Ларс Кјелберг, Цредит Суиссе.Како улазите у ову годину, наравно, ви -- постоји више чеоних ветрова.То називамо ценама, итд., и неизвесностима потражње.Монди је у прошлости, као што сте демонстрирали, показао велику способност да надокнади чеони ветар, на неки начин постоји структурно побољшање ваше базе трошкова и континуирана жеља за побољшањем.Можете ли да поделите са нама које врсте компензација потенцијално имате у 2020.Да ли сте добили неке од ових?Мислим, претпостављам, на трошкове одржавања у ЦапЕк пројектима и на било коју цену за понети.Такође сте споменули вишеструке могућности које још увек видите да наставите да развијате посао, с обзиром на то да сте толико реинвестирали у своју имовину, било би занимљиво видети шта мислите о томе?И такође, последња тачка, претпостављам, говорите о контрацикличности.Ви сте, очигледно, у неке од падова које сте видели, улагали кроз то и, наравно, иу саму Свиецие мањину иу некој фази опортунистички.Које прилике видите у овој врсти контрацикличности и да искористите свој биланс стања?
Хвала вам.Мислим, очигледно, као што кажете, прво, у смислу, назовите то, самопомоћи, мислим, је резиме онога што тражите у смислу првог.Прецизније, у смислу ЦапЕк смерница, у смислу доприноса ЦапЕк пројеката, предлажемо да можете очекивати око 40 милиона евра додатног оперативног профита у 2020. од ЦапЕк пројеката, а то је углавном оптимизација пројеката који већ наручене.Дакле, око тога нема много ризика од извршења.Јасно је да је то пројекат Штети, који смо наручили, веома успешна инвестиција од 335 милиона евра у модернизацију и надоградњу Штети која је трајала до 2019. године, а онда тражимо целогодишњи допринос у 2020. Тако смо веома узбуђени због тога.
Слично томе, надоградња фабрике целулозе у Ружомбероку пуштена је у рад крајем 2019. године, а ми ћемо поново тражити целогодишњи допринос од тога.Очигледно, сада смо у невољи да инвестирамо и да до краја године изградимо нову машину за папир у Ружомбероку, која би требало да буде пуштена у рад, која ће, заузврат, користити део те пулпе, што је тренутно у сушари за целулозу и продаје се на отвореном тржишту.Дакле, мешавина ће се променити у 2021. Али 2020. имаћемо тренутни допринос од додатне пулпе у Ружомбероку.
А ту је и низ других пројеката, укључујући текуће уклањање уског грла наше операције у Сиктивкару.И што је важно, такође, нека текућа улагања у наше операције конверзије, где се ширимо, на пример, у Чешкој Републици и такође у наш немачки индустријски – или посао фокусиран на тешку индустрију.Постављамо нову фабрику, нову фабрику кеса у Колумбији и у великој мери градимо ту снагу коју имамо у смислу глобалне мреже у нашем пословању са торбама.И то је -- мислим да постоји више прилика око тога.Али краткорочно гледано, то је у великој мери фокус.
Слично, ви сте, мислим, алудирали на чињеницу да смо на страни одржавања имали посебно висок број прошле године у смислу ефекта трошкова одржавања.То је била комбинација фактора делимично вођених имплементацијом пројекта у Словачкој, на пример, али и техничким захтевима у Сиктивкару и слично.То је био... ми смо проценили да је то био ефекат од око 150 милиона евра.Спустиће се на око 100 милиона евра, наше смернице су у погледу ефекта 2020.Дакле, то су тренутне, као што сте рекли, компензације.
Мислим у смислу -- и иначе, очигледно, на фронту улазних трошкова, не нужно наше властите активности, али, наравно, циклус такође помаже у смислу ублажавања притиска који видите на горњој линији уз извесну дефлацију улазних трошкова. .Видимо да у Централној Европи трошкови дрвета, на пример, опадају.Около има много несрећног дрвета, што ће бити ефекат већ неко време, а то је, очигледно, корисно из перспективе трошкова дрвета.Папир за рециклажу, јасно, поново је искључен, тачно колико дуго и за, и тако даље, свако може да нагађа, али у овој фази је очигледно од помоћи.А онда енергија, хемикалије и слично, очигледно, са општим циклусом цена робе обично показују извесно смањење трошкова, ако ништа друго.Тако да видимо нешто од тога.Јасно је да поред тога удвостручујемо наше напоре.Знам да увек постоји осећај да смо урадили толико тога у смислу сопственог преузимања трошкова, али мислимо да увек има више да се уради.Увек осећамо да смо проактивни у доношењу одлука које могу бити тешке у том тренутку.Као што знате, ове године смо узели машину за папир у Турској, сматрали смо да је то прави потез због структуре трошкова тамо, а ми смо узели фиксне трошкове као последицу тога.Урадили смо и нека друга реструктурирања како бисмо избацили трошкове из система.И то је стална ствар.И као што сам поменуо у нашој... у презентацији, то је део ДНК, део је онога што радимо и наставићемо то да радимо.Не ради се о једнократној врсти реструктурирања великог праска јер смо у срећној позицији да смо веома јаки као група у том погледу, али наставићемо да користимо те могућности.
Мислим да сте споменули могућности за раст.Мислим да сам алудирао на неке ствари које смо већ тренирали.Споменуо сам чињеницу да не верујем да смо исцрпили могућности око наше базе средстава.Мора бити веома фокусиран на оно за шта верујемо да су средства која имају стварну инхерентну конкурентску предност кроз циклус.Мислим да не желим да улазим превише у детаље о неким дугорочним могућностима.Довољно је рећи да било шта што урадимо у смислу великих пројеката у будућности вероватно неће утицати, прво, дефинитивно 2020 ЦапЕк чак вероватно и 2021. Зато сам прилично уверен у смернице које сам дао о 2021. Ја бих волим да пронађем могућности да, искрено, повећам тај ниво капиталних трошкова јер ја -- али је потребно време да се само предузму дугорочни пројекти.Али ми -- илустрације ради, као што знате, зауставили смо или одложили ту потенцијалну нову машину за папир у Штетију.Имамо вишак капацитета целулозе, који тренутно продајемо на тржишту, али имамо капацитет да погледамо неке специјалне апликације за крафт папир.Неке наше друге велике операције још увек нису оптимизоване у смислу будућих могућности које могу донети.Тако да мислим да постоји огромна количина прилика.Али како то стално наглашавам, потрошња је на оним операцијама, за које знамо да ће нас провести кроз циклус или шта буде, а то је оно што нам је најважније.
Што се тиче контрацикличних могућности, мислим да никада не бих рекао да бих могао да назовем циклус који би био наивно.Мислим да имамо -- желимо да инвестирамо кроз циклус.Мислим да је то најбоље што можеш да урадиш.Јасно је да покушавате да уравнотежите своју -- ваша права прилика је да будете више искоришћени у доњем крају циклуса него у горњем крају.Слично томе, процене имовине не прате нужно циклусе одређивања цена, итд.И још увек има много јефтиног новца који јури за имовином.И зато треба бити веома разборит у погледу тога како гледате на те прилике.Али мислим да је важно стратешки, имамо пуно опција у оквиру којих делујемо, морате бити донекле опортунисти, а ми живимо за те прилике, па ћемо видети да ли можемо да их искористимо.
То је Барри Дикон из Давија.Пар питања.Андрев, само у смислу више краткорочних проблема, можда бисте нам само дали неки смисао у смислу како изгледа окружење потражње, посебно у погледу паковања у пословању, како на валовитим тако и на флексибилним, с обзиром на јаке перформансе које сте имали на валовитим плочама у -- посебно у 2019. и како изгледа та перспектива потражње?
Друго, можда бисте нам дали неки смисао о томе како се преговори о цени одвијају на страни контејнера и колика је вероватноћа да ћемо успети у томе и временском оквиру?
И онда треће, само да се вратимо на стратегију алокације капитала и можда само на наставак од Ларса, идентификовали сте 2 дивизије паковања као области за раст, и идентификовали сте, претпостављам, врсту покретача у оба у смислу одрживости, е-трговине и изградње бренда.Када погледате -- и размишљате о алокацији капитала, где видите празнине у та 2 предузећа у смислу где треба да потрошите или органски или путем спајања и преузимања да бисте испунили ту одрживост, е-трговину и могућности бренда?
У реду.Да, мислим, прво, у погледу слике потражње, као што с правом кажете, на страни таласа, веома смо задовољни учинком нашег пословања са Цорругатед Солутионс прошле године.Јасно је да смо регионално фокусирани.Али као што сам поменуо, имали смо - имали смо раст од 3% у односу на претходну годину, што је - што мислим да је веома јак учинак.То је делимично одраз тржишта на којима послујемо, а која су била веома јака.Али у исто време, мислим да смо премашили и раст тржишта, што је веома охрабрујуће.И то је заиста био екстремни фокус на корисничку подршку и очигледно, много иновацијског рада који смо радили са нашим клијентима.Видимо велики раст на страни е-трговине, и то је изузетно охрабрујуће, и настављамо да то подржавамо веома активно.Имамо неке конкретне иницијативе око тога.И наравно, улажемо у подршку том расту, и то је изузетно охрабрујуће.И свакако, започели смо годину, опет, веома снажно на тој страни.
Што се тиче флексибилног пословања, мислим, очигледно, то је - постоје различите компоненте у томе.Као што сам већ поменуо на страни флексибилности потрошача, то се показало изузетно отпорним.Једноставно речено, рекли бисте да сте имали врло мали утицај пада у погледу видљивости на обим и слично, и то је веома охрабрујуће.То је у послу са торбама, где смо рекли да је 2019. била тежа.Сада је Европа, Европа релативно стабилна, маргинално удаљена.Тамо где видимо слабост, то је посебно на нашим тржиштима Блиског истока и Северне Африке, која су за нас веома важна.Северна Америка је такође била слабија тачка у 2019. Оно што је охрабрујуће је да ако погледам ситуацију са поруџбинама, сада су рани дани у години, али ситуација поруџбина која иде у 2020. је заправо -- већа је у односу на упоредни период прошле године .Као што сам рекао, рани су дани, и то не треба превише тумачити, али је охрабрујуће.
Као што сам поменуо, посебно на тим извозним тржиштима, доста тога је цементирано, и то ће се посматрати.И, наравно, важна су макроекономска питања која утичу на потражњу за градњом итд.Али не треба такође видети да су то хомогена тржишта.Постоји велики број различитих фактора који утичу на портфолио у целини.Једноставно речено, прошле године је било нешто мекше, ове године је почело охрабрујуће, али је рано у тој страни ствари.
Преговори о цени.Мислим, као што кажете, како смо изашли са повећањем цена, како на рециклираној страни тако и на бочној страни небељеног крафтлајнера.Верујемо да је ово веома добро подржано.Као што бисте и очекивали, видимо да су нивои инвентара нормализовани на чак нешто ниже.Видимо веома јаке књиге наруџби, а то је увек чврста основа за повећање цена.Рани су дани у том процесу.Тако да је изузетно тешко дати вам чврсте смернице, али верујемо да су добро оправдане и тренутно смо у разговорима са нашим клијентима.
Што се тиче алокације капитала, мислим да је кратак одговор да не видим празнине, пер се.Видим прилике, можда овде звучим као извршни директор.Мислим - не, мислим да видимо много тога што можемо да наставимо да радимо у сопственом послу.И наравно, ако то можемо допунити увођењем способности, било да се ради о географском домету и/или техничком знању које може да допуни оно што имамо, били бисмо веома отворени да то погледамо.Али као што сам рекао, мислим да не постоји ниједна област у којој смо испод скале по том питању.Мислим, јасно је да је наш посао са торбама изузетно јак, и ми ћемо то наставити да користимо тако што ћемо постепено расти.Али реално, капитал који можете уложити у оно што је, на крају крајева, на глобалној основи, прилично ниша на тржишту, релативно је ограничено.
Што се тиче пластике, имамо изузетно јаку позицију у Европи.То -- морате то више да посматрате од тржишта до тржишта.Често постоје веома генерички описи шта је тржиште флексибилних производа.На пример, ми смо изузетно јаки у сегментима у којима послујемо. Можемо ли то потенцијално проширити, али то мора да буде нешто за шта смо веома сигурни да знамо и што доприноси нашем ширем пословању.
Јустин Јордан из Еканеа.Прво, Андрев, само желим да кажем у име заједнице аналитичара и саветника, честитам вам на именовању за генералног директора.Сигуран сам да вам желимо пуно успеха у наредним годинама.Имам 3 врсте питања.Прво, један, прилично краткорочни и два, нека врста средњорочног.Прво, краткорочни.Претпостављам, ако се вратимо на Дан тржишта капитала Штети пре неколико месеци, разговарали сте или сте заправо демонстрирали, мислим, да је то било у е-трговини за великог глобалног човека е-трговине, а ви сте истакли неколико потенцијална замена пластике папирном амбалажом за ствари попут тестенина.Да ли постоји нешто што данас можете рећи о томе како та суђења напредују или недавне наредбе или победе на тој врсти теме одрживости?
Друго, на, претпостављам, вашем слајду 24, прилично је јасно да је врста кључних одељења за раст који ће напредовати, претпостављам, валовита и флексибилна амбалажа, што је очигледно веома очигледно.Шта то значи за посао без премазаног финог папира?Јасно, потпуно разумем, али је глобално веома конкурентан по цени.Али с обзиром на врсту структуралних препрека, посебно у том послу, да ли то треба да посматрамо као у суштини мотор за стварање готовине за финансирање раста у друга 2 кључна одељења дугорочног раста?
И треће, претпостављам, надовезујући се на то, када размишљамо о вашим смерницама за капитална улагања из 21. године, 450 милиона до 550 милиона евра, што вас, ако смем да кажем, претвара у машину за слободан проток новца.Вероватно, да ли се то подсећа на вашу специјалну дивиденду из маја 2018, да ли то отвара прилику за потенцијалну додатну специјалну дивиденду у '21?
Хвала вам.Обично након комплимента следе тешка питања.Не. Мислим на -- мислим, у погледу победа, нећу улазити у конкретне детаље о томе, али мислим да смо вам, и на фронту е-трговине, показали МаилерБАГ, на пример, МаилерБАГ-а који користимо, то веома погурамо код наших купаца е-трговине и наилази на веома добар пријем.То је природно -- то је очигледан производ јер замењује сву њихову скупљајућу фолију и ствари које можда добијате у својој -- у коју долази ваша књига. Сада веома уредна, одржива, рециклажна, обновљива, све, папирна кеса, и то добија веома добар одговор.И тако смо веома охрабрени тиме.Слично томе, на страни одрживости, радимо доста посла, као што сте чули од свих производа кроз које сте прошли у Стети.И то је стални фокус.Опет, то се мора посматрати као портфолио.Веома сам охрабрена.Ако погледате наше бројке у смислу раста око нашег специјалног крафт папира, шире, који се у великој мери односи на те функционалне папире, али, очигледно, такође и на све једноставне торбе за куповину и слично, видите прави раст у том послу, и они су урадили изузетно добро и настављају да развијају тај портфолио и то тржиште, искрено, јер на неки начин, то је потпуно ново тржиште које се тамо развија.Много је доброг напретка, а ми ћемо наставити да посвећујемо пуно енергије томе да то остваримо.
У погледу пословања са финим папиром.То је сјајан посао.Имамо изузетно јаку позицију, као што сам већ поменуо.Основна средства тамо су сва средства мешовите намене.Другим речима, они производе и фини папир и целулозу, која се не користи нужно за тржиште финог папира, доста целулозе, на пример, из Јужне Африке, продаје се у Азију на тржишта марамице и ово и слично и такође , очигледно, чинећи и контејнерске оцене.Видим да је будућност тог посла -- ми ћемо наставити да возимо и остати високо конкурентни на тржишту финог папира.Верујем да бисте могли -- требало би да будете добар власник било које своје имовине, а ми ћемо наставити да инвестирамо на одговарајући начин како бисмо их одржали конкурентним.Али, наравно, померање у смислу раста ЦапЕк-а је у великој мери према растућим тржиштима амбалаже.Илустрације ради, очигледно, најновији пројекат у - налази се у Словачкој у ономе што називате традиционалном фином творницом папира, али он прави те хибридне производе од картона, користећи ту фантастичну базу трошкова коју имамо, али да би се искористио растући тржишта амбалаже, и мислим да ћемо видети сталне могућности за то.Али у исто време, основни посао финог папира остаје веома конкурентан и ми ћемо наставити да улажемо у њега по потреби.
Што се тиче готовине, у потпуности се слажем да смо веома генеративни.Мислим да сте ме чули да то кажем неколико пута, а ја ћу наставити да говорим да ће по дефиницији, ЦапЕк, као што сам алудирао, бити смањен 2021. године, у недостатку било чега другог.Јасно сам рекао, међутим, да видимо много могућности у групи, и свакако бисмо желели да подржимо раст тих послова, али то мора бити врло јасно одмерено у односу на све алтернативе.А једна од алтернатива је, наравно, враћање готовине акционарима, а ми се меримо према тим мерилима, да кажемо, све време.Мислим да би наши акционари увидели да је на нама да тражимо оне опције раста које могу да створе вредност за њих, а то је оно што ми, као менаџмент, имамо задатак да урадимо.Али у исто време, ми смо веома отворени ако се те праве прилике не појаве у правом редоследу, као што смо показали у -- на позадини резултата за 2017.Такође смо спремни да погледамо и друге дистрибуције ако је то прави приступ.
Давид О'Бриен из Гоодбоди.Пре свега, управо сте споменули да је задржавање цене кутије било добро.Видите, знам да ће то бити прилично специфично за дату компанију с обзиром на варијације око тих послова.Али можете ли нам дати своје искуство у погледу тога колико су цене кутија порасле до 2018. и куда су путовали од тада?И претпостављам да притисак и даље остаје на ценама тамо.Када треба да помислимо на то да пролазе (нечујно) и да ли то зависи искључиво од успеха на страни контејнера?А око повећања цена картона, једноставно, можете ли нам објаснити шта се променило од маја прошле године, с обзиром да је потражња отприлике иста?Као, да ли су се залихе спустиле тако материјално?И да ли бисте могли квантификовати одакле су дошли да вам дају такво поверење у вези са повећањем које је уведено?
Што се тиче флексибилног пословања, такође је јасно да долази до извесног притиска.Ако погледамо профил марже од '18 до '19, то је од 17% до око 20% ЕБИТДА марже.Да ли се враћамо све до 17% у 2020?Или мислите да можете држати линију с обзиром на неке од олакшавајућих ставки које сте споменули?
И на крају, инжењерски материјали, ваш принос на уложени капитал од 13,8% и јасно заостаје за нивоом шире групе.Који су тамо средњорочни циљеви?Шта је оствариво, с обзиром на неке од притисака које сте приметили на један од ваших кључних производа?
У реду.Мислим, прво, о ценама кутија, мислим да сте споменули 2018. Нисам сигуран да ли су то биле – тако јасно, цене кутија – мислим, ако се осврнемо на историју, видели смо цене картона ићи веома нагло током 2018. године, а затим су достигли врхунац на крају '18. пре него што су почели мало да опадају.Цене кутија су пратиле то.Прерађивачи су забележили смањење марже током 2018. јер су стално јурили за кутијом - цене картона су порасле.А онда се током 2019. године, ефективно, то преокренуло, као што сте видели, цене картона су пале, а цене кутија су се држале веома добро.То не значи да цене кутија нису падале у апсолутном износу, али у односу на снижење цена картона, очигледно су се држале.И мислим да је то на неки начин превазишло очекивања ако посматрате тржиште уопштеније.Тако да смо видели проширење марже кроз -- у пословању са конверзијом, иако у апсолутном износу, цене кутија, као што сам рекао, наглашавам, су у извесној мери пале.
Мислим да питање за 2020. остаје у великој мери око стране контејнера.Јасно је да видимо, а ја ћу прећи на то зашто верујемо да је иницијатива за цену картона оправдана.Али ако видите да картон почиње да се изравнава и повећава, онда мислим да постоји свако оправдање да цене кутија не прате даље ниже, већ ако ништа друго, стабилизују се и потенцијално се опорављају.Али, по мом мишљењу, то је у великој мери функција и на страни контејнера.Искрено, мислим да је 2018. била тешка година за конверторе, 2019. је била супротна.Оно што је врста дугорочно одрживе марже за конверторе је вероватно нешто између.
На страни контејнера, мислим, шта се променило од прошлог маја?Мислим, једна ствар је да су цене ниске.Као што знате, од маја прошле године цене су пале.Мислим, стабилизовали су се у трећем кварталу, а онда је дошло до даље ерозије цена у К4 и нешто на почетку ове године.Мислим, јасно, оно што сада видимо на терену, као што сам рекао, је веома јака ситуација са редом.Резервисани смо.Генерално, као што разумемо, нивои залиха широм индустрије су разумно ниски и изашли смо, као што сте рекли, били смо једни од првих, верујем, на повећању рециклираног материјала.Чини се да је било других који су то пратили, а ми смо у разговорима са нашим клијентима.Не могу вам дати више јасноће од тога, као што смо већ раније разговарали.
Што се тиче флексибилног пословања и маргиналних притисака које сте тамо споменули.Да, мислим, врло смо јасни да на страни крафт папира видимо да су цене пале.Тако да смо видели притисак током прошле године, али због уговорне природе великог броја послова са крафт папиром и кесама, увек постоји мало ефекта кашњења између места где је спот цена и где - шта ви заправо постижете, а постоји и водећи ефекат.Дакле, оно што се сада дешава је, очигледно, да смо морали да променимо цене крафт папира на ближе спот цене на годишњем уговорном послу који је сада на тржишту и по цени. И кесе, јер преговарате о својим уговорима у исто време , они би били прерачунати на исту основу.Дакле, то је очигледно на тржишту.Веома јасно дајемо до знања да, то значи да почињемо годину у крафт папиру и као последица тога, и кесе по нижим ценама него што смо у просеку постигли прошле године и то треба да се урачуна у марже.
Што се тиче ублажавања тога, постоји, као што сам поменуо, смањење улазних трошкова прилично у целом комаду, а то утиче на флексибилност или посао са крафт папиром, посебно.Такође добијамо мало заштитног слоја од пословања са кесама јер бисте природно очекивали да задржимо неке од предности нижих цена папира.Очигледно је да то не утиче на наше флексибилно пословање са пластиком и верујемо да постоји стални раст.Мислим, што је важно, што се тиче торби, прошла година је била тежа година у смислу обима.У томе свакако видимо нешто боље.Као што сам већ поменуо, ситуација са поруџбинама је побољшана, и ми то веома покрећемо да повратимо део тог изгубљеног обима који смо видели, и, наравно, то има користи у смислу поврата марже.Тако да мислим да постоји неколико ствари, али краткорочно, апсолутно, та маргина је под притиском у односу на оно где је била 2019.
Што се тиче инжењерских материјала, мислим у смислу поврата капитала, мислим, јасно, прво, то је мало другачији посао.Ми то препознајемо у погледу структуре тог пословања у односу на, на пример, послове папира.Јасно смо ставили до знања да очекујемо додатни притисак на маржу ове године у том сегменту, посебно у области компоненти личне неге.Јасно је да радимо у другим областима на развоју других производа како бисмо надокнадили тај ценовни притисак, али то неће у потпуности надокнадити.Дакле, врло смо јасни да ће маржа бити под већим притиском у односу на очекивани резултат за 2019. годину у тим инжењерским материјалима.Али као што сам раније поменуо, мислим да имамо много интересантне динамике када је у питању, као што сам рекао, ослобађање, екструзиони премази и друге техничке примене филма када је у питању холистички поглед на нека од тих одрживих решења за паковање која возимо као посао.И зато треба да наставимо да улажемо у њих и да напредујемо у томе.То неће бити краткорочно питање, већ више као дугорочна динамика.Мислим да ћу узети још једну са пода и онда имамо пар на жицама.
Цоле Хатхорн из Јеффериеса.Андрев, само пратим како да натерате своје клијенте да купе модел од папира где је то могуће и пластике када је то корисно.Како куповина и дружење са њима испуњавају све своје циљеве за 2030, 2050?А шта ће убрзати ту смену?Да ли заиста треба да видите законодавство ЕУ или нешто слично о порезима да би они дошли код вас и рекли: „Желимо да будемо прва предност и први покретач, ви сте најбоље место да нам пружите та решења?“
Да, мислим -- мислим, јасно, закон помаже.И мислим, то смо најочигледније видели у послу са кесама где су торбе за куповину и постоји притисак широм ЕУ за смањење пластичних, једнократних кеса за куповину, и да су, наравно, различите јурисдикције примениле различите прописе, од опорезивања до забране пластичних кеса за једнократну употребу.И наравно, то је одмах изазвало велику потражњу, што је за нас фантастично.И отуда је разлог због којег поново улажемо у нашу операцију Стети да бисмо обезбедили додатни извор папира за покривање те понуде.Мислим да осим тога, јасно је да постоје и иницијативе за -- за шире порезе на одређене пластичне апликације, ми бисмо то генерално подржали.Мислимо да је то прикладно јер је велики изазов у свему овоме интернализовање тог трошка за животну средину решења за пластику или мање одрживог решења, да кажемо.И наравно, порез је један од начина да се то постигне.
Али мислим да је важно да су преференције потрошача и свест потрошача огромне и да их не треба потцењивати као огроман притисак јер, као што знате, већина великих група робе широке потрошње дала је велике изјаве о побољшању одрживости своје амбалаже и они сада траже подршку и како да то постигну.Опет, водимо бројне разговоре са свим нашим клијентима да то подржимо, и они су истински веома заинтересовани за сва решења која имамо да понудимо.И као што сам рекао, то је место где верујем да заиста имамо јединствену понуду јер ми јесмо -- можемо да понудимо пун пакет супстрата.И као што сам ставио на тај један слајд, папир је -- ми бисмо врло радо дали папире, решење за све, али није.И врло јасно, постоји низ апликација у којима наши пластични производи имају виталну улогу.Мислим на питање расипања хране, за које мислим да ће постати све више распрострањена врста дискусије о питањима животне средине.Отприлике 1/3 хране на фарми не стигне до рашље.Мислим, то је запањујући број.Могли бисте нахранити целу Африку и Европу у комбинацији са оним што се троши.И тако можете замислити да све што може смањити губитак хране мора бити од велике користи за животну средину.Зато морамо да постигнемо праву равнотежу између вожње чистог папира, и мислимо да постоје фантастичне могућности, али и препознавања да ће увек бити места за та пластична решења, која могу да побољшају свежину хране, да вам дају прави ниво погодности , и тако даље, тако да не бацате храну.И то је -- ту постоји баланс, а ми имамо, мислим, много могућности и, као што сам рекао, фантастично смо позиционирани да пружимо сва та решења.
Имам 2. Гледајући слајд #7, гледам камени графикон и очигледно је принос пао у 2019. на цене.Али рецимо, избијање 2018. као својеврсни одбојник, био је проток од 19% до 20%.Да ли то такође видите као интерни ток, рецимо 19%?И да ли је то нека врста прага где бисте појачали своју самопомоћ ако падне испод?И моје питање је више усмерено на 2020. јер неке од ових пројеката добијате у току, и очигледно је уложени капитал тамо где ћете се повећати, а можда и само неке мисли око ове динамике.
У реду.Мислим да у смислу самопомоћи, ми нисмо одлучни - ми не одређујемо наше акције тамо на основу приноса које добијамо у било ком тренутку.Мислимо да је покретање наших иницијатива за самопомоћ нешто што би требало да радимо све време.Очигледно, фокус у ономе што радите је одређен окружењем око вас у било ком тренутку.И наравно, у економском паду, такође можете форсирати више у смислу вашег ланца снабдевања, а то је нешто на шта ћемо, очигледно, наставити да се фокусирамо.
Али у исто време, мислимо да је исправна ствар да наставимо да инвестирамо, као што сам већ рекао, кроз циклус.Видимо много могућности да не би требало да се стидимо да улажемо у праву имовину, чак и ако је краткорочно, више марже или РОЦЕ разводњеног до 20-ак процената приноса.Мислим, ако смо уверени да можемо да распоредимо капитал на нивоима који удобно превазилазе нашу цену капитала, требало би да гледамо на то да то урадимо, очигледно мерено у односу на све друге алтернативе, коришћење тог новца, и то је нешто што ћемо наставите да се увек трудите да урадите.
Да.Дакле, следеће би било оно од чега вас заправо спречава -- шта вас заправо спречава да неке од ових додатних прилика померите напред?Као што сте споменули вишак тржишног капацитета целулозе, где можете погледати специјални крафт папир.То је тржиште на коме имате апсолутно лидерство у торби за куповину.Да ли је то више забрињавајуће у циклусу?Да ли је то капацитет управљања?Да ли прво треба да завршите пројекте који су у току, а онда, очигледно, размишљате о новим?Или је потребно продужено време инжењеринга?
Све наведено.Не, мислим, јасно је да морате да одредите приоритете, а ми имамо велики ЦапЕк програм.Када трошите 700 до 800 милиона евра годишње, то је много посла.Потребно је много интерних ресурса и ми смо -- и око тога морате да одредите приоритете, и верујемо да то добро разумемо.И не желите да преузимате непотребне ризике од техничке испоруке.Али у исто време, да, морате бити свесни тржишта.Веома конкретно, на пример, враћање на ону Стети машину.Одложили смо ту машину јер смо видели да се у то време на тржишту појављују други капацитети.И мислили смо да нећемо изгубити ову опцију ако се задржимо на неко време и видимо како ће се ствари одвијати.И можда би имало смисла вратити се и то поново размотрити.Дакле, ово су ствари које морате узети у обзир.Дакле, нисте -- никада не посматрате ствари изоловано од укупне тржишне динамике.Али врло јасно, у исто време, имамо луксуз да можемо да инвестирамо кроз циклус и то је нешто чему ћемо наставити да тежимо.
И такође, честитам на новој улози, још једном.Можда само филозофско питање.Ваш мисаони процес око консолидације индустрије у Европи у картону.Разговарали смо о томе раније, али можда само да се освежимо да ли видите неке заслуге за то?Да ли бисте били заинтересовани да учествујете у новој улози?Или је то још увек нешто што ћете задржати - што више волите да растете органски?
Као што сам рекао, мислим - хвала, Брајане, на питању.Мислим да смо се вратили нашим приоритетима.Мислимо да имамо фантастичне могућности да наставимо да развијамо сопствени посао.Али сходно томе, М&А је опција за нас, и морамо бити живи за те могућности и наставићемо да их тражимо.Мислим да је консолидација сама по себи – има неку привлачност, али то се мора посматрати у светлу стварања вредности које можете имати.Дакле, шта плаћате за то и морате бити врло јасни да из такве консолидације можете да покренете стварне синергијске прилике и да она ствара стварну конкурентску предност.Дакле, све те ствари морате увек узети у обзир.Дакле, то није нешто што смо икада искључили.У исто време, врло смо јасни да то мора да задовољи наше критеријуме вредновања.
Ок супер.А онда -- сада до повећања цена које сте најавили, доста нових капацитета долази на крају ове године и већина капацитета је заправо позадинско учитана.Постоји ли ризик да ћете морати да одустанете од неких од ових повећања цена када нови капацитет дође на тржиште?
Мислим да смо веома сигурни у позицију коју тренутно имамо и наставићемо да разговарамо са нашим купцима о тренутном повећању цена.Мислим да је оно што будућност може донети зависи од читаве гомиле различитих фактора.Мислим, да, долази до нових капацитета, али постоји и добар раст у смислу динамике структуралног раста у валовитом простору, за који верујемо да неће ускоро нестати.Имамо и загонетку око Кине.Очигледно, то је тренутно тема из других разлога, али мислим да то још увек видимо, да се појављује питање кинеске забране увоза на страни ОКЦ.По свим намерама и сврхама који ће доћи до краја ове године, то мора да утиче на глобалне трговинске токове за контејнере, на овај или онај начин.Дакле, све ове факторе треба узети у обзир.Тако да мислим да је гледање посебно на повећање капацитета у Европи у изолацији увек погрешна ствар.
Само један брзи да разјаснимо цене кутија.Да ли је фер закључити да ће, ако повећање цена картона прође кроз тај процес кутије, бити прилично стабилан из године у годину?
Мислим, као што сам раније рекао, Росс, мислим, јасно, повећање цена картона би ишло у прилог ценама кутија.
Мислим да је то функција математике, зар не?Дакле, мораћемо да разумемо које су импликације на цене картонских плоча које ће утицати на цене кутија.Али тачно какав је ефекат из године у годину је питање времена ових кретања цена.Не бих желео још да спекулишем о томе.
У реду.Мислим да имамо времена.Ако има још једно питање са говорнице?Извини, Ваде.У ствари, немамо времена, али имаћемо времена.
Ваде Напиер из Авиор Цапитал Маркетс.Андрев, раније сте говорили о својој способности да на неки начин креирате специјалитетну компоненту у оквиру пословања са картоном са белим врхом и жлебовима, а сада говорите о специјалитетима у оквиру крафт папира.С обзиром на пад цена крафт папира, да ли су цене специјалног крафт папира одвојене од ваших стандардних квалитета који се користе у грађевинском материјалу?И онда можете ли нас само подсетити који проценат тог посла са крафт папиром је специјалитет?
И онда би моје друго питање било у оквиру пословања са финим папиром без премаза, било је много покретних делова са затварањем Меребанк ПМ-а -- једног од тамошњих премијера и Нојзидлера.Шта је била ваша основна врста потражње у том послу?А како видите то тржиште у 2020., с обзиром на неку врсту слабости цена у задњој половини прошле године и можете ли нам дати мало боје?
Наравно.Да, мислим, само да будем врло конкретни, постоје -- и знам да се реч специјалност може користити у различитом контексту.Дакле, говоримо о картону за контејнере, постоје нормалне класе или нека врста универзалног степена рециклирања небељеног крафтлајнера, а онда имате нишу или специјалне апликације као што су бели врх и полухемија.
Што се тиче крафт папира, обично правимо разлику између класа крафт папира за вреће, што је типично оно што се користи у вашим индустријским кесама.И онда специјалитети, који покривају опсег примене од МГ, МФ, ове врсте -- ових подразреда.Што се тиче квантитета за наше пословање, то је око 300.000 тона од наших 1,2 милиона, 1,3 милиона тона укупне производње крафт папира.Динамика цена је другачија.Слично томе, основе понуде и потражње су у овом тренутку прилично различите.Видимо -- на страни крафта за вреће, као што сам поменуо, то је заиста -- постоји слабост на страни потражње коју смо видели 2019. године, и мораћемо да видимо како ће се то одвијати јер је то много више вођено конструкцијом, посебно на тим нашим, како сам рекао, извозним тржиштима.Што се тиче специјалних сегмената, много тога иде у ове нишне апликације за паковање за више малопродајне апликације, а затим у све друге специјалне апликације, на пример, папир за ослобађање и слично.Дакле, то су веома различита, диференцирана тржишта.И -- али генерално гледано, слика потражње је веома јака у тој области.И то је -- видимо добар раст.И ту постоји конкуренција, као што можете замислити, она такође привлачи конкуренте у тај простор.Дакле, видите ту динамичну игру.Али прави притисак на цене био је много већи на страни крафта који долази ове године.
Што се тиче слике финог папира, мислим, само да буде јасно, једини прави покретни делови, ако то тако назовете од прошле године у смислу структурне промене нашег пословања, било је затварање те једне папирне машине у Меребанк.Изван тога, то је уобичајено у контексту.Мислим да алудирате на чињеницу да смо узели мало времена у Нојзидлеру јер је Нојзидлер веома фокусиран специјални папир, ја користим термин и опет, у сегменту финог папира, имате производе врхунског квалитета и заиста је Неусиедлер произвођач врхунског квалитета, и веома је важно да се фокусира на то.И то је фокус тога.Ако је то тржиште мекше, сигурно нећемо производити робне категорије у тој операцији Нојзидлер.Тако да смо увек агилни када је у питању начин на који управљамо тим портфељем.
Што се тиче укупног тржишта, јер, опет, као произвођач са ниским трошковима, веома смо уверени да можемо зарадити новац на свакој тони коју произведемо у нашим великим интегрисаним операцијама.Питање за нас је дугорочна структурна динамика.Јасно је да је фини папир производ генерално, у структурном паду на зрелим тржиштима.Много је стабилније на тржиштима у развоју.Али то је оно што планирамо као посао у будућности.
Мислим да ћемо га тамо затворити.Хвала вам пуно на вашој пажњи и изласку данас на хладном и влажном дану овде у Лондону, али хвала вам и на веб преносу на пажњи, и ово ћу завршити.Много вам хвала.
Време објаве: 11.03.2020