Londýn 27. februára 2020 (Thomson StreetEvents) – Upravený prepis konferenčného hovoru alebo prezentácie zárobkov Mondi PLC Štvrtok, 27. februára 2020 o 9:00:00 GMT
Dobré ráno všetkým a vitajte na prezentácii celoročných výsledkov Mondi za rok 2019. A ako viete, som Andrew King a -- hoci viem, že väčšina z vás ma pozná veľmi dobre, toto je očividne prvýkrát privilégium poskytovať tieto výsledky ako dezignovaný generálny riaditeľ.Preto som si myslel, že by som najprv začal niekoľkými úvahami o tom, čo si myslím, že bolo dôležité pri riadení výkonnosti skupiny za posledné roky.A myslím si, že čo je dôležitejšie, to, čomu verím, je -- dôležité pre budúcu výkonnosť skupiny.Potom sa vrátim k prehľadu najvýznamnejších udalostí roku 2019 a potom dokončím niekoľko ďalších myšlienok o strategickom umiestnení.
Ako vidíme na tejto snímke, po prvé si myslím, že väčšina z toho, čo počujete, vám bude veľmi známa a ja sa na to neospravedlňujem.Samozrejme, že som v skupine veľmi dlho a veľmi som sa podieľal na formulovaní stratégie skupiny.A myslím si, že sme mali veľmi jasný názor na to, čo nám funguje a čo nie.A čo je dôležité, myslím si, že vieme, že mnohé z toho nás udržia aj v budúcnosti.
Samozrejme, v rámci akéhokoľvek rámca musíte mať tiež -- byť agilný, reagovať na okolnosti, keď sa menia.Je zrejmé, že v súčasnosti existuje veľmi rýchlo sa pohybujúci svet, na ktorý musíme reagovať.Myslím si však, že základné princípy toho, čím vás prevediem, nám dobre poslúžili a verím, že nám budú veľmi dobre slúžiť aj v budúcnosti.
Ako vidíte, po prvé si myslíme, že udržateľnosť je naším jadrom.Je to v DNA skupiny už mnoho rokov.Skutočný dôraz, samozrejme, v priebehu niekoľkých rokov bol skutočne o tom, ako veci robíme.Dopady, ktoré má naše podnikanie na životné prostredie okolo nás, a prácu, ktorú sme vykonali na zmiernenie akýchkoľvek negatívnych vplyvov a v skutočnosti na zlepšenie životného prostredia a komunít, v ktorých pracujeme.
Myslím si, že sme ako skupina dosiahli veľký úspech.A samozrejme, teraz sa celá agenda rozšírila aj na produkty, ktoré vyrábate, a vplyv, ktorý má zase na svet okolo nás.
A opäť si myslím, že sme vo fantastickej a jedinečnej pozícii, skutočne, ktorú vždy zhrnieme do nášho hesla: Papier, kde je to možné, plast, keď je to užitočné.Ako dobre viete, sme hlavným hráčom v hodnotovom reťazci vlnitej lepenky.Sme najväčší výrobca papierových tašiek na svete.Máme významné zastúpenie v špeciálnych triedach kraftového papiera.A samozrejme, budeme mať jasný prospech z posunu k udržateľnejším riešeniam.
Je zrejmé, že to, čo nás robí jedinečnými, je skutočnosť, že máme prístup k zákazníkom, technológiám a know-how, ktoré nám poskytuje náš biznis s plastovými obalmi, ktorý sám osebe vidí významnú príležitosť na zlepšenie, najmä pokiaľ ide o zvýšenie recyklovateľnosť produktov na báze papiera.
Samozrejme, náš biznis s obalmi ťaží aj z toho druhého – z niektorých ďalších kľúčových trendov, ktoré v súčasnosti vo svete vidíme.Je zrejmé, že elektronický obchod je neustálym trendom, ktorý naďalej poháňa rast, najmä na strane škatúľ, ale čo je zaujímavejšie teraz aj na strane vrecúšok, zvýšený – problém okolo zvýšeného povedomia o značke, ktorý nezmizol. a naďalej poháňa rast v triedach obalov.
Stručne povedané, jasne vidím, že sme na správnej strane mnohých z týchto kľúčových priemyselných trendov.Samozrejme, je samozrejmé, že naše zameranie na to, že sme -- naše nákladovo zvýhodnené aktíva, bolo vždy základným princípom toho, čím sme.Jednoznačne veríme, že dodanie s nízkymi nákladmi na vami zvolené trhy je jedným z kľúčových hnacích motorov hodnoty, najmä v dodávateľskom odvetví výroby celulózy a papiera.Toto zostáva veľmi dôležité pre naše podnikanie.A myslím si, že toho, čo môžeme v tejto oblasti urobiť, je ešte pred nami.
Jednoznačne verím, že kľúčovou silnou stránkou, ktorá bola v priebehu rokov identifikovaná, je naše konzistentné a disciplinované myslenie v oblasti alokácie kapitálu.Samozrejme, snažíme sa o rast nášho podnikania.Veríme, že máme veľa možností rastu.Ale, samozrejme, vždy to treba robiť s ostrým zameraním na vytváranie hodnôt, a to sa nezmení.
Samozrejme, ako ma už dobre poznáte, mám rád silnú súvahu.Myslím si, že to vám dáva možnosť investovať počas cyklu.Okrem toho máme privilégium veľmi silnej tvorby hotovosti počas celého cyklu.K tomu, samozrejme, prídeme, keď sa pozrieme späť na výsledky za rok 2019, ale to vám navyše dáva dodatočnú flexibilitu, aby ste mohli skutočne prijať potenciálne proticyklickú perspektívu, keď sa ostatní nemôžu pohnúť.
V konečnom dôsledku to, samozrejme, nemôžete robiť bez správnych ľudí.Máme veľké šťastie, pokiaľ ide o hĺbku a skúsenosti talentov, ktoré máme v organizácii.Vnímam to ako svoju prácu pokračovať vo výchove a rozvoji mnohých talentovaných ľudí a samozrejme v podporovaní kultúry rozmanitosti a inklúzie v rámci skupiny.Očividne máme v skupine veľmi veľa skúsených ľudí a teším sa na spoluprácu s nimi, keď napredujeme v biznise.
S tým sa vraciam späť k najdôležitejším bodom roka 2019. A ako všetci dobre viete, bez toho, aby ste si boli vedomí, rok 2019 zaznamenal pokles tohto cenového cyklu pre väčšinu našich kľúčových druhov papiera, ktorý bol, samozrejme, ovplyvnený všeobecným makroekonomickým spomalením. .V tomto kontexte sme dosiahli veľmi dobrý výkon s EBITDA na úrovni 1,66 miliardy EUR, maržami 22,8 % a ROCE 19,8 %.
Silná kontrola nákladov a dobré príspevky z akvizícií a CapEx, projekt dokončený hlavne v roku 2018, zmiernili naše tlaky na maržu.Na základe tohto výkonu a odzrkadľujúc dôveru v budúcnosť podnikania a silnú tvorbu hotovosti, ktorú vidíme, predstavenstvo odporučilo zvýšenie celoročnej dividendy o 9 %.
Na korporátnom fronte nás očividne potešilo, že sme v priebehu roka dokončili zjednodušenie štruktúry skupiny na jednohlavné plc, čo nám ako organizácii poskytlo väčšiu transparentnosť, zefektívnilo peňažné toky v rámci podniku a, samozrejme, podporilo likvidity akcií Mondi.
Ako už bolo spomenuté, verím, že máme jedinečnú pozíciu na to, aby sme našim zákazníkom pomohli pri prechode na udržateľnejšie obaly.A k tomu sa vrátim neskôr - podrobnejšie neskôr v prezentácii.
Je zrejmé, že sme tiež veľmi spokojní s pokrokom, ktorý sme dosiahli smerom k našim rastúcim udržateľným záväzkom do roku 2020, a tiež sme len nedávno aktualizovali naše záväzky v oblasti klímy na základe vedecky podložených cieľov.
Ak sa v krátkosti pozriem podrobnejšie na základný vývoj EBITDA.Uvidíte vplyv pôvodne spôsobený poklesom cenového cyklu.K ďalším farbám sa dostanem neskôr podľa jednotlivých podnikov.Hlavným prispievateľom k negatívnemu kolísaniu cien však boli nižšie ceny kontajnerov po najvyšších ku koncu roka 2018 a nižšie ceny buničiny.Ceny sulfátového papiera poskytli pozitívnu kompenzáciu, aj keď sa opäť v priebehu roka dostali pod tlak.
Uvidíte veľký záporný rozptyl objemu, ale je to čiastočne odrazom náročnejšieho obchodného prostredia, najmä nášho obchodu s taškami a objemov pod tlakom v regióne Blízkeho východu a severnej Afriky, konkrétnejšie, a určitých prestojov, ktoré si vyžiadali riadenie zásoby v segmente kraftového papiera a špeciálneho jemného papiera v druhej polovici roka.Väčší vplyv je však spôsobený dlho plánovanými – dlhšími plánovanými odstávkami údržby počas roka a proaktívnymi rozhodnutiami o optimalizácii portfólia prijatými za posledných 18 mesiacov.A to zahŕňa uzávierky strojov na kartón a jemný papier v Turecku a Južnej Afrike.
Toto bolo kompenzované dobrým rastom objemu v našom obchode s vlnitou lepenkou a príspevkom veľkých projektov dokončených v roku 2018, najmä zvýšením kapacity kraftového papiera a celulózy.
Vstupné náklady boli vo všeobecnosti medziročne vyššie, aj keď v druhej polovici roka sme zaznamenali určité zníženie nákladov.Drevo, energia a chemikálie sa v priebehu roka znížili, zatiaľ čo papier na recykláciu v porovnaní s prvým polrokom klesol medziročne aj postupne.Aktuálne sa očakáva ďalšie zníženie vstupných nákladov do roku 2020.
Ako vidíte, čistý efekt akvizícií a predajov bol pozitívny rozdiel vo výške 45 miliónov EUR, najmä vďaka celoročnému príspevku od spoločnosti Powerflute a egyptských závodov na výrobu tašiek, ktoré sme získali v polovici roka 2018.Zisk reálnej hodnoty lesného hospodárstva bol o 28 miliónov EUR vyšší ako v predchádzajúcom roku, čo bolo spôsobené vyššími vývoznými cenami dreva a nárastom čistého objemu v tomto období.Stojí však za zmienku, že väčšina zisku v bežnom roku bola zaznamenaná v prvom polroku.Na základe súčasných trhových podmienok by sme očakávali, že zisk v roku 2020 bude výrazne nižší, keďže sa očakáva, že zvýšenie cien dreva bude tlmenejšie.
Ak vám potom poskytnem stručný prehľad príspevku podľa obchodných jednotiek.Na grafe vpravo môžete vidieť, že uvádzame rozdelenie príspevku podľa obchodných jednotiek do skupiny EBITDA.A na ľavej strane môžete vidieť pohyb podľa obchodných jednotiek v príspevku EBITDA.V ďalšom počte snímok vám potom poskytnem podrobnejšie informácie podľa obchodných jednotiek.
Na prvom mieste v oblasti vlnitých obalov môžete vidieť, že naďalej prináša veľmi vysoké marže a výnosy napriek cenovému tlaku, ktorý som už spomenul.Hoci boli ovplyvnené všetky druhy kartónov, zmes produktov, ktoré máme so značným záujmom o špeciálne segmenty bieleho vrchného kraftlineru a polochemického vlnitého materiálu, znižuje naše vystavenie cyklu.Na ilustráciu, referenčná cena recyklovaného kartónového kartónu klesla v priemere o 18 % medziročne, zatiaľ čo vysokokvalitné kraftliner a polochemikálie klesli za rovnaké obdobie približne o 3 %.Podobne, samozrejme, naša pozícia s nízkymi nákladmi, umocnená silnou kontrolou nákladov a našimi neustálymi iniciatívami na zvyšovanie zisku, znamená, že aj v cyklickom poklese pokračujeme vo vytváraní silných výnosov a peňažných tokov.
Povzbudzujúce však je, že teraz vidíme zlepšenie trhových podmienok, zásoby sú teraz na normálnejšej úrovni a silné knihy objednávok.Na základe toho sme začali diskusie s našimi zákazníkmi o niektorých zvýšeniach cien.
Keď sa pozrieme na následné podnikanie, sme veľmi spokojní s výkonom nášho podnikania v oblasti Corrugated Solutions, pričom sme dosiahli 3% organický rast objemu škatúľ a expanziu marže, keďže držanie cien bolo silné vzhľadom na klesajúce vstupné náklady na papier.
Potom prejdem na flexibilné balenie.Môžete vidieť, že sa tešil z veľmi silného roka so základným EBITDA nárastom o 18 % a rekordnými maržami.Ako už bolo spomenuté, na začiatku roka sa nám podarilo zvýšiť ceny kraftového papiera.Vzhľadom na dlhodobú zmluvnú povahu na tomto trhu sú ceny prirodzene priliehavejšie ako v triedach obalových kartónov a veľká časť nárastu na začiatku roka bola vyrovnaním s predchádzajúcim rokom.
V priebehu roka sme zaznamenali určitý tlak na ceny, keďže všeobecné spomalenie ekonomiky ovplyvnilo dopyt a začali sme vidieť zvýšenú konkurenciu zo strany niektorých výrobcov hojdačiek.Pokračovalo to aj na začiatku roka 2020, čo ovplyvnilo ročné vyjednávania cien, takže nový rok začíname na nižších úrovniach, než aké sa dosiahli v priemere za rok 2019. Potešujúce je, že robíme veľmi dobrý pokrok v rozvoji nášho segmentu špeciálneho kraftového papiera, zaznamenali dobrý rast objemu, keď sme využili rastúcu preferenciu spotrebiteľov pre obaly na báze vlákien.Pokračujúci rast v tomto segmente podporujú aj naše projekty CapEx, najmä v Steti, a rôzne iniciatívy na nahradenie plastov.
Obchod s papierovými taškami nadol dosiahol dobrý prenos vyšších cien sulfátového papiera, no zároveň zaznamenal, že objemy sa dostali pod tlak, najmä, ako som už spomenul, na Blízkom východe a na afrických trhoch, ktoré sú značne exponované. do odvetvia stavebníctva a cementu.Povzbudzujúce, aj keď je to len na začiatku, v súčasnosti vidíme niečo ako vyzdvihnutie objednávky v taškách.Zo štrukturálneho hľadiska, okrem niektorých vzrušujúcich príležitostí na nahradenie menej udržateľných obalových riešení, vidíme aj rastúce príležitosti pre naše výrobky vreciek v elektronickom obchode, ako som už spomenul vyššie.
Spotrebiteľské flexibilné produkty preukázali svoje obranné vlastnosti tvárou v tvár hospodárskemu spomaleniu, pokračovali vo vývoji svojho produktového mixu a ťažili z neustáleho zamerania na inovácie.Podporujú tiež predstavenie našich produktov na báze papiera tradičným zákazníkom z oblasti plastov a zároveň vyvíjajú rad riešení z recyklovateľných plastov vhodných pre obehové hospodárstvo.
Potom prejdite na inžinierske materiály.Ako môžete vidieť, opäť sa zlepšila výkonnosť s EBITDA nárastom o 9 % na úrovni 122 miliónov EUR.Aj keď je nám úplne jasné, že tomu lichotil aj jednorazový zisk vo výške približne 9 miliónov eur v danom období.Veľmi ma potešilo, keď som videl zlepšený výkon nášho segmentu súčiastok osobnej starostlivosti v súlade s našimi očakávaniami, keďže narastajú objemy zvýšením podielu peňaženky.Očakávame však ďalší cenový tlak, pretože kľúčový produkt v tomto segmente dozrieva.Náš tím pre extrúzne riešenia pracuje na rade trvalo udržateľných náterových riešení, čo považujeme za vzrušujúci vývoj pri podpore našich iniciatív v oblasti trvalo udržateľného balenia.
Nakoniec, pokiaľ ide o preskúmanie obchodnej jednotky, naše podnikanie v oblasti nenatieraného jemného papiera, ako môžete vidieť, naďalej prináša vysoké výnosy a peňažné toky napriek náročnejším trhovým podmienkam, pretože ťažíme z našich vysoko konkurenčných nákladových pozícií našich závodov a naše expozície na rozvíjajúcich sa trhoch.Zatiaľ čo ceny nenatieraného jemného papiera boli vo všeobecnosti medziročne ploché až mierne vyššie, ceny buničiny výrazne klesli, čo ovplyvnilo našu čistú dlhú pozíciu v buničine.Na rok 2020 odhadujeme, že táto pozícia je približne 400 000 ton ročne.Nedávno sme boli svedkami určitej stabilizácie globálnych cien celulózy s potenciálom pre rast.To znamená, že vplyv koronavírusu, najmä na dopyt na kľúčových ázijských trhoch, je neznámy, čo by mohlo negatívne ovplyvniť výhľad, ak by jeho účinky pretrvávali.
A možno len v krátkosti, všeobecnejší komentár ku koronavírusu.Ako skupina sme doteraz zaznamenali veľmi obmedzený priamy vplyv vzhľadom na našu obmedzenú expozíciu tým regiónom, ktoré boli doteraz najviac priamo ovplyvnené.Je to však zjavne veľmi nestabilná situácia a veci pozorne sledujeme, vrátane vplyvu na náš dodávateľský reťazec a, samozrejme, na našich zákazníkov.V konečnom dôsledku sa domnievame, že väčším problémom je, samozrejme, vplyv na vyhliadky makroekonomického rastu vo všeobecnosti a ako to môže ovplyvniť dopyt po našich produktoch.Ale, samozrejme, je to mimoriadne ťažké posúdiť a situácia nie je jedinečná len pre Mondi alebo vlastne náš priemysel.
Ako už bolo spomenuté, sme veľmi spokojní s veľmi silnou tvorbou hotovosti, ktorú sme dosiahli v tomto roku, a to zostáva veľkou silou nášho podnikania.Ako môžete vidieť, v tomto období sme z operácií vygenerovali hotovosť vo výške 1,64 miliardy EUR, čo je zhruba rovnako ako v predchádzajúcom roku, a to aj napriek poklesu EBITDA.Podporilo to zvrátenie hotovostného odlevu z pracovného kapitálu zaznamenaného v predchádzajúcom roku s medziročným výkyvom vo výške približne 150 miliónov EUR, čo predstavuje dôležitý vankúš v období hospodárskeho poklesu.Táto hotovosť bola čiastočne použitá na -- na podporu nášho prebiehajúceho programu CapEx, s kapitálovými výdavkami za rok vo výške 757 miliónov EUR alebo 187 % odpisov, keďže pokračujeme v investíciách do rastu podnikania.
Smerujeme k ďalším výdavkom vo výške 700 až 800 miliónov EUR v roku 2020, kým sa očakáva pokles späť na úroveň 450 až 500 miliónov EUR – 550 miliónov EUR v roku 2021, keďže výdavky na súčasné veľké projekty sa budú znižovať. vypnuté.Samozrejme, hľadáme ďalšie príležitosti, ako využiť našu základňu nákladovo zvýhodnených aktív, čo by mohlo mať vplyv na rok 2021 a neskôr, ale v súčasnosti sú stále vo veľmi ranom štádiu.
Ako som spomenul hneď na začiatku, naďalej uprednostňujeme bežné dividendy v kontexte našej politiky krytia 2x až 3x.Predstavenstvo ako také odporučilo konečnú dividendu vo výške 0,5572 EUR na akciu, čo predstavuje celoročnú dividendu vo výške 0,83 EUR na akciu.To predstavuje nárast o 9 % v porovnaní s dividendou z predchádzajúceho roka.A ako som už spomenul, odráža to silnú tvorbu hotovosti v podniku a dôveru predstavenstva v budúcnosť.
Ak sa potom vrátim k niektorým myšlienkam okolo princípov a z hľadiska nášho strategického myslenia.A po prvé, trochu nehanebne zatrúbenie na niektoré z našich minulých úspechov.Ako môžete vidieť, sme právom hrdí na skutočnosť, že sme od nášho kótovania veľmi konzistentne poskytovali zlepšujúci sa a rastúci EBITDA a zlepšujúce sa výnosy.A viac než to, urobili sme to aj v kontexte zabezpečenia udržateľnej budúcnosti pre podnikanie.
Ako môžete vidieť, vybral som niekoľko najdôležitejších bodov, ako napríklad náš bezpečnostný rekord za tento čas.A podobne aj ciele v oblasti emisií skleníkových plynov, ktoré sme dosiahli za posledné obdobie, veľmi v súlade s naším myslením prispieť k lepšiemu svetu.
Náš strategický rámec.Opäť ide o tabuľku, ktorá by vám mala byť veľmi známa.A opäť si myslím, že skutočne zahŕňa kľúčové posolstvá týkajúce sa toho, čo považujeme za dôležité ako skupina, a sústreďuje sa do veľkej miery okolo našej túžby riadiť rast zvyšujúci hodnotu na udržateľnom základe.Máme naše 4 piliere, ako je uvedené v tomto diagrame.A vyzdvihnem len niektoré kľúčové oblasti, ktoré treba spomenúť v budúcnosti.
Náš rastúci model udržateľného rozvoja, ako som už spomenul, je veľmi dôležitým prvkom nášho podnikania.Je to -- vnímame to ako plne integrovaný prístup k trvalo udržateľnému rozvoju.Na tejto snímke som sa zameral na 3 kľúčové oblasti, ktorými sú udržateľné produkty, zmena klímy a naši ľudia.V prvom rade sa zameriavame na našu produkciu a jej vplyv na životné prostredie.
EcoSolutions zahŕňa náš prístup, ku ktorému sa opäť vrátim o niečo podrobnejšie neskôr.Náš vplyv na životné prostredie – na klímu je jednoznačne kritický.Tu sme veľmi hrdí na významný pokrok, ktorý sme v priebehu rokov dosiahli pri znižovaní špecifických emisií CO2, aj keď si uvedomujeme, že je samozrejme potrebné urobiť oveľa viac.A ako som už spomenul, stanovili sme vedecky podložené ciele pre emisie uhlíka do roku 2050 s jasnými míľnikmi.Ako som spomenul hneď na začiatku, ľudia sú, samozrejme, naším najväčším zdrojom, naša kultúra bezpečnosti, ktorá prešla dlhou cestou, je dobre zakorenená a v tomto ohľade sme lídrom v odvetví, ale vždy je toho, samozrejme, viac. robiť.
Myslím si, že niečo, čo nás skutočne odlišuje, je aj naša Mondi Academy, ktorá odvádza skvelú prácu v oblasti školení a rozvoja našich ľudí a prispieva k zdieľaniu osvedčených postupov v rámci celej skupiny.
Na tejto snímke som išiel dobre, ale stačí povedať, že sme zaznamenali významné externé uznanie našich iniciatív v oblasti udržateľnosti a veríme, že skutočne skutočne prispievame k cieľom OSN v oblasti trvalo udržateľného rozvoja.
Vráťte sa k EcoSolutions, ktorá sa veľmi zameriava na to, ako môžeme pomôcť našim zákazníkom splniť ich potreby udržateľnejšieho balenia.Poznám niekoľko z vás, ktorí ste boli s nami v -- na našej stránke Steti koncom minulého roka, by ste o tom veľa počuli.Ale len pre zhrnutie, tento prístup, ktorý vidíme, zahŕňa 3 koncepty nahradiť, znížiť a recyklovať.Uvádzame tu niekoľko príkladov nedávneho vývoja v každej z týchto oblastí.A samozrejme to vnímame ako pokračujúcu oblasť príležitostí pre nás ako obchod, a preto sme vytvorili špecializovanú jednotku pozostávajúcu z odborníkov z celého nášho baliarskeho biznisu, ktorí budú riadiť túto iniciatívu.
Toto je veľmi zaneprázdnená snímka, ale v skratke si myslím, že to, čo vidíme, je skutočne jedinečná príležitosť na poskytovanie trvalo udržateľných riešení pre našich zákazníkov.Ako vidíte, poskytujeme riešenia založené na substrátoch, od čistého papiera až po čisté plasty a ich kombinácie – a mnohé ich kombinácie, v závislosti od individuálnych potrieb našich zákazníkov.Toto je platforma, ktorú jednoducho nikto z našich konkurentov nemá k dispozícii.
Potom sa pozrime konkrétne na zameranie sa na rast do budúcnosti.A jasne, pri pohľade na podnik od podniku.Najväčšie príležitosti na rast vidíme v našich obalových podnikoch.Máme radi všetky odvetvia obalov, v ktorých pôsobíme, a naďalej podporujeme ich rast.
Ako som už spomenul, už sme na správnej strane kľúčových faktorov rastu, ktorými sú udržateľnosť, elektronický obchod a zvyšovanie povedomia o značke.Naše kapitálové výdavky a výdavky na akvizície budeme aj naďalej zameriavať na rozvoj týchto podnikov.To znamená, že sa, samozrejme, budeme snažiť naďalej primerane investovať do našich ďalších podnikov.
Snažíme sa pokračovať v rozvoji a posilňovaní silných pozícií, ktoré už máme v oblasti inžinierskych materiálov, s osobitným zameraním na tie, ktoré využívajú výhody integrácie a ďalšie synergie s našimi obalovými aplikáciami.Napríklad, ako som už spomenul, naše riešenia v oblasti vytláčania a uvoľňovania podložky ponúkajú výhody integrácie papiera a tiež špecifické technické kompetencie, najmä v oblastiach vývoja funkčného papiera, ktoré ponúkajú zaujímavé možnosti, najmä pre náš tím EcoSolutions.
V nenatieranom jemnom papieri zostáva správa veľmi konzistentná.Budeme pokračovať v investíciách, aby sme udržali konkurencieschopnosť tohto podnikania, pričom zároveň využijeme základnú základňu aktív, ktorá zahŕňa niektoré z našich cenovo najkonkurenčnejších závodov na rozvoj na našich rastúcich trhoch s obalmi.
Oblasť, o ktorej si myslím, že sme právom veľmi známi, je oblasť okolo nášho nákladovo zvýhodneného majetku.Zostávam verný presvedčeniu, ako som už povedal, a môžem znovu zdôrazniť, že najmä v dodávateľských podnikoch s celulózou a papierom je kľúčovým faktorom hodnoty relatívna nákladová pozícia dodávaná na vami vybraný trh.Tu máme, samozrejme, veľké dedičstvo s približne 80 % našej kapacity v spodnej polovici relevantnej krivky nákladov.Je to spôsobené umiestnením aktív, ale aj neúnavným úsilím o výkon, ktorý považujeme za kľúčovú kompetenciu skupiny.Tu na snímke som načrtol niektoré kľúčové procesy, ktoré prispievajú k jazdnému výkonu.Ale v konečnom dôsledku je to všetko o kultúre podnikania a toto je niečo, čo, samozrejme, budem veľmi tvrdo pracovať na udržaní.
Naša ochota investovať do nákladovo zvýhodnených aktív počas celého cyklu je ďalšou oblasťou, ktorá priniesla vysoké výnosy a bude aj naďalej ponúkať príležitosti do budúcnosti.Opäť je nám však úplne jasné, že tieto investície musia byť veľmi selektívne a iba do aktív, ktorým človek verí, že ponúknu udržateľnú konkurenčnú výhodu.Expanzívne CapEx neinvestujeme do marginálnejších aktív.Toto je niečo, čomu zásadne verím.
Ako už bolo spomenuté, v priebehu cyklu vytvárame značné peňažné prostriedky vzhľadom na naše vedúce marže v odvetví.To spolu s našou silnou súvahou poskytuje strategickú flexibilitu a možnosti budúceho rastu.V tomto smere sa naše priority nezmenili.Investovanie do našich vlastných aktív vnímam ako trvalú prioritu s ďalšími možnosťami využitia našej základne nákladovo zvýhodnených aktív, ktoré sa v súčasnosti skúmajú.
Podobne vnímame pokračujúce rozdeľovanie akcionárov ako kľúčový pilier nášho investičného prípadu.Veríme, že ochrana a rast bežnej dividendy v kontexte našej politiky krytia je prioritou.
M&A zostávajú budúcou možnosťou rastu.Naša šírka expozície obalov poskytuje významné možnosti, ale vždy, ako som už objasnil, s ostrým zameraním na rast hodnoty.Podobne by sme sa na to vždy pozerali oproti alternatíve zvýšeného rozdeľovania akcionárov nad rámec bežnej dividendy.
Nakoniec výhľad.Myslím, že ste si to už mali možnosť prečítať.Určite to už nebudem preberať.Stačí však povedať, že do budúcnosti hľadíme s dôverou a, samozrejme, osobne som veľmi nadšený z príležitostí, ktoré pred nami vidím.
Takže s tým môžeme prejsť k otázkam.Myslím, že máme mikrofóny na podlahu.Budeš so mnou musieť vydržať, pretože žonglujem, ale budem stáť, pokiaľ ma neunosíš, v takom prípade by som mohol sedieť, ale to nie je výzva.Lars
Lars Kjellberg, Crédit Suisse.Keď vstúpite do tohto roku, samozrejme, je tu viacero protivietorov.Hovoríme tomu neistota cien a tak ďalej a dopytu.Ako ste demonštrovali, spoločnosť Mondi v minulosti preukázala skvelú schopnosť kompenzovať čelný vietor, a to tak, že došlo k štrukturálnemu zlepšeniu nákladovej základne a neustálej snahe o zlepšenie.Môžete sa s nami podeliť o aký druh kompenzácií potenciálne máte v roku 2020?Dostali ste niektoré z týchto?Myslím, že hovorím o nákladoch na údržbu v projektoch CapEx a o akýchkoľvek nákladoch, ktoré môžete mať.Spomenuli ste aj viaceré príležitosti, ktoré stále vidíte na pokračovanie v rozvoji podnikania, vzhľadom na to, že ste toľko reinvestovali do základne svojich aktív, bolo by zaujímavé zistiť, čo si o tom myslíte?A posledný bod, myslím, hovoríte o proticyklickosti.Vy ste, samozrejme, v -- niektorých poklesoch, ktoré ste videli, investovali cez to a, samozrejme, do samotnej menšiny Swiecie a v určitej fáze aj oportunisticky.Aké príležitosti vidíte v tomto druhu proticyklickosti a na využitie vašej súvahy?
Ďakujem.Myslím, že, samozrejme, ako hovoríte, prvá, čo sa týka, nazvite to, svojpomoc, myslím, že je zhrnutie toho, na čo sa pýtate, pokiaľ ide o prvú.Veľmi konkrétne, pokiaľ ide o usmernenie CapEx, pokiaľ ide o príspevok z projektov CapEx, navrhujeme, aby ste v roku 2020 mohli očakávať prírastkový prevádzkový zisk približne 40 miliónov EUR z projektov CapEx, a to je do značnej miery optimalizácia projektov, ktoré už spustili.Takže okolo toho nie je veľké riziko popravy.Je to jednoznačne projekt Štetí, ktorý sme zadali, veľmi úspešná investícia 335 miliónov EUR do modernizácie a modernizácie Štetí, ktorá prebiehala v roku 2019, a potom hľadáme celoročný príspevok v roku 2020. Sme z toho veľmi nadšení.
Podobne modernizácia ružomberskej celulózky bola spustená na konci roka 2019 a budeme od nej opäť hľadať celoročný príspevok.Očividne sme vo vagóne, že teraz investujeme a do konca roka postavíme nový papierenský stroj v Ružomberku, ktorý by mal byť uvedený do prevádzky a ktorý bude zase spotrebovávať nejakú tú buničinu, ktorá je v súčasnosti v sušičke buničiny a predáva sa na voľnom trhu.Takže mix sa potom zmení v roku 2021. Ale v roku 2020 budeme mať okamžitý príspevok z dodatočnej miazgy v Ružomberku.
A potom je tu séria ďalších projektov, vrátane prebiehajúceho obmedzovania našej prevádzky Syktyvkar.A čo je dôležité, aj niektoré prebiehajúce investície do našich prevádzok, kde expandujeme napríklad v Českej republike a tiež v našom nemeckom priemysle - alebo ťažkom priemysle.Staviame nový závod, nový závod na výrobu tašiek v Kolumbii a veľmi staviame na tejto sile, ktorú máme v rámci globálnej siete v našom obchode s taškami.A to je -- myslím, že okolo toho je viac príležitostí.Ale v krátkodobom horizonte je to veľmi dôležité.
Podobne ste, myslím, narážali na skutočnosť, že na strane údržby sme mali minulý rok mimoriadne vysoké číslo z hľadiska efektu nákladov na údržbu.Bola to kombinácia faktorov, ktoré boli čiastočne spôsobené napríklad realizáciou projektu na Slovensku, ale aj technickými požiadavkami v Syktyvkari a podobne.To bol -- odhadli sme, že to bol účinok okolo 150 miliónov EUR.Z hľadiska efektu do roku 2020 sa podľa našich usmernení zníži na približne 100 miliónov EUR.Takže to sú okamžité, ako ste povedali, kompenzácie.
Myslím, že v termínoch -- a inak, samozrejme, na fronte vstupných nákladov, nie nevyhnutne našej vlastnej činnosti, ale samozrejme, cyklus tiež pomáha z hľadiska zmiernenia tlaku, ktorý vidíte na hornom riadku, s určitou defláciou vstupných nákladov. .V strednej Európe vidíme, že náklady na drevo napríklad klesajú.Naokolo je veľa kalamitného dreva, čo sa už nejaký čas prejaví, a to je, samozrejme, užitočné z hľadiska nákladov na drevo.Je jasné, že papier na recykláciu je opäť preč, ako dlho a ako presne, atď., si každý môže domyslieť, ale v tejto fáze je to jednoznačne užitočné.A potom energia, chemikálie a podobne, samozrejme, so všeobecným cenovým cyklom komodít zvyčajne ukázali určité zníženie nákladov, ak vôbec niečo.Takže niečo z toho vidíme.Je zrejmé, že okrem toho zdvojnásobujeme svoje úsilie.Viem, že vždy existuje pocit, že sme urobili tak veľa, pokiaľ ide o naše vlastné náklady, ale myslíme si, že vždy je čo robiť.Vždy cítime, že sme proaktívni pri prijímaní rozhodnutí, ktoré môžu byť v danom čase ťažké.Ako viete, tento rok sme prešli v papierenskom stroji v Turecku, cítili sme, že to bol správny krok vzhľadom na štruktúru tamojších nákladov a v dôsledku toho sme odstránili fixné náklady.Urobili sme aj inú reštrukturalizáciu, aby sme odstránili náklady zo systému.A to je neustála záležitosť.A ako som spomenul v našej -- v prezentácii, je to súčasť DNA, je to súčasť toho, čo robíme a budeme v tom pokračovať.Nie je to o jednorazovej reštrukturalizácii typu veľkého tresku, pretože sme v šťastnej pozícii, že sme ako skupina v tomto ohľade veľmi silní, ale budeme aj naďalej využívať tieto príležitosti.
Myslím, že ste spomenuli možnosti rastu.Myslím, že som narážal na niektoré veci, ktoré sme už absolvovali.Spomenul som fakt, že neverím, že sme vyčerpali príležitosti okolo našej základne aktív.Musí sa veľmi zamerať na to, čo považujeme za aktíva, ktoré majú skutočnú prirodzenú konkurenčnú výhodu počas celého cyklu.Nemyslím si, že sa chcem príliš rozpisovať o niektorých dlhodobejších príležitostiach.Stačí povedať, že je nepravdepodobné, že čokoľvek, čo urobíme v súvislosti s veľkými projektmi v budúcnosti, ovplyvní, po prvé, určite 2020 CapEx, dokonca pravdepodobne aj 2021. Preto som primerane presvedčený o usmerneniach, ktoré som dal pre rok 2021. Úprimne povedané, rád hľadám príležitosti na zvýšenie úrovne CapEx, pretože ja – ale trvá to nejaký čas, kým sa stanú tieto dlhodobejšie projekty.Ale my sme -- pre ilustráciu, ako viete, zastavili alebo odložili ten potenciálny nový papierenský stroj na Štetí.Máme prebytočnú kapacitu buničiny, ktorú momentálne predávame na trhu, ale máme kapacitu na to, aby sme sa tam pozreli na niektoré špeciálne aplikácie kraftového papiera.Niektoré z našich ďalších veľkých operácií stále nie sú optimalizované z hľadiska toho, aké budúce príležitosti môžu priniesť.Takže si myslím, že je tu obrovské množstvo príležitostí.Ale ako to stále zdôrazňujem, výdavky sú v tých operáciách, o ktorých vieme, že nás prevedú celým cyklom alebo prídu, čo sa môže stať, a to je pre nás najdôležitejšie.
Pokiaľ ide o proticyklické príležitosti, nemyslím si, že by som niekedy tvrdil, že mám -- byť schopný nazvať cyklus, ktorý by bol naivný.Myslím, že máme -- snažíme sa investovať v priebehu cyklu.Myslím, že to je to najlepšie, čo môžeš urobiť.Je jasné, že sa snažíte vyvážiť svoje – vašou skutočnou príležitosťou je využiť viac na spodnom konci cyklu ako na hornom konci.Podobne oceňovanie aktív nemusí nevyhnutne nasledovať cenové cykly atď.A stále je tam veľa lacných peňazí naháňajúcich majetok.A tak človek musí byť veľmi uvážlivý, pokiaľ ide o to, ako sa na tieto príležitosti pozeráte.Myslím si však, že dôležitá vec je strategicky, v rámci, v ktorom pôsobíme, máme veľa možností, musíte byť do istej miery oportunistický a týmto príležitostiam žijeme a uvidíme, či ich dokážeme využiť.
Je to Barry Dixon z Davyho.Pár otázok.Andrew, len pokiaľ ide o krátkodobejšie problémy, mohli by ste nám dať nejaký zmysel, pokiaľ ide o to, ako vyzerá prostredie dopytu, najmä pokiaľ ide o obalovú stránku podniku, a to ako na vlnitej lepenke, tak aj na flexibilných materiáloch, vzhľadom na vysoký výkon. ktoré ste mali na vlnitej lepenke – najmä v roku 2019 a ako vyzerá tento výhľad dopytu?
Po druhé, mohli by ste nám dať nejaký zmysel, ako prebiehajú rokovania o cene na strane kontajnerov a aká je pravdepodobnosť úspechu v tomto a časovom rámci?
A potom po tretie, vráťme sa k stratégii alokácie kapitálu a možno len pokračovaním od Larsa, identifikovali ste 2 divízie obalov ako oblasti rastu a určili ste, predpokladám, druh hnacích síl v oboch prípadoch z hľadiska udržateľnosti, elektronického obchodu a budovania značky.Keď sa pozriete na -- a premýšľate o alokácii kapitálu, kde vidíte medzery v týchto 2 podnikoch, pokiaľ ide o to, kde musíte minúť buď organicky alebo prostredníctvom fúzií a akvizícií, aby ste naplnili príležitosti v oblasti udržateľnosti, elektronického obchodu a značky?
Dobre.Áno, myslím si, že po prvé, pokiaľ ide o obraz dopytu, ako správne hovoríte, na strane vlnitej lepenky sme veľmi spokojní s výsledkami nášho podnikania v oblasti riešení s vlnitým materiálom v minulom roku.Je jasné, že sme regionálne zameraní.Ale ako som už spomenul, dosiahli sme medziročný nárast o 3 %, čo je podľa mňa veľmi silný výkon.Je to čiastočne odrazom trhov, na ktorých pôsobíme a ktoré boli veľmi silné.Zároveň si však myslím, že sme prekonali aj rast trhu, čo je veľmi povzbudivé.A to bolo naozaj extrémne zameranie na služby zákazníkom a samozrejme veľa inovačnej práce, ktorú sme s našimi zákazníkmi robili.Vidíme veľký rast na strane elektronického obchodu a to je mimoriadne povzbudivé a naďalej to veľmi aktívne podporujeme.Máme okolo toho niekoľko konkrétnych iniciatív.A samozrejme, investujeme do podpory tohto rastu, čo je mimoriadne povzbudzujúce.A určite sme rok opäť začali veľmi silno po tejto stránke.
Pokiaľ ide o flexibilné podnikanie, myslím si, že je to samozrejme - v tom sú rôzne komponenty.Ako som už spomenul na strane flexibilných spotrebiteľov, ukazuje sa, že je mimoriadne odolný.A jednoducho povedané, povedali by ste, že ste mali veľmi malý vplyv poklesu, pokiaľ ide o viditeľnosť na čísla objemu a podobne, a to je veľmi povzbudivé.Je to v oblasti tašiek, kde sme povedali, že rok 2019 bol ťažší.Teraz je Európa, Európa relatívne stabilná, okrajovo mimo.Slabosť vidíme najmä na našich trhoch na Blízkom východe a v severnej Afrike, ktoré sú pre nás veľmi dôležité.Severná Amerika bola v roku 2019 tiež slabším bodom. Povzbudzujúce je, ak sa pozriem na situáciu s objednávkami, teraz je rok len na začiatku, ale situácia s objednávkami v roku 2020 je v skutočnosti -- v porovnaní s porovnateľným obdobím minulého roka vyššia. .Ako hovorím, je to začiatky a človek by si to nemal preháňať, ale je to povzbudzujúce.
Ako som už spomenul, najmä na týchto exportných trhoch je veľa z nich poháňaných cementom a človek to bude sledovať.A, samozrejme, dôležité sú makroekonomické otázky, ktoré ovplyvňujú dopyt po stavebníctve a podobne.Netreba však tiež vidieť, že ide o homogénne trhy.Existuje množstvo rôznych faktorov, ktoré ovplyvňujú portfólio ako celok.Jednoducho povedané, minulý rok to bolo o niečo mäkšie, tento rok to začalo povzbudzujúco, ale v tejto stránke je to ešte len na začiatku.
Cenové jednanie.Myslím tým, ako hovoríte, keďže sme začali zvyšovať ceny, a to ako na recyklovanej strane, tak aj na bočnej strane na nebielenej kraftliner.Veríme, že je to veľmi dobre podporované.Ako by ste očakávali, vidíme, že úrovne zásob sú normalizované na ešte o niečo nižšie.Vidíme veľmi silné knihy objednávok, a to je vždy pevný základ na to, aby sme vyšli so zvyšovaním cien.V tomto procese sú prvé dni.Je preto mimoriadne ťažké poskytnúť vám pevné usmernenia, ale veríme, že sú opodstatnené a momentálne vedieme diskusie s našimi zákazníkmi.
Pokiaľ ide o alokáciu kapitálu, myslím si, že krátka odpoveď je, že nevidím medzery ako také.Vidím príležitosti, možno tu zniem ako generálny riaditeľ.Myslím, že nie, myslím, že vidíme veľa vecí, v ktorých môžeme pokračovať vo svojom vlastnom podnikaní.A samozrejme, ak to dokážeme doplniť tým, že prinesieme schopnosti, či už z hľadiska geografického dosahu a/alebo technického know-how, ktoré môže doplniť to, čo máme, boli by sme veľmi otvorení tomu venovať pozornosť.Ale ako hovorím, nemyslím si, že existuje jedna oblasť, v ktorej sme v tejto veci subškálou.Chcem tým povedať, že náš obchod s taškami je mimoriadne silný a budeme ho aj naďalej využívať postupným rastom.Ale realisticky je kapitál, ktorý môžete nasadiť na to, čo je v konečnom dôsledku na globálnom základe pomerne úzkom trhu, relatívne obmedzený.
V oblasti plastov máme v Európe mimoriadne silnú pozíciu.Musíte sa na to pozrieť viac na základe jednotlivých trhov.Často existujú veľmi všeobecné opisy toho, čo je trh s flexibilnými prvkami.Napríklad sme mimoriadne silní v segmentoch, v ktorých pôsobíme. Môžeme to potenciálne rozšíriť, ale musí to byť niečo, o čom sme si veľmi istí, že o tom vieme, a prispeje to k nášmu širšiemu biznisu.
Justin Jordan z Exane.Po prvé, Andrew, chcem len povedať v mene komunity analytikov a poradcov, že vám blahoželám k vymenovaniu za generálneho riaditeľa.Som si istý, že vám prajeme veľa úspechov v nasledujúcich rokoch.Mám 3 typy otázok.Po prvé, jeden, celkom krátkodobý a dva, akési strednodobé.Po prvé, ten krátkodobý.Myslím, že ak si teraz spomenieme na Deň kapitálových trhov Štetí spred niekoľkých mesiacov, hovorili ste alebo ste skutočne demonštrovali, myslím, že to bolo v e-commerce pre veľkého svetového e-commerce človeka a vyzdvihli ste niekoľko potenciál nahradiť plasty papierovými obalmi pre veci ako cestoviny.Je niečo, čo by ste dnes mohli povedať o tom, ako tieto skúšky postupujú alebo nedávne zákazky či víťazstvá na tento druh témy udržateľnosti?
Po druhé, myslím, že na vašom Slide 24 je celkom jasné, že kľúčovými rastovými divíziami v budúcnosti sú, myslím, vlnité a flexibilné obaly, čo je jasne veľmi zrejmé.Čo to znamená pre obchod s nenatieraným jemným papierom?Je jasné, že plne chytám, ale je to globálne veľmi cenovo konkurencieschopné.Ale vzhľadom na druh štrukturálnych protivietorov, najmä v tomto biznise, mali by sme to považovať za v podstate motor generovania hotovosti na financovanie rastu v ďalších 2 hlavných divíziách dlhodobého rastu?
A potom po tretie, myslím, že na tom staviame, keď sa zamyslíme nad vaším usmernením pre CapEx z roku 21, tých 450 miliónov EUR až 550 miliónov EUR, čo z vás, ak to môžem otvorene povedať, urobí stroj na voľný peňažný tok.Dá sa povedať, že to pripomína vašu špeciálnu dividendu z mája 2018, otvára to príležitosť pre potenciálnu ďalšiu špeciálnu dividendu v roku 21?
Ďakujem.Po komplimente zvyčajne nasledujú ťažké otázky.Nie. Myslím, že na -- Teda, pokiaľ ide o výhry, nebudem o tom zachádzať do konkrétnych podrobností, ale myslím si, že v oblasti elektronického obchodu sme vám ukázali napríklad MailerBAG, MailerBAG, ktorý používame, na to veľmi intenzívne presadzujeme u našich zákazníkov elektronického obchodu a získava veľmi dobrý ohlas.Je to prirodzene – je to očividný produkt, pretože vytláča všetku ich zmršťovaciu fóliu a veci, ktoré by ste mohli dostať do svojej –, do ktorej prichádza vaša kniha. Teraz veľmi úhľadná, udržateľná, recyklovateľná, obnoviteľná, všetko, papierová taška, a to má veľmi dobrú odozvu.A tak nás to veľmi povzbudzuje.Podobne, na strane udržateľnosti, robíme veľa práce, ako ste počuli zo všetkých produktov, ktoré ste absolvovali v Štětí.A to je neustála pozornosť.Opäť to treba vnímať ako portfólio.Veľmi ma to povzbudzuje.Ak sa pozriete na naše čísla z hľadiska rastu okolo nášho špeciálneho kraftového papiera, v širšom zmysle, ktorý sa do značnej miery týka tých funkčných papierov, ale samozrejme aj všetkých jednoduchých nákupných tašiek a podobne, vidíte pravý rast v tomto biznise a darilo sa im mimoriadne dobre a pokračujú v rozvoji tohto portfólia a toho trhu, úprimne povedané, pretože v niektorých ohľadoch je to úplne nový trh, ktorý tam človek rozvíja.Máme tu veľa dobrého pokroku a budeme aj naďalej venovať veľa energie jeho jazde.
Z hľadiska obchodu s jemným papierom.Je to skvelý biznis.Máme mimoriadne silnú pozíciu, ako som už spomínal.Hlavným aktívom sú všetky aktíva so zmiešaným použitím.Inými slovami, vyrábajú jemný papier aj buničinu, ktorá sa nevyhnutne nepoužíva pre trh s jemným papierom, veľa buničiny, napríklad z Južnej Afriky, sa predáva do Ázie na trhy s hodvábnymi papiermi a tieto a podobne a tiež , samozrejme, čím sa vyrába aj obalová lepenka.Budúcnosť tohto podnikania vidím v tom, že budeme pokračovať v jazde a zostaneme vysoko konkurencieschopní na trhu s jemným papierom.Verím, že by ste mohli – mali by ste byť dobrým vlastníkom akéhokoľvek svojho majetku a my budeme naďalej primerane investovať, aby sme ich udržali konkurencieschopné.Ale, samozrejme, posun, pokiaľ ide o rast CapEx, veľmi smeruje k týmto rastúcim trhom s obalmi.Na ilustráciu, samozrejme, najnovší projekt na -- je na Slovensku v tom, čomu hovoríte tradičná papiereň na výrobu jemného papiera, ale vyrába hybridné kartónové výrobky s využitím fantastickej cenovej základne, ktorú tam máme, ale využívaním rastúcich trhoch s obalmi a myslím si, že v tom uvidíme ďalšie príležitosti.No zároveň je kľúčový biznis s jemným papierom naďalej vysoko konkurencieschopný a budeme doň aj naďalej primerane investovať.
Pokiaľ ide o hotovosť, plne súhlasím s tým, že sme vysoko generatívni.Myslím, že ste ma to už niekoľkokrát počuli povedať, a budem aj naďalej tvrdiť, že podľa definície by CapEx, ako som spomenul, klesli v roku 2021, ak by neexistovalo nič iné.Povedal som to veľmi jasne, aj keď v skupine vidíme veľa príležitostí a určite by sme sa snažili podporiť rast týchto podnikov, ale musí sa to veľmi jasne merať so všetkými alternatívami.A jednou z alternatív je, samozrejme, vrátenie hotovosti akcionárom a my sa podľa týchto referenčných hodnôt meriame, ak by sme povedali, stále.Myslím si, že naši akcionári by videli, že je na nás, aby sme hľadali také možnosti rastu, ktoré im môžu vytvoriť hodnotu, a to je to, čo máme ako manažment za úlohu urobiť.Ale zároveň sme veľmi otvorení, ak sa tie správne príležitosti nevyskytnú v správnom poradí, ako sme to ukázali na zadnej strane výsledkov za rok 2017.Sme tiež pripravení pozrieť sa na iné distribúcie, ak je to správny prístup.
David O'Brien z Goodbody.Po prvé, práve ste spomenuli, že udržanie ceny krabice bolo dobré.Pozri, viem, že to bude dosť špecifické pre danú spoločnosť vzhľadom na variabilitu okolo týchto podnikov.Môžete nám však poskytnúť svoje skúsenosti, o koľko sa zvýšili ceny boxov cez rok 2018 a kam sa odvtedy posunuli?A myslím si, že tlak na ceny tam naďalej pretrváva.Kedy by sme mali myslieť na to, že prejdú (nepočuteľné) a závisí to výlučne od úspechu na strane kontajnerov?A čo sa týka zvýšenia cien kontajnerov, tak jednoducho, môžete nám vysvetliť, čo sa zmenilo od mája minulého roka, keďže dopyt je približne rovnaký?Napríklad, znížili sa zásoby tak materiálne?A mohli by ste kvantifikovať, odkiaľ prišli, aby vám dali takú dôveru v súvislosti so zavedením zvýšenia?
V oblasti flexibilného obchodu je tiež jasné, že prichádza určitý tlak.Ak sa pozrieme na maržový profil '18 až '19, je to od 17% do približne 20% EBITDA marže.Vrátime sa až k 17 % v roku 2020?Alebo si myslíte, že dokážete udržať líniu vzhľadom na niektoré zmierňujúce prvky, ktoré ste spomenuli?
A nakoniec, Engineered Materials, vaša návratnosť vloženého kapitálu je 13,8 % a jasne zaostáva za úrovňou širšej skupiny.Aké sú tam strednodobé ciele?Čo je možné dosiahnuť vzhľadom na niektoré tlaky, ktoré ste zaznamenali na jeden z vašich kľúčových produktov?
Dobre.Myslím, že po prvé, pokiaľ ide o ceny škatúľ, myslím, že ste spomenuli rok 2018. Nie som si istý, či to boli -- tak jasne, ceny škatúľ -- myslím, ak sa pozriete späť do histórie, videli sme ceny škatúľ ísť veľmi prudko hore cez rok 2018 a potom vyvrcholili na konci roka 18, než začali trochu upadať.Ceny boxov sa riadili tým.Spracovatelia zaznamenali v roku 2018 stláčanie marže, pretože neustále prenasledovali škatuľu – ceny obalových kartónov stúpali.A potom sa to v roku 2019 skutočne obrátilo na hlavu, ako ste videli, ceny kontajnerov klesali a ceny škatúľ sa držali veľmi dobre.To neznamená, že ceny škatúľ neklesali v absolútnych číslach, ale v porovnaní so znížením cien kontajnerov sa zjavne držali.A myslím si, že to v niektorých ohľadoch prekonalo očakávania, ak sa pozriete na trh všeobecnejšie.Takže sme videli expanziu marže prostredníctvom -- v konvertovaní, aj keď v absolútnom vyjadrení, ceny boxov, ako hovorím, zdôrazňujem, do určitej miery klesajú.
Myslím si, že otázka na rok 2020 zostáva vo veľkej miere okolo kontajnerovej strany.Je jasné, že to vidíme a prejdem k tomu, prečo si myslíme, že iniciatíva cien kontajnerov je opodstatnená.Ale ak vidíte, že sa kontajnerové dosky začínajú vyrovnávať a zväčšovať, potom si myslím, že je opodstatnené, aby sa ceny za krabice nesledovali ďalej, ale aby sa stabilizovali a potenciálne zotavovali.Podľa môjho názoru je to však do veľkej miery aj funkcia obalovej strany.Úprimne si myslím, že rok 2018 bol pre spracovateľov ťažký, rok 2019 bol naopak.Aká je dlhodobo udržateľná marža pre spracovateľov, je pravdepodobne niečo medzi tým.
Na strane kontajnerov mám na mysli, čo sa zmenilo od minulého mája?Jedna vec je, že ceny sú nízke.Ako viete, od mája minulého roka ceny klesli.Myslím tým, že sa stabilizovali v treťom štvrťroku a potom došlo k ďalšej erózii cien v 4. štvrťroku a trochu aj na začiatku tohto roka.Jednoznačne si myslím, že to, čo práve teraz vidíme v teréne, ako hovorím, je situácia veľmi silného poriadku.Sme vybookovaní.Vo všeobecnosti, ako vieme, úrovne zásob v celom odvetví sú primerané až nízke a ako ste povedali, boli sme jedni z prvých, ktorí podľa môjho názoru dosiahli recyklovaný nárast.Zdá sa, že to nasledovali aj iní a s našimi zákazníkmi diskutujeme.Nemôžem vám poskytnúť viac jasnosti, ako sme už diskutovali skôr.
Pokiaľ ide o flexibilné podnikanie a tlaky na maržu, ktoré ste tam spomínali.Áno, myslím, je nám úplne jasné, že na strane kraftového papiera vidíme, že ceny klesajú.Takže v priebehu minulého roka sme videli tlak, ale kvôli zmluvnej povahe mnohých obchodov s kraftovým papierom a tašiek je vždy trochu oneskorený efekt medzi tým, kde je okamžitá cena a kde – čo 'skutočne dosahujú a je tu aj olovrant.Takže to, čo sa deje teraz, je, samozrejme, museli sme preceniť sulfátový papier na bližšie okamžité ceny pri obchodovaní s ročnými zmluvami, ktoré sú teraz na trhu a sú zakalkulované. , budú preceňované na rovnakom základe.Takže na trhu to jednoznačne je.Dávame veľmi jasne najavo, že to znamená, že rok začíname v kraftovom papieri a v dôsledku toho aj vrecia za nižšie ceny, ako sme dosiahli v priemere minulý rok, a to je potrebné započítať do marží.
Pokiaľ ide o zmiernenie, ako som už spomenul, úľava od vstupných nákladov je v podstate plošná, a to má vplyv najmä na flexibilný papier alebo kraftový papier.Dostávame tiež určitú rezervu z obchodu s taškami, pretože by ste prirodzene očakávali, že si ponecháme časť výhod nižších cien papiera.Náš obchod s flexibilnými plastmi to zjavne neovplyvní a veríme, že v ňom neustále rastie.Myslím si, čo je dôležité, čo sa týka tašiek, minulý rok bol z hľadiska objemu ťažší.Iste v tom vidíme určité oživenie.Ako som už spomenul, situácia s objednávkami sa zlepšila a veľmi sa snažíme získať späť časť strateného objemu, ktorý sme videli, a to má, samozrejme, výhodu z hľadiska obnovy marže.Takže si myslím, že je tu veľa vecí, ale z krátkodobého hľadiska je táto rezerva absolútne pod tlakom v porovnaní s tým, kde bola v roku 2019.
Pokiaľ ide o inžinierske materiály, myslím, že pokiaľ ide o návratnosť kapitálu, mám na mysli jasne, po prvé, je to trochu iný biznis.Uvedomujeme si, že pokiaľ ide o štruktúru tohto podnikania v porovnaní napríklad s papierenskými podnikmi.Dali sme jasne najavo, že v tomto segmente budeme v tomto segmente očakávať ďalší tlak na marže, najmä v oblasti komponentov osobnej starostlivosti.Jednoznačne pracujeme v iných oblastiach na vývoji ďalších produktov, aby sme vykompenzovali tamojší cenový tlak, no nevyvážime ho úplne.Je nám teda úplne jasné, že marža sa dostane pod väčší tlak v porovnaní s očakávaným výsledkom v roku 2019 – výsledkom v rámci týchto inžinierskych materiálov.Ale ako som už spomenul, myslím si, že máme veľa zaujímavej dynamiky, čo sa týka, ako hovorím, uvoľňovania, extrúznych povlakov a iných aplikácií technických fólií, pokiaľ ide o komplexný pohľad na niektoré z tých udržateľných obalových riešení, ktoré jazdíme ako biznis.A preto do nich musíme naďalej investovať a jazdiť na nich.Nebude to krátkodobá záležitosť, ale skôr dlhodobá dynamika.Myslím, že zoberiem ešte jeden z podlahy a potom máme pár na drôtoch.
Cole Hathorn z Jefferies.Andrew, len nadväzujem na to, ako prinútiť vašich zákazníkov, aby kupovali model z papiera, ak je to možné, a plastu, keď je to užitočné.Ako sa darí nakupovať a byť s nimi pri plnení všetkých ich cieľov na roky 2030 a 2050?A čo urýchli tento posun?Naozaj potrebujete vidieť legislatívu EÚ alebo niečo podobné o daniach, aby za vami prišli a povedali: „Chceme byť výhodou a prvým ťahúňom, vy ste tým najlepším miestom, kde nám môžete poskytnúť tieto riešenia?“
Áno, myslím, že legislatíva jednoznačne pomáha.A myslím, že sme to najzreteľnejšie videli v obchode s taškami, kde nákupné tašky a v celej EÚ existuje tlak na zníženie plastových tašiek na jedno použitie, a že, samozrejme, rôzne jurisdikcie uplatňovali rôzne nariadenia, napr. od zdanenia až po zákaz jednorazových plastových nákupných tašiek.A to, samozrejme, okamžite vytvorilo veľký dopytový tlak, čo je pre nás fantastické.A to je dôvod, prečo opäť investujeme do našej prevádzky Steti, aby sme poskytli dodatočný zdroj papiera na uspokojenie tejto dodávky.Myslím si, že okrem toho, samozrejme, existujú aj iniciatívy na -- pre širšie zdanenie určitých plastových aplikácií, to by sme vo všeobecnosti podporili.Myslíme si, že je to vhodné, pretože veľkou výzvou tohto všetkého je internalizácia nákladov na životné prostredie v súvislosti s plastovým riešením alebo menej udržateľným riešením.A, samozrejme, daň je jedným zo spôsobov, ako to dosiahnuť.
Myslím si však, že spotrebiteľské preferencie a informovanosť spotrebiteľov sú obrovské a nemali by sa podceňovať, pretože, ako viete, väčšina veľkých skupín FMCG vydala veľké vyhlásenia o zlepšení udržateľnosti svojich obalov a teraz hľadajú podporu a ako to dosiahnuť.Opäť vedieme množstvo rozhovorov so všetkými našimi zákazníkmi, aby sme to podporili, a skutočne sa veľmi zaujímajú o všetky riešenia, ktoré ponúkame.A ako hovorím, myslím si, že práve tam máme skutočne jedinečnú ponuku, pretože sme -- môžeme ponúknuť celú sadu substrátov.A ako som dal na ten jeden diapozitív, papier je -- veľmi radi dodáme papiere, riešenie na všetko, ale nie je.A je zrejmé, že existuje množstvo aplikácií, v ktorých naše plastové výrobky zohrávajú dôležitú úlohu.Mám na mysli otázku plytvania potravinami, o ktorej si myslím, že bude čoraz viac prevládať diskusia o otázkach životného prostredia.Približne 1/3 jedla na farme sa nedostane na vidličku.Chcem povedať, že je to zarážajúce číslo.Mohli by ste nakŕmiť celú Afriku a Európu v kombinácii s tým, čo sa plytvá.A tak si viete predstaviť, že čokoľvek, čo môže znížiť plytvanie potravinami, musí byť obrovským prínosom pre životné prostredie.Musíme teda nájsť správnu rovnováhu medzi riadením čisto na papieri a myslíme si, že existujú fantastické príležitosti, ale tiež si uvedomiť, že vždy bude miesto pre plastové riešenia, ktoré môžu zlepšiť čerstvosť potravín a poskytnúť vám správnu úroveň pohodlia. , atď., aby ste neplytvali jedlom.A to je -- je tam rovnováha a myslím si, že máme veľa príležitostí a, ako hovorím, máme fantastickú pozíciu na to, aby sme mohli poskytnúť všetky tieto riešenia.
Mám 2. Pri pohľade na snímku č. 7 sa pozerám na skalnatý graf a ceny sa v roku 2019 zjavne znížili.Ale povedzme, že rok 2018 bol akýmsi nárazníkom, bol to 19% až 20% prietok.Vidíte to aj ako vnútorný tok, napríklad 19 %?A je to druh prahu, pri ktorom by ste zvýšili svoju svojpomoc, ak by klesla pod?A moja otázka je viac zameraná na rok 2020, pretože niektoré z týchto projektov uvádzate do prevádzky a je zrejmé, že je to kapitál použitý tam, kde budete mať nárast a možno len nejaké myšlienky týkajúce sa tejto dynamiky.
Dobre.Myslím si, že pokiaľ ide o svojpomoc, nie sme rozhodnutí - neurčujeme svoje činy na základe návratnosti, ktorú v ktoromkoľvek bode dosahujeme.Myslíme si, že riadenie našich svojpomocných iniciatív je niečo, čo by sme mali robiť neustále.Je zrejmé, že zameranie toho, čo robíte, je určené prostredím okolo vás v ktoromkoľvek okamihu.A samozrejme, pri ekonomickom poklese sa môžete viac presadiť v rámci svojho dodávateľského reťazca a na to sa, samozrejme, budeme aj naďalej zameriavať.
Zároveň si však myslíme, že je správne pokračovať v investovaní, ako som už povedal, cez cyklus.Vidíme veľa príležitostí, pri ktorých by sme sa nemali hanbiť investovať do správnych aktív, aj keď v krátkodobom horizonte je to väčšia marža alebo ROCE riediace na 20-percentný výnos.Chcem tým povedať, že ak sme si istí, že môžeme použiť kapitál na úrovniach, ktoré pohodlne prevyšujú naše kapitálové náklady, mali by sme sa na to pozrieť, samozrejme, merané v porovnaní so všetkými ostatnými alternatívami, použitiami tejto hotovosti, a to je niečo, čo naďalej sa vždy snažiť robiť.
Áno.Takže ďalší by bol to, čo vám v skutočnosti bráni – čo vám vlastne bráni posunúť niektoré z týchto dodatočných príležitostí vpred?Ako ste spomenuli nadmernú trhovú kapacitu buničiny, kde by ste sa mohli pozrieť na špeciálny kraftový papier.Je to trh, kde máte absolútne vedúce postavenie v nákupných taškách.Je to skôr trochu obavy z cyklu?Je to manažérska kapacita?Je to tak, že musíte najskôr dokončiť prebiehajúce projekty a potom samozrejme premýšľať o nových?Alebo sú potrebné predĺžené inžinierske časy?
Všetko vyššie uvedené.Nie, myslím, jasne, musíte si stanoviť priority a máme veľký program CapEx.Keď miniete 700 až 800 miliónov eur ročne, je to veľa práce.Vyžaduje si to veľa interných zdrojov a my áno – a vy si v tom musíte stanoviť priority a veríme, že sa nám to podarí.A pri technickej dodávke nechcete zbytočne riskovať.Ale zároveň áno, musíte si byť vedomí trhu.Veľmi konkrétne, napríklad návrat k tomu stroju Steti.Tento stroj sme odložili, pretože sme v tom čase videli na trhu prichádzať inú kapacitu.A mysleli sme si, že túto možnosť nestratíme tým, že sa chvíľu zdržíme a uvidíme, ako sa veci vyvinú.A môže mať zmysel vrátiť sa a prehodnotiť to.Takže toto sú veci, ktoré musíte zvážiť.Takže nie – nikdy sa na veci nepozeráte izolovane od celkovej dynamiky trhu.Ale veľmi jasne, zároveň máme ten luxus, že môžeme investovať počas cyklu a o to sa budeme aj naďalej snažiť.
A ešte raz gratulujem k novej úlohe.Možno len filozofická otázka.Váš myšlienkový proces okolo konsolidácie priemyslu v Európe v oblasti kontajnerových dosiek.Už sme o tom hovorili, ale možno len pre osvieženie, či na tom vidíte nejaké výhody?Je niečo, čo by ste mali záujem zúčastniť sa vo svojej novej úlohe?Alebo je to stále niečo, čo si zachováte -- že radšej pestujete organicky?
Ako som povedal, myslím -- vďaka, Brian, za otázku.Myslím, že sme sa vrátili k našim prioritám.Myslíme si, že máme fantastické možnosti, ako pokračovať v raste vlastného podnikania.Ale podobne aj M&A sú pre nás možnosťou a my musíme byť nažive pre tieto príležitosti a budeme ich aj naďalej vyhľadávať.Myslím si, že konsolidácia sama o sebe je -- má určitú príťažlivosť, ale treba ju vnímať vo svetle vytvárania hodnôt, ktoré môžete mať.Takže koľko za to zaplatíte a musí vám byť jasné, že z takejto konsolidácie môžete získať skutočné synergické príležitosti a vytvorí skutočnú konkurenčnú výhodu.Takže všetky tieto veci musíte vždy zvážiť.Nie je to teda niečo, čo sme niekedy vylúčili.Zároveň je nám jasné, že to musí spĺňať naše hodnotiace kritériá.
V pohode.A potom - teraz k zvýšeniu cien, ktoré ste oznámili, na konci tohto roka prichádza veľa novej kapacity a väčšina kapacity je skutočne zaťažená.Existuje riziko, že sa budete musieť vzdať niektorých z týchto zvýšení cien, keď sa nová kapacita dostane na trh?
Myslím si, že sme si veľmi istí postavením, ktoré momentálne máme, a budeme s našimi zákazníkmi naďalej diskutovať o aktuálnom zvýšení cien.Myslím si, že to, čo môže priniesť budúcnosť, závisí od množstva rôznych faktorov.Myslím si, že áno, prichádza nová kapacita, ale je tu aj dobrý rast, pokiaľ ide o dynamiku štrukturálneho rastu v oblasti vlnitej lepenky, o ktorej sa domnievame, že tak skoro nezmizne.Máme tiež hlavolam okolo Číny.Je zrejmé, že je to momentálne téma z iných dôvodov, ale myslím si, že to stále vidíme, že otázka zákazu čínskeho dovozu na strane OCC preniká.Je to zo všetkých zámerov a účelov, ktoré sa prejavia na konci tohto roka, čo musí mať tak či onak vplyv na toky svetového obchodu s obalovými kartónmi.Preto je potrebné zvážiť všetky tieto faktory.Takže si myslím, že izolovaný pohľad na zvýšenie kapacity v Európe je vždy nesprávna vec.
Len jeden rýchly na objasnenie cien boxov.Je spravodlivé dospieť k záveru, že ak zvýšenie cien kontajnerov prebehne cez tento proces, bude to medziročne celkom stabilné?
Myslím si, ako som už povedal, Ross, myslím, že je jasné, že zvýšenie cien kontajnerov by podporilo ceny škatúľ.
Myslím, že je to funkcia matematiky, nie?Takže budeme musieť pochopiť, aké sú dôsledky pre ceny kontajnerov, ktoré ovplyvnia ceny škatúľ.Aký je však medziročný efekt, to je otázka načasovania týchto cenových pohybov.Zatiaľ by som o tom nechcel špekulovať.
V poriadku.Myslím, že máme čas.Ak je tu ešte jedna otázka z pléna?Prepáč, Wade.V skutočnosti nemáme čas, ale urobíme si čas.
Wade Napier z Avior Capital Markets.Andrew, predtým ste hovorili o svojej schopnosti vytvoriť určitý druh špeciálneho komponentu v rámci podnikania s obalovými lepenkami s bielym vrchom a vlnitým povrchom a teraz hovoríte o špecialitách v rámci kraftového papiera.Vzhľadom na pokles cien kraftového papiera, sú ceny špeciálneho kraftového papiera oddelené od vašich štandardných tried používaných v stavebných materiáloch?A potom nám môžete pripomenúť, koľko percent z tohto podnikania s kraftovým papierom tvoria špeciálne druhy?
A potom by moja druhá otázka bola v rámci obchodu s nenatieraným jemným papierom, tam bolo veľa pohyblivých častí so zatvorením Merebank PM -- jeden z tamojších PM a Neusiedler.Aký bol váš základný druh dopytu v rámci tohto podnikania?A ako vidíte, že sa tento trh bude vyvíjať v roku 2020, vzhľadom na akési oslabenie cien v zadnej polovici minulého roka a môžete nám to priblížiť?
Samozrejme.Áno, len aby som bol veľmi konkrétny, existujú -- a viem, že slovo špecialita sa dá použiť v inom kontexte.Takže hovoríme o obalovej lepenke, sú tu bežné druhy alebo akési univerzálne druhy recyklovaného nebieleného kraftlineru a potom máte špecializované alebo špeciálne aplikácie, ako je biela top a semichem.
Na strane sulfátového papiera zvyčajne rozlišujeme medzi druhmi vrecového sulfátového papiera, čo je zvyčajne to, čo sa používa pri vašich priemyselných vreciach.A potom špeciality, ktoré zahŕňajú rozsah aplikácií od MG, MF, tieto typy -- tieto podtriedy.Čo sa týka množstva pre naše podnikanie, je to približne 300 000 ton z našej 1,2 milióna, 1,3 milióna ton celkovej výroby kraftového papiera.Dynamika cien je iná.A podobne, základy ponuky a dopytu sú v súčasnosti celkom odlišné.Vidíme – na strane kraftového vreca, ako som už spomínal, je to naozaj – existuje slabina na strane dopytu, ktorú sme videli v roku 2019, a budeme musieť vidieť, ako sa to vyvinie, pretože je to oveľa viac poháňané konštrukciou. najmä na tých, ako hovorím, našich exportných trhoch.V špeciálnych segmentoch veľa z toho ide do týchto špecializovaných obalových aplikácií pre viac maloobchodných aplikácií a potom do všetkých ostatných špeciálnych aplikácií, napríklad uvoľňovacieho papiera a podobne.Takže je to veľmi odlišné, diferencované trhy.A -- ale všeobecnejšie, obraz dopytu je v tejto oblasti veľmi silný.A je to -- vidíme dobrý rast.Je tu tiež konkurencia, ako si viete predstaviť, tiež priťahuje konkurentov do tohto priestoru.Takže vidíte ten dynamický priebeh.Ale skutočný cenový tlak bol oveľa väčší na strane sack kraft prichádza do tohto roka.
Pokiaľ ide o obraz jemného papiera, mám na mysli, aby bolo jasné, jediné skutočné pohyblivé časti, ak to tak nazvete od minulého roka v zmysle štrukturálnej zmeny nášho podnikania, bolo zatvorenie jedného papierenského stroja v Merebank.Okrem toho je to v kontexte ako obvykle.Myslím, že to, na čo narážate, je skutočnosť, že sme v Neusiedleri urobili nejaké prestoje, pretože Neusiedler je veľmi zameraný na špeciálny papier, používam tento výraz a opäť, v segmente jemného papiera máte produkty prémiovej kvality. Neusiedler je naozaj prvotriedny výrobca a je veľmi dôležité, aby sa na to zameral.A to je teda stredobodom toho.Ak bude tento trh mäkší, určite nebudeme v tejto prevádzke Neusiedler vyrábať druhy komodít.Takže sme vždy agilní, pokiaľ ide o to, ako spravujeme toto portfólio.
Pokiaľ ide o celkový trh, pretože sme opäť nízkonákladovým výrobcom, sme si veľmi istí, že dokážeme zarobiť peniaze na každej tone, ktorú vyrobíme v našich veľkých integrovaných prevádzkach.Otázkou pre nás je dlhodobejšia štrukturálna dynamika.Je zrejmé, že jemný papier je vo všeobecnosti produktom v štrukturálnom úpadku na vyspelých trhoch.Na rozvíjajúcich sa trhoch je oveľa stabilnejšia.Ale to je to, čo plánujeme ako obchod v budúcnosti.
Myslím, že to tam zatvoríme.Ďakujem vám veľmi pekne za vašu pozornosť a za to, že ste dnes prišli v tento chladný a vlhký deň tu v Londýne, ale ďakujem vám aj na webovom vysielaní za vašu pozornosť a ukončím to.Ďakujem mnohokrát.
Čas odoslania: Mar-11-2020