Londra 27 di ferraghju 2020 (Thomson StreetEvents) -- Trascrizione editata di a teleconferenza o presentazione di i guadagni di Mondi PLC ghjovi 27 di ferraghju 2020 à 9:00:00 GMT
Bonghjornu à tutti, è benvenuti à a Presentazione di i risultati di Mondi Full year per 2019. È, cum'è sapete, sò Andrew King, è -- ancu se, sò chì a maiò parte di voi mi cunnosci assai bè, hè ovviamente a prima volta chì aghju. u privilegiu di furnisce questi risultati cum'è u vostru CEO designatu.Allora aghju pensatu cù questu in mente, principiaraghju prima cù uni pochi di riflessioni, ciò chì pensu chì hè statu impurtante per guidà a prestazione di u gruppu in l'ultimi anni.E supponu, più impurtante, ciò chì crede hè u - impurtante per u futuru rendimentu di u gruppu.Dopu torneraghju à una rivista di i punti salienti di u 2019 è dopu finisce cù qualchì pensamentu più nantu à u pusizziunamentu strategicu.
Cumu vedemu nantu à sta diapositiva, pensu chì, prima, a maiò parte di ciò chì sente vi serà assai familiare, è ùn aghju micca scusa per quessa.Aghju ovviamente hè statu cù u gruppu assai longu è aghju assai statu parte di a furmulazione di a strategia di u gruppu.E pensu chì avemu avutu una vista assai chjara di ciò chì travaglia per noi, ciò chì ùn viaghja micca per noi.È impurtante, pensu chì sapemu una quantità di questu vi sustinuvenu in u futuru.
Di sicuru, in ogni quadru, avete ancu avè - esse agili, risponde à e circustanze mentre cambianu.Claramente, ci hè un mondu assai veloce in u mumentu chì avemu da risponde.Ma pensu chì i principii core di ciò chì vi purteraghju, pensu, ci anu servitu bè, è crede chì continueranu à serve assai bè in u futuru.
Comu pudete vede, prima, pensemu chì a sustenibilità hè in u nostru core.Hè stata in l'ADN di u gruppu dapoi parechji anni.U veru focus, ovviamente, annantu à u numeru di anni, hè stata veramente nantu à cumu facemu e cose.L'impatti chì a nostra attività hà nantu à l'ambiente intornu à noi è u travagliu chì avemu fattu per mitigà ogni impattu negativu, è in fattu, migliurà l'ambiente è e cumunità in quale travagliammu.
Pensu chì avemu avutu assai successu cum'è un gruppu per ottene questu.È sicuru, avà chì tutta l'agenda s'hè allargata ancu à i prudutti chì produci è l'impattu chì, à u turnu, hà nantu à u mondu chì ci circonda.
E pensu, di novu, quì, simu in una pusizioni fantastica è unica, veramente, chì sempre riassumemu in u nostru mottu, Paper induve pussibule, plastica quandu utile.Semu un ghjucadore maiò in a catena di valore ondulatu, cum'è sapete bè.Semu u più grande fabricatore di sacchetti di carta in u mondu.Avemu una presenza significativa in i gradi di carta specialità di Kraft.È, sicuru, seranu un benefiziu chjaru di u cambiamentu di suluzioni basati più sustazioni.
Ovviamente, ciò chì ci rende ancu unichi hè u fattu chì avemu l'accessu à i clienti, a tecnulugia, u sapè fà, pruposti da a nostra attività di imballaggio basatu in plastica, chì, in sè stessu, vede opportunità di migliione significativa, in particulare in termini di guidà più. riciclabilità di i prudutti di carta.
Di sicuru, a nostra attività di Packaging beneficia ancu di l'altru - alcune di l'altri tendenzi chjave chì vedemu in u mondu à u mumentu.Claramente, u cummerciu elettronicu hè una tendenza cuntinuu, chì cuntinueghja à guidà a crescita, in particulare in u latu di scatula, ma ancu più interessante avà ancu in u latu di u saccu, l'aumentu - u prublema intornu à a cuscenza di a marca aumentata, chì ùn hè micca andata. è cuntinueghja à guidà a crescita in i qualità di imballaggio.
Cusì in cortu è videremu chjaramente nantu à u latu drittu di parechji tendenze chjave di l'Industria.Di sicuru, vera senza dì chì u nostru focu annantu à esse - I nostri assi Cost-punmante hè sempre statu un tenet di u core di Donne Semu.Cridemu chjaramente chì esse livatu à pocu costu à i vostri mercati scelti hè unu di i mutori di valore chjave, in particulare in l'affari di a pasta è a carta upstream.Questu resta assai core à a nostra attività.È pensu chì ci hè più per vene in termini di ciò chì pudemu fà in questa zona.
Chjaramente, credu chì una forza chjave ancu chì hè stata identificata annantu à l'anni hè u nostru pensamentu coerente è disciplinatu annantu à l'allocazione di capitale.Cerchemu, sicuru, di cultivà a nostra attività.Cridemu chì avemu parechje opzioni di crescita.Ma sicuru, chì sempre deve esse fattu cun un focusu razor-sharp in a creazione di valore, è questu ùn cambia micca.
Di sicuru, cum'è voi cunnosci bè mè da avà, aghju cum'è un forte saldo di bilanciu.Pensu chì vi dà l'opzione à traversu u ciclu per investisce.In più, avemu u privilegiu di a generazione assai forte di u ciculu.Ovviamente, veneremu à questu quandu guardemu in daretu à i risultati di u 2019, ma questu, in più - vi dà una flessibilità supplementaria per piglià veramente una perspettiva potenzialmente contraciclica quandu l'altri ùn si ponu micca move.
In ultimamente, sicuru, ùn pudete micca fà questu senza e persone ghjusti.Semu assai furtunati in quantu à a prufundità è a sperienza di u talentu chì avemu in l'urganizazione.Vicu assai cum'è u mo travagliu di cuntinuà à cultivà è sviluppà e parechje persone di talentu è ovviamente, favurendu in questu una cultura di diversità è inclusi in u gruppu.Avemu, ovviamente, avemu assai - un saccu di persone esperte in u gruppu, è aghju aspettatu di travaglià cun elli mentre facemu avanti l'affari.
Con quellu, tornu dopu à l'azzioni straight di u 201. è cum'è tutti sapie bè, Senza esse cuscente, 2019 hà vistu un capitu di prezzu per a maiò parte di e nostre chjave .Contra stu backdrop, avemu daverà un performance assai forte cù EBITDA à EUR 1.66 Billion, Margini di 22,8% è una roce di 19,8%.
Forte costu di costu e e boni cuntribuzioni da acquisti è capex, u prugettu cumpletu principarmenti in 2018 mitigatu e pressioni di u marginu.À a forza di sta prestazione è chì riflette a fiducia in u futuru di l'affari è a forte generazione di cassa chì vedemu, u Cunsigliu hà cunsigliatu un aumentu di 9% in u dividendu tutale di l'annu.
In u fronte corporativu, era ovviamente cuntentu durante l'annu di compie a simplificazione di a struttura di u gruppu in una plc unidiretta, denduci più trasparenza cum'è urganizazione, razionalizendu i flussi di cassa in l'affari è, sicuru, prumove a liquidità di l'azzioni Mondi.
Cum'è digià dettu, noi - Credu chì simu in una pusizione unica per aiutà à a transizione di i nostri clienti à imballaggi più sustenibili.È torneraghju à questu in più tardi - più dettagli più tardi in a presentazione.
Ovviamente, simu ancu assai cuntenti di u prugressu chì avemu fattu versu i nostri impegni di crescita sustenibili in u 2020, è avemu ancu aghjurnatu di pocu tempu i nostri impegni climatichi basati nantu à obiettivi basati in a scienza.
Se guardu in più dettagliu brevemente à u sviluppu di l'EBITDA sottostante.Puderete vede l'impattu inizialmente causatu da a calata in u ciculu di i prezzi.Passaraghju à più culore nantu à questu dopu nantu à una basa di affari per affari.Ma i principali cuntributori à a varianza di u prezzu negativu eranu i prezzi più bassi di u containerboard dopu à u più altu vistu versu a fine di 2018 è i prezzi più bassi di a polpa.I prezzi di carta Kraft furnì un offset pusitivu, ancu s'ellu, di novu, sò stati sottumessi à pressione in u cursu di l'annu.
Puderete vede a grande varianza di u voluminu negativu, ma questu hè in parte un riflessu di l'ambiente di cummerciale più sfidau, in particulare i nostri sacchetti d'affari è i volumi sottumessi à pressione in a regione di u Mediu Oriente è di l'Africa di u Nordu, più specificamente, è qualchì tempu di inattività pigliatu per gestisce i nostri inventarii in i segmenti di carta kraft è di carta fina di specialità in a seconda mità di l'annu.L'impattu più grande, però, hè dovutu à u mantenimentu pianificatu longu - chjusi di mantenimentu pianificatu più longu durante l'annu è e decisioni proattive di ottimisazione di a cartera pigliate in l'ultimi 18 mesi.È chì include i chjusi di u containerboard è di e macchine di carta fine in Turchia è Sudafrica, rispettivamente.
Questu hè stata compensata da una bona crescita di u voluminu in a nostra attività di corrugated è a cuntribuzione di i grandi prughjetti finiti in 2018, principarmenti aumentendu a capacità in carta kraft è pasta.
I costi di input sò stati generalmente l'annu più altu à l'annu, ancu s'è avemu vistu un pocu di sollievu chì entrate in a seconda mità di l'annu.U legnu, l'energia è i chimichi sò sbulicati annantu à u cursu di l'annu, mentre chì a carta per u riciclamentu hè calata sia annu à annu è sequenziale in a seconda mità versus a prima metà.L'aspettattivi attuali sò per più input in modu di costu in 2020.
Comu pudete vede, l'effettu netu di l'acquistu è i dispusitivi era una varianza pusitiva di 45 milioni d'euros, in gran parte per via di a cuntribuzione di l'annu sanu da Powerflute è e piante di sacchetti egiziani, chì avemu acquistatu in a mità di 2018.U guadagnu di u valore ghjustu di a silvicultura era di 28 milioni di EUR più altu ch'è l'annu precedente, guidatu da i prezzi più alti di u legnu d'esportazione è l'aumentu di u voluminu netu in u periodu.Vale à nutà, però, chì u grestore di u guadagnà in l'annu currente era ricunnisciutu in a prima metà.Basatu nantu à e cundizioni attuali di u mercatu, aspittemu chì u guadagnu 2020 sia significativamente più bassu postu chì l'aumentu di u prezzu di u legnu hè previstu di esse più silenziu.
Se poi vi daraghju una breve panoramica di a cuntribuzione per unità di cummerciale.Pudete vede nantu à u graficu di a diritta, furnimu un spartitu di a cuntribuzione per unità di cummerciale à u gruppu EBITDA.È à u latu manca, pudete vede u muvimentu di unità di cummerciale in a cuntribuzione EBITDA.In u prossimu numeru di slides, vi daraghju più dettagli per unità di cummerciale.
Pigliendu prima in Packaging Corrugated, pudete vede chì cuntinueghja à furnisce marghjini assai forti è ritorni malgradu a pressione di i prezzi chì aghju digià citatu.Mentre chì tutti i gradi di u containeru sò stati affettati, a mistura di prudutti chì avemu un interessu significativu in i segmenti di specialità di kraftliner in cima bianca è di fluting semichemical riduce a nostra esposizione à u ciculu.Per esempiu, u prezzu di riferimentu per u cartone di containeru riciclatu hè calatu in media di circa 18% annu à l'annu, mentre chì i kraftliner high top è i semichimici eranu calati circa 3% in u stessu periodu.In listessu modu, sicuru, a nostra pusizioni di low-cost, aumentata da un forte cuntrollu di i costi è e nostre iniziative di migliuramentu di u prufittu continuu significa chì cuntinuemu à generà ritorni forti è flussu di cassa ancu in una calata ciclica.
Incuragisce, però, avemu vistu avà una migliione di e cundizioni di u mercatu, cù l'inventarii avà à livelli più nurmali è forti libri di ordini.In u spinu di questu, avemu iniziatu discussioni cù i nostri clienti intornu à certi aumenti di prezzu.
Quandu guardemu à l'affari downstream, simu assai soddisfatti di a prestazione di a nostra attività di Soluzioni Corrugate, ottenendu una crescita di u voluminu di scatula organica di 3% è l'espansione di u margine, postu chì a ritenzione di i prezzi era forte in fronte à a diminuzione di i costi di input di carta.
Passu dopu à Packaging Flexible.Pudete vede chì hà godutu un annu assai forte, cù un EBITDA sottostante in crescita di 18% è marghjini record.Cumu l'anu dettu, avemu pussutu aumentà i prezzi di carta kraft in a prima parte di l'annu.Data a natura di u cuntrattu più longu in questu mercatu, i prezzi sò naturalmente più appiccicose cà in i gradi di containerboard, è a maiò parte di l'aumentu in a prima parte di l'annu era un catch-up à u turnu di l'annu precedente.
In u cursu di l'annu, avemu vistu una certa pressione di i prezzi cum'è a rallentazione ecunomica generale hà impactatu a dumanda, è avemu cuminciatu à vede una crescita di a cumpetizione di certi pruduttori di swing.Questu hà cuntinuatu in a prima parte di u 2020, affettendu a negoziazione di u prezzu annuale, cusì chì avemu principiatu l'annu novu à livelli più bassi di quelli ottenuti in media per 2019. Per piacè, facemu assai boni prugressi in u sviluppu di u nostru segmentu di carta kraft specialità. videndu una bona crescita di u voluminu cum'è avemu sfruttatu in a preferenza crescente di u cunsumadore per l'imballaggi basati in fibra.A crescita cuntinua in stu segmentu hè ancu sustinutu da i nostri prughjetti CapEx in Steti in particulare, è e diverse iniziative per rimpiazzà i plastichi.
L'affari di i sacchetti di carta a valle hà ottinutu un bonu pass-through di i prezzi di carta kraft più alti, ma hà vistu, à u stessu tempu, i volumi sò sottumessi à pressione, soprattuttu, cum'è aghju dettu digià in u Mediu Oriente è i mercati africani, chì sò assai esposti. à u settore di custruzzione è cimentu.Incuragisce, ancu s'è i primi ghjorni, simu avà vede qualcosa di una raccolta in a situazione di ordine in sacchetti.Da una perspettiva strutturale, in più di alcune di l'opportunità eccitanti per rimpiazzà e soluzioni di imballaggio menu sustinibili, vedemu ancu opportunità crescenti per i nostri prudutti di sacchetti in e-commerce, cum'è aghju digià citatu prima.
I flessibili di i cunsumatori anu dimustratu e so caratteristiche difensive di fronte à u rallentamentu ecunomicu, cuntinuendu à evoluzione u so mix di prudutti è prufittà di un focus d'innuvazione cuntinuu.Supportanu ancu l'intruduzione di i nostri prudutti di carta à i clienti tradiziunali di plastica, mentre sviluppanu una gamma di soluzioni plastiche riciclabili adatte à l'economia circular.
Passendu dopu à Materiali Ingegneriati.Comu pudete vede, di novu, hà furnitu un rendimentu migliuratu cù EBITDA in crescita di 9% à 122 milioni di EUR.Ancu s'ellu simu assai chjaru chì questu era ancu flatatu da un guadagnu unicu di circa 9 milioni di EUR in u periodu.Eru assai piacè di vede un rendimentu migliuratu da u nostru segmentu di cumpunenti di cura persunale, in linea cù e nostre aspettative mentre guadagnanu volumi aumentendu a parte di a billetera.Tuttavia, aspittemu più pressione di i prezzi in avanti, postu chì u pruduttu chjave in questu segmentu matura.A nostra squadra di soluzioni di estrusione travaglia nantu à una gamma di soluzioni di rivestimentu sostenibili, chì vedemu cum'è un sviluppu eccitante in u sustegnu di e nostre iniziative di imballaggio sostenibili.
Infine, in quantu à a rivista di l'unità di cummerciale, a nostra attività di Carta Fina Uncoated, cum'è pudete vede, cuntinueghja à furnisce ritorni forti è flussi di cassa malgradu e cundizioni di u mercatu più sfida, postu chì prufittàmu di e nostre pusizioni di costu altamente cumpetitive di e nostre piante è e nostre esposizioni à i mercati emergenti.Mentre i prezzi di carta fine senza rivestimentu eranu generalmente flat to modestly up year-on-year, i prezzi di a polpa sò stati significativamente calati, affettendu a nostra pusizione longa netta in a polpa.Per u 2020, stimu chì sta pusizione hè di circa 400 000 tunnellate annu.Avemu vistu una stabilizazione recente in i prezzi di a polpa glubale, cù u putenziale per un momentum upward.Dice questu, l'impattu di u coronavirus, in particulare nantu à a dumanda in i mercati asiatichi chjave, hè un scunnisciutu chì puderia avè un impattu negativu nantu à e prospettive se i so effetti persistenu.
È forse allora solu brevemente, un cumentu più generale nantu à u coronavirus.Cum'è un gruppu, finu à avà, avemu vistu un impattu direttu assai limitatu datu a nostra esposizione limitata à e regioni più direttamente impactate finu à a data.In ogni casu, hè chjaramente una situazione assai fluida, è seguitemu attentamente e cose, cumpresu l'impattu nantu à a nostra catena di supply è, sicuru, i nostri clienti.In definiti, ci credemu chì l'impattu di più grande hè, naturalmente, l'impattu in a crescita di a caliera Macareconica OutlookMa, sicuru, questu hè assai difficiuli di valutà è a situazione ùn hè micca unica à Mondi o, in fattu, a nostra industria.
Cum'è digià citatu, simu piacè di generazione assai forte chì rializemu in l'annu, è resta assai a forza di u nostru cummerciu.Cumu pudete vede, avemu generatu a nostra miliardi di soldi da l'operazioni in u periodu, circa u listessu cum'è l'annu precedente imputisce a calata in Ebitda.Questu hè statu sustinutu da un inversu di i spullow di cassa da u capitale vistu vistu in l'annu Swing in tuttu u 150 milioni di EUR in una buffer ecunomica.Stu cash era parzialmente s'occupaunta à - in sustegnu di u nostru prugramma capimaculale, cù e spese di l'eurale 757 Millioni o 187% di l'imprese chì continuemu à fà cresce l'impresa.
Avemu guidatu à un altru 700 milioni di EUR à 800 milioni di EUR in 2020 prima chì questu hè previstu di calà torna à u livellu di EUR 450 à 500 milioni - EUR 550 milioni in 2021, postu chì a spesa in l'attuale pipeline di prughjetti maiò diminuisce. off.Cerchemu, naturalmente, altre opportunità per sfruttà a nostra basa d'assi vantaghji di costu, chì puderia avè un impattu in 2021 è oltre, ma queste restanu attualmente in una fase assai iniziale.
Cumu l'aghju citatu ghjustu à u principiu, cuntinuemu à priorità u dividend ordinariu in u cuntestu di a nostra pulitica di copertura 2x à 3x.Per quessa, u Cunsigliu hà cunsigliatu un dividend finale di 0,5572 EUR per azione, chì dà un dividendu annu tutale di 0,83 EUR per azione.Questu rapprisenta un aumentu di 9% nantu à u dividendu di l'annu precedente.È cum'è l'aghju dettu, riflette à tempu a forte generazione di cassa di l'affari è a fiducia di u Board in u futuru.
S'ellu poi tornu à qualchi pinsamenti intornu à i principii è in termini di u nostru pensamentu strategicu.E prima, un pocu senza vergogna, una tromba chì soffia annantu à alcuni di i nostri successi passati.Comu pudete vede, simu giustamente fieri di u fattu chì avemu furnitu un EBITDA megliu è crescente è rinfurzà i renditi assai cunsistenti da a nostra lista.È più di questu, l'avemu ancu fattu in u cuntestu di assicurà un futuru sustinibili per l'affari.
Comu pudete vede, aghju sceltu alcuni punti culminanti essendu, per esempiu, u nostru record di sicurezza in questu tempu.È simile, i miri di emissioni di gas di serra chì avemu ottenutu in l'ultimu periodu di tempu, assai in linea cù u nostru pensamentu di cuntribuisce à un mondu megliu.
U nostru quadru strategicu.In novu, questu hè un graficu chì deve esse assai familiarizatu per voi.È dinò, pensu chì veramente incapsula i missaghji chjave intornu à ciò chì pensemu chì hè impurtante cum'è un gruppu, centratu assai intornu à u nostru desideriu di guidà a crescita di valore in una basa sustinibili.Avemu i nostri 4 pilastri cum'è delineatu in stu schema.È aghju da piglià solu alcune di e zone chjave per menzionate avanti.
U nostru mudellu di crescita sustenibile, cum'è l'aghju dettu, hè assai core per a nostra attività.Sò - ci vedemu cum'è approcciu pienamente integrata à sviluppu sustenibule.Nant'à stu slide, aghju pigliatu 3 Zoni di chjave di focus, essendu Prodotti Sostenibili, cambiamentu climaticu è e persone.U primu focu hè assai nantu à a nostra pruduzzione è l'impattu chì questu hà nantu à l'ambiente.
EcoSolutions incapsula u nostru approcciu, chì, di novu, venaraghju à un pocu di più dettagliu dopu.U nostru impattu annantu à l'ambiente - nantu à u clima hè chjaramente criticu.Quì, simu assai fieru di u prugressu significativu chì avemu fattu l'anni in riduttu chì l'emissioni esigenti spiccavanu secundari ci hè ovventemente ci hè un figliolu assai per fà.È cum'è l'aghju digià citatu, avemu stabilitu obiettivi basati nantu à a scienza per l'emissioni di carbonu finu à u 2050, cù tappe chjaru in u caminu.Cum'ellu aghju citatu a destinazione, a ghjente, sicuramente, sò a nostra grande risorsa, a nostra cultura di sicurità, chì hè u capu longu, affettanu l'industria di u corsu, ma ci hè sempre, naturalmente, di sicuru, più di fà.
Qualcosa, pensu, hè un veru diferenciatore per noi hè ancu a nostra Mondi Academy chì face un grande travagliu in a furmazione è u sviluppu di e nostre persone chì cuntribuiscenu à a spartera di e migliori pratiche in u gruppu.
Aghju andatu bè nantu à sta slide, ma basta à dì chì avemu vistu una ricunniscenza esterna significativa per e nostre iniziative di sustenibilità è crede chì simu veramente un cuntribuzione reale à i scopi di u sviluppu sustenibile di l'ONU.
Torna à ecosluzioni, chì hè assai focu nantu à cumu pudemu aiutà i nostri clienti scontre i so bisogni di l'imballamentu più sostenibili.Sò chì un numeru di voi chì era cun noi in - nantu à u nostru situ Steti Site visitate a fine di l'annu passatu, avissi intesu parlà assai.Ma solu per refappà, stu approcciu vedemu à trapiate i 3 cuncetti di rimpiazioni, reduce è di riciclà.Inclumu quì uni pochiammi di qualchi sviluppatori recenti da noi in ogni di queste zoni.È, sicuru, vedemu questu cum'è un area songaggio di opportunare per noi cum'è un cummeru, è avemu creatu una unità dedicata cumprende l'esperti da guidà stu iniziamentu.
Hè una traccia di soldi, ma, pensu à cortu, ciò chì vedemu hè una odiu veramente unica per allustrà soluzioni sustazioni per i nostri clienti.Cumu pudete vede, furnutemu e soluzioni è di carta pure in via di i plastichi di pu pura è parechje combinazione, secondu parechji bisogni individuali.Questa hè una piattaforma chì simpricimenti nimu di i nostri cuncurrenti hà dispunibule per elli.
Fighjendu dunque specificamente u focus per a crescita in u futuru.È chjaramente, fighjendu nantu à una basa di affari per affari.Avemu vede e più grande opportunità di crescita in i nostri imprese di imballaggio.Ci piace tutti l'imprese di imballaggio simu, è seguemu à sustene a so crescita.
Semu digià, cum'è l'aghju dettu prima, à u latu drittu di i mutori di crescita chjave di a sustenibilità, l'e-commerce è l'aumentu di a cuscenza di a marca.Continueremu à focalizà a nostra crescita CapEx è spese d'acquisizione in u sviluppu di queste imprese.Dice questu, cercheremu, sicuru, di cuntinuà à investisce in modu adattatu in i nostri altri imprese.
Cercemu di cuntinuà è rinfurzemu e posti forti di nichutemu in materiali ingegneri, cun un focu particulare per quelli chì mi piacenu di benedizioni di integrazione.Per esempiu, cum'è pensu chì aghju fattu digià, e nostre attività Liner è libere Bene di l'integrazione per l'integture di a carta, principarmenti e nostre squadra intrible.
In carta fina uncated, u messagiu resta assai coherente.Penseremu di investisce a cumpetitivitàzione di questu cummerciale di questu cummerciale, mentre ora a segistata à u puntu ferrumu sottostante per sviluppà in i nostri mercati di imballaggio di crescita.
Una zona per quale pensu chì simu bè cunnisciuti assai cunnisciuti hè intornu à i nostri assi di costu.Restu veru à a cridenza, cum'è aghju digià dettu chì in l'imprese utughjinu è e vitture fuseam, in particulare, u driver di u valore chjave hè rializata à u mercatu chjusu.Quì, noi, di sicuru, anu un grande legatu cun u 80% di a nostra capacità di a mità in fondu di a curva di costu pertinente.Questu hè cunduci per locu di i assi, ma ancu da un mutore imminente per u rendiment, chì vedemu cum'è a so cumpetenza core di u gruppu.Aghju delineatu, quì nantu à a diapositiva, alcuni di i prucessi chjave chì cuntribuiscenu à u rendiment di guida.Ma in fine, si tratta di a cultura di l'affari, è questu hè qualcosa, sicuru, aghju da travaglià assai dura per mantene.
A nostra vuluntà d'investisce l'assi di u ciculu in u ciculu hè un altru spaziu chì hà guidatu ritorni forti è continueranu à offre l'opportunità in u futuru.In novu, ma sò, andemu assai chì queste investimenti ùn deve esse assai selective è solu in assi chì unu hà a cunfidenza avantistru un vantaghju cumpetitivu cunuscente.Ùn avemu micca investite u capex espansionariu in i beni più marginali.Questu hè qualcosa chì credu fundamentalmente.
Cum'è digià citatu, generà soldi significativu attraversu u ciculu, datu i nostri marghjini di punta di l'industria.Questu, inseme cù u nostru bilanciu forte, furnisce flessibilità strategica è opzioni per a crescita futura.In questu sensu, e nostre priorità ùn anu micca cambiatu.Vecu l'investimentu in i nostri propri assi cum'è una priorità cuntinuu cù altre opzioni per sfruttà a nostra basa d'assi vantaghji di costu chì hè attualmente esplorata.
In listessu modu, vedemu a distribuzione di l'azionisti in corso cum'è un pilastru chjave di u nostru casu d'investimentu.Cridemu chì a prutezzione è a crescita di u dividend ordinariu in u cuntestu di a nostra pulitica di copertura hè una priorità.
M&A resta una opzione futura per a crescita.A nostra ampiezza di l'esposizione di l'imballu furnisce opzioni significativu, ma sempre, cum'è l'aghju digià chjaru, cun un focusu forte nantu à a crescita di valore.In listessu modu, avemu sempre guardatu questu contru l'alternativa di distribuzione aumentata di l'azionisti oltre u dividend ordinariu.
Infine, poi a prospettiva.Pensu chì avete digià avutu a pussibilità di leghje questu.Di sicuru, ùn l'aghju da passà più.Ma basta à dì, guardemu à u futuru cun fiducia, è, ovviamente, sò assai entusiasmatu personalmente da l'opportunità chì vecu davanti à noi.
Allora cun questu, pudemu andà à e dumande.Pensu chì avemu microfoni per u pianu.Vi tuccherà à suppurtà cun mè, perchè mi juggling, ma aghju da stà in piedi finu à ch'è tù ùn m'avete sguassatu, in quale casu, puderia pusà, ma ùn hè micca una sfida.Lars
Lars Kjellberg, Crédit Suisse.Cum'è tù entre quist'annu, di sicuru, tù - ci sò parechji venti in contra.Chjamemu questu prezzu, et cetera, è dumandate incertezze.Mondi in u passatu, cum'è vi hà dimustratu, anu dimustratu una grande capacità di rimpiazzà à a fustione, in una manera chì ci hè una migliurà strutturale è a vostra unità di costu.Pudete sparte cun noi chì tippu di compensazioni avete potenzialmente in 2020?Avete avutu alcuni di questi?Mi riferite, supponu, i costi di mantenimentu in i prughjetti CapEx è qualsiasi costu di takeout chì pudete avè.Avete ancu mintuatu e parechje opportunità chì avete sempre vede per cuntinuà à sviluppà l'affari, cunziddi chì avete reinvestitu tantu in a vostra basa di l'attivu seria interessante per vede ciò chì pensate di a materia?È ancu, l'ultimu puntu, pensu, si parla di contraciclicità.Voi, ovviamente, in i -- alcune di e recessioni chì avete vistu, avete investitu attraversu questu è, sicuru, sia in a minurità Swiecie stessa, sia in un certu stadiu opportunisticamente.Chì opportunità vede in questu tipu di contraciclicità è di sfruttà u vostru bilanciu?
Grazie.Pensu, ovviamente, cum'è dite, u primu, in termini di, chjamate, l'auto-aiutu, pensu, hè u riassuntu di ciò chì dumandate in termini di u primu.Moltu specificamente, in quantu à a guida di CapEx, in quantu à a cuntribuzione da i prughjetti CapEx, suggeremu chì pudete aspittà circa 40 milioni di EUR di prufittu operativu incrementale in 2020 da i prughjetti CapEx, è questu hè largamente l'ottimisazione di i prughjetti chì anu digià incaricatu.Cusì ùn ci hè micca assai di esecuzione risicu intornu à questu.Hè chjaramente u prughjettu Štetí, chì avemu cumissionatu, un investimentu assai successu di 335 milioni d'euros in a mudernizazione è l'aghjurnamentu di Štetí chì era in esecuzione in 2019, è dopu avemu cercatu una cuntribuzione di l'annu sanu in 2020. Cusì assai entusiasmu da questu.
In listessu modu, l'aghjurnamentu di u mulinu di pasta di Ruzomberok cumandatu à a fine di u 2019 avà, è circheremu, di novu, una cuntribuzione annu sanu da questu.Ovviamente, simu in a lotta di avà investisce è in - bè, custruendu a nova macchina di carta in Ruzomberok à a fine di l'annu, chì deve esse incaricata, chì, à u turnu, utilizerà una parte di quella pasta, chì hè attualmente nantu à l'asciugatrice di polpa è esse vendutu in u mercatu apertu.Allora u mischju hà da cambià in 2021. Ma in 2020, averemu una cuntribuzione immediata da a polpa addiziale in Ruzomberok.
È dopu ci hè una seria di altri prughjetti, cumpresu u debottlenecking in corso di a nostra operazione Syktyvkar.È impurtante, ancu, qualchì investimentu in corso in e nostre operazioni di cunversione, induve ci espansione, per esempiu, in a Repubblica Ceca è ancu in a nostra impresa industriale tedesca - o in l'industria pesante.Avemu mette in una nova pianta, una nova pianta di sacchetti in Colombia è assai custruendu nantu à quella forza chì avemu in termini di rete globale in a nostra attività di sacchetti.È questu hè - pensu chì ci hè più opportunità intornu à questu.Ma in u cortu termini, questu hè assai u focu quì.
In listessa manera, pensu chì avete alluditu à u fattu chì in u latu di mantenimentu, avemu avutu un numeru particularmente altu l'annu passatu in quantu à l'effettu di u costu di mantenimentu.Hè stata una cumminazione di fattori in parte guidati da l'implementazione di u prugettu in Slovacchia, per esempiu, ma ancu guidati da esigenze tecniche in Syktyvkar è simili.Hè stata - avemu stimatu chì era circa 150 milioni di EUR.Scenderà à circa 100 milioni di EUR hè a nostra guida in quantu à l'effettu 2020.Allora quelli sò immediati, cum'è avete dettu, offsets.
Pensu in termini - è altrimenti, ovviamente, in fronte di u costu di l'input, micca necessariamente u nostru propiu fattu, ma di sicuru, u ciculu aiuta ancu in quantu à mitigà a pressione chì vede nantu à a linea superiore cù una certa deflazione di i costi di input. .Avemu vistu in l'Europa Centrale, i costi di u legnu, per esempiu, scendenu.Ci hè una grande quantità di legnu intornu, Chì serà un effettu per un periudu di tempu, è questu hè, ovviduamente, aiuta da un perspettivu di u legnu.A carta per u riciclamentu, chjaramente, hè spenta di novu, esattamente quantu tempu è per, et cetera, hè una guessa di qualcunu, ma in questu stadiu, hè chjaramente utile.E poi l'energia, i chimichi è simili, ovviamente, cù u ciculu generale di u prezzu di e materie prime anu tipicamenti dimustratu qualchì sollievu di i costi, se qualcosa.Allora vedemu un pocu di questu.Claramente, in più di questu, raddoppiemu i nostri sforzi.Sò chì ci hè sempre un sensu chì avemu fattu tantu in quantu à u nostru propiu costu, ma pensemu chì ci hè sempre più da fà.Semu sempre chì simu proattivi à fà ciò chì pò esse decisioni duru à u mumentu.Cum'è sapete, avemu surtendu in una macchina di carta in Turchia questu annu, sentemu era per via di a struttura di u costu chì quì, è avemu pigliatu u restu di què.Avemu ancu fattu qualchì altra ristrutturazione per piglià i costi fora di u sistema.È questu hè una cosa in corso.È cum'è aghju dettu in a nostra - in a presentazione, hè parte di l'ADN, hè parte di ciò chì facemu è continueremu à fà.Ùn si tratta micca di una ristrutturazione di big bang una tantum perchè simu in a furtuna pusizioni di esse assai forti cum'è un gruppu in questu rispettu, ma continueremu à guidà queste opportunità.
Pensu chì avete parlatu di l'opportunità di crescita.Pensu chì aghju alluditu à alcune di e cose chì avemu digià in trenu.Aghju menzionatu u fattu chì ùn crede micca chì avemu esauritu in quantu à l'opportunità intornu à a nostra basa di assi.Hè da esse assai focu annantu à ciò chì credemu sò quelli assi chì anu un veru vantaghju competitivu inherente à traversu u ciculu.Ùn pensu micca chì vogliu entre in troppu dettagliu nantu à alcune di e opportunità à longu andà.Basta à dì chì tuttu ciò chì facemu in termini di prughjetti maiò in u futuru hè improbabile di affettà, prima, definitivamente 2020 CapEx ancu probabilmente 2021. Dunque hè per quessa ch'e sò abbastanza cunfidendu in a guida chì aghju datu nantu à u 2021. piace à truvà l'uppurtunità di, francamente, aumentà quellu livellu di CapEx perchè I - ma ci vole u tempu per piglià solu questi prughjetti più longu.Ma noi - cum'è per esempiu, cum'è sapete, avemu firmatu o rinviatu quella potenziale nova macchina di carta in Štetí.Avemu una capacità eccessiva di pasta, chì vendemu in u mercatu in u mumentu, ma avemu a capacità di guardà alcune applicazioni di carta kraft specialità quì.Alcune di e nostre altre grandi operazioni ùn sò ancu ottimizzate in quantu à ciò chì l'opportunità futura ponu purtà.Allora pensu chì ci hè una grande quantità di opportunità.Ma cum'è continuu à enfatizà, a spesa hè in quelli operazioni, chì sapemu chì ci vedenu attraversu u ciculu o vene ciò chì pò, è questu hè ciò chì hè più impurtante per noi.
In quantu à l'uppurtunità contracicliche, ùn pensu micca chì avissi mai professatu di avè - esse capace di chjamà u ciculu chì saria ingenu.Pensu chì avemu - guardemu à investisce attraversu u ciculu.Pensu chì hè u megliu chì pudete fà.Chjaramente, pruvate à equilibrà a vostra -- a vostra vera opportunità hè di esse pigliata più in l'estremità inferiore di u ciculu chè in l'estremità superiore.In listessu modu, e valutazioni di l'assi ùn anu micca necessariamente seguitu i ciculi di prezzi, etc.È ci hè sempre assai soldi à pocu pressu per perseguite l'assi.È cusì unu deve esse assai ghjudiziu in quantu à cumu guardate queste opportunità.Ma pensu chì l'impurtante hè strategicu, avemu assai opzioni in u quadru in quale operemu, duvete esse un pocu opportunisticu, è simu vivi à quelli opportunità, è vedemu s'ellu pudemu prufittà di elli.
Hè Barry Dixon di Davy.Un paru di dumande.Andrew, solu in termini di più prublemi à cortu termine, pudete solu dà un sensu in quantu à ciò chì l'ambienti di a dumanda pare, in particulare in u latu di l'imballaggio di l'affari, sia in corrugated sia in flessibili, datu u forte rendimentu. chì avete avutu in corrugatu in - in particulare in 2019 è cumu si vede sta prospettiva di a dumanda?
In siconda, pudete dà un sensu di cumu si passanu e negoziazioni di prezzu intornu à u latu di u containeru è a probabilità di successu in quelli è u tempu?
È dopu in terzu, torna solu à a strategia di allocazione di capitale è forse solu un seguitu da Lars, avete identificatu e 2 divisioni di imballaggio cum'è e zone di crescita, è avete identificatu, suppone, u tipu di i mutori. in i dui in termini di sustenibilità, e-commerce è costruzione di marca.Quandu guardate - è pensate à l'allocazione di capitale, induve vede i lacune in quelli 2 imprese in quantu à induve duvete spende sia organicamente sia attraversu M&A per cumpiendu quella sustenibilità, e-commerce è opportunità di marca?
Va bè.Iè, pensu, prima, in quantu à l'imaghjini di a dumanda, cum'è dite bè, da u latu ondulatu, simu assai cuntenti di a prestazione di a nostra attività di Soluzioni Corrugate l'annu passatu.Claramente, simu cuncentrati in a regione.Ma cum'è l'aghju dettu, avemu fattu un -- ottenutu una crescita di scatula di 3% annu in annu, chì hè - chì pensu chì hè un rendimentu assai forte.Hè in parte un riflessu ovviamente di i mercati in quale operemu, chì sò stati assai forti.Ma à u stessu tempu, pensu chì avemu ancu superatu a crescita di u mercatu, chì hè assai incuraggente.È questu hè statu veramente un focus estremu in u serviziu di u cliente è ovviamente, assai travagliu d'innuvazione chì avemu fattu cù i nostri clienti.Videmu assai crescita da u latu di e-commerce, è questu hè estremamente incuraggente, è cuntinuemu à sustene cusì attivamente.Avemu alcune iniziative specifiche intornu à questu.È di sicuru, investemu in sustegnu à sta crescita, è questu hè estremamente incuraggente.È certamente, avemu principiatu l'annu, di novu, assai forte da quellu latu.
In quantu à l'affari flessibili, pensu, ovviamente, hè - ci sò diverse cumpunenti per quessa.Cumu aghju dettu digià nantu à u Consumatore Flexibles Side, chì prova di resistente estremamente.È simpliciamente, dite chì avete avutu pocu effettu di a calata in quantu à a visibilità nantu à i numeri di volumi è cose, è questu hè assai incuragisce.Hè in i sacchetti affari, induve avemu dettu chì u 2019 era più difficiule.Ora Europa, Europa hè relativamente stabile, margina fora.Induve vedi a debule hè particularmente in u nostru mercatori Oriente di l'Africa è di u nord, chì sò assai impurtanti per noi.L'America di u Nordu hè statu ancu un puntu più debule in 2019. Ciò chì hè incuragisce hè se mi fighjulà à a situazione di l'ordine, avà sò i primi ghjorni di l'annu, ma a situazione di l'ordine chì entra in u 2020 hè in realtà - hè sopra à u periodu paragunabile l'annu passatu. .Comu dicu, sò i primi tempi, è ùn si deve micca sopra-interpretatu, ma hè incuragisce.
Avà avà sò citatu, in particulare in quelli vitelli di esportazione, assai di quella di questu hè guidata, è si sarà à guardà quella.E, di sicuru, i prudutti Macaronciamentu chì affettanu a dumanda di custruzzione, et Cetera, sò impurtante.Ma ùn duverebbe micca ancu esse vistu chì questi sò mercati omogeni.Ci hè un numeru di fattori sfarenti chì afectanu u cartulare in generale.Semplici u mette, era un pocu più luntanu l'annuornu, hà iniziatu più incuraghjente à questu annu, ma hè prestu ghjorni in quellu latu di e cose.
Negoziazione di prezzu.Vogliu dì, cum'è dite, cum'è avemu esce cù l'aumentu di i prezzi, sia da u latu riciclatu sia più lateralmente nantu à u kraftliner unbleached.Cridemu chì questu hè assai supportatu.Cum'è aspittàvate, vedemu i livelli d'inventariu normalizzati à ancu ligeramente più bassi.Videmu libri d'ordine assai forti, è questu hè sempre una basa ferma per esce cù l'aumentu di i prezzi.Hè i primi tempi in stu prucessu.Dunque hè assai difficiule di dà una guida ferma, ma credemu chì hè bè ghjustificatu, è simu in discussioni cù i nostri clienti in u mumentu.
In quantu à a allocazione di a capitale, pensu chì a risposta corta hè ùn vecu micca lacune, per se.Veju opportunità, forse mi sona cum'è un CEO quì.Pensu - no, pensu chì vedemu assai chì pudemu cuntinuà à guidà in a nostra propria impresa.È di sicuru, se pudemu cumplementà chì purtendu capacità, sia in quantu à a portata geugrafica è / o a cunniscenza tecnica chì pò cumplementà ciò chì avemu, seremu assai aperti à guardà questu.Ma cumu dicu, ùn pensu micca chì ci hè una zona induve simu subscale per quessa.I dice, chjaramente, i nostri Borsi affari hè estremamente forte, è seguemu a levazione chì da crescente inconmentalmente.Ma realisicamente, capitale pudete implement in ciò chì hè, ultimamenti in una basa glubale, un mercatu abbastanza perfettamente hè relativamente limitialmente.
In u latu di u spaziu plasticu, avemu una pusizioni estremamente forte in Europa.Hè - duvete guardà più nantu à una basa di mercatu per mercatu.Ci hè spessu descrizzione assai generica di ciò chì hè u mercatu di flexibles.Per esempiu, simu estremamente forti in i segmenti chì operemu. Pudemu allargà quellu potenzalmentu, ma deve esse qualcosa chì simu assai cunfidenti chì sapemu, è cuntribuisce à a nostra attività più larga.
Justin Jordan da Exane.Prima, Andrew, vogliu solu dì in nome di a cumunità di l'analista è di i cunsiglieri, felicitazioni per a vostra nomina cum'è CEO.Sò sicuru chì vi auguremu ogni successu in l'anni à vene.Aghju 3 tipi di dumande.Prima, unu, abbastanza cortu termine è dui, una sorta di mediu termini.Prima, u cortu termini.Pensu, se pensemu à u Štetí Capital Markets Day uni pochi mesi fà, avete parlatu o avete veramente dimustratu, pensu, era in e-commerce per un grande tippu di e-commerce globale, è avete evidenziatu parechji putenziale rimpiazzà u plasticu cù imballaggi di carta per cose cum'è pasta.Ci hè qualcosa chì pudete dì oghje in quantu à u prugressu di sti prucessi o ordini recenti o vittorie nantu à stu tipu di tema di sustenibilità?
Siconda, su, supponu, u vostru Slide 24, hè abbastanza chjaru chì u tipu di e divisioni chjave di crescita in avanti sò, supponu, l'imballaggi ondulati è flessibili, chì hè chjaramente assai evidenti.Chì significarà questu per l'affari di Carta Fina Uncoated?Chjaramente, aghju pigliatu cumplettamente, ma in u mondu hè assai competitivu in u costu.Ma datu u tipu di ventu strutturale, soprattuttu in quellu affari, duvemu vede quellu cum'è essenzialmente un mutore di generazione di cash per finanzià a crescita in l'altri 2 divisioni core di crescita à longu andà?
E poi in terzu, supponu, basandu annantu à questu, quandu pensemu à a vostra guida di CapEx '21, i 450 milioni di EUR à 550 milioni di EUR, chì, se mi permette di smussà, vi trasforma in una macchina di flussu di cassa gratuitu.Probabilmente, dà un pensamentu à u vostru dividendu speciale di maghju 2018, chì apre l'uppurtunità di un potenziale dividendu speciale in u 21?
Grazie.Normalmente un cumplimentu hè seguitu da dumande difficili.No. Pensu à u -- Vogliu dì, in quantu à e vittorie, ùn entreraghju micca in dettagli specifichi nantu à questu, ma pensu chì, sia in u fronte di e-commerce, avemu mostratu u MailerBAG, per esempiu, u MailerBAG chì simu aduprendu, spinghjemu assai assai cù i nostri clienti di e-commerce, è riceve una ricezione assai bona.Hè un naturalmente - hè un pruduttu ovvi perchè rimpiazza tutte e so pellicce è e cose chì pudete esse uttene in u vostru - chì u vostru libru entra. Avà un assai pulito, sustinibule, riciclabile, rinnuvevule, tuttu, saccu di carta, è chì riceve una risposta assai bona.È cusì simu assai incuraghjiti da questu.In listessu modu, in u latu di a sustenibilità, facemu assai travagliu, cum'è avete intesu da tutti i prudutti chì avete pigliatu in Steti.È questu hè un focus continuu.In novu, deve esse vistu cum'è una cartera.Sò assai incuraghjitu.Se fighjate à i nostri numeri in quantu à a crescita intornu à a nostra carta kraft di specialità, più largamente, chì hè praticamente andendu in quelli documenti funzionali, ma, ovviamente, andendu ancu in tutti i sacchetti di shopping simplici è simili, vedete genuine. crescita in quellu affari, è anu fattu assai bè è cuntinuendu à sviluppà quella cartera è quellu mercatu, francamente, perchè in certi modi, hè un mercatu completamente novu chì si sviluppa quì.Cusì assai bonu prugressu quì, è continueremu à dedicà assai energia à guidà quellu.
In quantu à l'affari di carta fina.Hè un grande affare.Avemu una pusizione estremamente forte, cum'è aghju digià dettu.L'assi core ci sò tutti l'assi misti.In altri palori, pruducianu tramindui carta fina è polpa, chì ùn hè micca necessariamente utilizata per u mercatu di carta fina, assai polpa, per esempiu, da Sudafrica, hè venduta in Asia in i mercati di tissuti è questi è simili è ancu. , ovviamente, facendu ancu i gradi di containerboard.Vecu chì u futuru di quella impresa hè - continueremu à guidà è restamu assai competitivi in u mercatu di carta fine.Credu chì puderete - duvete esse un bonu pruprietariu di qualsiasi di i vostri assi, è continueremu à investisce in modu adattatu per mantene a cumpetizione.Ma, sicuru, u cambiamentu in quantu à a crescita CapEx hè assai versu quelli mercati di imballaggi in crescita.A manera di illustrazione, ovviamente, l'ultimu prughjettu in - hè in Slovacchia in ciò chì chjamate un mulinu di carta fine tradiziunale, ma hè di fà i prudutti ibridi di cartone di containeru, utilizendu quella fantastica basa di costi chì avemu quì, ma per sfruttà a crescita crescente. i mercati di imballaggio, è pensu chì vederemu opportunità in corso di questu.Ma à u listessu tempu, u core di l'attività di carta fina ferma assai cumpetitiva, è continueremu à investisce in questu cum'è degne.
In termini di u cash, aghju da esse cumplettamente chì simu assai generative di soldi.Pensu chì mi handd dy uni pochi tands, è la cuntinuaraghju, capex, mentre alluntanassi, falassi in 2021, in l'accessioneL'aghju assai chjamatu, ancu chì, ùn vedemu assai opportunità, è avvectu cercanu di sustenere a misura, ma hà da esse assai misuratu di e alternattivi.È una mannori hè, naturalmente, vultate u cash à l'azokenters, è chì simu divertenti eccu contru quelli banchmarks, duvemu dì, tuttu u tempu.Pensu chì i nostri acciestione cercanu si incuncchiosu per cercà questi opzioni di crescita chì ponu cre cre in valore per elli, è chì hè ciò chì noi, cum'è una gestione, sò trasmessi da fà.Ma à u listessu tempu, simu assai aperti se quelli opportunità di diritta ùn anu micca arristu in l'ordine ghjustu, cum'è avemu dimatturatu di volta in - nantu à a parte posteriore 2017.Semu ancu pronti à fighjà altre distribuzioni s'ellu hè l'approcciu ghjustu.
David O'Brien da Goodbody.Prima di tuttu, avete dettu chì a retenzione di u prezzu di scatula hè stata bona.Fighjate, sò chì serà abbastanza specificu per a cumpagnia data datu e variabilità intornu à quelli imprese.Ma pudete dà a vostra sperienza in quantu i prezzi di scatula anu aumentatu in 2018 è induve anu viaghjatu da tandu?E pensu chì a pressione cuntinueghja à stà nantu à i prezzi di i prezzi.Quandu duvemu pensà à u passaghju (inaudible) è hè solu dipende da ogni successu in u latu di containerboard?È intornu à u prezzu di u prezzu di u cuntainerboard, cusì solu, pudete solu spiegà à noi ciò chì hà cambiatu da l'annu passatu, hà datu a dumanda?Cum'è, l'inventarii sò calati cusì materiale?È puderebbe quantificà induve sò ghjunti per dà una tale fiducia intornu à un aumentu chì hè statu messu in piazza?
Nantu à l'affari flexibles, hè chjaru ancu chì ci hè qualchì pressione.Se guardemu à u prufilu di margine '18 in '19, hè da 17% à circa 20% EBITDA margin.Andemu finu à u 17% in 2020?O pensate chì pudete tene a linea datu alcune di l'articuli mitiganti chì avete dettu?
E finarmenti, materiali ingegneria, u vostru ritornu di capitale impiegatu di 13.8% è charma chjarda u livellu più chjaru.Chì ci sò i scopi à mediu termine ?Chì hè pussibule, datu alcune di e pressioni chì avete nutatu nantu à unu di i vostri prudutti chjave?
Va bè.Pensu, prima, nantu à i prezzi di scatula, pensu chì avete mencionatu di u 2018. Ùn sò micca sicuru, se era un prezzu - vogliu chjaramente, se un sguardu à a storia, avemu vistu i prezzi di cuntenitura cullà assai bruscamente finu à u 2018 è dopu hà cullatu u back-end di u 18 prima ch'elli cuminciaru à esce un pocu.I prezzi di scatula anu seguitu questu.I cunvertitori anu vistu u margine strettu finu à u 2018 mentre perseguivanu constantemente a scatula - i prezzi di u containerboard aumentanu.E poi finu à u 2019, in modu efficau, chì hà ribaltatu nantu à a so testa, cum'è avete vistu, i prezzi di i cartoni di contenitori sò scesi, è i prezzi di scatuli sò stati assai bè.Ùn ci hè micca da dì i prezzi di scappà ùn ci ùnderemu micca in termini assolute, ma falate à e rivestite di u prezzu di u cunteenzaru, eranu eversidamente tenendu.E pensu chì, in certi modi, hà superatu l'aspettattivi si guardate u mercatu in modu più generale.Dunque, vede a ricerca di a margine per via - in u cummerciu di scrittura, albeit in termini assoluta, prezzi, cum'è dicia, mi sò ben falata in fressu.
Pensu chì a dumanda per 2020 resta assai intornu à u latu di u containerboard.Chjaremu, vedemu, è mi vene à andà: L'iniziativa di u prezzu cuntainoratore hè justificatu.Ma s'è vo vede u containerboard principià à appiattà è aumentà, allora pensu chì ci hè ogni ghjustificazione per i prezzi di scatula chì ùn seguitanu più in basso, ma se qualcosa, stabilizà è potenzialmente ricuperà.Ma hè assai, in u mo scopu, una funzione ancu di u latu di containerboard.Pensu, francamente, 2018 hè statu un annu difficiule per i cunverti, 2019 era u cuntrariu.Qualessu hè u tipu di marghjini sustinibili à longu andà per i cunvertitori hè probabilmente qualcosa in trà.
À u latu di u containerboard, vogliu dì, chì hè cambiatu da u maghju passatu?Vogliu dì, una cosa hè chì i prezzi sò bassi.Comu sapete, dapoi chì pò durà l'annu passatu, i prezzi sò falati.Vogliu dì chì stabilizzavanu in u terzu trimestre, è dopu ci era più erosione di prezzu in Q4 è un pocu in u principiu di questu annu.Pensu chjaramente, chjaremu, ciò chì vedemu in terra avà, cumu venu, hè una situazione di ordine assai forte.Semu riservati.In generale, cum'è avemu capitu, i livelli di inventariu in tutta l'industria sò raghjone à bassu è avemu esce, cum'è avete dettu, eramu unu di i primi, credu, à l'aumentu riciclatu.Sembra chì ci hè stata l'altri chì anu seguitu questu, è simu in discussioni cù i nostri clienti.Ùn possu micca dassi più chjarità chè quellu, cum'è avemu digià discututu prima.
In termini di l'affari flexibles è u margine pressioni chì avete dettu quì.Iè, vogliu dì, simu assai chjaru chì da u latu di a carta kraft, vedemu chì i prezzi sò calati.Cusì avemu vistu a pressione in u cursu di l'annu passatu, ma per via di a natura di u cuntrattu di assai di l'affari di carta kraft è di l'affari di i sacchetti, ci hè sempre un pocu di un effettu di ritardo trà induve hè u prezzu spot è induve - ciò chì avete. sò veramente ottenevule, è ci hè ancu un effettu di piombu.Allora ciò chì succede avà hè, ovviamente, avemu avutu à ritruvà a carta kraft à i prezzi spot più vicinu nantu à l'affari di u cuntrattu annuale chì hè avà in u mercatu è prezzu in. , sarianu riprezzati nantu à a stessa basa.Allora chì hè chjaramente in u mercatu.Facemu assai chjaru chì, questu significa chì avemu principiatu l'annu in carta kraft è, in cunseguenza, ancu i sacchetti à prezzi più bassi di quelli chì avemu ottenutu in media l'annu passatu è chì deve esse fatturatu in i margini.
In termini di mitigazione, ci hè, cum'è aghju dettu, un sollievu di i costi di input quasi in tuttu u pezzu, è chì affetta i flessibili o l'affari di carta kraft, in particulare.Avemu ancu qualchì buffer da i borse affari perchè avaristi naturalmente chì retenu alcuni di u benefiziu di i prezzi di carta più bassa.A nostra attività di plastica flessibile hè chjaramente micca affettata da questu, è credemu chì ci hè una crescita in corso.Pensu, impurtante, in u latu di i sacchetti, l'annu passatu hè statu un annu più duru in quantu à u voluminu.Certamente vedemu qualchì pickup in questu.Cumu l'aghju dettu digià, a situazione di l'ordine hè migliurata, è simu assai cunducendu chì per ricuperà un pocu di quellu voluminu persu chì avemu vistu, è, sicuru, chì hà un benefiziu in quantu à a ricuperazione di u margine.Dunque, pensu chì ci sò parechje cose, ma in u cortu termini, assolutamente, quellu marghjenu hè sottu pressione in quantu à induve era in 2019.
In termini di Materiali di Ingegneria, pensu chì in termini di rendimentu di u capitale, vogliu dì, chjaramente, prima, hè un affari un pocu sfarente.Ricunnoscemu chì in quantu à a struttura di quellu affari relative à, per esempiu, l'imprese di carta.Avemu fattu assai chjaru chì aspittavamu una certa pressione di margine più quist'annu in quellu segmentu in l'area di cumpunenti di cura persunale, in particulare.Travagliemu chjaramente in altri spazii per sviluppà altri prudutti per cumpensà a pressione di i prezzi quì, ma ùn hà micca da cumpensà cumplettamente.Dunque, simu assai chjaru chì u margine serà sottumessu à più pressione in quantu à u 2019 previstu - u risultatu in quellu Materiali Ingegneriali.Ma cum'è l'aghju citatu prima, pensu chì avemu assai dinamichi interessanti quandu si tratta, cum'è dicu, di a liberazione, i rivestimenti di estrusione è l'altre applicazioni tecniche di filmu quandu si tratta di guardà in modu olisticu alcune di queste soluzioni di imballaggio sustenibili chì conducemu cum'è un affari.È cusì avemu bisognu di cuntinuà à investisce in quelli è guidà nantu à questu.Ùn serà micca un prublema à pocu tempu, ma più cum'è una dinamica à longu andà.Pensu chì ne pigliaraghju unu di più da u pianu è dopu avemu un coppiu nantu à i fili.
Cole Hathorn da Jefferies.Andrew, seguitate solu cumu fà chì i vostri clienti cumprà in u mudellu di carta induve pussibule è plastica quandu utile.Cumu hè a compra è esse cun elli mette in tutti i so scopi 2030, 2050?È ciò chì accelerà stu cambiamentu?Avete veramente bisognu di vede a legislazione di l'UE o qualcosa di cusì nantu à i tassi per elli à vene à voi è dicenu: "Vulemu esse u vantaghju di u primu mutore è u primu mutore, sì u megliu postu per furnisceci queste soluzioni?"
Iè, pensu - vogliu dì, chjaramente, a legislazione aiuta.E significante, avemu vistu u più ovutu in i sacchetti di sacchetti induve i sacchetti di cummattimentu è ci hè una sacchetti di pettone, e quà, naturalmente, sfarente ghjuvelli anu applicatu e regulazioni sfarente da a tassazione à a pruibizione di i sacchetti di plastica unicu usu.E di sicuru, chì hà subitu creatu una grande spinta di dumanda, chì hè fantastica per noi.È dunque, u mutivu chì avemu invistisce di novu in a nostra operazione Steti per furnisce quella fonte supplementaria di carta per risponde à quellu supply.Pensu chì al di là di questu, chjaramente, ci sò ancu iniziative per - per tasse più larghe nantu à certe applicazioni di plastica, in generale sustenemu questu.Pensu chì hè adattatu perchè a Big Sfida cun tuttu Disse à l'amore di l'Ambiente o menu sostenibule, duvemu dì.E, sicuru, l'impositu hè una manera di ottene questu.
Ma pensu chì l'impurtante preferenze di i cunsumatori è a cuscenza di i cunsumatori hè di massa è ùn deve esse micca sottovalutata cum'è una spinta massiva quì perchè, cum'è sapete, a maiò parte di i grandi gruppi di FMCG anu publicatu grandi dichjarazioni intornu à migliurà a sustenibilità di i so imballaggi, è avà cercanu supportu è cumu per ottene questu.In novu, avemu parechje conversazioni cù tutti i nostri clienti per sustene questu, è sò veramente assai interessati à tutte e soluzioni chì avemu da offre.È cumu dicu, hè quì chì crede chì avemu veramente un'offerta unica perchè simu - pudemu offre a suite completa di sustrati.È cum'è aghju messu nantu à quella diapositiva, a carta hè - seremu assai felici di furnisce carte, a suluzione à tuttu, ma ùn hè micca.È assai chjaramente, ci sò parechje applicazioni induve i nostri prudutti di plastica servenu un rolu vitale.Vogliu dì u prublema di u perdu di l'alimentariu, chì pensu chì diventerà sempre più in una sorta di discussione prevalente intornu à i prublemi ambientali.Circa 1/3 di l'alimentu in a splutazioni ùn ghjunghje micca à a forchetta.Vogliu dì chì hè un numeru sorprendente.Pudete alimentà tutta l'Africa è l'Europa cumminata cù ciò chì hè persu.È cusì pudete imaginà tuttu ciò chì pò riduce u perdu di l'alimentariu deve esse un beneficiu ambientale enormu.Allora avemu da ottene u equilibriu ghjustu trà guidà a basa di carta pura, è pensemu chì ci sò opportunità fantastiche, ma ancu ricunnosce chì ci sarà sempre un locu per quelli suluzioni di plastica, chì ponu migliurà a freschezza di l'alimentu, vi darà u livellu ghjustu di comodità. , et cetera, perchè ùn perdi micca l'alimentariu.È questu hè - ci hè un equilibriu quì, è avemu, pensu, assai opportunità è, cum'è dicu, sò fantasticamente posizionati per furnisce tutte queste soluzioni.
Aghju 2. Fighjendu u Slide #7, fighjulendu u graficu rocciosu è ovviamente i ritorni sò falati in 2019 nantu à i prezzi.Ma dicemu, scuntendu 2018 cum'è una specie di paraurti, era cum'è 19% à 20% di flussu.Avete ancu vede chì cum'è un flussu internu, cum'è 19%?È hè quellu tipu di soglia induve avete da intensificà u vostru auto-aiutu s'ellu scende quì sottu?È a mo dumanda hè più puntuale à u 2020 perchè avete alcuni di sti prughjetti in stream, è ovviamente, hè u capitale impiegatu induve duverete cresce, è forse solu qualchì pensamentu intornu à queste dinamiche.
Va bè.Pensu chì in quantu à l'auto-aiutu, ùn simu micca determinati - ùn determinemu micca e nostre azioni in basa nantu à i ritorni chì ricevemu in un puntu.Pensemu chì guidà e nostre iniziative d'auto-aiutu hè qualcosa chì duvemu fà tuttu u tempu.Ovviamente, u focu in ciò chì fate hè determinatu da l'ambienti intornu à voi in ogni puntu in u tempu.È sicuru, in una recessione ecunomica, pudete ancu forza più in quantu à a vostra catena di supply, è questu hè qualcosa chì, ovviamente, continueremu à fucalizza nantu à fà cusì.
Ma à u listessu tempu, pensemu chì hè u dirittu di fà per cuntinuà à investisce, cum'è l'aghju digià dettu, attraversu u ciculu.Videmu assai opportunità chì ùn duvemu micca esse timidi à investisce in l'assi ghjusta, ancu s'ellu in u cortu termini, hè più margine o ROCE dilutivu à un rendimentu di 20 percentu.Vogliu dì, se simu cunfidenti chì pudemu implementà u capitale à livelli chì superanu cunfortu u nostru costu di capitale, duvemu circà à fà questu, ovviamente misuratu contru à tutte l'altri alternattivi, l'usi di quellu soldi, è questu hè qualcosa chì avemu da fà. cuntinuà à strincà sempre à fà.
Iè.Allora u prossimu seria ciò chì in realtà ti impedisce - ciò chì ti impedisce in realtà di muvà alcune di queste opportunità supplementari in avanti?Cum'è avete mintuatu a capacità di pulpa di u mercatu eccessiva, induve puderete fighjà carta kraft specialità.Hè un mercatu induve avete una leadership assoluta in i sacchetti di compra.Hè più un pocu di preoccupazione nantu à u ciculu?Hè capacità di gestione?Hè chì avete bisognu di finisce i prughjetti in corso prima è dopu, ovviamente, pensate à i novi?O hè i tempi di ingegneria estesi chì hè necessariu?
Tuttu ciò chì sopra.No, vogliu dì, chjaramente, avete da priurità, è avemu un grande prugramma CapEx.Quandu si spende EUR 700 milioni à EUR 800 milioni annu, hè assai travagliu.Ci vole assai risorsa interna è simu - è avete da priurità intornu à questu, è credemu chì avemu u dirittu.È ùn vulete micca piglià risichi indebiti da una consegna tecnica.Ma à u listessu tempu, sì, avete da esse cuscenti di u mercatu.Moltu specificamente, per esempiu, vultà à quella macchina Steti.Avemu postponatu quella macchina perchè avemu vistu altre capacità chì venenu in u mercatu à u mumentu.È avemu pensatu chì ùn andemu micca à perdiri sta opzione tenendu per un pocu tempu è videndu cumu si sviluppanu e cose.È puderia avè sensu di vultà è di rivisite quellu.Allora queste sò e cose chì avete da cunsiderà.Dunque ùn site micca - ùn avete mai guardatu e cose in isolamentu di a dinamica generale di u mercatu.Ma assai chjaramente, à u listessu tempu, avemu u lussu di pudè investisce à traversu u ciculu è questu hè qualcosa chì continueremu à sforzà di fà.
È ancu, felicitazioni per u novu rolu, di novu.Solu forse una quistione filosofica.U vostru prucessu penseru intornu à a cunsolidation di l'industria in Europa in cuntainerboard.Avemu parlatu prima, ma forse solu per rinfriscà s'ellu vede qualsiasi meritu per questu?Hè qualcosa chì vi sarà interessatu à participà à u vostru novu rolu?O hè sempre qualcosa chì vi tene - chì preferite cultivà organicamente?
Comu aghju dettu, pensu - grazie, Brian, per a quistione.Pensu chì avemu tornatu à e nostre priorità.Pensemu chì avemu opzioni fantastiche per cuntinuà à cultivà a nostra propria attività.Ma simile, M&A hè una opzione per noi, è duvemu esse vivu à queste opportunità, è continueremu à circà.Pensu chì a cunsulidazione in sè stessu hè - hà qualchì attrazione, ma deve esse vistu à a luce di a creazione di valore chì pudete avè.Allora chì paghe per quessa è duvete esse assai chjaru chì pudete guidà opportunità di sinergia reale da una tale consolidazione è crea un veru vantaghju cumpetitivu.Allora tutte e cose chì duvete sempre cunsiderà.Dunque ùn hè micca qualcosa chì avemu mai escluditu.À u listessu tempu, avemu assai chjaru chì, chì deve risponde à i nostri criteri di valutazione.
Va bè, cool.È poi on - avà à u prezzu a so appartene, ci hè una grande di capacità chì passa in daretu di stu annu è a maiò parte di a capacità hè veramente a fine di u spinu.Ci hè un risicu chì avete da rinunzià à alcuni di questi aumenti di prezzu quandu a nova capacità ghjunghje à u mercatu?
Pensu chì simu assai cunfidenti in a pusizione chì avemu in u mumentu, è continueremu à discutiri cù i nostri clienti l'aumentu di u prezzu attuale.Pensu chì ciò chì u futuru puderia tene hè determinatu da una mansa di fatturi diffirenti.Pensu, iè, ci hè una nova capacità chì vene, ma ci hè ancu una bona crescita in quantu à a dinamica di crescita strutturale in u spaziu ondulatu, chì credemu chì ùn si ne vanu micca prestu.Avemu dinò l'enigma intornu à a Cina.Ovviamente, hè un tema in u mumentu per altri motivi, ma pensu chì avemu sempre vistu questu, questu prublema di a prohibizione di l'importazione cinese da u latu OCC chì vene.Hè per tutti i scopi chì venenu à a fine di questu annu, chì deve avè un impattu nantu à i flussi di u cummerciu glubale per u containerboard, in un modu o l'altru.Dunque, tutti questi fattori anu da esse cunsideratu.Allora pensu chì guardà specificamente l'aghjunzione di capacità in Europa in isolamentu hè sempre a cosa sbagliata.
Solu una rapida per chjarificà i prezzi di scatula.Hè ghjustu cuncludi allora chì se l'aumentu di u prezzu di u containeru passa per quellu prucessu di scatula serà abbastanza stabile annu à annu?
Pensu, cum'è l'aghju dettu prima, Ross, pensu, chjaramente, l'aumentu di u prezzu di u containeru seria di sustegnu à i prezzi di scatula.
Pensu chì hè una funzione di a matematica, ùn hè micca?Allora averemu da capisce ciò chì l'implicazioni per i prezzi di u containerboard sò à u turnu chì impactaranu i prezzi di scatula.Ma esattamente ciò chì l'effettu annu à l'annu hè una quistione di u timing di sti movimenti di prezzu.Ùn vogliu micca speculate annantu à questu.
Va bè.Pensu chì avemu u tempu.S'ellu ci hè una altra dumanda da u pianu?Scusate, Wade.In fatti, ùn avemu micca tempu, ma faremu u tempu.
Wade Napier da Avior Capital Markets.Andrew, avete prima parlatu di a vostra capacità di sorta di creà un cumpunente di specialità in l'affari di u containeru cù cima bianca è fluting, è avà parli di specialità in carta kraft.Dati i cali di u prezzu di a carta kraft, i prezzi di a carta kraft specialità sò stati disaccoppiati da i vostri gradi standard utilizati in materiali di custruzzione?È allora pudete solu ricurdà chì percentuale di quella attività di carta kraft hè qualificata di specialità?
È dopu a mo seconda dumanda seria in l'affari di Carta Fina Uncoated, ci era parechje parti in muvimentu cù a chjusura di Merebank PM - unu di i PM quì è Neusiedler.Chì era a vostra dumanda sottostante in quella attività?E cumu vedi chì u mercatu ghjucassi in u 2020, datu una sorta di debule di prezzu in a mità di l'annu passatu è ci pudete dà un pocu di culore quì?
Di sicuru.Iè, vogliu dì, solu per esse assai specifichi, ci sò - è sò chì a parola specialità pò esse usata in un cuntestu diversu.Allora parlemu di containerboard, ci sò i gradi nurmali o u tipu di qualità universale di riciclà kraftliner unbleached è dopu avete l'applicazioni niche o specialità cum'è u top biancu è semichem.
Nantu à u latu di carta kraft, tipicamente distinguemu trà i gradi di carta kraft di saccu, chì hè tipicamenti ciò chì entra in e vostre applicazioni di sacchetti industriali.E poi e specialità, chì copre a gamma di applicazioni da u MG, u MF, stu tipu di - questi sub-gradi.In quantu di quantu per a nostra attività, hè circa 300 000 tunnellate di i nostri 1,2 milioni, 1,3 milioni di tunnellate di pruduzzione tutale di carta kraft.A dinamica di i prezzi hè diversa.È simile, i fundamenti di supply-demand sò assai diffirenti in u mumentu.Videmu - da u latu di u saccu kraft, cum'è l'aghju dettu, hè veramente - ci hè una debulezza di a dumanda chì avemu vistu in 2019, è duvemu vede cumu si sviluppa perchè hè assai più guidatu da a custruzzione, in particulare in quelli, cum'è dicu, i mercati d'esportazione di i nostri.Nant'à i segmenti di specialità, assai di ciò entra in queste applicazioni di imballaggio di nicchia per più appiicazioni di tipu di vendita è poi tutte l'altre applicazioni di specialità, per esempiu, liberate carta è questi simili.Allora hè assai sfarente, i mercati differenziati.È - ma più in generale, a stampa di a dumanda hè assai forte in quella zona.È hè - vedemu una bona crescita.Ci hè ancu a cumpetizione quì, cum'è pudete imaginà, attrae ancu i cuncurrenti in quellu spaziu.Allora vi vede quellu ghjocu dinamicu.Ma a vera pressione di i prezzi hè stata assai più nantu à u saccu kraft chì vene in questu annu.
In quantu à a stampa di carta fina, vogliu dì, solu per esse chjaramente, l'unicu parti muvimenti veri, se chjamate chì da l'annu passatu in quantu à un cambiamentu strutturale da a nostra attività era a chjusura di quella macchina di carta in Merebank.Fora di questu, hè affari cum'è di solitu in u cuntestu.Pensu chì ciò chì site alludu hè u fattu chì avemu fattu un pocu di downtime in Neusiedler perchè Neusiedler hè assai una carta di specialità cuncentrata, aghju utilizatu u terminu è dinò, in u segmentu di carta fina, avete i prudutti di qualità premium. è veramente Neusiedler hè un pruduttore di qualità premium, è hè assai impurtante chì si fucalizza nantu à questu.È cusì hè u focu di questu.Se quellu mercatu hè più morbidu, certamente ùn avemu micca da esse pruducia qualità di merce in quella operazione Neusiedler.Dunque simu sempre agili quandu si tratta di cume gestionemu quella cartera.
In quantu à u mercatu generale, perchè, di novu, essendu u pruduttore low-cost, simu assai cunfidenti chì pudemu fà soldi nantu à ogni tonnellata chì pruduciamu in e nostre grandi operazioni integrate.A quistione per noi hè a dinamica strutturale à longu andà.Claramente, a carta fina hè un pruduttu in generale, in decadenza strutturale in i mercati maturi.Hè assai più stabile in i mercati emergenti.Ma hè ciò chì pianificemu cum'è un affari avanti.
Pensu chì a chjuderemu quì.Ti ringraziu assai per a vostra attenzione è esce oghje nantu à ciò chì hè un ghjornu fretu è umitu quì in Londra, ma vi ringraziu ancu in u webcast per a vostra attenzione, è vi purteraghju questu.Ti ringraziu assai.
Tempu di post: 11-mar-2020