Fondată în 1993 de frații Tom și David Gardner, The Motley Fool ajută milioane de oameni să obțină libertate financiară prin site-ul nostru web, podcasturi, cărți, rubrici din ziare, emisiuni radio și servicii de investiții premium.
Vă mulțumim că v-ați alăturat conferinței telefonice privind rezultatele câștigurilor din al treilea trimestru 2019 al Packaging Corporation of America.Gazda dvs. de astăzi va fi Mark Kowlzan, președinte și director executiv al PCA.La încheierea narațiunii sale, va avea loc o sesiune de întrebări și răspunsuri.
Bună dimineața și vă mulțumim că ați participat la cea de-a treia conferință de difuzare a veniturilor din 2019 a Packaging Corporation of America.Sunt Mark Kowlzan, președinte și CEO al PCA;și împreună cu mine, la apel astăzi este Tom Hassfurther, vicepreședinte executiv, care conduce afacerea de ambalare;și Bob Mundy, directorul nostru financiar.Voi începe apelul cu o prezentare generală a rezultatelor noastre din al treilea trimestru și apoi voi preda apelul lui Tom și Bob, care vor oferi mai multe detalii, după care voi încheia lucrurile și ne-am bucura să răspunde orice întrebări.
Ieri, am raportat un venit net pentru trimestrul al treilea de 180 milioane USD sau 1,89 USD pe acțiune, care a inclus 0,02 USD pe acțiune din cheltuieli cu articole speciale.Excluzând elementele speciale, venitul net al trimestrului trei din 2019 a fost de 182 milioane USD sau 1,92 USD pe acțiune, comparativ cu cel al treilea trimestru din 2018, venitul net de 211 milioane USD sau 2,23 USD per acțiune.
Vânzările nete din al treilea trimestru au fost de 1,8 miliarde de dolari în 2019 și 2018. EBITDA total al companiei pentru al treilea trimestru, excluzând elementele speciale, a fost de 364 de milioane de dolari în 2019 și de 406 de milioane de dolari în 2018. Excluzând elementele speciale, câștigul pe acțiune din al treilea trimestru 2019 a fost de 1,912 dolari pe acțiune. cota sub trimestrul al treilea din 2018, determinată în principal de prețuri mai scăzute în mix de 0,36 USD și volum de 0,03 USD în segmentul de ambalaje și de volum mai mic în segmentul nostru de hârtie de 0,03 USD.Amestecul mai bogat în fabricile noastre de box, precum și cheltuielile mai mari cu forța de muncă și reparații au contribuit la cheltuieli de conversie mai mari de 0,06 USD și am avut costuri de operare și alte costuri mai mari de 0,03 USD.Aceste articole au fost parțial compensate de prețuri mai mari în mix în segmentul nostru de hârtie de 0,09 USD, cheltuieli anuale mai mici de întrerupere de 0,09 USD și cheltuieli de transport și logistică mai mici de 0,02 USD.
Privind la afacerile de ambalare, EBITDA, excluzând articolele speciale în al treilea trimestru din 2019, de 325 milioane USD, cu vânzări de 1,5 miliarde USD, a avut ca rezultat o marjă de 22% față de EBITDA de anul trecut de 378 milioane USD și vânzări de 1,5 miliarde USD sau o marjă de 25%.Fabricile noastre de carton au funcționat într-o manieră eficientă și eficientă din punct de vedere al costurilor, deoarece continuăm să echilibrăm oferta cu cererea actuală internă și de export, optimizând în același timp amprenta noastră de carton pentru a minimiza costurile de transport și logistică în întregul sistem.
Am încheiat trimestrul cu un stoc cu 51.000 de tone sub anul trecut și cu 30.000 de tone sub trimestrul precedent.În plus, ne-am menținut rata de integrare lider în industrie, furnizând fabricilor noastre de cutie cartonul de containere necesar pentru a stabili noi înregistrări de expediere.
Acum îi voi preda lui Tom, care va oferi mai multe detalii despre vânzările de carton și afacerea noastră cu carton ondulat.
Mulțumesc, Mark.După cum a indicat Mark, fabricile noastre de produse din carton ondulat au stabilit noi recorduri pentru livrările de cutii trimestriale pe zi, precum și pentru livrările totale din trimestrul trei, ambele au crescut cu 1,9% față de trimestrul al treilea de anul trecut.În ciuda pierderii semnificative de afaceri pe care le-am suferit la containerul Sacramento din cauza achiziționării a doi clienți mari de foi de către un alt integrat.
Volumul vânzărilor externe de carton pentru containere a fost cu aproximativ 26.000 de tone mai mic decât cel de-al treilea trimestru al anului trecut, deoarece am rulat sistemul nostru de carton pentru containere la cererea actuală internă și de export și a furnizat nevoile crescute ale fabricilor noastre de cutii.Prețurile interne ale cartonului pentru containere și produse din carton ondulat și amestecul împreună au fost cu 0,23 USD pe acțiune sub trimestrul al treilea din 2018 și în scădere cu 0,20 USD pe acțiune comparativ cu al doilea trimestru din 2019. După cum am menționat anterior, cea mai mare parte a impactului din indicele prețului publicat scade devreme. în anul s-ar reflecta în rezultatele noastre din al treilea trimestru.Prețurile de export pentru plăci de containere au scăzut cu 0,13 USD pe acțiune comparativ cu trimestrul 3 din 2018 și au scăzut cu 0,04 USD pe acțiune comparativ cu trimestrul al doilea din 2019.
Mulțumesc, Tom.Privind segmentul de hârtie, EBITDA excluzând elementele speciale în trimestrul 3 a fost de 58 milioane USD, cu vânzări de 243 milioane USD sau o marjă de 24%.Acest lucru a fost comparat cu EBITDA din trimestrul 3 2018 de 44 milioane USD și vânzări de 254 milioane USD sau o marjă de 17%.
Dimensiunea sezonieră a paharelor și volumele noastre de imprimare și conversie au fost mai mari decât nivelurile din al doilea trimestru, precum și ușor peste trimestrul al treilea din 2018. Prețul și mixul mediu pentru volumele noastre de hârtie în timpul trimestrului au fost cu aproximativ 6% peste anul trecut.Cu toate acestea, prețul și mixul nostru mediu au fost cu aproximativ 1,5% sub cel de-al doilea trimestru al anului 2019, ceea ce a reprezentat o scădere mai mică decât cea indicată de indicele de preț al industriei publicat.
Evident, volumul și veniturile generale ale segmentului de hârtie au fost sub nivelul celui de-al treilea trimestru al anului trecut, din cauza ieșirii din afacerea cu hârtii albe la uzina noastră Wallula.Continuăm să ne îmbunătățim profitabilitatea și marjele pe segmentul hârtiei, parțial, prin părăsirea acestei afaceri la Wallula, în loc să continuăm să îi alocăm oameni și resurse de capital.
Mulțumesc, Mark.Am avut o generare de numerar foarte bună în trimestrul al treilea, cu numerar furnizat de operațiuni de 340 de milioane de dolari și un flux de numerar liber de 247 de milioane de dolari.Principalele utilizări ale numerarului în timpul trimestrului au inclus cheltuieli de capital de 93 de milioane de dolari, dividendele din acțiunile ordinare au totalizat 75 de milioane de dolari, 46 de milioane de dolari din plăți de impozite pe venit federale și de stat, plăți de pensii de 49 de milioane de dolari și plăți nete de dobânzi de 4 milioane de dolari.Am încheiat trimestrul cu 738 de milioane de dolari în numerar.
În cele din urmă, cheltuielile noastre anuale de întreținere planificate pentru al 4-lea trimestru sunt neschimbate față de îndrumările noastre anterioare, care reflectă un impact negativ de 0,06 USD pe acțiune, care trece de la al 3-lea la al 4-lea.Acum îi voi da înapoi lui Mark.
Mulțumesc, Bob.Privind în perspectivă, pe măsură ce trecem din trimestrul al 3-lea în al 4-lea în segmentul nostru de ambalaje, transporturile de produse din carton ondulat cu o zi de livrare mai puțin ar trebui să fie ușor mai mici.Volumul vânzărilor de plăci de containere va fi mai mic, deoarece continuăm să încercăm să solicităm și să lucrăm la construirea unor stocuri înainte de sfârșitul anului, în pregătirea pentru întreruperile de întreținere programate pentru primul trimestru al anului 2020 la cele trei mari fabrici de plăci de containere, ceea ce ne va reduce semnificativ producția. începutul anului viitor.
Ne așteptăm la prețuri ușor mai mici, pe măsură ce rămân -- deoarece impactul rămas al prețului intern publicat al cartonului pentru containere scade față de activitatea de la începutul acestui an prin sistemul nostru și prețuri de export mai mici.De asemenea, ne așteptăm la o combinație sezonieră mai puțin bogată de produse din carton ondulat în comparație cu trimestrul al 3-lea, deoarece afacerea cu produse din nord-vestul Pacificului, precum și afișarea în afacerile grafice de ultimă generație pentru perioada de vacanță scade în mod normal în timpul trimestrului.
În segmentul nostru de hârtie, volumele sunt de așteptat să fie mai mici sezonier, împreună cu prețuri medii mai mici.Odată cu vremea rece anticipată, costurile cu energia vor fi ușor mai mari și ne așteptăm ca și alte costuri de operare și de conversie să fie mai mari.Aceste costuri mai mari includ aproximativ 0,03 USD per acțiune asociată cu pornirea noii noastre fabrici de box Richland Washington în acest trimestru.
În cele din urmă, după cum a menționat Bob, întreruperea programată de întreținere ar trebui să fie mai mare decât al treilea trimestru.Având în vedere aceste elemente, ne așteptăm la câștiguri pentru cel de-al patrulea trimestru de 1,70 USD per acțiune.
Bucură-te de orice întrebări.Dar trebuie să vă reamintesc că unele dintre declarațiile pe care le-am făcut la apel constituie declarații anticipative.Aceste declarații se bazează pe estimările, așteptările și proiecțiile actuale ale companiei și implică riscuri și incertitudini inerente, inclusiv direcția economiei și cele identificate ca factori de risc în Raportul nostru anual pe formularul 10-K, aflat la dosarul SEC.Rezultatele reale ar putea diferi semnificativ de cele exprimate în aceste declarații prospective.
[Instrucțiuni pentru operator] Prima ta întrebare vine de la linia lui Chip Dillon cu Cercetare verticală.
Se pare că linia domnului Dillon s-ar putea... s-ar fi putut deconecta.Și următoarea ta întrebare vine din linia lui Brian Maguire cu Goldman Sachs.
Da.Mark, ai făcut câteva comentarii despre sezonalitate în amestecul mai puțin bogat în al patrulea trimestru pentru expediere -- evident [Phonetic].Mă întreb, dacă ați putea comenta ceea ce ați văzut până acum în octombrie cu privire la expedieri și oarecum legat de acele comentarii, vreo părere timpurie despre sezonul de comerț electronic de sărbători?Știți o mulțime de discuții despre asta și cum SIOC și unele dintre modificările din ambalajul Amazon fără frustrare ar putea avea un impact asupra volumelor din trimestrul 4, doar câteva gânduri timpurii despre asta?
Da, Brian.În 15 zile, am început în [Phonetic] octombrie cu 2% înainte de acum un an.Deci avem un început bun în octombrie.În ceea ce privește comerțul electronic, cred că comerțul electronic va avea un trimestru al 4-lea puternic.Din nou, așa cum am menționat anterior, acum comparați comerțul electronic în total cu comerțul electronic din trecut și nu este încă o piață matură în totalitate, dar cu siguranță s-a maturizat de-a lungul anilor.
Așa că ne așteptăm la o creștere, dar nu în măsura în care era atunci când era la început și creștea la rate de două cifre.Cred că fără frustrare și SIOC au un impact minim în acest moment.Cred că va fi cu atât mai mult începând cu anul viitor, pe măsură ce continuăm să dezvoltăm asta în special pentru Amazon.Și, așa cum am spus anterior, cred că asta joacă foarte bine cu punctele forte PCA, în special piesa SIOC, unde este foarte necesară pentru performanță;bazate pe design, bazate pe transport, acestea joacă foarte bine în punctele noastre forte.
Bine, grozav.Doar un ultim pentru mine.Doar cred că ați fost deja întrebat puțin despre asta la ultimul apel, este vorba despre noul indice de reciclare, care este acum pe măsură ce este lansat.Aveți păreri despre cum ar putea reacționa clienții la asta?Căutând poate să tranzacționați cu carton reciclat de calitate inferioară sau poate din motive de durabilitate ecologică, poate având o preferință pentru ambalajele reciclate doar pentru a sublinia că este o hârtie reciclată, știu că mixul dvs. de clienți este puțin diferit de piața generală, deci poate un pic mai imun la ea, dar doar gândindu-mă, în general, ce impact, dacă este ceva, crezi că ar putea avea acest nou indice?
Ei bine, Brian, acesta este Tom din nou.Indicele nu a avut practic niciun efect asupra noastră.După cum am menționat anterior, este un produs foarte diferit, nu se bazează pe performanță.Nu sunt multe dintre celelalte lucruri pe care le vindem pe piața deschisă, plus că nu există prea multă disponibilitate.Deci cred că există o mulțime de motive pentru care a avut, practic nu a avut niciun impact.
Da, prima întrebare este din nou despre întreținere, cum arată anul viitor trimestru cu trimestru față de cum arată anul acesta?
Bine.Bine.Și atunci nu știu dacă ne-ai dat un nivel al datoriei la sfârșitul anului, îmi pare rău, nivelul datoriilor la sfârșitul trimestrului, se schimbă cu nimic din trimestrul al doilea?
Da, eram în scădere, datoria noastră netă era puțin peste 1,7 miliarde de dolari și efectul de pârghie este oarecum între acele 1,1, 1,2 ori.
Bine, este foarte util.Și apoi, la a treia întrebare pe care am avut-o, a fost rapid dacă ați putea vorbi puțin despre ceea ce vedeți pe piețele de export, cel puțin în ceea ce privește, se pare că am văzut un alt pas în octombrie, cel puțin în Europa. .
Și credeți că unii oameni de acolo se apropie de un punct în care ar putea lua ceva timp de nefuncționare și poate chiar să treacă pe acele piețe doar pentru că se pare că nu există prea multe de câștigat continuând să furnizeze acele piețe?
Chip, el este Tom, voi răspunde la întrebarea despre piețele de export.Da, am văzut o altă scădere a prețului aici recent.Dar cred că ne apropiem sau ne apropiem de partea de jos, având în vedere reacția, cred că a pieței pe acest ultim.Deci, cred că teza ta este destul de aproape.
Multumesc foarte mult.Buna tuturor.Buna dimineata.Am vrut doar să ajung, poate, la performanța hârtiei, care a fost mult mai bună decât ceea ce căutam.Mark, ai putea analiza ceea ce însemna faptul că nu sunt Wallula în ceea ce privește [Phonetic] în ceea ce privește puntea câștigurilor și orice alți factori, dacă nu în raport cu dolarul, doar păstrează găleți în ceea ce privește performanța an la an în segmentul hârtiei .
Ei bine, din nou, o mare parte are de-a face doar cu performanța generală din punct de vedere operațional și apoi cu exact locul în care ne aflăm pe piață cu acea afacere.După cum am spus mai devreme, am muncit foarte mult în ultimii șase ani pentru a reduce costurile acestei afaceri.Și apoi, ieșirea din Wallula în special în ieșirea definitivă de la an la an, care a ajutat din nou la întreaga structură a costurilor din afacere și din nou suntem doar foarte mulțumiți de locul în care vânzările au rezistat.
Și nu uitați, am vorbit despre acest lucru de-a lungul anilor, că unul dintre punctele forte în această afacere este moștenirea capacității logistice Boise în propunerea de valoare și pe care capacitatea logistică o aduce în ecuație.Deci, din nou, nimic diferit, ceea ce este foarte mulțumit de afaceri și volumele au fost într-un loc bun pentru noi.
Bine.Felicitări pentru performanța de acolo.Și, și ambalaj, aș vrea doar să ajung la integrarea verticală.După calculele noastre, integrarea verticală a crescut probabil cu câteva sute, 300 de puncte de bază [fonetice] în trimestru, ați putea comenta în acest sens, ați putea comenta unde este integrarea verticală pentru dvs. în acest moment și dacă preferați să nu oferiți un procent.Cât de departe ești în punctele de bază de unde ai vrea să fii optim?
Lasă-mă să răspund așa.În prezent, suntem în anii '90, așa cum am vorbit anul acesta.Ne pregătim să pornim noua fabrică de box Richland.Pe măsură ce acest lucru crește pe curba în anul viitor, ne așteptăm să vedem dacă piața rezistă în timp ce privim lumea, vom începe să ne apropiem de mijlocul anilor '90, unde eram acum câțiva ani, ca anul. se desfășoară anul viitor.Adică, nu vreau să dau numere specifice, dar așa privim lucrurile.
Bine, apreciez acel Mark.Ultimul de la mine și îl voi întoarce.Știi, dacă te uiți la 2019, evident că nu a fost la fel de plin de an, poate ca 2018 cel puțin până în prima jumătate a anului, dar știi că în ani care poate nu sunt la fel de puternici din punct de vedere al cererii, există și alte lucruri pe care le-ar face o companie precum PKG pentru a îmbunătăți profilul câștigurilor și, în anii următori, evident, Richland este unul dintre lucrurile pe care le faceți, ce alte inițiative cheie aveți acum pentru a îmbunătăți performanța afacerii, care rămâne bună într-un mai mult -- într-un mediu mai puternic și ce faceți în special pe partea de conversie, în măsura în care puteți comenta în legătură cu creșterea continuă a comerțului electronic în ceea ce privește canalul.Ce faci în ceea ce privește tipărirea sau conversia în măsura în care poți comenta acolo.Mulțumesc, băieți, succes în trimestru.
Da, o voi începe și apoi îl voi lăsa pe Tom să-l termine.În general, continuăm să analizăm oportunitățile de a elimina costurile, am menționat la începutul acestui an că, cu proiectele mari finalizate la DeRidder și Wallula privind conversiile, am luat resursele de inginerie și tehnice și am implementat acum la nivel de companie în operațiunile de transformare a cartonului ondulat și asta ne permite, de asemenea, să observăm și să vedem câteva oportunități noi pe care le putem continua.
În plus, angajăm anual noi ingineri.Începem să plasăm ingineri în operațiunile acestor fabrici de cutie, dar, în general, vom continua să promovăm oportunități de cost și volum în acea parte a afacerii cu efortul pe care îl avem.Tom, vrei să adaugi la asta?
Da, George.Aș adăuga doar că, după cum știți bine, adoptăm o abordare destul de lungă a afacerii noastre și facem investiții în momente când pot fi, pot fi perioade lente.Acesta este unul dintre ele în care cererea nu a fost incredibil de robustă.A fost OK, dar nu, dar nu robust și facem niște investiții de capital semnificative.
Facem unele lucruri care ne vor poziționa pe termen lung.Și este, este un moment bun să facem asta, deoarece pe măsură ce afacerile cresc, pe măsură ce cererea crește atunci când trecem printr-o perioadă de creștere puțin mai mare, suntem capabili să absorbim asta.
Deci știți că mașina W3 [Phonetic] este un bun exemplu în care am construit o pistă în termeni de tone și facem același lucru în fabricile de box.
Mark, pentru a începe, ai vorbit mai mult în ultimele trimestre despre a alerga la cerere.Și m-am întrebat dacă ați putea să împărtășiți doar câteva gânduri despre care au fost cele mai eficiente strategii pentru a reduce producția și a reveni la cerere.Care sunt elementele cheie acolo?
Din nou, cu capacitatea de la Wallula Mill, am reușit să reechilibram întregul sistem.Și fără a opri mașinile, am reușit să reducem viteza și asta ne oferă din nou capacitatea de a ne ajusta în timp real, pe măsură ce piața o impune, pe măsură ce cerințele clienților curg într-un trimestru.Suntem mult mai agile în modul în care deservim această piață.Dar, în același timp, ne-a oferit mult mai multă încredere în modul în care ne gestionăm stocurile.Și dacă vă gândiți la o scădere a stocurilor de la an la an cu 50.000 de tone în al doilea trimestru până la al treilea trimestru, inventarul fiind în scădere cu 30.000 de tone, acea capacitate acum de a funcționa cu adevărat sistemul morii, așa cum este dictat de cerere, este cu adevărat plătită pentru noi și noi acum avem o acoperire națională a furnizării de carton și profităm de aceasta.
Bine.Și apoi am vrut doar să mă întorc la această creștere a cartonului de containere reciclat.Se pare că unele dintre noile mori și câteva dintre noile mașini rulează o parte foarte mare de deșeuri amestecate, iar deșeurile amestecate fiind aproape de zero în acest moment, acesta este cu siguranță un avantaj de cost din partea, m-am întrebat dacă tu sau Tom ați putea vorbi puțin. un pic despre puts and take that using a containerboard process product with a lot of mixed deșeuri ar implica.Pentru ce este bun și pentru ce nu îl poate folosi?
Ei bine, din nou, un deșeu mixt în general vorbind, calitatea fibrei din punct de vedere al rezistenței nu este nici pe departe ceea ce v-ați aștepta cu kraft sau OCC sau VOK.De asemenea, nivelul de contaminanți este semnificativ mai rău în mod tradițional, cu excepția cazului în care primiți hârtie de birou sortată, dar din nou, caracteristicile generale de performanță sunt mult mai scăzute decât cele din fibre tradiționale din carton [Phonetic].Și nu este că nu puteți folosi o parte din acestea, dar este în aplicații foarte limitate și, din nou, nu folosim deșeuri amestecate.
Bine.Revenind la un fel de întrebare a lui Brian.Este, include mai mult carton reciclat în amestec, este ceva care ar fi interesant pentru dvs. în următorii, să zicem, trei până la cinci ani?
De fapt, unul dintre proiectele pe care tocmai le-am aprobat la nivel de Consiliu în august a fost construirea unei noi fabrici OCC la Moara Wallula începând cu anul viitor și sperăm să o avem online până la sfârșitul anului.Este un proiect OCC de o mie de tone pe zi care va oferi fabricii, toată fibra reciclată necesară și vom avea -- așa cum am folosit acest cuvânt de multe ori până acum, flexibilitatea maximă a fibrei la Wallula, unde fibra este cea mai scumpă din punct de vedere a sistemului morii.Așa că vom profita de disponibilitatea OCC și vom profita de ea pe mașini.Și deci, Tom, vrei să adaugi la asta?[Suprapunerea vorbirii]
Ei bine, voi răspunde la ultima parte a întrebării tale acolo, Mark.Și asta pentru clienții noștri care cer 100% reciclat.Ocazional o fac, dar odată ce obțin educație și înțeleg că, pentru a rula acest sistem în buclă închisă pe care îl avem, trebuie să înceapă cu virgin.Toată lumea înțelege asta, toată lumea știe asta.Așadar, cred că sunt mult mai sensibili la performanță bazată pe performanță și la ceea ce face pentru ei și la modul în care cutia funcționează pentru ei și oferă un mod eficient din punct de vedere al costurilor.Mai mult decât să spun, trebuie să am un OCC 100%.Ei înțeleg că clientul [Indecipherable] a spus că nu am avea, nu am mai avea un sistem de buclă închisă cu el.Acest material se degradează foarte repede într-o perioadă de timp.Așadar, acolo ne aflăm, în esență, și de aceea cred că toată această discuție pe linerboard reciclat este oarecum dezactivată, cel puțin în ceea ce privește PCA.
Un pic mai mult, un pic mai mult despre acel proiect, ne uităm din nou la faptul că este o oportunitate de reducere a costurilor.Și aprovizionarea în întreaga regiune, dacă mergeți pe coastă și în jos în regiunea Intermountain, ne-am identificat sursele.Și din nou, ne așteptăm să avem acel proiect online până la sfârșitul anului viitor.
Mulțumiri.Mark, ai spus că Wallula are o gamă neobișnuit de largă de amestecuri fără a avea eficiența pe care o vedem de obicei.A rămas acel amestec de afaceri până acum în limitele așteptărilor tale, chiar dacă piața a devenit mai moale și Richland va schimba combinația grozavă pe care o produci acolo?
Nu, a mers destul de bine.Așa cum ne-am planificat acum doi ani, moara Wallula, pentru a avea succes, a trebuit să producă clase de înaltă performanță cu greutate mai mare, până la clase de înaltă performanță mai ușoare.Și am făcut asta tot anul.Și, evident, nu am funcționat moara la capacitatea maximă, dar dacă Richland va porni, vom putea profita din plin de capacitatea rămasă.Și suntem foarte mulțumiți de calitate.Suntem foarte mulțumiți de flexibilitatea mașinii în ceea ce privește performanța ridicată, până la performanța ușoară.Așadar, ne oferă flexibilitatea maximă pentru a oferi Pacificului de Nord-Vest și Coastei de Vest toată placa de care avem nevoie.
Grozav.Și încă o întrebare, ați vorbit despre importanța strategică a partenerilor dvs. de export.Dar s-a schimbat această importanță strategică a piețelor de export pe măsură ce sistemul dumneavoastră a crescut și s-a diversificat?
Ei bine, din nou, rețineți că, probabil, peste treizeci de ani, mai mult de patruzeci de ani, am avut această afacere moștenită de clienți din întreaga lume în probabil 36, 38 de țări diferite.Tom, aici vrei să adaugi la asta?
Da, aș spune doar, Mark, că rămâne strategic din punctul de vedere al acestora, clienții pe termen lung au fost cu noi de mult timp, notele se potrivesc foarte bine.Sezonalitatea se potrivește foarte bine.Sunt multe lucruri care intră în ecuație, dar rămân strategice.
Mark, ai făcut un comentariu despre niște planuri de întrerupere pentru anul viitor.Așa că o să iau asta drept final.Puteți cuantifica orice fel de tone de producție pierdute care au avut loc aici în 2019 și poate cred că [Indecipherable] contrastează cu ceea ce vă așteptați pentru 2020 și într-adevăr natura întrebării este în 2018, părea că industria mergea plină tilt, venind în '19 lucrurile au fost reduse puţin înapoi.Și impresia mea a fost că v-ați luat puțin timp în plus pentru a face alte proiecte de întreținere în jurul morii, astfel încât 2020 să puteți rula puțin mai greu.Dar din comentariul dumneavoastră se pare că aveți o întreținere destul de grea programată din nou în 2020. Așa că încerc să înțeleg asta.
Da, nu, nu ne-am luat nicio pauză excesivă anul acesta pentru a face vreo muncă suplimentară, ne-am executat întreruperile anuale planificate.Și apoi, din nou, profitând de capacitatea Wallula, acum suntem capabili să satisfacem cu adevărat toate cerințele noastre din partea de carton pentru containere a afacerii cu un sistem de șase mori.Și alergăm cu adevărat la cerere și apoi această capacitate ne-a permis să coborâm cu adevărat nivelurile de inventar la un nivel mult mai confortabil cu această capacitate.Acestea fiind spuse, vom continua să alergăm la cerere.
Mulțumesc.Și apoi cred că, încercând să înțeleg dialogul cu clienții, puțin aici, fără a încerca în mod evident să obținem ceva specific.Dar cum merg conversațiile?Și cred că oamenii noștri caută puțin mai multă eficiență de la furnizorii lor, adică atunci când lucrurile încep să încetinească.Bănuiesc că, când lucrurile merg bine, poate că oamenii nu apelează atât de mult din punctul de vedere al costurilor.Dar acum lucrurile sunt că există un pic mai lent, este mai mult o conversație despre costuri sau eficiență pe partea de conversie?
În general, nu vorbim despre activitatea specifică clientului și vă puteți imagina din nou doar o parte din propunerea noastră - propunerea noastră de valoare este doar că oferim o valoare extraordinară pentru clienții noștri în multe feluri.
Buna dimineata.În ultimii câțiva ani, ați făcut niște procese pe partea [Phonetic] cu DeRidder și Wallula și apoi, în acest an, cred că vă concentrați mai mult pe partea de cutie cu Richland și Wisconsin printre altele.Ar fi corect să spunem că investițiile ar putea renunța în 2020, având în vedere toată munca depusă în ultimii doi ani.
Ei bine, din nou, fără a răspunde, care vă va oferi o evaluare mai bună în ianuarie, când avem apelul din ianuarie, rețineți că vom putea profita de oportunități după cum credem de cuviință.Așadar, aș prefera să răspund astfel că, indiferent de oportunitățile pe care le considerăm oportunități adevărate, avem capacitatea, avem banii la îndemână, avem resursele pentru a le executa.Și deci suntem într-un loc bun în acest sens.
Bine, e corect.Bănuiesc că, venind dintr-un unghi diferit, v-ați folosit organizația internă a tehnologiei pentru a vă îmbunătăți sistemul central de box de câteva sferturi acum [indescifrabil] uitându-vă la asta, în ce repriză ați spune că procesează. Suntem încă în prima sau a doua repriză, sau Richland și celelalte proiecte din Wisconsin este o bucată decentă din ceea ce vă așteptați?
Ceea ce înseamnă că avem o oportunitate extraordinară, extraordinară, pe pistă în anii viitori, de a continua să ne dezvoltăm de această parte a oportunității noastre și aproape în același mod în care am făcut-o în fabricile noastre acum 25 de ani.
Înțeles, înțeles.Este foarte util și apoi doar schimb rapid de viteză.Știu că tocmai ați anunțat noua fabrică OCC de la Wallula. Cred că amestecul dvs. de fibre reciclate a fost undeva în jur de 15% până la 20%.În opinia dvs., există o limită firească până unde ar putea ajunge, menținând în același timp performanța pe care clienții dvs. o așteaptă de la dvs. sau doar cum credeți despre asta?
Nu avem planuri actuale de a muta acest lucru în mod semnificativ în sistemul nostru moștenit.Dar avem flexibilitatea de a crește și coborî la orice fabrică de carton pentru containere, dar din nou există limite, așa cum am spus de-a lungul anului.Deci, din nou, cu excepția proiectului Wallula, morile vechi rămase vor rămâne în același interval în care au fost în ceea ce privește utilizarea OCC, utilizarea VOK.
Mulțumesc.În primul rând, în ceea ce privește cererea de casete, ați crescut cu aproape 2% în trimestrul pe care l-ați sugerat, așa cum merge octombrie.Cred că anterior ați indicat, de asemenea, că pierderea afacerii legate de Sacramento a fost de aproximativ 1,5%.Deci, este corect să spunem că te afli într-un mediu în care te-ai putea aștepta ca, odată ce faci treptat afacerile din Sacramento, să crești cu o rată de aproximativ 3,5%, este acesta un mod corect de a privi?
Ei bine, lasă-mă să încep și apoi Tom îți dă culoare.Evident, nu am de gând să speculez ce volum va face anul viitor, înțelegând că suntem, suntem într-un loc mult mai bun.Și, din nou, ați menționat cuvântul cheie pe care l-am folosit în perioada decembrie, vom reveni în anul în care acea afacere a ieșit.Și astfel, în anul viitor, este o măsură diferită -- diferită, dar din nou totul depinde de cum arată cererea și deci nu pot să speculez despre asta.
Și apoi Bob, când ai -- ai menționat că tocmai ai spus ceva despre dezvoltarea pentru Amazon atunci când era legat de conversația SIOC și eu tocmai am fost -- a fost un comentariu specific Packaging Corp, a fost un comentariu din industrie și, dacă acesta este un comentariu Comentariu specific Packaging Corp.Puteți oferi mai multe culori despre ceea ce ar fi trebuit să luăm din asta -- cele menționate?
Mark, ceea ce aș vrea, ceea ce aș spune este că aș spune că suntem în -- suntem în echipa Amazon pentru a ajuta la dezvoltarea SIOC și pentru a ajuta la lucrul la asta și pentru a ajuta la definirea a ceea ce este și pentru a ajuta la îndeplinirea obiectivelor pe care le are Amazon. .Așa că suntem implicați activ atât cu Amazon, cât și cu clienții noștri direcți, precum și cu unii potențiali în dezvoltarea acelui program SIOC.
Deci, fac un comentariu cu privire la PCA și, evident, aceasta este -- aceasta este și o inițiativă din industrie.
Bine, grozav.Și apoi, doar pentru anul acesta, cheltuielile de capital în primele 9 luni, se ridică la aproximativ 264, cred că mi se pare că vei cheltui [Phonetic] o mulțime de bani în al 4-lea trimestru, probabil vei fi va veni mai ușor decât anticipasem anterior.Vreo actualizare cu privire la ce este probabil să iasă capex-ul tău pentru 2019?
Da, Mark.E o observație bună.Am spus prin apelul din iulie că noi [Indecipherable] vom fi puțin peste 400 de milioane în perioada de vară, am reușit să reevaluăm unele oportunități și am schimbat treptele.Practic, așa au apărut proiectele Wallula.Și asta ne-a oferit oportunitatea de a retrage o parte din capitală.
Deci vom fi mai ușori decât estimarea inițială, probabil, nu peste 400, dar undeva sub aceasta, dar din nou schimbăm vitezele cu privire la unele dintre aceste oportunități.Dar cred că merită să menționăm că, în tradiția PCA, avem capacitatea de a face un pas înapoi și de a reevalua ce este corect de făcut cu dolarii noștri și, din nou, a fost o perioadă de vară de reevaluare a cum arată oportunitățile, care sunt cele mai bune. oportunități au fost pentru noi.Și așa am schimbat unele lucruri.Deci este doar problema de timp.
Așa este că ne-am aștepta ca cea a cheltuielilor să curgă în anul viitor, sau este -- sau poate puțin mai multă culoare.Există și alte opțiuni care pot fi luate în considerare cu care, evident, nu poți vorbi neapărat, dar care pot juca în asta.Sau cred că a treia alternativă ar fi dacă ați fi, și cred că este puțin probabil, dar dacă sunteți mai puțin încrezător în ceea ce privește fluxurile dvs. de numerar - generarea fluxului de numerar pe o bază continuă.Orice ajutor ne puteți oferi cu el.
Ei bine, fără a vă da numărul exact de capital, Consiliul de Administrație a aprobat în august două proiecte mari la Moara Wallula, unul fiind proiectul OCC și celălalt fiind un proiect de curte cu lemne noi.Și astfel încât cheltuielile respective, deși nu toate vor fi anulate, o parte se vor transfera în 2021, dar o bună parte din cheltuială va începe anul viitor pentru aceste două proiecte mari de la Wallula, dar acestea sunt proiecte cu rentabilitate prea mare.
Așa că, din nou, ne rezervăm dreptul de a putea, de a muta capitala în sus și în jos, dar într-un interval de locuri unde am fost și cu care ne simțim confortabil.O parte din ceea ce facem este că ne asigurăm că toate aceste proiecte pe care le facem, facem inginerie, gestionăm proiectele noi înșine și menținem un control strâns asupra execuțiilor acestor proiecte, astfel încât asta ne oferă optimul întoarcere.
Până la sfârșitul anului 2017, voi ați fost destul de voraci, dobânditori de capacitate de conversie, dar, din Sacramento, v-ați cam luat piciorul de pe gaz și mă întreb doar dacă s-a schimbat ceva din punct de vedere filozofic sau este poate perspectiva evaluării.
Acum, permiteți-mi să comentez despre asta, apoi Tom poate adăuga la asta.O parte din acestea sunt oportunitățile care există și în ceea ce plătiți pentru acea oportunitate.Deci, din nou, suntem destul de, destul de judicioși în modul în care evaluăm acele oportunități și destul de detaliați cu privire la oportunitățile de care am fi -- vom fi atrași.Tom?
Aș adăuga doar asta.Am fost incredibil de disciplinați în strategia noastră de achiziții.A fost o, a fost o abordare foarte specifică.Oportunitățile sunt mai puține astăzi ca -- mai ales că piața independentă s-a redus atât de dramatic.Deci există, există câteva oportunități acolo?Da, noi, explorăm fiecare oportunitate care credem că are sens.Pur și simplu nu am găsit niciunul care să se potrivească - care să se potrivească absolut cu criteriile noastre pe care le căutăm, așa că este, este încă o parte foarte importantă a strategiei noastre și vom continua să căutăm și să le explorăm fiecare oportunitate și pe cele care au sens. , vom merge mai departe.Asta e cel mai bun lucru pe care pot spune.
OK multumesc.Și doar o continuare rapidă, cred că despre comerțul electronic, care este încă în creștere, poate nu la fel de rapid și SIOC este o dezvoltare interesantă, dar pe măsură ce oamenii încearcă să reducă ambalajul general, am văzut că pungile de plastic reapar și Nu cred că este deloc foarte prietenos cu mediul.Aveți capacități sau prevedeți vreun beneficiu în urma unei migrări către hârtie kraft sau saci kraft?
Nu suntem, nu suntem în mod evident în domeniul sacilor kraft, dar cred că există oportunități ondulate care apar ca urmare a faptului că consumatorii se îndepărtează cu adevărat de materialele plastice care înțeleg ce influențează acest lucru asupra mediului și, în multe cazuri, avem o mulțime de comerț electronic și vorbim despre Amazon tot timpul în ceea ce privește comerțul electronic, dar practic toți cei care produc orice și vânzări prin mediul de vânzare cu amănuntul se află astăzi într-o formă de comerț electronic.Și toți spun același lucru și anume că mulți dintre consumatori nu doresc să-și primească produsele nici în pungi de plastic, nici în altă formă de recipient de plastic și chiar în programul SIOC.
Există multe discuții despre scoaterea plasticului din pachetul principal.Așadar, cred că promisiunea ta [Phonetic] este corectă și cred că există oportunități pentru industria cartonului ondulat în viitor cu privire la această potențială oportunitate în comerțul electronic.
Buna dimineata.Mulțumesc tuturor pentru întrebările mele.Apreciez asta.Tom, ești -- ai comentat ca răspuns la o întrebare din ultimul apel despre tendința trimestrului care începe destul de puternic și apoi încetinește spre sfârșitul trimestrului și părea că 3Q este aproape la fel.
Cred că ai spus în iulie, ai crescut cu 5,8% în primele două săptămâni și pentru întregul trimestru ai crescut puțin sub 2%.Poți doar să reiți de ce crezi că vezi aceste modele și te aștepți ca 4Q să fie similar cu ceea ce ai văzut în trecut, oricum [Fonetic] multe sferturi de-a lungul acestor linii?
Adam, este imposibil de prezis exact ce se va întâmpla cu cei peste 18.000 de clienți ai noștri, dar cred că tendința este pentru că clienții noștri își mențin stocurile atât de scăzute și sunt în control încât în trimestrul în care, la începutul trimestrului, reînnoiesc stocurile. într-o oarecare măsură.Și până la sfârșitul trimestrului, probabil că le vor pierde pentru că, după cum știți, economia este de așa natură încât este destul de imprevizibilă.Nu este robust, dacă vreți, și cred că clienții noștri își gestionează numerarul, stocurile, totul foarte aproape de vestă și la fel mă aștept să se întâmple același lucru în trimestrul 4.Ei bine, al 4-lea trimestru este frumos, este puțin mai previzibil în ceea ce privește vacanțele și toate celelalte lucruri care apar începând de Ziua Recunoștinței și până la Crăciun.
Așa că aș fi surprins dacă nivelul rămâne la acest nivel, dar tot cred că trimestrul 4 va fi destul de solid.
Și doar pentru a fi clar în trimestrul al 3-lea, ați văzut același fel de lucruri pe care tendințele au încetinit spre final?
Bine și apoi, mulțumesc Tom.Și doar Bob unul pe pod pentru 4Q.Știu că ați menționat că întreținerea ar fi de 0,06 USD și, evident, vă îndreptați spre 0,22 USD în total.Deci, rămâne 16. Puteți vorbi aproximativ despre ceilalți factori, prețuri mai mici, volum mai mic, mix mai slab, cost mai mare?Ne poți doar să ne dai o idee aproximativă despre ceea ce te aștepți să fie fiecare dintre aceștia?
Ei bine, și evident, acestea sunt categoriile pe care le-am subliniat, dar nu am dat niciodată numere specifice pentru acele diferite găleți.Deci, trebuie doar să mergem cu comentariile noastre pentru moment.
Bine.Și apoi cred că ai spus la următorul apel, vei vorbi despre ce va fi întreținerea pe trimestru, se pare că 1Q va fi un trimestru de întreținere deosebit de grea, ăsta este modul corect de a gândi la asta?
Ei bine, voi spune doar că avem, așa cum am spus în comunicatul privind veniturile noastre, cred că avem trei cele mai mari fabrici de carton pentru containere cu întreruperi anuale în primul trimestru.Deci, asta indică o mulțime de muncă în lucru.
Hei, mulțumesc că mi-ai urmărit.Vreau doar să mă asigur că am acest lucru clar, cu toții sunteți premium din capacitatea OCC în Wallula și știu că există o altă organizație care încearcă să strângă bani pentru a construi o fabrică de reciclare în Utah și că voi toți cred că aveți cea mai mare prezență de conversie a casetelor din Utah. acea stare.Cu Wallula Mill, ai grijă de tot plumbul reciclat pe care l-ai avea pentru asta pentru plantele tale de cutie dacă au nevoie de el, scândură reciclată în Utah?
Da.Chip, în timp ce analizam din nou această oportunitate de proiect.Am analizat de la regiunea Intermountain, până la coasta Pacificului, toate oportunitățile noastre de aprovizionare.Și așa că ne simțim încrezători, avem discuții în desfășurare și, în unele cazuri, ne aflăm de unde va veni aprovizionarea.Deci suntem foarte încrezători și din nou proiectul este în desfășurare și mergem înainte cu viteză maximă, vom executa acest lucru pentru anul viitor.
Bine și apoi rapid, de asemenea, cred că este întrebat despre afacerea Cărții Albe și 48 de milioane de dolari într-un trimestru a fost, cred că ai cea mai bună performanță într-una dintre cele mai bune pe care le-ai avut de la afacerea cu Boise acum șase ani și a fost există ceva neobișnuit în al treilea trimestru, fie că a fost doar o performanță super bună sau este un fel de bază decent la care să ne gândim pe măsură ce mergem înainte și, evident, luăm în considerare întreținerea, luăm în considerare prețul și volumele de aici.
Ei bine, rețineți că nu am avut o întrerupere în trimestrul 3 al acestui an.Și din nou, a existat volumul sezonier acolo, dar din nou o parte din el este doar, este o, voi folosi cuvântul, este o mică afacere pentru noi, sunt cele două mori;moara Jackson și moara I Falls și avem această mare capacitate de distribuție la nivel național.Deci avem o bază de clienți foarte bună și capacitatea logistică este foarte valoroasă pentru această propunere și, deci, dacă puteți înțelege că vom avea întreruperi programate pentru anul viitor la un moment dat în aceste trimestre, veți avea aceste mari costurile de întrerupere și costuri de întrerupere, dar net-net, va fi -- rămâne o afacere bună pentru noi.Bob, vrei să spui despre asta.
Nu, nu, sunt de acord.Este doar structura costurilor, și cred că există, va continua să facă o treabă remarcabilă de a gestiona costurile, Chip și de a transforma cât mai multe costuri posibil în costuri de tip variabil, spre deosebire de fixe în lucruri de genul acesta. doar continuă -- ei continuă să facă doar o treabă remarcabilă.
Și, în sfârșit, în ceea ce privește volumele, vreau să spun că au fost o mulțime de piese în mișcare cu importurile în creștere, dar multă capacitate a fost eliminată și un concurent a părăsit de fapt piața.Pe măsură ce te uiți în 2020 și 2021, vezi orice, orice pas funcționează în partea cererii sau ar trebui să continue să fie, sperăm, platit sau poate doar să scadă ușor sau vezi ceva diferit de atât.
Ei bine, știți că dacă citiți informațiile despre index cu ceea ce spune comerțul, evident că acestea prezic o distrugere continuă a cererii de piață în timp.Dar da, ne-am confruntat cu asta de o bună parte de câteva decenii acum.Deci avem doar capacitatea de a gestiona asta.Volumul nostru se va adapta la cererea pieței și cam asta este tot ce pot spune cu adevărat.Avem capacitatea de a flexibiliza puțin această capacitate și, de asemenea, din nou -- ne permite să ne mișcăm în baza de clienți, care era înainte.
Hei, Mark.Am vrut doar să revin la soldul de numerar, care este de aproximativ 3 sferturi de 1 miliard de dolari chiar acum.V-ar fi confortabil să continuați să acumulați numerar pentru cel puțin următoarele 2 sau 3 trimestre?
Nu o să vorbesc prea departe.Ne simțim confortabil acolo unde suntem acum.Vom folosi câteva dintre cuvintele pe care le-am folosit anul acesta în ceea ce privește, încă trăim vremuri incerte.Considerăm că este foarte prudent pentru noi în acest moment să rămânem foarte conservatori în ceea ce privește modul în care tratăm acești bani.Ne oferă cea mai mare opțiune în modul în care profităm de acești bani.Și am spus asta la apelul din iulie, cu fiecare dolar de numerar la îndemână nu este irosit.Prin urmare, ne rezervăm dreptul de a permite ca acest lucru să continue deocamdată, dar ne oferă oportunități extraordinare în viitor de a crea valoare pentru acționari, așa cum am făcut-o de-a lungul multor ani.
Da, uite Mark, ai fost un mare alocător de capital de-a lungul timpului, cred că toată lumea poate vedea asta.Sunt doar curioasă, este o poziție mare, adică este evident mai mulți bani decât ai avea nevoie pentru a cumpăra câteva plante de cutie.Așadar, puteți să ne oferiți o idee despre tipurile de situații care ar putea fi interesante și dacă a existat vreo schimbare în tipurile de lucruri pe care sunteți dispus să le luați în considerare istoric, ați spus, nu ați vrut să plecați în larg, nu ai vrut să mergi în Mexic, nu ai vrut să mergi în Europa.Vreo schimbare în aceste poziții?
Nicio schimbare în acea poziție de a fi offshore.Avem sediul american și vom continua să fim americani.Din nou, trebuie să cred că vom intra într-un an electoral anul viitor.Avem multă incertitudine în lumea din jurul nostru.Și astfel, acești bani ne oferă o oportunitate extraordinară, indiferent de ce se va întâmpla în viitor.
Bine, e corect.Din nou, cred că dacă vă uitați la palmaresul din ultimii 20 de ani, vorbește destul de clar.Îl voi întoarce.
Vă mulțumim pentru continuare.O să o fac pe scurt.În comunicatul de presă, cred că în comentariile pregătite ați vorbit despre alergarea la cerere, dar și despre încercarea de a construi un inventar în așteptarea întreținerii anul viitor.Există ceva, ceva anume pe care vrei să-l luăm din asta?
Nu, din nou, așa cum ne uităm la întreruperile anul viitor.Și dacă ne asumăm o anumită cerere, căreia trebuie să-ți construiești un model, indiferent dacă așa se întâmplă sau nu în lume.Dar dacă presupunem că vom întrerupe aceste întreruperi anul viitor și care este implicația asupra tonelor pe care le dăm jos pentru primul trimestru, trebuie să -- și, de asemenea, aveți de-a face cu fenomenul meteorologic de iarnă, care este o mare incertitudine în toată țara și ce poate face asta cu transportul.Deci, cu siguranță trebuie să aveți un stoc oarecum crescut pentru a satisface cererea din fabricile de cutie, în timp ce dați aceste mori jos.
Așa că spunem doar că există un număr pe care îl vom crește de la sfârșitul celui de-al 3-lea trimestru și ne vom simți puțin mai confortabil pe măsură ce în decembrie și vom merge în ianuarie.Nu vom suna acel număr, dar va fi ceva mai mare decât la sfârșitul celui de-al treilea trimestru.
Buna tuturor.Mulțumesc că m-ai potrivit și voi fi rapid, doar o întrebare rapidă despre comerțul electronic încă o dată.Mark și Tom, vreau să spun în măsura în care lucrați la mai multe proiecte SIOC, poate dimensionarea corectă a produselor pentru clienți, având în vedere un protocol de greutate dimensională.Există elemente importante la care lucrați, în ceea ce privește conversia, ceva ce faceți, poate la imprimare, poate digital, deoarece încercați să vă sporiți penetrarea sau să împărtășiți ceea ce faceți pentru client acolo și apoi dacă ați putea să ne actualizați din nou cu privire la opiniile dvs. legate de linia superioară albă sau dacă trebuie să construiți vreo capacitate într-o măsură mai mare în interior sau nu.
Lasă-mă să iau mai întâi întrebarea de sus albă și apoi Tom poate termina restul întrebării.În prezent, avem capacitatea, dacă ar fi, am putea produce top alb, dar nu este economic pentru noi să facem asta și, prin urmare, nu ne vom urmări așa cum v-ați aștepta.Tom?
George, foarte repede pe e-com, evident că nu voi intra în detalii despre ceea ce intenționăm să facem, în afară de a spune că explorăm toate alternativele, că explorăm ce este mai bine pentru noi. Clienți.Ceea ce credem că sunt cele mai bune soluții de pe piață și vom continua să facem acest lucru.
Bine, mulțumesc.Zetania, care încheie apelul nostru astăzi și aș dori să le mulțumesc tuturor pentru că ni s-au alăturat și aștept cu nerăbdare să vorbim cu voi în ianuarie, în timp ce vă vom încheia întregul an și al patrulea trimestru.O zi plăcută.
Ora postării: 30-oct-2019